N. B. Нужен ли компании ESG-переход?
Внедрение ESG-концепции в политику компании — дело важное и ответственное, а сделать это грамотно, определить перспективы и возможности, учесть слабые стороны и вероятные угрозы поможет базовый алгоритм эффективного управления — SWOT-анализ. SWOT-анализ внедрения ESG
SWOT-анализ внедрения ESG
SWOT-анализ внедрения ESG
СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ (Strengths)
СЛАБЫЕ СТОРОНЫ (Weaknesses)
соответствие общим трендам по внедрению ESG-концепции
повышение лояльности и доверия от заинтересованных сторон (потребители, инвесторы, подрядчики, органы надзора)
возможность выхода на международный рынок
разработка реальных мер по улучшению процессов корпоративного управления, экологического регулирования и социальной политики
отсутствие квалифицированных кадров
финансовые затраты на реализацию концепции
сложность с распределением ресурсов
отсутствие достаточного количества практических мер по реализации принципов ESG для всех отраслей
ВОЗМОЖНОСТИ (Opportunities)
УГРОЗЫ (Threats)
улучшение кадрового потенциала
вовлечение всех работников в становление ESG-политики
возможность оказывать влияние на общественность
различия российского законодательства и международных стандартов и норм
недостаточное информационное обеспечение важности внедрения концепции
небольшое количество стандартизирующих и сертифицирующих организаций
Что там за рубежом?
Все сказанное выше преимущественно относится именно к зарубежным компаниям, поскольку в России индексу ESG уделяют не так и много внимания.
В мире же этот индекс приобретает все более важное значение. Среди компаний, которые входят в топ ESG-лидеров, стоит выделить первые пять организаций
Это Schneider Electric, датская энергетическая компания Ørsted A/S, Национальный банк Бразилии Banco do Brasil SA, финская нефтегазовая компания Neste Oyj и консалтинговая компания Stantec Inc.
Согласно прогнозу экономистов, интерес инвесторов к ESG-компаниям будет постепенно усиливаться. Ну а глобальный рынок так называемых «ответственных инвестиций» по итогам этого года может увеличиться в два раза.
В чем разница между устойчивым развитием и ESG?
Если устойчивое развитие представляет собой философию, базирующуюся на трех идеях, то аббревиатура ESG (англ. E — environmental, S — social, G — governance, или экология, социальная политика и корпоративное управление) появилась для более конкретного отражения того, насколько эффективно бизнес движется к достижению целей устойчивого развития.
Аспекты ESG«
|
ENVIRONMENTAL ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ |
SOCIAL СОЦИАЛЬНЫЕ |
GOVERNANCE УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ |
|---|---|---|
|
|
|
Сравнение понятий «устойчивое развитие» и ESG«
| Устойчивое развитие | ESG |
|---|---|
| Философия, рассматривает общие вопросы | Свод правил и подходов, рассматривает вопросы развития бизнеса |
| Неизмеряемо | Можно измерить |
| Охватывает все сферы деятельности человека | Охватывает финансовый и промышленный сектора |
| Составляющие: экология, экономика, общество | Составляющие: экологические, социальные, управленческие аспекты |
ESG можно измерить, хотя до сих пор единая методика для этого не разработана. Для оценки используются рейтинги и нефинансовые отчетности, показывающие умение компании распоряжаться активами, ресурсами и инновациями так, чтобы не вредить окружающей среде, поддерживать социальную справедливость и выстраивать безопасное производство.
ESG-принципы и ответственное инвестирование
ESG и «ответственное инвестирование» часто используют как синонимы. Эти термины действительно близки, однако не являются полными аналогами. Принципы ответственного инвестирования (Principals for Responsible Investment или PRI) – это 6 положений, сформулированных ООН при поддержке 20 крупных институциональных инвесторов в 2006 году. Каждая компания, подписавшая декларацию о PRI, берет на себя обязанность:
- Включать ESG-параметры в инвестиционный анализ при принятии решений о капиталовложении;
- Опираться на них при управлении компанией в качестве акционеров;
- Добиваться раскрытия информации по вопросам ESG от организаций, находящихся в инвестиционном портфеле;
- Содействовать принятию и реализации принципов в инвестиционной отрасли в целом;
- Поддерживать многостороннее сотрудничество между организациями, работающими в соответствии с указанными принципами;
- Делиться информацией по реализации этих положений
PRI имеют четкую формулировку
А вот само ESG не имеет такой строгой структуры и представляет собой лишь 3 направления, на которые должны обращать внимание компании-эмитенты
Что такое ESG-инвестиции?
