Что такое облигации и как в них инвестировать

Введение про вклады и облигации

По своей сути вклады и облигации очень похожи. И те, и те дают возможность получать заранее известный фиксированный доход. И там, и там вкладчики (инвесторы) являются кредиторами для компании. Они одалживают бизнесу в долг денежные средства под проценты. В свою очередь, заёмщик обязуется выплачивать проценты и вернуть все деньги кредиторам в установленный срок.

С банковскими вкладами более-менее знаком каждый человек. В России это самый популярный способ для сохранения своих денег среди населения.

На 2021 год на банковских депозитах лежит около 30 триллиона рублей. Лишь 2% населения вкладывают деньги на фондовый рынок в акции и облигации.

Банковский вклад представляет инструмент, который позволяет получить заранее известный доход. Без каких-то либо комиссий, без каких-то других условий. Плюс к тому же вклады застрахованы на 1,4 млн рублей. Этот момент очень важен для старшего поколения, которое ещё помнит дефолт 1998 года и финансовые пирамиды того времени.

Облигация (от англ. «bonds») — это долговая ценная бумага с заранее обговоренным гарантированным доходом по прошествии времени. Имеет ограниченный срок действия. В момент экспирации эмитент выкупает весь выпуск по номинальной цене. Владельцев на сленге называют «облигационерами».

К облигациям у населения небольшое доверие из-за того, что в памяти ещё остаются негативные события дефолта 1998, когда по ГКО (государственным краткосрочным обязательствам) был объявлен дефолт. Хотя опытный инвестор это событие мог бы легко предвидеть. Заоблачные доходности по ГКО и отсутствие роста ВВП страны говорили о надвигающемся конце.

Текущая ситуация по облигациям совершенно иная. Это действительно надёжный актив, особенно если речь идёт про ОФЗ (гособлигации). Экономика стабильно растёт и гораздо более устойчива к кризисам благодаря большим золотовалютным запасам.

Более подробную информацию про облигации можно прочитать в статьях:

Актуальные предложения для инвесторов

В настоящее время в банковском секторе действует много различных предложений, касающихся инвестирования средств граждан. Выбор программы будет зависеть от уровня дохода по вкладу, условий размещения инвестиций, наличия гарантий банка.

Сводная таблица включает основной перечень предложений от российских банков:

Наименование организации	Название вклада	Доход, %	Особые условия	Срок
Столичная Финансовая корпорация	Столичный +Подарок	19,0	Предложение ограничено московским регионом	1 год
Азиатско-Тихоокеанский Банк	Инвестиционный вклад	10,4	Открытие вклада с оформлением страхования жизни. Уплата процентов в конце срока. Возможно расторжение договора раньше окончания срока	367 дн.
УралСиб Банк	Верное решение	9,0	Оформляется инвестиционное страхование жизни. Возможно досрочное закрытие с выплатой процентов в конце срока	91 дн.
Ситибанк	Срочный	9,0	Только для участников комплексных программ инвестирования. Расторжение договора возможно до окончания срока. Проценты выплачиваются в конце	100 дн.
Газпромбанк	Инвестиционный доход	8,9	Средства вкладываются в интервальные ПИФы с участием банка. Проценты выплачиваются в конце срока	91 дн.
Россельхозбанк	Инвестиционный	8,6	Приобретаются паи фондов, управляемых с участием банка, в размере первого взноса по депозиту	395 дн.
Сбербанк	Сберегательный сертификат	7,25	Приобретение ценной бумаги – сберегательного сертификата на предъявителя. Повышенная ставка по вкладу Сбербанка — ввиду отсутствия страхования	91 дн.

Какие инвестиции бывают

Инвестиции отличаются по форме собственности, ликвидности и сроку, на который вкладывают деньги.

По форме собственности. Форма собственности определяет, кто вкладывает деньги. Инвестиции бывают:

Зарубежные — деньги вкладывают иностранные граждане и компании.
Государственные — вложениями занимаются государственные органы и предприятия.
Частные — инвестируют физические лица.

