Причины последствия оттока капитала
Бегство капитала из страны несет для нее серьезные экономические убытки. В первую очередь государство теряет свои финансовые ресурсы, которые само и выработало. Те деньги, которые могли бы быть инвестированы в отечественное производство, поднимая экономическую стабильность страны, «уплывают» за границу.
Опускается до минимума предложение валюты на Московской бирже, что влечет за собой установление нереального курса рубля по отношению к заграничной валюте. Если бы ту часть денежных ресурсов, которую вывезли в соседние страны, вернуть обратно, то это увеличило бы денежную массу и стабилизировало курс рубля.
Отсутствие необходимых денежных ресурсов отрицательно влияет на уровень занятости в стране.
Отсутствие реального количества денег подрывает возможность покрывать основной внешний долг России и не позволяет оплачивать проценты по нему.
Экспорт капитала представляется нормальным процессом на государственном уровне, регулируемым правительством на уровне вывоза товаров и услуг и создания рабочих мест. Но когда этот объем превышает все допустимые нормы, как это было в 2014 году, то это полностью показывает упадок экономического положения в стране, где теряется возможность инвестирования в отечественного производителя товаров и услуг.
Чем большее количество денег вывозится за границу, тем труднее будет противостоять этому. И решение этой проблемы не ограничивается только административными мерами. Необходимо создание таких условий для инвестирования в нашей стране, которые подтолкнут вкладчиков развивать экономику государства, создавать дополнительные рабочие места, а не обогащать заграничные страны.
Сущность и специфика вывоза капитала из России
Определение 1
Бегство капитала – это стихийно протекающий, не регулируемый государством процесс вывоза капитала физическими и юридическими лицами за рубеж в целях его более выгодного и надежного вложения и/или недопущения его экспроприации, защиты от инфляции, высокого налогообложения.
На сегодняшний день в научной литературе нет однозначного подхода к определению термина «вывоз капитала». В большинстве случаев под ним понимают перемещение за рубеж средств (активов), принадлежащих стране и ее резидентам, а также средств, которые своим источников имеют ВВП страны. Довольно часто вывоз капитала соотносят с экспортом капитала в другие страны, осуществляемым частными лицами, предприятиями, государством в целях более выгодного его размещения и использования.
Основными причинами вывоза капитала из России считаются:
- неустойчивость политической и экономической ситуации в стране;
- коррумпированность и криминализация экономики;
- высокий уровень налогового бремени;
- высокий уровень инфляции;
- недоверие к банковской системе;
- доступность офшорных зон.
Чаще всего, выводя капитал за рубеж, физические и юридические лица руководствуются желанием скрыть свои реальные доходы от налогов, отмыть денежные средства, которые были нажиты преступным путем, извлечь более высокую прибыль при меньших рисках или создать прочную финансовую базу для последующей эмиграции из России.
Дать стоимостную оценку вывоза капитала из России довольно сложно, поскольку как таковой такой статистики не существует. Тем не менее, все эксперты, вне зависимости от используемой методики, утверждают, что его объемы довольно высоки.
Вывоз капитала из России оказывает серьезное, зачастую негативное влияние на экономику страны. В определенном количестве отток капитала считается даже необходимым, поскольку способствует экономическому росту страны. В то же время «убегающий» капитал характеризует общую степень криминализации национальной экономики и считается одной из угроз финансовой безопасности страны.
Проблемы вывоза капитала из России реально существует и требует кардинального изучения и совместного решения не только на государственном, но и на международном уровне.
Огосударствленная экономика отпугивает инвесторов
Аналитики Moody’s оценивают долю госсектора в российской экономике в 40-50% с учетом частично приватизированных компаний. Такой масштаб государственного доминирования и сопутствующая монополизация препятствует росту инвестиций и производительности. “Высокая доля госсобственности создает неравные условия для деловой активности, усугубляя другие подавляющие предпринимательство факторы, такие как слабые права собственности и относительное отсутствие верховенства закона”.