Аббревиатура ESG расшифровывается следующим образом: Environmental, Social, Governance (либо Corporate Governance). На русский это переводится как «Экологическое, социальное и корпоративное управление».
Направление часто ассоциируют лишь с экологией и использованием зеленой энергетики. Но это не совсем верная интерпретация. Конечно, забота об экологии является одним из базовых элементов ESG, однако на ней эти принципы не заканчиваются.
Фактически ESG это набор стандартов деятельности компании, отображающих, насколько ответственно ее руководство относится к:
- сохранению природы (Environmental Governance);
- обязательствам перед сотрудниками, клиентами, партнерами и перед обществом в целом (Social Governance);
- а также к управлению собственной компанией (Corporate Governance).
К Environmental Governance относят соблюдение государственных и международных законов о защите окружающей среды, например:
- Парижское соглашение об изменении климата 2015 года – одно из известнейших международных соглашений в области экологии, которое устанавливает меры по снижению углекислого газа в атмосфере;
- Международная конвенция по предотвращению загрязнения с судов – более узкоспециализированное соглашение государств, принявших правила предотвращения загрязнения морей нефтью и другими вредными веществами;
- Закон США о контроле за токсичными веществами – нормативно-правовой акт государственного уровня, регулирующий оборот опасных химических соединений.
Также к Environmental Governance относят эффективность использования исчерпаемых природных ресурсов (металлы, нефть, газ, уголь, пресная вода, древесина), управление отходами, сокращение использования пластика и других вредных веществ, использование для обеспечения своей работы зеленой энергетики и т.п.
Social Governance демонстрирует ответственность компании перед обществом. В первую очередь сюда относят выстраивание уважительных и взаимовыгодных отношений с работниками, клиентами и потребителями, поставщиками и партнерами. Оценивается, насколько компания заботится о социальной защищенности сотрудников, о безопасности на производстве; о выполнении обязанностей перед контрагентами
Иногда внимание обращают и на воздействие компании на более широкую общественность: например, на борьбу с социальным неравенством, использованием детского труда, нарушениями прав человека
Последний элемент – Corporate Governance – отвечает за корпоративное управление. Сюда относят эффективность руководства, борьбу со взяточничеством, внутренний контроль, ответственность перед миноритарными акционерами, честность заявлений и обещаний менеджмента и т.п.
Зачем это инвестору
Скорее всего, влияние ESG-факторов на стоимость российских компаний будет увеличиваться
Чем больше инвесторов и аналитиков будет обращать внимание на ответственность компаний, тем больше будут значить ESG-факторы. Как подсчитали в PwC, из 2 тыс
академических исследований с 1970-х годов 63 % нашли положительную связь между ESG и стоимостью публичной компании, и только 10 % не подтвердили корреляцию.
Среди плюсов социально ответственных инвестиций — низкие риски забастовок работников и проблем с законом, считают эксперты. Например, в сентябре 2015 года немецкий автоконцерн Volkswagen обвинили в подтасовке данных о вредных выхлопах своих автомобилей. Сразу после этого стоимость акций Volkswagen рухнула на 30 %.
ESG-знание
Тема устойчивости меняет мышление, взгляды на привычное мироустройство, подходы, требует не только интеллектуального, но и душевного ресурса. Последние внешнеполитические и внешнеэкономические события показывают, что постоянное (непрерывное) обучение — одна из опор, позволяющих ощущать себя конкурентоспособным на рынке труда вне зависимости от государственных границ.
Страны-лидеры по количеству образовательных курсов в области ESG — Великобритания, Швеция, Финляндия, Норвегия и Дания. Эти государства — хедлайнеры внедрения инноваций и движения к углеродной нейтральности
Сегодня ESG — это важный элемент корпоративной стратегии, который позволяет достигать стратегической цели компании через создание новых продуктов, трансформацию бизнес-моделей, повышение эффективности цепочки создания ценности и снижение рисков.
