Что такое пифы, или паевые инвестиционные фонды

Уралсиб «Глобальные сырьевые рынки»

Данный фонд по данным investfunds.ru на 99.9% купил фонд PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (USD). Инвестиционная стратегия этого фонда заключается в следовании за товарным индексом DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index, а в сам индекс входят следующие товары: нефть, мазут, бензин, природный газ, золото, серебро, алюминий, цинк, медь, кукуруза, пшеница, соя и сахар. Основой фонда можно считать углеводородное сырье. Следовательно, при соотношении 99.9% предоставляется возможность очень точного отслеживания разницы в цене фонда Уралсиба и биржевого фонда PowerShares DB.

Однако у этого фонда есть и еще одно преимущество. Известно, что практически все российские ПИФы (исключение — закрытые фонды, например недвижимости) дивиденды реинвестируют, тогда как ETF преимущественно выплачивают. В результате при сравнении доходности возникает дополнительная сложность, поскольку для ETF нужно знать величину дивидендов и считать либо суммарную выгоду (выплаты дивидендов плюс курсовая разница от котировок) либо — что еще сложнее — считать реинвестирование вручную. Кстати говоря, по причине выплат фонд может недосчитаться многих инвесторов, которые оценивают данные фонда только по его котировкам, забывая о дивидендах. Вот что мне говорил по этому поводу консультант одной управляющей компании:

Теперь вернемся к нашему фонду и вспомним, что его цель отслеживание товарных активов, т.е. тех, которые не производят добавочной стоимости (не платят дивидендов). Нефть, золото или кукуруза — инвестор получит от них прибыль лишь в том случае, если цена на них вырастет — и никак иначе. Но одновременно отсутствие дивидендов в этом случае значительно облегчает задачу сравнения фондов, поскольку остается учесть только разницу котировок (комиссии уже «зашиты» в котировки и стоимость паев). Посмотрим на поведение PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund:

Падение с 2014 года обусловлено падением цен на углеводороды. Сделаем теперь полный расчет на конечную дату 26 декабря 2016:

Фонд (ПИФ) основан 12 июля 2013 года, курс доллара на тот момент 32.59 рубля. Берем пай 10 000 рублей или 306.8 $. На момент расчета (26 декабря 2016) стоимость пая почти не изменилась и равна 10 356 рублей (данные nlu.ru или investfund) или 170.2 $ по актуальному на тот момент курсу (60.85 рубля за доллар). Данные по паю должны учитывать комиссию УК, т.е. это должен быть результат инвестора без вычета налога. Итого, убыток относительно стоимости в долларах составляет 44.5%.

Теперь рассматриваем ETF. Стоимость акции на 12 июля 2013 равна 26.16 доллара, на 26 декабря 2016 года 15.78. Что соответствует 40.7% убытка. Следовательно, за 3.5 года разница составила 44.5 — 40.7 = 3.8%. 

Иначе говоря, за 3.5 года инвестор недополучит почти 4% прибыли (в данном случае это, конечно, не прибыль, а несколько меньший убыток в долларах — но суть от этого не меняется). На первый взгляд не очень много — однако для огромных капиталов 4% могут быть очень большой суммой, а с годами разница между ПИФом и ETF будет только увеличиваться. Как видно, за 10 лет (разумный срок инвестиций) можно ожидать потери более чем 10% капитала.

Бенчмарк – индикатор доходности ПИФа

Таким образом, сама по себе доходность ПИФов в отрыве от экономической ситуации не дает представления о качестве работы фонда. Более того, многие начинающие инвесторы, опираясь только на данные о доходности в прошлом, ведут себя на рынке совершенно неправильно. Они приобретают паи самых доходных фондов, когда их стоимость находится на максимальном значении, а продают их при снижении цен, паникуя из-за того, что их сбережения уменьшаются.

