В чем польза
Основная функция современной товарной биржи в любой национальной экономике — это функция ценообразования. Биржевая цена (ценовой ориентир, benchmark) органично встроена в процесс ценообразования на рынке физического товара в каждой конкретной географической точке страны, а биржевая торговля производными инструментами на зерно тем самым реально интегрирована в зерновую отрасль. Другая же, не менее важная роль современной (futures & options) товарной биржи, — это предоставление возможности страхования ценовых рисков посредством осуществления биржевых операций с производными инструментами на тот или иной товарный актив, или хеджирование. При этом биржевой рынок должен обладать достаточной ликвидностью. Если же биржа в силу каких-то причин перестает «высвечивать» свою цену (benchmark), то национальная товарная отрасль либо мировой рынок конкретного товара начинают испытывать серьезные затруднения, и процесс ценообразования серьезно нарушается. Примером такой системы ценообразования может быть ситуация вокруг биржевого рынка зерна в Чикаго: если вдруг по какой-либо причине биржевые торги там останавливаются, то зерновая отрасль США, да и весь мировой рынок, не перестают работать, но начинают испытывать при этом колоссальный дискомфорт от отсутствия привычных ценовых индикаторов.
На сегодняшний день ни одна из действующих российских бирж не встроена в систему ценообразования на товарные активы. Закрой ту или иную завтра — никто в российской зерновой отрасли не почувствует этого. Ценообразование — это основная роль, которую призвана играть современная зерновая биржа. Например, когда компания торгует зерном в каком-либо из южных регионов страны и отгружает его на экспорт в район Средиземноморского бассейна или дальше, то она использует ценовой индикатор на пшеницу не какой-то местный, который мог бы более точно отображать уровень затрат на производство данной зерновой продукции, а по традиции использует ценовые индикаторы Чикаго, Парижа или Лондона. Весь зерновой юг страны (а это в основном пшеница) буквально «заточен» на ценовую информацию с зарубежных бирж. Но ведь то биржевое ценообразование совсем не учитывает российские экономические условия и региональный уровень издержек на производство, хранение и реализацию зерна.
Легион-Медиа
России же просто необходимы свои ценовые индикаторы, отражающие региональную динамику цен на зерно. Так почему бы российским биржам не задаться целью активно поучаствовать в создании такого регионального механизма ценообразования на зерновую продукцию? Например, на пшеницу, которая торгуется в бассейнах Черного и Средиземного морей? До 90% российского зерна (преимущественно пшеница) экспортируется в страны Черноморского и Средиземноморского бассейна. Предполагается, что в сезоне-2020/21 только Россия может поставить на зарубежные рынки до 39 млн т пшеницы, а если добавить к этому объему пшеницу из Казахстана и Украины, то совокупный годовой экспорт из стран бывшего СССР может превысить 65 млн т. Львиная доля данного объема поступает в основном на рынки стран Черноморского и Средиземноморского бассейнов. Этот растущий поток экспортной товарной продукции должен соответствующим образом обслуживаться российскими биржевыми площадками, что и является объективной реальностью и мощной предпосылкой к появлению динамичного и репрезентативного ценового индикатора на пшеницу в данном регионе. Но при этом не стоит забывать и о существенных объемах зерна, которые реализуются на внутреннем рынке. Именно поэтому такой биржевой индикатор должен появиться на территории бывшего Советского Союза. И, конечно, этим проектом должна на 100% заниматься биржевая площадка, а не отраслевые государственные структуры.
Нужны гарантии
Пока же, несмотря на предпринимаемые попытки, резкого прорыва в создании такого инструмента на зерновом рынке не произошло. Российские биржи платят временем. Они просто стоят в очереди, одновременно уступая свое конкурентное пространство известным в мире биржевым площадкам. Например, биржи CME Group и NYSE/Euronext уже активно работают в зерновом секторе бывшего СССР, запуская в торговлю фьючерсные и опционные контракты, привязанные к черноморскому рынку пшеницы. Конечно, развитие современной биржевой торговли зерном не должно являться единственной задачей для той или иной российской биржи, но оно могло бы принести любой российской бирже дополнительные ощутимые дивиденды — и не только материальные, но и имиджевые.
В настоящее время российские биржевые площадки обладают достаточными материальными и интеллектуальными ресурсами, чтобы развернуть сложившуюся ситуацию в созидательное русло. Нужно лишь очень сильно захотеть. Также необходимы соответствующая воля в принятии стратегических решений и серьезность намерений довести эти решения до логического конца. Реализация подобного проекта вполне по силам одновременно сразу нескольким российским биржам. А конкуренция в этом деле будет весьма полезна, в том числе и на международном уровне.
Для того же, чтобы участники российского зернового рынка стремились на биржу, необходимо предоставлять им как минимум две гарантии: расчетов (платежа по заключенным сделкам) и физической поставки зерна, если такая потребность возникает. Если биржа не предоставляет экономически обоснованную процедуру поставки зерна по открытым позициям и не гарантирует эту поставку, то оператору зернового рынка нет абсолютно никакого смысла приходить на такую биржу. Пока же ни одна из российских бирж не может этого обещать на 100%, что является одним из первоочередных вопросов, над которым следовало бы серьезно подумать и поработать отечественным биржевым площадкам.
Таким образом, для создания высоко конкурентного биржевого рынка зерна в России необходим глубокий системный и экономически обоснованный подход, сопровождаемый широким обсуждением в профессиональных кругах и нацеленный на конкретный финансовый результат. В противном случае многочисленные участники российского рынка зерна будут продолжать иметь то, что имеют сегодня — неудовлетворенный спрос на ряд востребованных биржевых услуг, который они вынуждены удовлетворять за пределами своей страны.