Спрос на компетентных и квалифицированных специалистов по ESG-трансформации бизнеса неуклонно растет в ведущих российских компаниях, банках, в сегменте малого и среднего бизнеса, а также в сфере государственного управления.
Портрет преподавателя
Преподавать дисциплины, связанные с устойчивым развитием, могут не только ученые, но и практикующие специалисты:
- доценты, ученые со специализацией в области экономических наук;
- директора по корпоративной ответственности, устойчивому развитию;
- эксперты в области стратегического и финансового менеджмента;
- инвесторы, специализирующиеся в области «зеленых» инвестиций;
- риск-менеджеры, аналитики и др.
Портрет целевой аудитории
Обучение УР можно встретить не только в рамках направлений экономики, менеджмента и юриспруденции, но и в других областях, например, архитектура и дизайн (проектирование «зеленых» городов или устойчивый дизайн), инжиниринг, медиа.
Аудитория — это молодые специалисты (HiPo) подразделений ESG, CSR, устойчивого развития или подразделений корпоративных связей, связей с общественностью, corporate affairs в крупных российских и международных корпорациях — участников рэнкингов Эксперт-400 и Fortune-500, а также молодые люди смежных управленческих профессий, желающие приобрести или развить навыки, необходимые для горизонтальной мобильности внутри корпорации в сторону устойчивого развития/ESG.
Курс по ESG подходит для руководителей и топ-менеджеров, вовлеченных в проекты в области устойчивого развития и ESG:
- топ-менеджмент;
- руководители направлений (экологическая безопасность, промышленная безопасность, охрана труда);
- PR-специалисты;
- HR-специалисты;
- маркетологи;
- финансисты и др.
Компетенции, необходимые тем, кто планирует делать карьеру в области устойчивого развития:
- приверженность ценностям и этике устойчивого развития;
- способность оценивать краткосрочные и долгосрочные эффекты, критически подходить к последствиям принятых решений и системно смотреть на задачи;
- желание постоянного обучения;
- готовность адаптировать передовой международный опыт и инструменты к российским реалиям;
- умение оценивать тренды и подстраивать под них ежедневную работу в условиях повышенной неопределенности и форс-мажоров.
Результаты обучения
По итогу обучения слушатели курсов смогут:
- идентифицировать E-, S-, G-угрозы и возможности для компании;
- применять на практике знания о механизмах «зеленого финансирования» и возможностях использования инструментов «зеленых финансов» для решения вопросов социально-экономического развития компаний и регионов;
- оценивать, как ESG-повестка влияет на бизнес;
- понимать механизмы взаимодействия бизнеса и государства в реализации повестки устойчивого развития и ESG-изменений;
- формировать корпоративную отчетность на базе федеральных и международных стандартов по раскрытию ESG-факторов и др.
Сейчас рынок образования в ESG только формируется и набирает обороты. Даже в сегодняшних реалиях внутри страны есть тренды на сохранение и развитие повестки, в частности вопросов климата, социальной заботы и привлечения инвестиций, а значит, сейчас подходящее время задуматься о новом витке в образовании и карьерном треке.
Что из себя представляет ESG сегодня?
На сегодняшний день инвестиционные компании, опирающиеся на ESG-принципы, расположены по всему миру. Большая часть приходится на Европу (54% от подписавших PRI), на втором месте – Северная Америка (22% подписантов).
Общая доля ESG-сектора уже заметна, но пока не слишком велика. Даже в Европе – лидере по размерам ответственных инвестиций – под управлением соответствующих фондов находится лишь 15% всего ETF-рынка. Однако по данным Financial Times в I квартале 2021 года в Европе приток денег в ETF, использующие принцип ESG, превысил приток денег во все остальные биржевые фонды. В середине 2020 года только в США число социально-ответственных фондов превысило 600 штук.
Принять участие в развитие сферы ESG через Мосбиржу можно путем покупки БПИФов: «Сбер – Ответственное инвестирование» (SBRI) или «Вектор устойчивого развития» от Россельхозбанка (ESGR). Самыми крупными в мире фондами являются iShares ESG Aware MSCI (ESGU) и Vanguard ESG US Stock Fund (ESGV), которые торгуется на бирже NASDAQ.