Наиболее подконтрольными для государства стали коммунальное хозяйство, добыча полезных ископаемых, транспорт, финансы, производство электроники и оборудования.
Согласно опубликованным в феврале 2018 года подсчетам Центра стратегических разработок (ЦСР), доля государственного сектора в ВВП в 2006-2016 годах выросла с 39,6% до 46%.
Как относиться к оттоку?
Показатель вывоза капитала частным сектором не является величиной, которая позволяет делать какие-либо выводы о состоянии экономики. Убедиться в этом можно на следующих примерах.
Предположим, российские компании активно вели себя на мировом рынке и продали товары на сумму, которая превышает размер трат на покупку заграничных товаров. Таким образом, у нас стало больше свободной валюты. При этом компании понимают, что валюта не должна лежать мертвым грузом на счетах. Они решают ее пустить в дело: купить новое оборудование или западные технологии. На бумаге мы зафиксировали отток капитала, однако по факту мы просто обменяли деньги на нужные товары, которые сделают российскую компанию сильнее. Она сможет больше зарабатывать и соответственно платить больше налогов в казну.
Или представим, что компания много заработала, а потом решила расплатиться со своими зарубежными кредиторами. По статистике мы увидим большой отток капитала, однако по факту для компании и для страны расплата по долгам будет иметь приятные последствия. Компания уменьшит свою долговую нагрузку и сможет использовать высвободившиеся средства на инвестиционные проекты внутри страны.
Некоторые компании, наоборот, дают в долг под проценты заграничным поставщикам. С точки зрения статистики и такие операции будут считаться оттоком капитала, хотя по факту эти деньги рано или поздно все равно вернутся кредитору вместе с начисленными процентами. Компания заработает и выплатит налоги с полученной прибыли. Всем хорошо.
Часто компании просто выводят часть денег на зарубежные счета и держат там, чтобы облегчить себе расчеты с заграничными поставщиками. Это необходимое условие для обеспечения деятельности компании.
Таким образом, в условиях глобализации, когда каждый гражданин страны может, не выходя из дома оформить займы онлайн, а затем приобрести и получить любой товар из Китая, США или ЕС, можно сказать, что отток капитала – это просто движение средств. Капитал не знает границ, поэтому активно перемещается, обслуживая интересы своих владельцев.
Причины, направления и основные тенденции движения капитала
Основной формой вывоза капитала из РФ является вывоз в ссудной форме, т.е. в виде различных кредитов, внесения финансовых ресурсов на расчетные счета иностранных банковских структур и финансовых учреждений.
Сегодня население Российской Федерации достаточно охотно приобретает зарубежные ценные бумаги и недвижимость за границей, чем увеличивает отток капитала. В настоящее время за границей, в большей части в западноевропейских странах и США, функционируют десятков тысяч фирм с отечественным капиталом. Стоит отметить, что лишь малая часть была организована во времена СССР, большинство их них были сформированы в течение последних двух десятилетий.
Можно выделить большое количество различного рода причин оттока капитала из России, рассмотрим наиболее важные из них.
Всем известно, что частные фирмы в достаточно активной форме до недавнего времени привлекали финансовые ресурсы из-за границы. На сегодняшний день на введения санкционных мер получение новые иностранных ссуд и займов стало намного сложнее, при этом необходимо обеспечивать и погашение ранее привлеченных кредитов. Таким образом, компании переводят денежные средства иностранным кредиторам в счет исполнения собственных долговых обязательств, что отрицательно отражается в статистике, т.к. увеличиваются объемы вывоза капитала из России.