Следовательно, чтобы понимать, когда именно следует вкладывать в ПИФ и каковы его перспективы, необходимо проанализировать, в какие инструменты инвестирует фонд, по какой стратегии и как ведут себя управляющие при нестабильности на рынке.

Для понимания, насколько профессионально ведут себя управляющие и насколько вообще выгоден фонд, оптимально сравнить его с бенчмарком. Это индекс, с которым сравнивается доходность ПИФа. При прочих равных – если кривая доходности паевого фонда обгоняет бенчмарк, то этот ПИФ лучше, чем аналоги.

Например, на графике – стоимость пая ПИФа «Райффайзен – акции». В качестве бенчмарка выступают сразу два индекса: IF—EG и Мосбиржи. Фонд обгоняет их оба.

ПИФ Райффайзена

На самом деле анализировать доходность фондов следует при помощи различных технических индикаторов, например, коэффициента Шарпа или альфа, а также смотреть на волатильность. Эти коэффициенты показывают, насколько эффективно работают управляющие и отрабатывают ли все возможности рынка, а также на сколько примерно вырастет (или упадет) стоимость пая в зависимости от величины бенчмарка. Например, если индекс меняется на 2%, то цена пая может меняться на 2,5%, причем это работает в обе стороны – и на понижение, и на повышение.

Но начинающему инвестору достаточно ознакомиться с составом активов, сравнить доходность с бенчмарками и на основании этих данных прикинуть перспективы ПИФа в будущем.

Кроме того, лучше всего инвестировать не в один ПИФ, а несколько. Возможно, даже в рамках различных управляющих компаний. Так ваш доход не будет зависеть от доходности только одного ПИФа и ситуации только в одной отрасли экономики.

Кто может осуществлять операции с УК

В случае БПИФ только уполномоченное лицо (маркет-мейкер) может приобретать/погашать паи напрямую в УК. Владельцы паев не могут напрямую приобрести/погасить паи в УК. Купить/продать паи можно только через маркет-мейкера или совершив сделку с другими участниками торгов. Отсюда и возникает вышеописанный риск маркет-мейкера. Маркет-мейкер – это коммерческая организация, которая помимо выполнения функций котирования паев, ведет множество других видов деятельности на фондовом рынке и это связано с различными рисками. Очевидно, что в случае финансовых проблем маркет-мейкер не сможет выполнять функции по котированию паев, что может привести к полной потери ликвидности.

В случае биржевого обращения паев ОПИФ владельцы паев могут вывести паи с брокерского счета в реестр пайщиков и погасить их, подав заявку в УК. Иначе говоря, у владельца паев ОПИФ на бирже всегда есть запасной вариант для получения возможности выхода из инвестиции.

Отметим также случай, когда паи ОПИФ выводятся с брокерского счета в реестр пайщиков для обмена на паи другого ПИФа этой УК. Такая операция может быть целесообразна с точки зрения налогообложения (для сохранения ЛДВ).

Владельцы паев могут также вывести паи из реестра пайщиков на брокерский счет (на биржу) и продать их там.

Выводы:

• Детальный разбор ситуации с биржевым обращением фондов четко указывает на преимущества биржевого обращения именно ОПИФ в сравнении с БПИФ. Поэтому для нас стал принципиальным моментом вывод ОПИФ на биржу, так как только такая форма сочетает в себе все преимущества и предоставляет нашим клиентам максимальную свободу выбора способа взаимодействия с управляющей компанией.
• У компании Арсагера есть сбалансированная линейка фондов ценных бумаг. Фонды компании обладают существенным размером СЧА и длительным трек-рекордсом. Создание аналогичной линейки фондов в виде БПИФ не представляется правильным по следующим причинами:
  • Возможен конфликт интересов между инвестиционными продуктами с идентичными составом и структурой активов.
  • Маркетинговый запуск БПИФов с более низкими расходами поставит в невыгодные условия сотрудничества существующих пайщиков ОПИФов. Поэтапное снижение расходов фондов предусмотрено планами развития компании.
  • Только биржевое обращение ОПИФов максимально учитывает интересы наших клиентов: единое качество управления, сохранение стандартных преимуществ ОПИФ, возможность выбрать подходящий для себя вариант владения и проведения операций с паями.
• Для успешного биржевого обращения необходимо наличие маркет-мейкера и комфортных для клиентов условий котирования паев (размер спреда, минимальный объем заявок, период обеспечения котировок внутри торгового дня).
• УК «Арсагера» предпринимает максимум усилий по обеспечению биржевого обращения паев.