Диверсифицированные фонды (уделяющие примерно равное внимание всем трем составляющим ESG) составляют больше 2/3 сектора, но существуют и узкоспециализированные ETF, направленные на развитие зеленой энергетики (iShares Global Clean Energy, SPDR Clean Power, Invesco Solar ETF), на улучшение корпоративного управления (iShares ESG MSCI USA) и пр. Помимо ETF, инвесторы могут приобрести зеленые облигации – специальные долговые ценные бумаги, эмитированные для финансирования исключительно экологических проектов
Помимо ETF, инвесторы могут приобрести зеленые облигации – специальные долговые ценные бумаги, эмитированные для финансирования исключительно экологических проектов.
ESG, несмотря на относительно небольшую долю рынка, уже сейчас считается выгодной философией ведения бизнеса
Современные инвесторы начинают обращать внимание не только на финансовые показатели, но и на социальную и экологическую ответственность компаний. Крупнейшие организации вынуждены заявлять о своей приверженности принципам ESG
Те, кто соответствуют этой философии, улучшает деловую репутацию и инвестиционную привлекательность, создают позитивный имидж. А компании, не придерживающиеся подобных взглядов, уже начали терять инвесторов.
Создать профильную компетенцию
Описанное выше в целом обосновывает актуальность запроса на формирование профильной структуры, занимающейся вопросами ESG-трансформации в крупной компании, хотя ее организационная форма и может быть любой — от межфункциональной рабочей группы, состоящей из менеджеров разных направлений, до специального подразделения на уровне Правления (как это было сделано, например, в Сбербанке) или Совета директоров (как в МТС).
В общем виде такой управляющий орган состоит из трех блоков:
- Блок по аудиту отвечает за сбор информации о компании и оценивает качественные и количественные данные по ESG-тематике в области финансовой и нефинансовой отчетности, а также отвечает за текущий контроль процессов.
- Блок по мотивации разрабатывает целевые KPI в области управления персоналом, корпоративной культуры и других составляющих ESG-стратегии, а также контролирует их исполнение по срокам и ведет учет вознаграждений менеджмента по итогам исполнения поставленных целей.
- Блок по развитию формирует комплексную ESG-повестку в компании, докладывает о работе в области устойчивого развития инвесторам и общественности, отслеживает развитие внешнго ESG-контекста, формирует методологию и отчетность, а также определяет ответственных за исполнение соответствующих целей по функциональным направлениям в компании.
ESG-трансформация в России
В России единых требований к раскрытию ESG-информации нет, но в последнее время регуляторы начали активное движение в этом направлении. В мае 2021 года первый зампред Центробанка Сергей Швецов заявил о планах по разработке единого подхода к оценке ESG-рисков на финансовом рынке. В августе того же года глава правительства Михаил Мишустин распорядился утвердить меморандум о финансовой политике ВЭБ.РФ в новой редакции. Согласно документу, ВЭБ.РФ будет отдавать приоритет проектам, учитывающим ESG-факторы.
Тем не менее, у российских компаний все еще остается вопрос, связанный с балансом ESG-факторов4. Как в нынешних условиях добиться экологичности без ущерба экономике и социальному развитию, особенно – крупным производственным предприятиям? Разумеется, мир еще долго не откажется, например, от использования энергетического угля, но даже снижение его добычи может иметь серьезные последствия для целых регионов и отдельных отраслей, ведь примерно половину всех грузов, перевозимых РЖД, составляет уголь.
Хотя эта неравномерность вызывает тревогу, но учитывается в отраслевых оценках. Так, в картах значимости по секторам для энергетики выделяются экологические факторы, для сектора услуг — социальные, а для финансов — факторы корпоративного управления. Кроме того, влияние на доступ к финансированию оказывает не только позиция компании в ESG-рейтинге, но и позитивная динамика. Так, недавно Аэрофлоту удалось привлечь первый кредит, привязанный к ESG. В Совкомбанке учли повышение ESG-рейтинга авиакомпании с B до BB благодаря результатам в области экологии и управления эмиссией парниковых газов CO2.
