Standard & poor's: определение, компания, рейтинги

Как узнать рейтинг, рассчитанный Moody’s?

Все рейтинги этого агентства можно увидеть на его сайте:

— англоязычный вариант;
— версия на русском языке

Поле для поиска расположено на главной странице сайта в верхней левой части. В этом поле необходимо ввести название искомой страны или компании либо тиккер ценной бумаги. После этого отобразится выпадающий список наиболее подходящих вариантов. Кликнув на нужный, автоматически перемещаемся на страницу с рейтингами искомого эмитента. Самым первым в сформированном перечне стоит долгосрочный рейтинг в иностранной валюте.

Если пользователь агентства заходит на сайт впервые, для поиска рейтинга, как и в случае со S&P, необходимо будет однократно зарегистрироваться, в том числе поставив галочку «Я согласен с условиями пользования сайтом». У меня получилось это сделать, только промотав соглашение до конца.

Отсюда видно, что долгосрочный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте обозначен как Ba1, т.е. стоит как раз на грани инвестиционной и спекулятивной категории. Краткосрочный рейтинг при этом не определен, указанный прогноз — негативный, что достаточно сильно расходится со стабильным прогнозом от S&P (хотя оба сделаны в 2016 году с разницей примерно в полгода).

Итого, несмотря на множество оценочных параметров, рейтинги являются относительно субъективными. Однако у Moody’s удобным показателем является просмотр рейтинговой истории эмитента, для чего нужно переключиться на вкладку «Рейтинг»:

Здесь видно, как опустившись в 1998 году до уровня дефолта, долгосрочный рейтинг России в национальной валюте с 2000 по 2009 года начал расти, что обуславливалось повышением цены на нефть. Ее стабилизация к 2010 году на высоких отметках остановила и рейтинг России, а падение цены барреля вместе с девальвацией рубля в декабре 2014 года привело к некоторому понижению рейтинга.

«Domestic» обозначает внутренний рейтинг в национальной валюте, «Foreign» — в иностранной. «Senior Unsecured» можно перевести как первоочередные необеспеченные долговые обязательства: в национальной или иностранной валюте соответственно.

Итого, можно выбрать и посмотреть сразу 5 видов рейтинга — но корреляция их близка к 100%, поэтому ограничусь приведенным на картинке. Нажав на «Issuer Outlook» можно также увидеть историю прогнозов компании по будущему рейтингу эмитента. В случае иностранных эмитентов иногда может быть более продуктивна английская версия.

Виды рейтинговых агентств

Многие компании имеют несколько рейтингов — от международных и российских рейтинговых агентств, если оценивается российский бизнес. Международные агентства считаются более опытными и влиятельными. Они охватывают 95% всего рынка.

Американские рейтинговые агентства

Самые крупные международные рейтинговые агентства называют «большой тройкой». К этим компаниям относятся:

Standard & Poor’s
Moody’s
Fitch Ratings

Все эти компании зарегистрированы в США. Американские инвестиционные фонды считаются ключевыми участниками рынка.

«Большая тройка» рейтинговых агентств оценивает компании по 2 шкалам рейтинга:

Международная. Компания /страна сравниваются с другими компаниями/странами
Национальная. Сравнение идёт внутри одной страны

Международный кредитный рейтинг компании не может превышать рейтинга страны.

Рейтинги «большой тройки» подразделяются на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочный рейтинг указывает на риск дефолта компании — невозможность платить по долгам до 12 месяцев. А долгосрочный рейтинг показывает перспективу на более длинный горизонт — на несколько лет вперёд.

«Большая тройка» выставляет рейтинг по обязательствам в иностранной и местной валюте. Рейтинг по обязательствам в иностранной валюте идёт первым среди рейтингов.

Шкала международных рейтингов Fitch Ratings

Рейтинги инвестиционной категории

«AAA» — наивысший уровень кредитоспособности, самые низкие ожидания по кредитным рискам. Присваивается только в случае исключительно высокой способности своевременно погашать финансовые обязательства.