Иногда инвестиции могут быть смешанными: например, часть принадлежит государству, часть — частному лицу, а часть — иностранной компании

По ликвидности. Ликвидность указывает, как быстро актив может быть продан по рыночной цене. Инвестиции бывают трех видов:

Высоколиквидные — позволяют быстро выйти в плюс после продажи. Это валюта, государственные облигации или драгоценные камни.
Низколиквидные — долго продаются, а если их продать, это не повлечет существенных финансовых потерь.
Неликвидные — трудно продать. Если получится, стоимость продажи будет ниже, чем первоначальная цена актива.

По сроку вложений. Есть три вида инвестиций в зависимости от периода, на который вносят деньги:

Краткосрочные — до года.
Среднесрочные — от 1 года до 3 лет.
Долгосрочные — от 3 лет и дольше.

Краткосрочные инвестиции позволяют быстро получить небольшую прибыль, долгосрочные — нескоро, но в большем размере.

Перед инвестированием оценивают, подходит ли актив по финансовым возможностям и сроку получения прибыли. Например, если цель — накопить и инвестор не спешит получить деньги за короткий срок, он вкладывает деньги в активы с фиксированным и невысоким доходом.

Для чего нужна и где используется

Дюрацию облигации можно оценить по эффективной работе организаций, которые выпустили данную ценную бумагу и делают фиксированные выплаты.

Процентная ставка по выплатам изменчива, поэтому перед приобретением ценных бумаг стоит просчитать средний срок для возврата денежных средств.

Ставка за весь период пользования ценными бумагами постоянно меняется.

И у владельцев всегда присутствует риск при возврате процентной ставки. Но можно и хорошо заработать за определенный период.

Дюрация в купонных облигациях дает гарантию получения постоянного дохода до окончания сроков погашения.

Даже в том случае, когда наблюдается рост процентных ставок, последняя является фиксированной.

Какую доходность дают инвестиции?

Выше вы видите результат российского рынка за 20 лет инвестирования. Ключевыми здесь являются следующие вещи:

Эти тенденции подтверждаются и на примере других стран за длительные промежутки времени. На коротких дистанциях покупка валюты (например в 1998-99 году) может превзойти другие активы, но в длинном периоде уступает им. На графике выше видна очень хорошая доходность по золоту, однако на истории оно вело себя по разному: так, с начала 80-х до начала 2000-х годов золото в долларах падало в цене. Это вполне логично: ведь акции это вложение в бизнес, который генерирует прибыль и дивиденды, а золото (как и другие металлы) это товарный актив. Его рост или падение определяется не бизнесом, а настроением инвесторов.

Как видно, несмотря на периоды застоя и просадок, рынок акций растет даже в худшем случае (результаты даны за вычетом инфляции, хотя и с учетом реинвестирования дивидендов). Лучшим вариантом оказался американский рынок: например, с 1970 по 2015 годы 100 долл. США, вложенные туда, выросли бы до 8 500 долл., заметно обойдя инфляцию.

В ежегодном выражении акции всех стран в состоянии обыгрывать инфляцию примерно на 5%, что на дистанции обеспечивает солидный капитал благодаря сложному проценту. Другие графики на тему инвестиций и цифры доходностей вы можете найти в этой статье.

Риски инвестирования

Выделяют два основных вида рисков инвестирования в облигации:

кредитный – этот риск предусматривает невозможность эмитента, выпустившего ценные бумаги, погасить свои долговые обязательства и выплатить начисленные по ним проценты;
рыночный – этот риск заключается в том, что рыночная стоимость на приобретенные ценные бумаги может существенно упасть.

Чтобы определить вероятность кредитного риска, нужно ознакомиться с информацией по доходности при погашении обязательств. Выпуски с меньшей доходностью считаются более надежными, а с высокой доходностью – более рискованными.