__________________________

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Правила Интервального паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции Мира» зарегистрированы Банком России: № 3152 от 17.05.2016 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: № 0363-75409054 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции 6.4» зарегистрированы ФСФР России: № 0439-75408664 от 13.12.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» зарегистрированы ФСФР России: № 0364-75409132 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам: № 2721 от 20.01.2014 г. Лицензии ФСФР России № 21-000-1-00714 от 06.04.2010 г., № 040-10982-001000 от 31.01.2008 г.

Риски, надежность и диверсификация

В отличие от банковского вклада, где ваш выбор ограничен не столько выбором инструмента, сколько выбором банка, выбор паевого инвестиционного фонда – это более ответственное дело, так как речь идет о возможности выбирать из широкого спектра инструментов. Начиная с отраслевого или географического разделения, вы можете найти фонды, привязанные к конкретным биржевым индикаторам, драгоценным металлам, индексам и т.д. — у вас большое пространство для маневра. Более того, вы можете подыскать интересную вам отрасль, а дальше сосредоточиться на выборе управляющей компании, которая хорошо разбирается именно в тех сферах, которые интересны именно вам.

Для того, чтобы оценить управляющую компанию, убедитесь, что у нее есть соответствующая лицензия. Доверять стоит проверенным временем именам с известным брендом, который давно представлен на рынке.

Также не забывайте про доходность, хорошие компании не стесняются и демонстрируют доходность своих ПИФов в ретроспективе, не скрывая как менее так и более удачные с точки зрения результатов годы (рекламировать ожидаемую доходность им запрещено законом). Хорошая УК зачастую входит в крупную финансовую группу.

Деятельность ПИФов находится под надзором государства — за ними следит Банк России. Он отслеживает недобросовестные компании и лишает их лицензии за нарушения.

Несмотря на то, что ЦБ стоит на страже интересов вкладчиков, стоит изучить правила работы ПИФов

Например, важно учитывать, что с ПИФов придется платить налог на прибыль в размере 13 процентов и комиссию за покупку или продажу ценных бумаг. Если налог будут вычитать из вашей прибыли только один раз — когда вы решитесь продать ПИФ, то комиссию с вас спишут после каждой операции, поэтому лучше всего ответственно подойти к выбору ПИФа и держать его как можно дольше

Тогда процент от прибыли за погашение окажет минимальное влияние на финансовый результат – он все равно окажется выше ставок по депозитам.

Помните, когда речь идет об инвестировании средств на фондовом рынке, не следует поддаваться эмоциям. Если вы попали в ситуацию, когда купленный вами ПИФ упал в цене — не нужно паниковать, эти инструменты могут как расти, так и падать в зависимости от настроений иинвесторов. Если вы инвестируете на несколько лет, то нельзя продавать ПИФ через неделю, продолжайте придерживаться выбранной стратегии. Возможно, если паи просели в цене, наоборот — именно в этот момент, следует увеличить позицию, чтобы получить большую доходность в будущем.

Помните, что принимая решение инвестировать в ПИФы ответственность за потерянные средства вы разделяете с вашей управляющей компанией, поэтому, прежде чем решиться инвестировать следует серьезно отнестись к выбору ПИФа, управляющей компании, а также разобраться во всех сложностях инвестирования, которые вам сходу остались непонятны. Да, это отнимет ваше время, зато вы таким образом минимизируете риски потерять средства из-за глупых ошибок и сможете получить высокую доходность — в несколько раз превышающую прибыль от банковского вклада.