«AA» — очень высокая кредитоспособность, очень низкие ожидания по кредитным рискам и очень высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства.

«A» — высокая кредитоспособность, низкие ожидания по кредитным рискам, высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства.

«BBB» — хорошая кредитоспособность, низкие на данный момент ожидания по кредитным рискам, адекватная способность своевременно погашать финансовые обязательства. Данный уровень рейтинга является самым низким среди рейтингов инвестиционной категории.

Рейтинги спекулятивной категории

«BB» — спекулятивный рейтинг. Рейтинг уровня «BB» означает, что существует возможность развития кредитных рисков, особенно в результате негативных экономических изменений, которые могут произойти со временем. Однако при этом компаниям могут быть доступны альтернативные ресурсы в сфере бизнеса или финансов, позволяющие им выполнить свои финансовые обязательства. Ценные бумаги, которым присвоены рейтинги данного уровня, являются инвестиционными.

«B» — в значительной степени спекулятивный рейтинг. В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, рейтинги уровня «B» обозначают наличие значительных кредитных рисков, однако при этом остается ограниченная «подушка безопасности». На данный момент финансовые обязательства выполняются, но способность продолжать выплаты зависит от устойчивой и благоприятной деловой и экономической конъюнктуры.

«CCC» — обязательства по ценным бумагам выполняются, дефолт представляется реальной возможностью. Способность выполнять финансовые обязательства целиком зависит от устойчивой и благоприятной деловой или экономической конъюнктуры.

«CC» — обязательства выполняются, дефолт представляется вероятным.

«C» — обязательства выполняются, дефолт представляется неизбежным.

«RD» — данный уровень рейтинга обозначает, что эмитент не провел своевременные платежи (с учетом применимого льготного периода) по некоторой, но не всей основной части обязательств и продолжает проводить выплаты по другим видам обязательств.

«D» — рейтинг этого уровня присваивается эмитенту или государству, объявившему дефолт по всем своим финансовым обязательствам.

Национальный рейтинг выставляется так же, но в формате «AAA(xxx)», «АА(ххx)», «А(хxx)» и т. д. Суффикс обозначает страну, в которой он присвоен. Международный рейтинг организации не может быть выше рейтинга страны. Национальный рейтинг – относительный, для него высшей шкалой оценки выступает самый надежный заемщик на местном рынке, то есть государство.

Кроме того, у Fitch существует дополнительная градация для национальных рейтингов – рейтинг «E(xxx)», который обозначает, что нет достаточной информации для присвоения. Данная категория используется, если ранее рейтинг был приостановлен ввиду отсутствия документации от эмитента, необходимой для наблюдений и поддержки данных.

И международный, и национальный рейтинги могут быть дополнены пометкой rating watch («на контроле»), а также так называемым прогнозом — возможным пересмотром в течение года-двух. Прогноз по рейтингу может быть «позитивным», «стабильным» или «негативным». Для индикации промежуточной оценки используются знаки плюс (+) или минус (-).

A-Z А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Э Ю Я

Понимание Standard & Poor’s

Standard & Poor’s, офисы которого расположены в 26 странах, хорошо известно во всем мире благодаря широкому спектру инвестиционных и контрольных индексов, а также большим количеством присваиваемых им кредитных рейтингов . Компания начинала свою деятельность как Standard Statistics Co.. В 1923 году она выпустила свой первый индикатор фондового рынка, который включал 233 компании. Он стал известен как Standard & Poor’s благодаря слиянию в 1941 году с Poor’s Publishing.

В результате слияния фондовый индекс вырос до 416 компаний, а в 1957 году он достиг магического числа 500. В 2012 году Standard & Poor’s объединило свои операции с индексами с индексами Dow Jones, чтобы стать лидером в отрасли.