Облигации Сбербанка

Сейчас на бирже можно купить облигации Сбера с погашением в декабре 2022 года (Sb18R) и октябре 2023 года (Sb17R). Срок вложений получается чуть больше трёх месяцев и года. Доходность к погашению указана — 8,17% и 8,47%, размер купонов — 26,18 рубля и 28,42 рубля (выплачиваются раз в полгода) соответственно. Если сравнивать доходность со ставками по Альфа-Вкладу, то облигации выглядят привлекательнее. Но оценивать прибыль по указанной доходности — гиблое дело.

Чтобы рассчитать, какой доход принесут 100 000 рублей, вложенные в облигации Сбербанка, нужно учесть несколько данных. Во-первых, текущую стоимость облигации. Она равна номинальной только в момент первичного размещения. Если бумага уже торгуется на рынке, то отличается от номинала, который обычно составляет 1 000 рублей. Во-вторых, накопленный купонный доход (НКД). Он равен нулю сразу после выплаты очередного купона. Затем купонный доход накапливается. В-третьих, комиссию брокера.

Дюрация Маколея

Данная формула расчета применяется, чтобы понять, какая дюрация купонной облигации вскоре ожидается.

Для этого необходимо взять все платежи, которые будут выплачиваться до окончания периода купонной облигации. Затем полученный результат – разделить на рыночную цену ОФЗ.

Рассмотрим это на примере. Была приобретена ценная бумага с номиналом 1 тыс. руб. с купонным доходом – 10%, который выплачивается один раз в год. Срок действия некоторых облигаций составляет 4 года и имеет доходность до погашения – 10%.

Для расчета:

Берем 4 купона и общий номинал ценной бумаги. Все платежи имеют разное время выплат, поэтому необходимо их сравнять с сегодняшним днем.
Освобождаем 10% доходности. Это наша годовая выручка.
После производим деление на номинал ОФЗ по следующей формуле. Д=(((1х100 )/1+0,1)+((2х100 )/1+0,1)2+((3х100 )/1+0,1)3+((4х100 )/1+0,1)4+((4х1000 )/1+0,1)4)/1000= 3,486.

Эмиссия облигаций

Эмиссией облигаций
принято называть процедуру их выпуска
в обращение (на бирже или на внебиржевом
рынке). Ниже приведены основные условия,
которые должны быть соблюдены эмитентом
для возможности выпуска собственных
облигаций. А кроме этого приведён
утверждённый Банком России порядок
эмиссии.

Последовательность эмиссии облигаций

Условия при которых
возможна эмиссия облигаций

В целях защиты интересов
инвесторов, закон устанавливает
определённые требования к компаниям
желающих выпустить собственные облигации.
Эти требования достаточно просты и
логичны, вот их перечень:

Не допускается
возможность выпуска долговых ценных
бумаг в объёме номинальная стоимость
которого превышает уставной капитал
компании. То есть компания с уставным
капиталом в размере 100 миллионов рублей
может выпустить, к примеру, не более
100000 облигаций номиналом в 1000 рублей;
Эмиссия облигаций
может осуществляться только после
полной оплаты уставного капитала;
Перед тем как иметь
возможность осуществить полную эмиссию
собственных облигаций без обеспечения,
компания-эмитент должна существовать
не менее 3-х лет и иметь, как минимум,
два утверждённых годовых баланса;
Если речь идёт о
выпуске облигаций конвертируемых в
акции, то их количество не должно
превышать числа соответствующих акций.

Порядок эмиссии облигаций

В соответствии с
положением ЦБ РФ за номером 428-П («О
стандартах эмиссии ценных бумаг…»)
выпуск облигаций должен осуществляться
согласно следующему алгоритму:

Эмитент облигаций
в лице совета директоров или иного
управляющего органа принимает решение
о необходимости выпуска;
Далее принятое
решение должно быть утверждено. В
акционерных обществах оно выносится
на рассмотрение общего собрания
акционеров и по нему проводится
голосование. В случае поддержки
большинством голосов, решение считается
официально утверждённым;
После этого необходимо
подготовить все документы для официальной
государственной регистрации выпуска
облигаций и передать их в соответствующий
департамент Банка России (ведающий
вопросами регистрации эмиссии). При
этом уплачивается обязательная
госпошлина;
В том случае если
регистрация выпуска прошла успешно
(т. е. ЦБ не усмотрел никаких
несоответствий с нормами российского
законодательства), то эмитент переходит
непосредственно к самому выпуску** и
размещению облигаций на фондовом рынке;
Казалось бы вот и
всё — облигации официально зарегистрированы
и размещены на рынке. Но нет, помимо
всех вышеупомянутых действий эмитент
обязан подготовить и представить в
регулирующий орган (тот же самый
департамент ЦБ РФ) отчёт об итогах их
выпуска.