На сегодняшний день вследствие напряжённой экономической и политической ситуации в мире развивающиеся рынки находятся под давлением. Причиной возникновения такой ситуации являются действия Федеральной Резервной Системы США. Банк США повышает ключевую ставку и заявляет, что на текущем этапе не собирается останавливаться на достигнутом. Подобные заявления одного из самых влиятельных ЦБ в мире приводит к тому, что инвесторы пытаются вывести собственный капитал с развивающихся отечественных рынков, обменивают рубли на иностранную валюту и вкладывают в большей степени в иностранные ценные бумаги. Инвесторы прекрасно понимают, что иностранная валюта и в дальнейшем будет показывать исключительно динамику роста.
Конечно, приобретение населением иностранной валюты, например, долларов и евро, отражается в виде оттока капитала из страны. К сожалению, на сегодняшний день этого практически невозможно избежать. Люди видят, что санкционное противостояние даже спустя достаточно продолжительный период времени вряд ли утихнет, т.к. вводятся все новые и новые санкции и ограничения, отрицательно влияющие на уровень доверия к национальной валюте.
В настоящее время в России функционирует значительное число фирм и компаний, получающих существенную величину дохода именно в иностранной валюте. Однако, не во всех случаях они могут найти выгодное применение финансовым ресурсам в такой форме на территории РФ, поэтому им приходится выводит их заграницу, чтобы в дальнейшем, например, вложить их в ценные бумаги или инвестиционные проекты.
Несмотря на то, что власти и отмечают успехи в борьбе с нелегальным оттоком (вывозом) капитала, в полной мере искоренить данное явление пока не удалось. Применяя различные методы, например, маскировку нелегальных транзакций под расчеты с иностранными партнёрами, отдельные лица пытаются вывести финансовые ресурсы за пределы государства. Решение такой проблемы возможно только с применением комплексных способов, например, борьбы с лицами, которые не могут доказать происхождение своего богатства, осуществление реформы правоохранительной, судебных систем, и формирование благоприятного бизнес-климата в государстве и т.д.
Так же население стремиться приобретать имущество, а именно объекты недвижимости за пределами государства, например, в Турции, Черногории, Таиланде, Испании и т.д., что так же оказывает негативное влияние на отток капитала из страны.
Либералы во всем винят репутацию России
Либеральная публика восприняла данную новость с воодушевлением, сочтя ее подтверждением своих прогнозов о невыгодности “держать деньги в РФии”. Комментаторы из числа аудитории “Эха Москвы” поддержали и одобрили поведение тех, кто выводит деньги за рубеж. “Делать бизнес в России стало лучше, делать бизнес стало веселей”, – иронизируют пользователи, виня во всем “плохую репутацию” России.
Увы, российские либералы не понимают законов бизнеса: не репутация делает деньги, а деньги репутацию. Если у тебя много денег и ты готов ими делиться, то ты будешь честнейшим и милейшим человеком в мире, а как только начинаются финансовые трудности – ты превращаешься в неприятного и подозрительного субъекта. Экономические трудности России вытекают не из политических или имиджевых проблем, наоборот, международные конфликты связаны с финансовыми проблемами США и ЕС.
Некоторые объявляют, что капиталы бегут от “гэбистского надзора”. Но все снова с точностью до наоборот: капиталы бегут потому, что никакого надзора в стране нет.
Все в сознании отечественных либералов вверх тормашками. Ибо главная причина оттока капитала не чрезмерный контроль, а абсолютная неподконтрольность финансовых потоков правительству. Правительство во главе с президентом следует неолиберальной доктрине и не стремится взять банки под контроль. Как известно, Центробанк принадлежит не государству, а банкам. То есть проблема не в том, что правительство не следует советам мудрых либералов, а в том, что оно их выполняет строго и неукоснительно.
О причинах оттока
В экспертной дискуссии получила признание идея бухгалтерского объяснения отрицательного сальдо капитальных операций в России, смысл которой состоит в том, что пока ЦБ будет отказываться от регулирования валютного курса рубля и, соответственно, от массированной скупки долларов в золотовалютные резервы, положительное сальдо текущих операций будет сочетаться с отрицательным сальдо счета капитала. Более того, можно сказать, что чем больше будет расти чистый экспорт, тем больше будет наблюдаться и отток капитала.