Остаются и другие «шероховатости». Так, по словам старшего вице-президента по ESG Сбербанка Татьяны Завьяловой:
S-фактор как корпоративная ответственность представлен в России достаточно хорошо, например, градообразующие предприятия несут ответственность за инфраструктуру, в то время как западным компаниям это не свойственно;
Е как защита окружающей среды менее развита и представлена главным образом как соблюдение нормативных требований в рамках законодательства;
G как корпоративное управление также представлено довольно фрагментарно в рамках законодательных норм и внутренних требований.
У России есть свои победы в области устойчивого развития. Например, вице-президент «Тинькофф» Нери Толлардо ставит современный российский уровень цифровых сервисов, связанных с финансовой грамотностью и благотворительностью, в пример другим странам. По его мнению, основная проблема кроется в PR: российские компании часто не знают, как и где им рассказать о том, чего они добились.
Отдельного внимания требует проработка нормативной базы. Недавно ПСБ заявил о планах стать центром компетенций в области ESG-финансирования для оборонных предприятий и о своем участии в разработке соответствующих нормативных и правовых актов. Учет ESG-факторов, без сомнения, будет стимулировать экспорт. Кроме того, после введения ЕС трансграничного углеродного сбора это еще и «страховка» на европейских рынках. Россия на втором месте после Китая по объему углеродоемких товаров, но зато в Поднебесной есть аналоги EU ETS. Поэтому за «лучшее будущее для всех» развернется совсем непростая конкуренция.
HERE BE DRAGONS
1Портер, М., Креймер, М. Капитализм для всех // HBR. 21 марта 2011.
2Lopez, C., Contreras, O. and Bendix, J. (2020). ESG Ratings: The Road Ahead, Milken Institute
3Lopez, C., Siaba, J. Ensuring esg impact: four actionable recommendations for a dependable path. Policy brief. National Coordinator and Chair of the T20 Italy. Septamber 2001.
4См.: Снесарь, Дмитрий. ESG: всерьез, надолго, зелено // Ведомости. 27 апреля 2021.
Принципы ответственного финансирования
— Как в 2020 году, по сравнению с 2019-м, изменилась активность Газпромбанка в сфере достижения целей устойчивого развития?
— Активность банка в этом направлении постоянно растет. С одной стороны, Газпромбанк уже несколько лет занимается темой ответственного инвестирования, которая «бьется» с ЦУР ООН. Например, мы финансировали строительство «ветряков» в России, а также обсуждали вопросы устойчивого развития с властью и крупным бизнесом еще до того, как повестка ESG стала актуальной и в России.
С другой стороны, в 2020-м, ковидном году Газпромбанк существенно усилил работу в направлении достижения Целей устойчивого развития. Так, летом банк выиграл конкурс на предоставление кредита объемом 40 млрд рублей «дочке» госкорпорации «Росатом» — компании «ВетроОГК-2». В основном, все объекты компании — на Юге: Ростовская область, Ставропольский край. Именно в рамках этой сделки впервые ценовые условия по кредиту привязаны к выполнению при реализации проекта целевых ESG-индикаторов.
В сентябре 2020 года в банке создан Совет по внедрению принципов устойчивого развития, куда вошли топ-менеджеры банка, а также независимые члены: бывший посол Люксембурга в Москве Жан-Клод Кнебелер, национальный посол доброй воли Программы ООН по окружающей среде (ЮНЕП) в России Вячеслав Фетисов, а чуть позже руководитель направления по устойчивому развитию Центра ICLRC Жан-Клод Кнебелер. Совет занимается развитием ESG-проектов. В составе Совета работают три комиссии, по числу ключевых направлений: «Развитие бизнеса и внедрения новых ESG-продуктов», «Продвижение принципов устойчивого развития», «Разработка ESG-политик, соответствующих лучшим мировым практикам». Следующими шагами стали подготовка Концепции политики экологической ответственности и Стратегии по устойчивому развитию. В соответствии с ними сегодня работают головной офис Газпромбанка и его представительства в регионах.
— В реализации каких проектов на юге России вы применяете ESG-принципы?