** Облигации могут быть
выпущены как на физическом носителе
(бумаге с соответствующими степенями
защиты), так и в электронном виде. В
настоящее время большинство ценных
бумаг выпускаются именно в электронном
виде.

Что такое Облигация?

Облигация – это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную инвестором заемщику (обычно корпоративному или государственному). Облигацию можно рассматривать как долговую расписку между кредитором и заемщиком, которая включает подробную информацию о ссуде и ее платежах. Облигации используются компаниями, муниципалитетами, штатами и суверенными правительствами для финансирования проектов и операций. Владельцы облигаций являются держателями долговых обязательств или кредиторами эмитента. Подробная информация о облигации включает дату окончания, когда основная сумма кредита должна быть выплачена владельцу облигации, и обычно включает условия для переменных или фиксированных процентных платежей, производимых заемщиком.

Ключевые моменты

Облигации – это единицы корпоративного долга, выпущенные компаниями и секьюритизированные как торгуемые активы.
Облигация называется инструментом с фиксированным доходом, поскольку по облигациям традиционно выплачивалась фиксированная процентная ставка (купон) держателям долга. Переменные или плавающие процентные ставки также сейчас довольно распространены.
Цены на облигации обратно коррелируют с процентными ставками: когда ставки повышаются, цены на облигации падают, и наоборот.
Облигации имеют сроки погашения, по истечении которых основная сумма должна быть полностью возвращена в противном случае существует риск дефолта.

Преимущества и недостатки

В заботе о приумножении личных сбережений граждане обращаются к оформлению инвестиционных вкладов. Однако данный продукт имеет и положительные, и отрицательные стороны.

Достоинства инвестиционного сотрудничества:

по окончании срока действия договора гарантирована прибыль в виде фиксированного процента на определенную долю инвестированных средств;
успешная торговля на фондовом рынке приносит доход, зачастую многократно превышающий процент по обычному депозиту в банке;
простая процедура открытия – от вкладчика требуются только паспорт, деньги и желание заключить договор;
при открытии счета онлайн возможно оформление под более выгодный процент;
отзыв средств предусмотрен в любой день на усмотрение вкладчика. Средства возвращаются инвестору по его первому требованию.

Вероятность высокого дохода требует от вкладчика готовности к определенным минусам данного варианта сотрудничества:

досрочное снятие влечет за собой потерю процентов, которые начисляются, как правило, по окончании периода инвестирования;
невозможность частичного снятия порою не позволяет воспользоваться небольшой суммой от инвестиций. Вклад подлежит отзыву только в полном объеме, с потерей будущих процентов при досрочном расторжении договора;
неудачное вложение в ПИФ означает потерю средств, которая никак не компенсируется банком;
при отрицательных итогах торговли банк насчитает комиссионные, взимаемые за услуги по проведению сделок, которые клиент оплачивает дополнительно (данная услуга является возмездной в любом случае);
большинство инвестиций оформляются на короткий срок, что не совсем удобно для инвесторов, намеренных вложить средства надолго;
невозможность пополнения депозита;
отсутствие капитализации (проценты выдают только в конце срока);
доход, полученный в результате инвестиций, облагается НДФЛ, снижая тем самым размер фактически получаемой прибыли на 13,0%.

Налоговый вычет на инвестиционный вклад

Многие путают инвестиционные вклады и индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), хотя это два абсолютно разных финансовых инструмента. Стоит отметить, что возврат налога за инвестиционный вклад по закону не предусмотрен. Данным преимуществом обладает ИИС, который является одним из видов брокерского счета.