Материал подготовлен при поддержке УК «Альфа-Капитал».

Механизм работы

Как работают ПИФы? В повседневной деятельности каждого фонда участвуют:

• пайщики — аккумулируют деньги;
• управляющая компания — осуществляет общее управление и определяет стратегические направления инвестирования. Имеет в штате профессиональных менеджеров, аналитиков и трейдеров («ядро» фонда и головная боль многих проблемных УК).

Независимые инфраструктурные организации:

• депозитарий — сберегает имущество, наблюдает за действиями УК и проверяет законность;
• регистратор — фиксирует права собственности, ведет учет вкладчиков и паев;
• аудитор — выполняет проверки;
• финансовый посредник (брокер) — обеспечивает операционную поддержку и техническое сопровождение сделок.

Организационный порядок действий:

• Вкладчик подает безотзывную заявку УК или агенту на покупку.
• При одобрении оформляется: договор, заявление на лицевой счет, анкета.
• УК передает пакет регистратору.
• Регистратор вносит вкладчика в реестр пайщиков, начисляет ему паи и предоставляет выписку.
• УК через брокера покупает активы на бирже.
• Ценные бумаги фиксируются на счете ПИФа и переходят на сохранение в депозитарий.

Преимущества подобной схемы ведения бизнеса налицо — информационная прозрачность и взаимный контроль. УК, регистратор и депозитарий контролируют друг друга, а деятельность всех участников проверяется аудитором.

Интересная особенность: вкладчик может обладать дробным количеством паев. Это позволяет существенно снизить порог входа, поскольку цена даже одного пая может быть достаточно большой.

В некоторых случаях возможно поэтапное частичное внесение денег при покупке паев с использованием схемы вызова капитала. Схема предполагает вливания только при возникновении такой необходимости по требованию УК. Ощутимый плюс: средства не замораживаются. Схема характерна для венчурных инвестиций.

Небольшая информационная сводка об УРАЛСИБ

Изначально финансовая корпорация носила название «НИКойл». Такое наименование было выбрано в честь ее основателя – Николая Цветкова, а также за счет консультирования предприятий Лукойла. В 2004 году корпорация приобрела Уралосибирский Банк, в связи с чем было принято решение изменить название всей финансовой группы на УРАЛСИБ.
В 2018 году в корпорацию УРАЛСИБ входят:

• УРАЛСИБ – Управление активами, занимающаяся инвестициями;
• банк с аналогичным наименованием;
• страховая компания;
• частный пенсионный фонд;
• лизинговая организация;
• УРАЛСИБ Кэпитал Финансовые услуги – занимается руководством всех вышеназванных компаний;
• сеть магазинов «Копейка».

Если говорить об управляющей компании, то она имеет следующие награды и рейтинги:

• Агентства Эксперт РА и НРА присудили инвестиционной организации рейтинги А+ и АА+, означающие высокую степень надежности и стабильности.
• С 2014 года компания входит в российскую финансовую элиту.
• Международное издание Global Brands Magazine признало УК одним из лучших российских инвестиционных брендов в 2016 году.

Организация предоставляет возможность инвестировать как обычным гражданам с небольшими накоплениями, так и состоятельным инвесторам, предлагая особые программы по вложению денежных средств.

Надежность паевых фондов и риски их вкладчиков

Итак, с расчетом доходности паевых фондов мы
определились. Теперь нужно приготовиться к неприятным фактам, и разобраться с
рисками и издержками инвестирования в паевые фонды. Тут есть подводные камни, о
которых вы должны знать перед вложением в паевые фонды.