— Это целый ряд проектов в различных сферах — энергетической, экологической, социальной. Например, недавно в Ипатовском городском округе Ставрополья при участии Газпромбанка состоялось открытие Бондаревской ВЭС мощностью 120 МВт — третьего ветропарка АО «Новавинд» (специализированного дивизиона «Росатома»). Таким образом, завершен крупнейший проект в ветроэнергетике России с бюджетом более 100 млрд рублей. По состоянию на 1 октября 2021 года банк профинансировал более 60% всех отечественных проектов по созданию генерирующих мощностей на возобновляемых источников. В этих проектах банк участвует как самостоятельно, так и вместе с другими банками. Например, еще в ноябре 2020 года Газпромбанк, ВТБ и Сбер подписали кредитно-обеспечительную документацию с Фондом развития ветроэнергетики, в рамках сделки по предоставлению финансирования для строительства в Ростовской области Казачьей ВЭС общей мощностью 100 МВт. Банки предоставили синдицированное финансирование проектной компании Фонда, созданного на паритетной основе ПАО «Фортум» и группой Роснано. Это был первый синдицированный кредит на рынке ВИЭ.
Хорошим примером является и модернизация энергоблоков №1-3 Краснодарской ТЭЦ. Финансирование проекта — в форме синдиката с участием Газпромбанка. Реконструкция Краснодарской ТЭЦ предусматривает комплексную замену паровых турбин и котельного оборудования. Это позволит существенно сократить удельный расход топлива при производстве электроэнергии и снизить выбросы CO2.
Но устойчивое развитие — это не только экология. Газпромбанк реализует целый ряд масштабных проектов с применением механизма ГЧП: финансирование строительства детских садов, школ, медицинских учреждений. Пока речь идет строительстве в Краснодаре четырех школ (каждая — на 1,1 тыс. учащихся). Текущая стадия — отработка между компанией и администрацией столицы Кубани документов, входящих в комплект частной концессионной инициативы (ЧКИ).
Рейтинг российских ESG-компаний
Как бы грустно не звучало, но чем престижнее рейтинг, тем меньше в нем представлено российских компаний. В нашей стране фокус внимания инвесторов преимущественно сосредоточен на потенциальной доходности, поэтому ESG-инвестиции только набирают обороты.
RobecoSam (S&P Global) — самый строгий рейтинг ESG, который насчитывает более 7 тысяч участников, но в ТОП 2021 года (631 компания) из числа российских корпораций посчастливилось попасть только компании «Полиметалл».
В остальных авторитетных рейтингах российские компании представлены больше. Ниже приведена сводка на июль 2021 года.
| Компания | Sustainalytics | MSCI | CDP |
|---|---|---|---|
| Шкала | Оценка риска <10 Незначительный; 10-20 Низкий; 20-30 Средний; 30-40 Высокий; 40+ Очень высокий | Оценка компании в области ESG ССС В – отстающий; ВВ ВВВ А – средний; АА ААА — лидер | Оценка воздействия на окружающую среду A A- Лидерство; В В- Управление; С С- Осведомленность; D D- Раскрытие |
| Полиметалл | 20,3 | A | B- |
| Полюс | 26,8 | A | C |
| Интер РАО | 31,9 | BBB | A- |
| ЕВРАЗ | 32,6 | BBB | D |
| ЛУКОЙЛ | 35,7 | BBB | С |
| Роснефть | 33,9 | BB | C |
| Газпром | 38,9 | BB | B |
| X5 Retail Group | 20,8 | BB | D |
| Северсталь | 30,8 | B | D |
| АЛРОСА | 36,4 | BB | D |
| Норильский никель | 36,9 | B | D |
| НЛМК | 28,1 | BBB | — |
| Московская биржа | 14,2 | BBB | — |
| Сбербанк | 21,7 | BB | — |
| НОВАТЭК | 34,2 | A | — |
| «ФосАгр | 27,3 | A | B- |
| МТС | 23,1 | BB | B |
| Татнефть | 44,3 | BB | D |
| Магнит | 26,2 | — | — |
| Группа ВТБ | 34,6 | CCC | — |
| Сургутнефтегаз | 48,1 | B | — |
| Уралкалий | — | — | D |
К сожалению, высокие позиции в ESG-рейтингах не гарантируют абсолютную «зеленость» компаний. Априори грязные отрасли не могут быть экологичными. Например, технология металлургических производств предполагает значительное потребление водных ресурсов. Предприятия этой отрасли выбрасывают в атмосферу треть всех вредных веществ, а также имеют большие проблемы с утилизацией отходов. Кроме того, множество конфузов происходит, когда компании присваивается высокий рейтинг, а затем новостные издания пестрят заголовками о произошедших экологических ЧП. Например, в феврале 2021 года ООО «СИБУР» заявило об улучшении своих позиций в рейтинге Sustainalytics, а в марте этого же года произошел разлив сжиженных углеводородов в реку Обь.