Считать существенным недостатком то, что налоговый вычет на инвестиционный вклад отсутствует, неверно, так как вклад частично застрахован и имеет ряд других преимуществ, которых лишен ИСС.

Несмотря на наличие рисков и неопределенности в размерах будущей прибыли, инвестиционный вклад может эффективно применяться начинающими инвесторами и людьми, стремящимися попробовать себя в финансовой деятельности.

Налоги

С полученного дохода по облигациям государство удержит с вас 13% налог. Налогообложению подлежат:

выплаты по купонам;
курсовая разница между покупкой и продажей.

Перевел вам эмитент купонный доход — 100 рублей, 13 рублей забирает государство. И так каждый раз, пока идут выплаты по облигациям.

Тоже самое касается курсовой разницы. Купили облигацию за 1000 рублей, через год продали за 1200. С вашей прибыли в 200 рублей — нужно оплатить 13% или 26 рублей в казну.

Так как брокер является налоговым агентом, то налоги будут удержаны с вас автоматически. В момент получения денег по купону. В остальных случаях совокупная сумма для удержания в виде налогов формируется по истечении года, как общая полученная прибыль за весь период.

Доходность облигаций

Доходность может быть:

купонной;
текущей;
номинальной (простой);
эффективной.

Рассмотрим каждую подробнее:

Купонная доходность.

Под ней понимают величину выплат по купону. Необходимо отметить, что независимо от того, как часто осуществляется выплата купона (каждый месяц, ежеквартально и т.д.), инвестору обеспечивается процентный доход по облигации, предусмотренный за все дни удержания (владения ценной бумагой).

Во время продажи инвесторами в стоимость закладывается величина накопленного процента. Он накапливается на протяжении всего периода владения ценной бумагой (отсчет ведется с момента последнего купона). Автоматический расчет данной величины предусмотрен у большинства брокеров.

Текущая.

Выступает индикатором доходности с упрощенным принципом, показывающим купонную доходность относительно текущей рыночной стоимости ценной бумаги. При этом предполагается, что со временем облигация не изменит имеющейся стоимости. Пользоваться текущей доходностью удобно, если бумага приобретается на малый период (до 6 месяцев), а ее продажа запланирована до наступления даты погашения.

Номинальная.

Данный вид доходности объединяет в себе купонный доход плюс финансовый результат от продажи (прибыль или убыток).

Эффективная.

Такая разновидность доходности к погашению наиболее популярна. Она позволяет корректно сравнивать облигации. Во многих случаях именно этот вариант ассоциируется с понятием доходности. Его отличает способность к учету реинвестированных купонов. Считается, что их можно сразу инвестировать в облигации под аналогичную доходность.

Формула эффективной доходности характеризуется немалой громоздкостью. Ознакомиться с ней можно на сайтах брокеров, где предусмотрен автоматический расчет, например на сайте Мосбиржи.

https://youtube.com/watch?v=Vmzu1QEFaeI%3F

Из вышесказанного можно сделать вывод, что доходность облигаций складывается из полученного купонного дохода и разницей между ценой приобретения и продажи.

Основные факторы, влияющие на цену облигации, представлены спросом и предложением. При этом часто рыночная стоимость не совпадает с номиналом. На величину рыночной стоимости облигации основное влияние оказывает уровень необходимой рыночной доходности для эмитентов. Под этим подразумевается, что инвесторы не заинтересованы в приобретении облигаций с невысокой доходностью (в пределах 6 %) тогда, когда на рынке присутствуют другие варианты (с аналогичным уровнем надежности и под более высокий процент). В этом случае продажа ценной бумаги с более низким доходом может осуществляться с дисконтом.