Безусловно, если поставить задачу снизить отток капитала, то самый простой способ ее решения — наращивание ЦБ золотовалютных резервов (ЗВР). Как только будут наращиваться ЗВР, в страну будут вбрасываться лишние рубли, будет расти инфляция, зато будет отмечен приток капитала.
Чем больше будет расти чистый экспорт, тем больше будет наблюдаться и отток капитала
Альтернативой, не связанной с эмиссией рублей, является другая бухгалтерская хитрость — стимулировать банки к размещению валютных средств не на счетах в иностранных банках, а на долларовых депозитах в ЦБ. Банк России, в свою очередь, будет размещать эти средства в резервы за рубежом. При такой ситуации будут расти резервы, не будет эмиссии рубля но содержательно, да и количественно, ситуация изменится незначительно. Так, например, в 2011 году прирост иностранных активов банков составил порядка 32 млрд долларов, притом что совокупная величина отрицательного сальдо капитальных операций составила 76 млрд долларов. Таким образом, такая мера позволит снизить бегство капитала только в два раза, но оставит его на довольно высоком уровне — порядка 40 млрд долларов.
Несмотря на то, что бухгалтерское объяснение является, безусловно, верным (поскольку речь идет о тождестве), это не означает, что нет простора для дополнительного анализа структуры бегства капитала, с целью выяснить его реальные причины.
Если распределить объем оттока капитала по различным секторам экономики, то мы увидим, что и Минфин, и ЦБ, и коммерческие банки не всегда выступали источником оттока капитала (см. рисунок 2). Но существует один единственный сектор — корпоративный (в терминологии платежного баланса — это «прочие сектора»), который каждый год генерирует большой отток капитала. Причем нужно отметить, что этот отток капитала почти не зависит от положения дел в экономике, он велик и в 2008 году, и в 2011 году и составляет ежегодно порядка 50 млрд долларов.
Если говорить о банках, то они, действительно, значительно способствовали оттоку капитала в кризисном 2008 году. Но главной причиной этого были обычные банковские операции, связанные, прежде всего, с погашением долгов перед иностранными банками, а также с необходимостью поддерживать открытую валютную позицию, когда клиенты размещали в банках больше депозитов в валюте или прекращали конвертировать экспортную выручку в рубли. В такой ситуации банки были вынуждены копить иностранные активы, что с точки зрения методологии платежного баланса эквивалентно бегству капитала. Однако, в долгосрочной перспективе, банки скорее привлекают капитал в страну, чем способствуют его оттоку.
“Подрывные” санкции против России
Moody’s делает вывод, о вероятным риске введения новых американских санкции в отношении ключевых российских банков и суверенного долга России. Аналитики ожидают, что будут введены неблагоприятные меры в отношении конкретных олигархов, близких к Кремлю и их предприятий, вовлеченных в строительство Северного потока-2. Не должны эти санкции и обойти суверенный долг и долларовые расчеты российских госбанков, которые якобы обслуживают незаконный бизнес и политические интересы ближнего круга президента Владимира Путина, говорится в отчете.
Напомним, 13 февраля в сенат США был внесен законопроект, который в случае принятия приведет к санкциям в отношении России в банковском и энергетическом секторах, пишет агентство Reuters. Ограничительные меры коснутся некоторых российских банков, проектов, которые касаются сжиженного природного газа за пределами страны, сделок с суверенным долгом России и деятельности некоторых частных лиц.
Транзит власти
Неорганизованная смена режима также учитывается аналитиками Moody’s как дополнительный риск в среднесрочной перспективы. Экспертов не устраивает несменяемость власти, точнее доминирование Владимира Путина на протяжении двадцати последних лет. Аналитики подчеркивают, что даже если Путин сохранится на своем месте до 2024 года, переход к новому политическому руководству все равно не будет совершен.
На президентский выборах 2018 года Владимир Путин набрал 76,69%, что стало его новым рекордом. За действующего президента проголосовало более 56 млн россиян.