McGraw-Hill Cos. Приобрела S&P в 1966 году, а в 2016 году McGraw Hill Financial переименовала себя в S&P Global. В компании работает более 1400 кредитных аналитиков, и более 1,2 миллиона кредитных рейтингов было присвоено правительствам, корпорациям, финансовому сектору и ценным бумагам.

S&P – крупный исследователь кредитных рисков. Он охватывает несколько отраслей, эталонов, классов активов и географических регионов. Он присваивает кредитные рейтинги государственным и частным компаниям, а также государственным долгам. К ним относятся как краткосрочные, так и долгосрочные кредитные рейтинги. Они варьируются по шкале от AAA до D. Он также предлагает рейтинги краткосрочного долга и рейтинги прогнозов в диапазоне от шести месяцев до двух лет.

Ключевые моменты

Standard & Poor’s (S&P) – ведущий поставщик индексов и источник данных для независимых кредитных рейтингов.
Он является поставщиком популярного индекса S&P 500, а также ряда других глобальных рыночных индексов.
McGraw-Hill Cos. Приобрела S&P в 1966 году, а в 2016 году McGraw Hill Financial переименовала себя в S&P Global.

Шкала международных кредитных рейтингов

В зависимости от кредитного рейтинга того или иного международного агенства, используется та или иная шкала кредитного рейтинга. К счастью, для большинства агентств она очень схожа и отличается незначительно обозначениями. Ниже я приведу расшифровку обозначений для трех рейтингов — S&P, Fitch и Moody’s.

Обозначения и расшифровка агенства S&P

Рейтинговые оценки агенства S&P имеют буквенное обозначения от AAA до D:

Оценкой AAA отмечаются наиболее надежные страны с необычайно высокими возможностями выплаты долгов.
AA+, AA и AA- обозначают страны с очень высокой кредитной надежностью
A+, A и A- характеризуют страны с высокой степенью надежности кредитоспособности
BBB+, BBB и BBB- — платежеспособность страны удовлетворительна
BB+, BB и BB- — экономическая нестабильность может повлиять на способность выплат страной
B+, B и B- — страна кредитоспособна, но негативные экономические условия с высокой вероятностью это изменят
CCC+, CCC, CCC- — страна имеет трудности со своей платежеспособностью, возможность выплат долгов зависит от благоприятной экономической конъюнктуры
CC и C — по сути пред дефолтное состояние страны, серьезные проблемы с выплатами
SD — страна отказывается от части своих обязательств (Ограниченный дефолт)
D — стране объявлен дефолт, страна отказывается от большинства выплат.

Как и для большинства других рейтингов оценки от AAA до BBB считаются инвестиционными и привлекательными. Страны с оценками ниже оцениваются как спекулятивными и высокорискованными для вложений, а их ценные бумаги считаются мусорными.

Обозначения и расшифровка агенства Fitch

У агенства Fitch аналогичные расшифровки как и у агенства S&P, единственной отличие это обозначение состояния ограниченного дефолта помечается отметкой RD. Все остальное абсолютно идентично с шкалой S&P.

Обозначения и расшифровка агенства Moody’s

Шкала агентства Moody’s имеет схожие оценки с двумя с предыдущими с небольшими изменениями:

Оценкой Aaa отмечаются наиболее надежные страны с необычайно высокими возможностями выплаты долгов и минимальным кредитным риском
Aa1, Aa2 и Aa3- обозначают страны с очень высокой кредитной надежностью и низким кредитным риском.
A1, A2 и A3 характеризуют страны с высокой степенью надежности кредитоспособности, низкий кредитный риск
Baa1, Baa2 и Baa3 — платежеспособность страны удовлетворительна, умеренный кредитный риск
Ba1, Ba2 и Ba3 — экономическая нестабильность может повлиять на способность выплат страной, существует определенный кредитный риск
B1, B2 и B3 — страна кредитоспособна, высокий кредитный риск, спекулятивные обязательства
Caa1, Caa2, Caa3 — долговые обязательства чрезмерно низкого качества с очень высоким риском
Ca — пред дефолтное состояние страны, серьезные проблемы с выплатами
C — стране объявлен дефолт, страна отказывается от большинства выплат.