Дело в том, что при вложении в некоторые
консервативные паевые инвестиционные фонды, растущие на 10-15% за несколько
лет, вы не почувствуете никакой прибыли из-за комиссий. Скажем, если за год пай
прибавил к цене 5%, а ваша комиссия составляет те же 5%, то вы в итоге все
потратите на комиссионные. Потому, кроме красивых картинок растущих фондов, вы
также должны знать стоимость своих расходов на тот или иной фонд. 

По
действующим нормативным актам, часть от всего объема активов паевой фонд должен
держать в наличной и безналичной форме, для того чтобы отвечать на запросы
вкладчиков по продаже их паев.

Самый
замалчиваемый минус при продаже пая – это комиссионные. Давайте рассмотрим этот
момент подробнее. 

• Комиссия на покупку паев. При покупке паев
  вы заплатите на 1-4% дополнительно
• Комиссия на погашение. Когда вы
  превращаете пай в реальные деньги, с вас дополнительно снимут 1-2% сверху. Если
  инвестиции долгосрочные и пройден оговоренный период, то эту комиссию взимать
  не будут.
• Награда управляющей компании – от 0,5%
  до 5% в год.
• Расходы на депозитарные услуги – до 2% в
  год
• Иные расходы – до 2%
• НДФЛ – 13%. Но если срок ваших паевых
  инвестиций свыше трех лет, налог вы не платите.

Комиссию придется уплачивать, даже если ваш фонд показал убыток.

Сравнение
ПИФов по размерам комиссий поможет вам составить список хороших фондов. К
примеру, все управляющие компании Сбера обычно имеют комиссию в 3,2%, а
компании менее известных банков могут составлять и один процент. Разница
большая. Копейка бережет рубль – это всем известно. Казалось бы, всего 2%
разницы, а это лишние 2 тысячи рублей в год со ста тысяч.

Потому,
при выборе паевого инвестиционного фонда нужно обязательно учитывать размер
издержек и комиссий. В противном случае вы можете не только не заработать доходность,
но еще и потерять немного от своего портфеля.

Кроме
комиссий есть и другие минусы, о которых надо помнить обязательно.

К
примеру, есть риск вложения фонда в сомнительный актив. Управляющая компания
условного ВТБ может вложиться в акции самого банка, создав огромную плиту из
денег своих вкладчиков на покупку. Акции вырастут, банк окажется в прибыли, но
такие сделки рискованны и сомнительны. Никто не гарантирует, что ваша
управляющая компания не будет заниматься такими вещами.

Сокрытие условий. На
презентации фонда вам могут показать лучшую доходность за лучшие периоды,
скрывая периоды убытков. Некоторые компании грешат этим. Также из минусов можно
отметить то, что в 2016 году обязательная отчетность управляющих компаний была
пересмотрена, и она стала не настолько полезной для инвестора. Это конечно,
промах ЦБ.

Важно отметить, что ни
один паевой инвестиционный фонд не сможет дать вам гарантию дохода. Фонд может
рисовать красивые графики и прогнозы, но как поведет себя рынок на деле, не
знает никто

Все мы помним, что случилось с рынком в марте 2020 и феврале 2022
года. Гарантий давать здесь никто не должен, а если УК дает какие-то обещания,
то стоит задуматься, действительно ли перед вами честная компания? Никто не
знает, как поведет себя рынок в будущем.

И еще один минус,
свойственный маленьким ПИФам с небольшим объемом активов. Это низкая
ликвидность у таких фондов. Когда у фонда под управлением меньше 20 миллионов
рублей, объем паев в свободном обращении также невелик. И часто вам трудно
будет найти покупателя на свои паи на свободном рынке. Придется обращаться за
выкупом в саму компанию, а как мы помним, они чаще всего не дадут вам хорошую
цену за пай. Кроме того, придется еще и заплатить комиссию за погашение пая.

Итак,
главное, что вам стоит усвоить, это то, чтобы не смотреть на паевые фонды только
как на источник прибыли на автомате. Изучайте правила компании, познакомьтесь с
ее инвесторами, изучите отзывы. И конечно же, рассчитайте все издержки и
комиссии. Кто знает, вдруг они отнимут у вас всю прибыль на дистанции?