Ксения Ширяева
Читайте нас также:
Telegram: @gosrf_ruFacebook: @gosrfОдноклассники: @gosrfTwitter: @gosrf
Истоки заграничных капиталов
Стоит понимать, что достаточно большая часть этих капиталов была заработана в «лихое время», когда начался переход от Советской системы к дикому капитализму и приватизации. В то время власть закона ценилась очень низко. Гораздо большее значение имели «способности Остапа Бендера». Когда ситуация начала меняться в пользу закона, многие предприниматели покинули страну и вывели свои капиталы, опасаясь за их сохранность. Теперь пришло время возвращаться.
Немалую роль в этом стали играть и Соединенные Штаты Америки, пытающиеся распространить свою юрисдикцию на весь мир. Практически ни в одной стране представители российского капитала не могут чувствовать себя защищенными. И тут уже приходится делать выбор.
Отток капитала в России
Теперь отдельно поговорим про отток капитала в России, поскольку это явление в последние годы стало трендом. Как происходит отток капитала из России, какова его динамика и основные причины — рассмотрим далее.
Динамика оттока капитала из России
Перед вами динамика оттока капитала из России за последние 20 лет в млрд. долларов.
На графике отображен чистый отток. За последние 20 лет чистый приток капитала в России был зафиксирован только в 2006 и 2007 году, в остальные годы наблюдался отток, причем с 2008 года его объемы существенно увеличились.
Вторая волна роста динамики оттока капитала произошла в 2014-2015 годах. С 2016 отток капитала из России снизился, поскольку и сам иностранный капитал уже очень существенно снизился (простыми словами, уже нечего было выводить).
В 2020 году чистый отток капитала из России за первые 10 месяцев снова вырос в 2 раза в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, составив 44,4 млрд. долларов.
Причины оттока капитала из России
Почему из РФ происходит практически постоянный отток капитала, а в последние годы он существенно усилился? Давайте выделим основные причины.
Причина 1. Санкции. С одной стороны, санкции запрещают определенные виды инвестиций зарубежных компаний в Россию, что снижает приток капитала. С другой стороны запрещает выдачу кредитов и займов российским компаниям, что также снижает приток капитала. Ранее выданные кредиты при этом приходится отдавать, что увеличивает отток. В результате под влиянием санкций происходит большой чистый отток капитала.
Причина 2. Недоверие инвесторов к России. Ввиду высокого уровня коррупции и неблагоприятного инвестиционного климата в целом, а также высоких политических рисков, которые с каждым годом усугубляются все сильнее, доверие инвесторов к российским активам так же падает.
Причина 3. Недоверие населения к рублю и отечественным активам. Все больше российских граждан переводят свои сбережения в иностранную валюту, а также приобретают зарубежные активы (недвижимость, ценные бумаги и т.д.). С развитием биржевых технологий это становится все доступнее.
Причина 4. Экспортеры обслуживаются в зарубежных банках и выводят прибыль. В России много компаний, занимающихся экспортной деятельностью и получающих валютную выручку. Многие из них не обменивают часть полученных доходов на рубли, а вкладывают валюту в зарубежные активы, увеличивая отток капитала. А также компании, ведущие внешнеэкономическую деятельность, могут просто держать средства на счетах в зарубежных банках, потому что так им удобнее вести расчеты.
Причина 5. Крупные российские компании регистрируются за рубежом. Ввиду несовершенства законодательства и налоговой системы, многие крупные компании, ведущие бизнес в России, по факту зарегистрированы за рубежом, там же платят большую часть налогов, туда же выводят полученную от деятельности в РФ прибыль.
Влияние оттока капитала на фондовый рынок
Несмотря на то что отток капитала иногда имеет положительный характер, он почти всегда отрицательно влияет на соотношение риск/доходность национальных активов. Рассмотрим две причины. Первая – бегство инвесторов с Мосбиржи. Данный процесс неизменно будет сопровождаться падением котировок. В такие моменты стремление игроков избавиться от ценных бумаг значительно превышает готовность к покупкам.