Рейтинговая шкала GAMMA

Рейтинг GAMMA присваивается по шкале от GAMMA-1 (низший балл) до GAMMA-10 (высший балл).

GAMMA-10 или 9 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет очень сильные процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют незначительные недостатки в некоторых из основных областей корпоративного управления.
GAMMA-8 или 7 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет сильные процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют некоторые недостатки в определенных основных областях корпоративного управления.
GAMMA-6 или 5 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет средние процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют недостатки в некоторых основных областях корпоративного управления.
GAMMA-4 или 3 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет слабые процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют значительные недостатки в ряде основных областей корпоративного управления.
GAMMA-2 или 1 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет очень слабые процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют значительные недостатки в большинстве основных областей корпоративного управления.

Оказание услуг по оценке корпоративного управления по методологии GAMMA прекращено с июня 2011 г. по инициативе Standard & Poor’s. В то же время Standard & Poor’s продолжает проводить оценку корпоративного управления в рамках кредитного анализа.

A-Z А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Э Ю Я

Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг Standard & Poor’s – мнение агентства об уровне кредитного риска определенного эмитента, т.е. его возможности своевременно и в полном объеме выполнить свои обязательства.

Фактически, инвестор сам решает, доверять ли подобным оценкам качества облигации и вероятного дефолта эмитента. В мире действуют более 100 подобных агентств: международных, национальных, региональных, отраслевых и т.п. Каждое из них разработало свою методику определения кредитоспособности на основе экспертного мнения и с применением статических моделей.

Проводя кредитный анализ, агентство исследует доступные данные текущего периода и прошлых лет, делает прогностические предположения. Но «кредитные рейтинги не гарантируют, что инвестиции окупятся или не произойдет дефолт, они – не индикаторы качества инвестиций». Именно так в официальных документах указывает S&P Global Ratings, предотвращая возможные исковые требования инвесторов.

Возникает закономерный вопрос: кому нужны кредитные рейтинги Standard & Poor’s?

Эмитентам. Проще привлечь денежные средства непосредственно от инвесторов, чем от финансовых учреждений. При этом спрос будет больше, если обязательства имеют высокий рейтинг известного агентства. Чем он выше, тем более низкую процентную ставку можно установить на свои бумаги.
Инвесторам. Больше доверия вызывают рейтинговые бумаги, позволяющие соотнести возможные риски с собственной инвестиционной стратегией. Рейтингами можно дополнить собственный портфельный анализ.
Финансовым посредникам. Устанавливают начальную цену и проценты на финансовые инструменты в зависимости от уровня рейтинга. Организуют выпуск и реализацию производных бумаг.
Компаниям. Используют рейтинги для оценки риска делового сотрудничества с контрагентами

Услуги рейтинговых агентств платные, поскольку все они – коммерческие организации. Самый распространенный способ, в т.ч. и для S&P Global Ratings, — услуги оплачивают эмитенты. Иногда применяется оплата подписчиками, т.е. иными заинтересованными сторонами (инвесторами, посредниками, компаниями и др.).

На сайте www.understandingratings.com читатели могут найти интересный подробный материал от S&P Global Ratings о методологии оценки, процедурах, критериях, шкалах, результатах сравнительных исследований и многое другое.

Оценка кредитного рейтинга

Шкала оценки кредитного рейтинга огромная. «ААА» считается самым лучшим, «D» — дефолт. Помимо количества букв рейтинг сопровождается знаком +/-, который означает смещение в чуть лучшую или в чуть худшую сторону. Рейтинг сопровождается шкалой прогноза:

позитивный — с вероятностью повышения на шаг выше;
негативный — с вероятностью понижения при следующей оценке;
стабильный — при следующей оценке вряд ли будут изменения в рейтинге.