О брокере

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

Сайт брокера – uralsibenter.ru – структурирован в целом удобно, но ему не хватает информативности. В частности:

• Нет списка инструментов для торговли на валютном рынке;
• Отсутствует раздел аналитики;
• Раздел ежедневных новостей ограничен событиями в 1–2 компаниях;
• Нет возможности задать вопросы онлайн.

По данным сервиса Яндекс.Метрика, количество посещений сайта за год составило 335 тыс., в том числе уникальных посетителей – около 82 тыс.

Вместо заключения

О критериях выбора ПИФов, их надежности и доходности мы поговорим в следующей статье. А пока попробуем собрать воедино все, что мы знаем об их сильных и слабых сторонах.

Преимущества:

1. Массовая доступность для большого количества индивидуальных вкладчиков. Порог входа — от 1 тыс. руб.
2. Широкий выбор типов ПИФ и их специализаций по объектам вложений.
3. Многоуровневая система государственного контроля и защиты инвестиций (положительно отражается на надежности).
4. Профессиональное управление.
5. Минимизация рисков благодаря внушительному размеру портфеля и возможности диверсификации вложений (полностью зависит от размера фонда и его специфики).
6. Хорошая ликвидность паев благодаря их свободному обращению (для открытых ПИФов).
7. Инвестиционные налоговые вычеты и возможность зачета убытков прошлых лет.
8. Льготы на комиссионное биржевое обслуживание (за счет объема услуг по сравнению с индивидуальными инвесторами).
9. Информационная прозрачность.

Недостатки:

1. Повышенные рыночные риски по сравнению с безопасными способами инвестирования: облигации, депозиты. При системном кризисе ПИФы уходят в минус (пример: кризис 2008 г.).
2. Дополнительные расходы инвестора: постоянные затраты на управление (даже в том случае, если фонд несет убытки), комиссии при покупке и погашении.
3. Государственные ограничения на выбор инвестиционных активов (зависят от специфики фонда, но индивидуальный инвестор таких ограничений не имеет вовсе).
4. Повышенные риски резкого снижения стоимости при обвале рынка (обусловлены государственными ограничениями на структуру).
5. Деятельность ПИФ не попадает под действие программы страхования вкладов. Существует правовая возможность ликвидации или реорганизации фонда по инициативе УК. Если прекращение ПИФ произойдет в момент кризиса, стоимость чистых активов значительно снизится, и пайщики выйдут из бизнеса с большими убытками.

В завершение представляем вам ТОП 10 управляющих компаний по размеру чистых активов ПИФ

№	Управляющая компания	СЧА фондов УК, млн. руб.	Доля по СЧА в управлении, %	Количество фондов
1	Сбербанк Управление Активами	48 119.32	24.46	20
2	Райффайзен Капитал	31 091.09	15.80	17
3	Альфа-Капитал	28 594.77	14.54	15
4	Газпромбанк — Управление активами	18 446.44	9.38	10
5	УРАЛСИБ	11 032.04	5.61	15
6	ВТБ Капитал Управление активами	9 450.27	4.80	19
7	Система Капитал	9 325.98	4.74	5
8	Атон-менеджмент	5 499.66	2.80	6
9	Пенсионные накопления	4 526.82	2.30	2
10	КапиталЪ	4 479.52	2.28	11

*по данным pif.investfunds.ru на октябрь 2017 года.

Безопасных вложений!