Таким образом, здравый смысл подсказывает, что инвестор должен оценивать деятельность компаний в области ESG с большой осторожностью, требуется индивидуальный подход, потому что отрасли изначально находятся в разных условиях (сложно сравнивать финансовый сектор и нефтяную промышленность в части углеродного следа)
Какие стратегии ESG-инвестирования существуют?
Управляющие активами обычно выделяют четыре основных подхода к инвестированию в ESG: интеграция ESG, исключающее инвестирование, инклюзивное инвестирование и импакт-инвестирование, или социально преобразующее инвестирование.
Интеграция ESG
Используя такой подход, вы наряду с традиционными инструментами включаете в портфель отдельные компоненты ESG (бумаги или фонды). Это делается, например, с целью снизить ESG-риски по портфелю в целом, связанные с определенными компаниями, или с расчетом на то, что ESG-активы в принципе в перспективе повысят общую прибыль от ваших инвестиций.
Исключающее инвестирование
Такой метод часто еще называют социально ответственным инвестированием (SRI). В этом случае вы не покупаете устойчивые акции или фонды, а, наоборот, отсеиваете из существующего портфеля сомнительные компании или секторы, которые не соответствуют вашим критериям устойчивости. Чаще всего в таких случаях речь идет о компаниях, которые зарабатывают на производстве и продаже табака, азартных играх, продаже оружия или ископаемого топлива.
Инклюзивное инвестирование
При инклюзивном подходе (его еще называют положительным скринингом) инвестор может выбирать для вложений компании, которые занимают высокие позиции в своем секторе по критериям устойчивости
Например, вы хотите инвестировать в технологический сектор, но вам важно, чтобы это были компании, которые имеют высокие ESG-оценки. Для этого вы выбираете фонд, который, скажем, покупает акции ведущих технологических компаний в ESG, или покупаете в свой портфель отдельные бумаги, самостоятельно проведя скрининг и выбрав компании с наиболее высокими публичными ESG-рейтингами в секторе.
Социально преобразующее инвестирование
Эту стратегию часто называют еще импакт-инвестированием или тематическим инвестированием
вес Она подойдет тем, кто хочет вложиться в компании, которые пытаются оказывать измеримое социальное и/или экологическое воздействие наряду с финансовой отдачей. Например, вы можете сосредоточиться конкретно на компаниях, занимающихся возобновляемыми источниками энергии, или инвестировать в производство электрокаров, или вложиться в акции переработчиков отходов.
Институциональные инвесторы и финансовые консультанты
С 1 января 2022 года полностью заработал еще один важный документ – Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), обязывающий финансовые организаций и финансовых консультантов Европы раскрывать свои политики оценки ESG-рисков и публиковать показатели негативного влияния своих инвестиций. Финансовые и инвестиционные компании ЕС будут вынуждены требовать раскрытия ESG-показателей от тех, в кого они инвестируют.
Биржи
Крупнейшие мировые биржи вводят руководства по раскрытию информации, связанной с устойчивым развитием, для котирующихся на них компаниях. Это происходит на наших глазах:
- В октябре 2021 года опубликовала свои требования Лондонская фондовая биржа (LSE)
- В ноябре – Гон-Конская фондовая биржа (HKSE)
- Обязательное раскрытие уже существует на Euronext, Сингапурской SGX, Венской, Люксембургской биржах и еще четверти площадок, присоединившихся к Sustainable Stock Initiative при ООН.
- А вот это новость
о том, что SEC (Американская комиссия по биржам и ценным бумагам) в начале 2022 года опубликует требования к обязательному раскрытию ESG.
Акции компаний, не раскрывающих ESG-информацию, де факто, становятся бумагами третьего сорта, которые будут выдавлены с приличных площадок.