Горизонт прогнозирования — 6-24 месяца. Буквы А-1 и т.д относятся к краткосрочному рейтингу. Вместо последних двух строк могут быть иные буквы оценки кредитного рейтинга (их вы увидите ниже в сводной таблице). Узнать рейтинг компании (ценных бумаг, страны) можно на сайте агентства. Для этого нужно:

указать название страны или организации;
тикер ценной бумаги;
код ценной бумаги.

Регистрация на сайте для просмотра оценки кредитного рейтинга обязательна. Рейтинги в национальной и иностранной валюте одной компании могут отличаться, значения LT и ST означают соответственно долгосрочный и краткосрочный рейтинги. Понимание значения рейтинга во временной перспективе может помочь понять, насколько долго имеет смысл связываться с инвестициями.

Как и у S&P, прогнозы агентства делятся на долгосрочный и краткосрочный рейтинги. Категории также составлены из нескольких букв, но вместо знаком добавлены цифры.

Узнать прогноз можно также с сайта агентства. Также на сайте доступна функция просмотра истории рейтинга с графическим изображением (удобный инструмент для анализа). Оценка кредитного рейтинга агентства часто более пессимистична, чем у S&P.

Шкала агентства очень похожа на шкалу S&P:

Общая сравнительная шкала рейтингов международных агентств будет выглядеть следующим образом:

Законодательные изменения с 2017 года в области присвоения рейтингов с недавних пор запретили международным агентствам отзывать свои рейтинги, из-за чего большинство рейтингов в прошлом году было отозвано. Агентства мотивировали это тем, что наложение, например, санкций на Россию заставили их пересмотреть рейтинги в сторону понижения, однако с новым законодательством пересмотр теперь исключается. Коснулись также изменения и национального рейтингования, а именно лицензирования агентств. Пока что официальными агентствами являются только АКРА и «Эксперт РА».

Рейтинговое агентство принадлежит частным структурам финансовых групп, из-за чего многие аналитики считают агентство заполитизированным.

Как и у международных агентств, у «Эксперт РА» есть шкала прогноза, которую агентство может менять в течение срока действия рейтинга. Рейтинги можно посмотреть на сайте в соответствующем разделе. Разделений по срокам долгосрочности нет.

Шкалу АКРА найти пока не удалось. Возможно, пока переходной период, её нет в общем доступе или она доступна только для зарегистрированных пользователей.

Сравнительная характеристика рейтингов международных и национальных агентств выглядит так:

Несмотря на то, что после законодательных изменений аккредитованными оценщиками остались только АКРА и «Эксперт РА», рейтинги других агентств пока действительны, потому они и приведены в таблице.

Резюме. Оценка кредитного рейтинга пусть и не является решающим фактором, но анализ всех 5-ти рейтингов и их сопоставление могут дать приблизительную картину того, насколько можно доверять компании и в каком временном периоде. Национальные рейтинги в большинстве случаев завышены, а иностранные агентства не могут оценить всю глубину проблем российской экономики, где роль также играет и человеческий фактор. Потому оценка кредитного рейтинга не дает 100% гарантий надежности эмитента, но может частично отображать его устойчивость.

Презентация Standard & Poor’s

Как и другие из «большой тройки», S & P имеет штаб-квартиру в Нью-Йорке – финансовом центре не только США, но и всего мира. В нью-йоркском районе Манхеттен расположены ключевые фондовые биржи мира – NYSE и NASDAQ (подробней в авторском рейтинге Академии Masterforex-V ТОП бирж мира), офисы крупнейших инвестиционных фондов, банков и других крупнейших компании. Там же находится знаменитая улица Уолл-Стрит, давшая путевку в жизнь многим финансовым магнатам.

Компания Standard & Poor’s основана в 1860 году – гораздо раньше Moody’s (1909) и Fitch Ratings (1914).

Основатель – Henry Varnum Poor юрист и финансовый аналитик решил систематизировать финансовую информацию, для чего в 1860 году выпустил издание «История железных дорог и каналов в Соединенных Штатах». Так началась история S & P.