Полезное видео, лекция о ПИФ от высшей школы экономики.

https://youtube.com/watch?v=XDAZJsT3Vg0

Преимущества ПИфов:

• Небольшой порог входа
• Большой выбор паевых компаний
• Получение полного отчета по
  инвестиционной деятельности
• Есть регуляция рынка со стороны ЦБ РФ
• Все прозрачно;
• Налоги нужно платить только с прибыли и
  только в момент продажи паев
• Большая ликвидность у открытых фондов

Крупные
управляющие компании не будут обещать вам миллионы процентов в месяц. Но все
же, они несут ответственность перед вкладчиками за состояние портфеля фонда.
Компании выгодно, чтобы цена пая росла, чтобы росла стоимость чистых активов
(СЧА), рос список инвесторов. По статистике, у крупнейших фондов паевых
инвестиций может быть под 250 000 вкладчиков. Это сравнимо с населением
крупного города. Представляете, какая это ответственность, и какие огромные
суммы находятся под управлением крупнейших фондов? Да, не каждый ПИФ получает
прибыль, но если посмотреть на рейтинг самых доходных ПИФов, то станет понятно,
что можно задуматься о покупке паев.

Для
новичков подходят открытые паевые инвестиционные фонды, их еще называют ОПИФ.
Они ликвидны, и у них нет ограничений по входу и выходу. Если вы мониторите
цену пая, и скажем, через год увидели хорошую доходность, и вам хочется
высвободить часть денег, то вы вполне можете найти покупателя на свои паи на
открытом рынке Московской биржи. Кроме того, очень часто на Мосбирже паи стоят
дороже, чем цена их выкупа самой компанией. Свобода действий – один из главных
плюсов, открытых ПИФов. Но профессионалы чаще выбирают закрытые или
интервальные ПИФы (ЗПИФ)

Продать
просто так долю в ЗПИФ у вас не выйдет – только после окончания срока действия
фонда. Чаще – при закрытии фонда. Иногда – через равные интервалы в 3-5 лет
после первой инвестиции. В этом случае свободнее сам фонд, чем вы. Но зато
компания может вкладываться в активы на большую часть капитала, и ей не нужно
держать свободный кэш на выкуп паев. Это сказывается на доходности фонда,
поэтому чаще всего закрытые паевые фонды приносят повышенную доходность.

Рейтинг ПИФов по доходности в 2022 обычно включает в себя ранжирование по риску. Все паевые фонды можно разделить на уровни риска. Самые безопасные ПИФы – это фонды денежного рынка. У них практически нет просадок, и линия роста плавная и стабильная. Но и доходность редко, когда превышает 10% годовых. Также из безопасных фондов можно отметить фонды облигаций. В группу среднего риска относятся акции, индексы акций, недвижимость.

А
вот фонды повышенного риска – это уже свободные фонды, которые свободны в
выборе инвестиционной стратегии и не следуют ни за каким индексом. У таких
фондов чаще выше просадка, но и результаты у них могут быть просто
потрясающими!

В
России очень много доходных паевых фондов, с доступными условиями, потому вам
точно стоило бы обратить внимание на них, если имеются свободные деньги и вы
хотели бы создать в будущем капитал на инвестициях. 

Инвестор
всегда должен придерживаться принципа вложений только после самостоятельного и
тщательного анализа фонда, с расчетом на долгую дистанцию. Не стоит доверять
ПИФам, которые ведут агрессивную рекламу с обещаниями высокой доходности.
Статистика работы паевых фондов обычно говорит намного больше любых обещаний.

Главная цель ПИФ!?

Хотя это конечно хорошо для рекламных целей. Если есть стабильная доходность, клиентов будет больше. Все будут радостно нести денежку. Больше клиентов, выше чистая прибыль фонда. Но….

УК не хотят идти навстречу потенциальным и существующим пайщикам. Я говорю про ежегодные издержки в виде взимаемых комиссий.

А вот с ними как раз все плохо. Почему-то они не уменьшаются, а увеличиваются. Даже в условиях высокой конкурентности, среди аналогичных фондов. Никто не спешит уменьшать проценты за управление.

Складывается такое мнение, что УК старается выжать максимально денег с клиентов.