Растет доходность облигаций к погашению и соотношение дивиденд/цена для акций. Такие просадки могут использоваться долгосрочными инвесторами для наращивания позиций по выгодным ценам. Оказались они полезны и спекулянтам. Пример – уже рассмотренная выше ситуация с ОФЗ. Те, кто купил эти бумаги на минимуме, через год могли продать их на 15–20% дороже. С учетом купонной выплаты вышло до 25% годовых. Это еще раз доказывает то, что ситуация, которую большинство воспринимает как кризисную, для кого-то – способ дополнительно заработать.
Если же отток капитала обусловлен высоким уровнем кредитования российских компаний зарубежными инвесторами, то возникает второй повод для риска. Выплаты долга и процентов должны быть произведены в валюте займа. Если произойдет резкое падение курса рубля, бизнес может не справиться с возросшей финансовой нагрузкой. Это приведет к падению цен акций, дефолтам по облигациям и банкротству слабых эмитентов.
В первые месяцы 2019 г. наблюдалось резкое увеличение оттока капитала из-за чрезмерной закредитованности. Бизнес активно погашал долги перед зарубежными инвесторами. По итогам 2019 г. чистый отток капитала сократился вдвое в первую очередь из-за снижения иностранных обязательств банков. Данные за последние 10 лет приведены на диаграмме:
Как видно из рисунка, пик пришелся на 2014 год – время сильного ослабления рубля и перевода накоплений в долларовые активы.
О масштабах выводимых денежных средств
В последнее время обострилась дискуссия относительно утечки капитала из России. В самом деле, последние несколько лет Россия показывает стабильный отток, который каждый год составляет от 50 до 80 млрд долларов. За последние 13 лет, прошедшие с кризиса 1998 года, накопленный отток капитала, оцениваемый как отрицательное сальдо операций с капиталом и финансовыми инструментами, составил 277 млрд долларов. В этот период было всего три года, а именно: 2003, 2006 и 2007 годы, когда наблюдался приток капитала, составивший 87 млрд долларов, из которых 84,5 млрд (более 97%) пришлось на 2007 год (см. рисунок 1).
При этом почти вся сумма приходится на период с 2008 по 2011 год. Таким образом, хотя само по себе такое явление для России привычно, но такой масштаб необычен и нуждается в специальном осмыслении.
Стоит отметить, что для России иметь отрицательное сальдо капитала совсем не означает оказаться в плохой компании. Лидерами по величине отрицательного сальдо счета операций являются страны — крупнейшие экспортеры мира. В частности, на первом месте по величине отрицательного сальдо счета финансовых и капитальных операций стоит Германия, затем — Китай, Саудовская Аравия и Япония, замыкает пятерку — Россия (см. таблицу 1).