Как видно из названия, пособие включало в себя данные только по финансовому и операционному состоянию железнодорожных компаний США. Чуть позже вместе с сыном (Генри Уильямом) он основал компанию HV и HW Poor Co. и начал публиковать финансовую статистику на регулярной основе.

Любопытный факт: фамилия основателя S & P – Poor в переводе означает «бедный».

В Standard & Poor’s агентство трансформировалось в 1941 году после слияния Poor’s Publishing и Standard Statistics. Владельцем стал Пол Тэлбот Бабсон.

В 1966 году S & P переходит под контроль издательства The McGraw-Hill Companies.

С апреля 2016 года – S & P Global Inc. Под ее контролем находятся S & P Global Ratings, S & P Global Market Intelligence, S & P Global Platts и, частично, через владение контрольным пакетом акций, S & P Dow Jones.

Что такое кредитный рейтинг простыми словами

Кредитный рейтинг — это оценка рейтингового агентства страны или компании выполнять свои обязательства по кредиту.

Рейтинговые агентства являются коммерческими организациями. Причём три самых крупных и влиятельных находятся в США, что вызывает некоторые сомнения в объективности выставления оценок. Не даром самыми надёжными ценными бумагами в мире считаются облигации казначейства США (трежерис). Однако не стоит столь предвзято относится к этим рейтинговым агентствам.

Агентства оценивают каждого эмитента и на основе комплекса факторов делают итоговое заключение о платёжеспособности

По сути они оценивают риски неплатёжеспособности, а это очень важно для инвесторов

Рядовые инвесторы используют для этого финансовые мультипликаторы. Например, DEBT/EBITDA.

Крупные фонды ориентируются на значения рейтингов при отборе активов. К примеру, многие имеют запрет на покупку акций и облигаций той страны, которая не вошла в категорию «инвесторской».

Поэтому кредитные рейтинги оказывает огромное влияние на привлечении новых инвестиций. Если выводы агенств не утешительные, то никто не будет выдавать дешёвые кредиты и вливать деньги в эту страну/компанию.

Презентация Standard & Poor’s

Как и другие из “большой тройки”, S & P имеет штаб-квартиру в Нью-Йорке – финансовом центре не только США, но и всего мира. В нью-йоркском районе Манхеттен расположены ключевые фондовые биржи мира – NYSE и NASDAQ (подробней в авторском рейтинге Академии Masterforex-V ТОП бирж мира), офисы крупнейших инвестиционных фондов, банков и других крупнейших компании. Там же находится знаменитая улица Уолл-Стрит, давшая путевку в жизнь многим финансовым магнатам.

Компания Standard & Poor’s основана в 1860 году – гораздо раньше Moody’s (1909) и Fitch Ratings (1914).

Основатель – Henry Varnum Poor юрист и финансовый аналитик решил систематизировать финансовую информацию, для чего в 1860 году выпустил издание “История железных дорог и каналов в Соединенных Штатах”. Так началась история S & P.

Любопытный факт: фамилия основателя S & P – Poor в переводе означает “бедный”.

В 1966 году S & P переходит под контроль издательства The McGraw-Hill Companies.

Standard and Poor’s.

Standard and Poor’s насчитывает свою историю с 1860 годов и её основатель Генри Варнум Пур, который впервые начал предоставлять европейским инвесторам информацию об американских эмитентах, в частности об инвестиционных трендах того времени – железные дороги. А в 1906 году Лютер Брейк создает компанию Standard Statistic, предоставляющую американским компаниям финансовую информацию об эмитентах. В будущем в 1941 году в результате слияния двух компаний образуется новая всемирно известная компания Standard & Poor’s.

Шкала кредитного рейтинга Standard & Poor’s.

На сегодняшний день, спустя более чем 150 лет компания является признанным мировым лидером среди рейтинговых компаний во всем мире.