ПИФы от УК Уралсиб

Управляющая компания Уралсиб работает на рынке с 1996 г. Основные направления её деятельности: пенсионные программы, ПИФы, доверительное управление. В настоящее время предложение для частных инвесторов насчитывает 10 открытых фондов. Минимальная сумма для начала инвестирования как через управляющую компанию, так и через агентов, равна 1000 руб. Условия приобретения и погашения паёв:

Покупка
Через УК	Через агентов
Сумма покупки	Надбавка	Сумма покупки	Надбавка
Менее 3 млн руб.	0,5%	Менее 3 млн руб.	0,5%
3 и более млн руб.	0%	3 и более млн руб.	0%
Погашение
Через УК	Через агентов
Сумма	Срок владения	Скидка	Сумма	Срок владения	Скидка
Менее 3 млн руб.	≤ 731 дня	3%	Менее 3 млн руб.	≤ 731 дня	3%
>731дня	0%	>731дня	0%
3 и более млн руб.	≤ 731 дня	0,5%	3 и более млн руб.	≤ 731 дня	3%
>731дня	0%	>731дня	0%

Для каждого из фондов кроме состава портфеля, доходности и общего описания, указан его управляющий с краткой биографией. Такая информация встречается редко и укрепляет доверие к компании. Кроме того, на момент написания статьи у всех фондов наблюдалась положительная общая доходность, что также встречается нечасто.

Для примера рассмотрим лидера рейтинга – ПИФ «Акции роста». Его особенность заключается в том, что он инвестирует как в российские, так и в иностранные ценные бумаги без привязки к биржевым индексам. Вот как сейчас выглядит распределение его средств:

В автоматическом предлагается ответить на несколько вопросов, выявляющих психологические качества инвестора. На основе ответов алгоритм составляет портфель. Его недостаток в том, что на практике в портфеле редко оказывается более 3 ПИФов, да и логика их подбора не очень понятна. В ручном режиме пользователь может выбрать любой из имеющихся ПИФов и указать его долю в портфеле. Но приходится действовать перебором вариантов, т. к. никаких вспомогательных инструментов не предусмотрено. Вот пример портфеля, подобранного таким путём:

Как можно видеть, это просто иллюстрация, а не оптимизированное решение. Тем не менее, результат оказывается неплохим. Мы получаем довольно сглаженный график доходности, составляющей в среднем 15% годовых:

Конструктор портфеля от Уралсиба – удобный сервис, но ему явно не хватает математического аппарата для более продвинутых пользователей.

Как управляют закрытым паевым фондом

Главный орган управления и распоряжения общим имуществом ЗПИФ — управляющая компания (УК). Она имеет лицензию и выступает как профессиональный участник фондового рынка: регистрирует документы, собирает средства с пайщиков, определяет состав и стратегию инвестиционного портфеля.

Все решения УК должны соответствовать Правилам доверительного управления, которые утверждаются голосованием участников фонда. Через голосование решаются и другие важные вопросы: выпуск дополнительных паев или корректировка инвестиционной стратегии. Участвуют в обсуждении вкладчики с долей не менее 10% от общего количества паев.

УК также уплачивает налоги из активов фонда и с дохода — например, НДФЛ, НДС, земельный налог и налог на имущество организаций. За управление капиталом УК получает вознаграждение.

Вывод

• ПИФы остаются удобным инструментом для долгосрочных инвестиций, без собственных затрат времени

• Фондами управляют профессиональные участники рынка, которые много лет торгуют на бирже и пережили множество кризисов и коррекций, и понимают, как в эти ситуации правильно поступать.

• В зависимости от степени риска, ПИФы могут быть более или менее волатильными. К примеру, ПИФы облигаций имеют более стабильную доходность, в отличие от ПИФов акций. Однако, в долгосрочной перспективе, облигации приносят меньше доходности, чем акции.

  

  

  

  

  

  

  

  

  

• ПИФы с иностранными акциями защищают ваши вложения от девальвации рубля, так как паи номинированы в рублях, но стоимость активов внутри фонда в долларах.