Таблица 1
Страны — лидеры по оттоку капитала
|
Сальдо текущего счета |
Сальдо счета финансовых и капитальных операций* |
Ошибки и пропуски |
Рост резервов ** |
Приток капитала |
ОиП в % от текущего счета |
|
|
Германия |
202,7 |
–213,8 |
11,0 |
3,9 |
–209,8 |
5,4% |
|
Китай |
201,7 |
–166,7 |
–35,0 |
387,8 |
221,1 |
–17,3% |
|
Сауд. Аравия |
158,5 |
–110,4 |
–48,1 |
96,0 |
–14,4 |
–30,3% |
|
Япония |
119,1 |
–93,6 |
–25,4 |
176,6 |
82,9 |
–21,4% |
|
Россия |
98,8 |
–88,8 |
–10,0 |
12,6 |
–76,2 |
–10,1% |
|
Норвегия |
70,3 |
–87,5 |
17,2 |
–3,4 |
–91,0 |
24,5% |
|
Нидерланды |
81,3 |
–72,6 |
–8,7 |
2,4 |
–70,3 |
–10,7% |
|
Кувейт |
70,8 |
–63,5 |
–7,3 |
4,5 |
–59,0 |
–10,3% |
|
Сингапур |
57,0 |
–57,1 |
0,1 |
17,1 |
–40,0 |
0,2% |
|
Катар |
52,0 |
–48,2 |
–3,7 |
–14,3 |
–62,6 |
–7,2% |
|
Швеция |
37,2 |
–45,3 |
8,0 |
1,0 |
–44,3 |
21,5% |
|
Швейцария |
49,7 |
–35,4 |
–14,3 |
54,7 |
19,3 |
–28,8% |
|
Ю.Корея |
26,5 |
–32,0 |
5,5 |
13,9 |
–18,1 |
20,6% |
|
Дания |
21,6 |
–24,9 |
3,3 |
10,6 |
–14,3 |
15,2% |
|
Малайзия |
31,8 |
–23,9 |
–7,9 |
31,2 |
7,3 |
–24,8% |
|
Венесуэла |
27,3 |
–23,5 |
–3,8 |
–4,0 |
–27,6 |
–13,8% |
|
Ирак |
26,2 |
–23,5 |
–2,7 |
10,4 |
–13,1 |
–10,4% |
|
Гонконг |
12,9 |
–17,9 |
5,0 |
14,3 |
–3,6 |
38,9% |
|
Азербайджан |
17,1 |
–17,7 |
0,6 |
4,2 |
–13,5 |
3,3% |
|
Алжир |
19,7 |
–17,5 |
–2,2 |
20,2 |
2,7 |
–11,1% |
Причина этого явления заключается в следующем. Платежный баланс представляет собой тождество, где приток через счет текущих операций плюс приток или отток через сальдо капитальных операций равняется изменению резервов. Таким образом, если ЦБ не увеличивает золотовалютные резервы, то, естественно, растет счет капитальных операций. Единственное исключение, с которым сталкивалась и Россия, — это особая ситуация двойного профицита, когда и счет текущих операций, и счет капитальных операций, без учета золотовалютных резервов, оказываются положительными.
В таком случае, чтобы тождество соблюдалось, требуется массированное увеличение золотовалютных резервов на сумму профицита как текущего, так и капитального счета. В настоящий момент двойным профицитом могут похвастаться Китай, Япония, Швейцария, Малайзия и Алжир. В России такая ситуация наблюдалась только в 2006 и 2007 годах.
Способы вывода капитала
Вывоз капитала – это миграция по легальным и нелегальным схемам. Последняя схема подразумевает обход всех международных и национальных норм права. Выделяют еще внутрифирменный способ, при котором капитал мигрирует в рамках одной компании по филиалам, расположенным в разных уголках мира.
Причины утечки капитала из России
Естественно, что основная причина вывода капитала из нашей страны – попытка спасти свои денежные средства от высоких налогов в стране. Этот процесс отрицательно сказывается на общей экономической ситуации в государстве и не подпадает под регулирование правительства.
Стабильный отток начал наблюдаться в 1994 году. Только в 2006-2007 гг. наблюдался спад вывоза капиталов, но с 2008 года начался новый виток.
Однако не только обременительное налогообложение и инфляция является причиной вывоза капитала:
- это нестабильность на макроэкономическом уровне, то есть у бизнесменов нет никакой уверенности в будущем;
- собственники компаний совершенно не заинтересованы в развитии собственных компаний, их интересует только размер прибыли;
- нет доверия к отечественной банковской системе, как у бизнесменов, так и у обычных граждан страны;
- на уровне государства не существует защитных механизмов прав собственности, то есть нет никакой гарантии, что завтра бизнес не будет отнят.
В свою очередь, перед нашими предпринимателями полностью открыты оффшорные зоны, банковские операции в этих государствах практически не регулируются, обеспечено надежное хранение банковской тайны.