Приведем упрощенный пример, благодаря которому можно понять процесс формирования стоимости ценных бумаг. Облигация 2012 г. выпуска, которую нужно погашать в 2017 г., обладает 8% купоном. С наступлением 2015 г. процентные ставки возросли. Показатель годовой доходности по облигациям с подобным кредитным качеством составил 10%. Для того, чтобы привлечь инвесторов, от облигации требуется обеспечивать такую же доходность. Учитывая то, что ранее уровень купона был равен 8%, достичь данного уровня доходности удастся только после падения стоимости покупки ценной бумаги. Для компенсации ежегодных 2% за период 2016-2017г. должно произойти снижение номинала в среднем на 4 % (2*2%). В итоге рыночная цена составит 96% от номинала.

У большинства облигаций, представленных на отечественном рынке, номинал равен 1000 рублей. Если облигация стоит на рынке 1015,56, а ее номинал равен 1000 рублей, это означает, что на сегодняшний день ценная бумага продается за 101,56% от номинальной стоимости.

Когда облигация торгуется выше установленного при выпуске номинала, принято говорить, что она торгуется с премией. В противоположной ситуации ценная бумага торгуется с дисконтом.

Плюсы и минусы доходного инвестирования

Несомненным плюсом выбора этой стратегии является то, что вы получаете дополнительный источник дохода. Доход может быть скромным, но по большей части вы можете на него рассчитывать. Кроме того, это не требует практически никакой работы. При добавлении к другим источникам дохода вы можете увеличить свой ежемесячный денежный поток и сделать жизнь намного проще.

Единственный минус – вы лишаетесь преимуществ сложного процента, поскольку полученный доход остается в вашем кармане, а не используется для получения большего дохода. Предположим, вы создаете портфель с начальной стоимостью $100 000, который приносит 5% годовых выплат; за 10 лет вы заработаете $50 000. Если бы эти выплаты реинвестировались, а не изымались, вы бы заработали $62 889 за тот же период времени.

И последнее замечание: инвестору, использующему стратегию дохода, гораздо труднее использовать весь набор инструментов. Например, отложенный налоговый рычаг – это когда вы оставляете свой капитал вложенным, чтобы он продолжал приносить проценты. Это избавляет вас от необходимости платить большие налоги при снятии или переводе средств.

Виды облигаций

Отвечая на вопрос, что такое облигация, следует помнить об особенностях этой ценной бумаги, которые зависят от ее разновидности. Принято выделять следующие виды облигаций:

По виду эмитента: государственные (эмитент — государство в лице Министерства финансов); муниципальные (эмитент — местные власти); корпоративные (эмитент — предприятия).

По сроку действия: краткосрочные (от 2-3 месяцев до года); среднесрочные (от 1 до 5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).

По характеру обеспечения: обеспеченные (закладные) — выплаты по таким облигациям гарантируются активами эмитента (имущество, ценные бумаги). В случае финансовой несостоятельности активы могут быть реализованы в счет погашения долга. Это повышает их привлекательность и обеспечивает приемлемый спрос; необеспеченные — не имеют гарантий со стороны активов, поэтому их обеспечение основано исключительно на платежеспособности эмитента.

По степени конвертируемости: конвертируемые — способны обмениваться на равное количество иных ценных бумаг, прежде всего акций; неконвертируемые — лишены возможности конвертации в другие финансовые инструменты.

Основные термины и определения

По
отношению к облигациям обычно говорят
о следующих четырёх видах стоимости:

Стоимость
номинальная;
Стоимость
к погашению. Та цена, по которой происходит
погашение бумаг в конце срока их
обращения;
Стоимость
эмиссионная. Та цена, которая была у
бумаг в момент их выпуска (эмиссии);
Стоимость
рыночная. Текущая цена, по которой можно
приобрести или продать бумаги.

Номинальная стоимость отражает ту самую сумму денег, которая берётся эмитентом в долг посредством продажи одной облигации. Она же является и стоимостью к погашению, за исключением тех случаев, когда облигации выпускаются с премией. Она же (номинальная стоимость) является и стоимостью эмиссионной, за исключением дисконтных облигаций.

Рыночная стоимость облигаций может быть как выше, так и ниже их номинала. Она зависит прежде всего от того, в какую сторону изменились процентные ставки в стране после выпуска облигаций. Если процентные ставки выросли, то рыночная стоимость опускается ниже номинала. Если процентные ставки, наоборот, понизятся, то рыночная цена облигаций превышает их номинальную стоимость.

Логика здесь простая — если с течением времени появляются бумаги с сопоставимым уровнем риска, но с большей доходностью, то инвесторы предпочтут вкладывать свои деньги в них, а ваши бумаги будут согласны приобрести с дисконтом равным разности между доходностью текущих выпусков облигаций и доходностью ваших бумаг.

То есть, к примеру, если у вас на руках есть облигации с доходностью 5% купленные в 2019 году по 10000 рублей, а в 2022 году тот же эмитент (или сопоставимый с ним по уровню риска) выпускает облигации с доходностью 8%, то инвесторы предпочтут купить бумаги 2022 года приносящие 8% дохода.

Если же вы захотите продать свои облигации 2019 года, то их у вас купят, но с дисконтом компенсирующим разницу в итоговом доходе полученном до срока погашения облигаций. Иными словами, если до срока погашения ваших бумаг остается, к примеру, один год (погашение в 2023), то разница в доходе составит 3% ( (8%-5%)*1год ). Следовательно рыночная цена ваших облигаций будет примерно на 3% ниже номинала: 10000 — (10000/100)*3% = 9700 рублей**.

** Расчеты конечно приблизительные, но суть установления рыночной цены отражают верно.

Прибыль
по облигациям может быть получена двумя
основными способами:

В
виде купонного дохода;
В
виде разницы между эмиссионной ценой
и ценой к погашению (для дисконтных
облигаций и облигаций с премией).

Купонным доходом называется тот процентный доход, который эмитент обязуется выплачивать инвестору. Выражается он обычно в процентах годовых, а выплачиваться может раз в квартал, в полгода или год. Иногда выплата всех процентов может приурочиваться к дате погашения.

Нюансы

По форме выплат различают:

Купонные облигации — по ним в течение срока действия облигации инвестор получает определённый процент от номинальной стоимости бумаги. Процентная ставка у таких облигаций может быть фиксированной или плавающей. В последнем случае она привязана к макроэкономическим показателям (например, к ставке Центрального банка) или ситуации на рынке ценных бумаг. Таких бондов — большинство.
Дисконтные облигации — вместо регулярного погашения купонов компания-эмитент может изначально продать облигации ниже их номинала (с дисконтом). Например, ценную бумагу стоимостью 1000 рублей разместить за 800 рублей, а через пять лет погасить облигацию по номинальной стоимости.

Облигации, как и другие ценные бумаги, могут перепродаваться много раз. И их стоимость будет отличаться от номинальной

Если дела у компании идут неважно, облигации падают в цене, поскольку есть риск потерять вообще все вложения (дефолт и банкротство эмитента) либо получить лишь небольшую часть обещанного (реструктуризация обязательств по выплатам)

Если у компании-эмитента дела идут в гору (например, ей повысили кредитный рейтинг), то и облигации будут расти в цене.

Бонды с высоким риском называют высокодоходными облигациями (ВДО), или junk bonds («мусорные»). А самыми надёжными считаются государственные — облигации федерального займа (ОФЗ). Чуть менее надёжными — муниципальные и квазигосударственные (выпущенные госкомпаниями). Чем выше риск, тем выше доходность бумаги.

Облигации с высокой доходностью.

Будьте осторожны при инвестировании в высокодоходные облигации и основанные на них инвестиционные фонды ETF во время медвежьих рынков и рецессий. Риск, присущий этому типу облигаций, называется кредитным риском, который представляет собой угрозу дефолта эмитента базовой облигации по своему собственному долгу.

Облигации с высокой доходностью обычно выпускаются корпорациями или муниципалитетами, которые несут больший риск дефолта, поэтому инвесторы требуют более высоких ставок по этим облигациям. Во время рецессии более слабые компании подвергаются большему риску дефолта, чем в более благоприятных экономических условиях. По этой причине цены на высокодоходные облигации могут упасть во время рецессии.

Узнайте, что такое мусорные облигации.