Как работает высокочастотный трейдинг на децентрализованных биржах?

Как работать с HFT на крипто-рынке?

Существует несколько торговых систем и стратегий, которые используются в высокочастотной торговле. Они помогают трейдерам первыми извлекать выгоду из новых рыночных тенденций. Обычные трейдеры лишены такой привилегии, поскольку они не используют сложные торговые алгоритмы.

Вот основные типы высокочастотных торговых возможностей:

Возможности для арбитража

Крипто-арбитраж – это процесс спекуляции на разнице цен одной и той же криптовалюты на нескольких биржах. Например, 1 биткоин стоит $30 100 на одной бирже и $30 050 на другой одновременно.

Трейдеры, которые обнаруживают и используют эти различия, называются арбитражерами. На самом деле, несмотря на то, что их главная цель извлечь выгоду из неэффективности рынка, они помогают уравновешивать рынки, балансировать цены. Очевидно, что, используя эффективные алгоритмы HFT, трейдеры становятся первыми, кто использует эти ценовые различия.

Помимо обнаружения арбитражных возможностей, платформы HFT могут открывать несколько позиций и проводить сделки в сотни раз быстрее, чем любой обычный трейдер.

Возможности для маркет-мейкинга

Маркет-мейкинг – это еще один подход, используемый институциональными трейдерами, которые спекулируют на спреде. Маркет-мейкеры с большим капиталом размещают на одном и том же рынке «бид и аск». Это позволяет трейдерам извлекать выгоду из спреда, а также помогает рынку обеспечить ликвидность.

В обычной торговле маркет-мейкинг предлагается крупными компаниями и рассматривается как положительная практика. Криптовалютная биржа может сотрудничать с одним или несколькими маркет-мейкерами, которые приносят ликвидность и поддерживают рынок в хорошем состоянии. Кроме того, есть маркет-мейкеры HFT, которые не имеют никаких контрактов с биржевыми платформами. Их цель – использовать свои алгоритмы и извлечь выгоду из спреда.

Возможности в краткосрочной торговле

Высокочастотная торговля не предназначена для свинг-трейдеров и инвесторов, которые покупают и держат криптовалюту (HOLD). Вместо этого он используется трейдерами, которые хотят спекулировать на краткосрочных движениях цен. Вы можете думать об этом, как о скальпинге на стероидах. HFT использует мощные компьютеры и алгоритмы, которые могут обеспечить прибыль в течение нескольких секунд или даже миллисекунд. Высокочастотные трейдеры работают так быстро, что цена может даже не успеть вовремя отреагировать.

Для наглядности приведем пример. Например, кит сбрасывает криптовалюту, ее цена, скорее всего, будет снижаться в течение очень короткого периода, прежде чем рынок скорректирует ее, чтобы уравновесить предложение и спрос. В то время как большинство обычных трейдеров не могут использовать этот провал, поскольку он может длиться минуты или даже секунды, он представляет собой отличную возможность для высокочастотных трейдеров, у которых достаточно времени, чтобы позволить алгоритмам выполнить работу, как надо.

Торговля на объеме

Высокочастотная торговля позволяет трейдерам извлекать выгоду из многих трейдов, которые были бы невозможны или слишком рискованны для обычного трейдера. Полагаясь на автоматизацию, высокочастотный трейдер может совершать достаточное количество трейдов, совокупный объем которых позволит ему получать прибыль от мельчайших колебаний.

История возникновения HFT

Чтобы понимать предысторию возникновения Высокочастотного трейдинга, необходимо знать, как проходил процесс торгов в период внедрения и расцвета биржевых компьютерных технологий в 70-80е годы. Если совсем коротко, то процесс торгов выглядел так:

1. Сейлз-менеджеры брокерских компаний по телефону продавали акции своим клиентам.
2. Если клиент соглашался на сделку, то отдавал устный приказ на покупку по телефону. Шум в торговых залах, и на площадках часто мог помешать процедуре точного исполнения приказа клиента, что создавало массу неприятностей для всех сторон сделки. Неточность исполнения торговых приказов, излишние издержки стали одними из первопричин для улучшения торговых технологий.
3. Крупный брокер мог самостоятельно исполнить приказ, либо ждал достаточно крупный по объему блок заявок, которые будут исполнены все по одной цене. Здесь тоже скрывался проблемный момент, поскольку для частного мелкого клиента цены исполнения всегда были хуже, чем для крупного.
4. Далее специалисты биржи обрабатывали ордера. На этом этапе упомянутые специалисты, за вознаграждение, прибегая к манипуляциям с ценами в ордерах, закрывали сделки, что накладывало дополнительные издержки для клиентов.
5. В конце концов, брокер уведомлял клиента об исполнении ордера и взымал комиссионные.

В настоящее же время комплекс взаимодействий брокера и клиента выглядит следующим образом:

1. Клиент проводит анализ рыночной ситуации, через электронную сеть отправляет ордер (отложенный, рыночный), который практически моментально попадает на сервер брокера.
2. Ордер автоматически исполняется на торговой площадке, что также автоматически подтверждается.
3. Брокер автоматически отправляет подтверждение клиенту о совершении сделки и получает небольшую комиссию за свои услуги.

Подытоживая, очень высокие транзакционные издержки, низкие обороты ценных бумаг, высокая вероятность ошибок при ручной обработке ордеров были основными причинами для повышения уровня технологичности биржевого трейдинга.

Кроме этого большинство трейдеров полагались лишь на свой опыт и интуицию, не используя ни технический, ни фундаментальный анализ из-за технологической сложности расчетов. Сейчас же, вооружившись мощными или даже средними компьютерами и программами, трейдеры довольно успешно могут конкурировать с финансовыми компаниями.

К слову о комиссионных: 30-40 лет назад средняя комиссия крупного брокера была в сотни раз выше, нежели сейчас.

Влияние HFT-трейдинга на работу биржи

Вспомним один показательный случай, приведший к падению индекса Dow Jones на 600 пунктов. 6 мая 2010 года индекс упал почти на 6% всего за 4 минуты торгового времени. Как же это произошло? Как известно, существует несколько основных торговых площадок, которые обрабатывают сделки Найси. Площадке с лучшей ценой присваивается бейдж лушей заявки, которые и используются для исполнения ордеров. Само собой, в случае расхождения, арбитражеры будут готовы в сию же секунду перехватить лучшую заявку и компенсировать разницу цен.

Индустрия рекурсивно саморазвивается, создавая еще более быстрые каналы связи, завершая тем самым эпоху ручного трейдинга.

Из-за огромного потока заявок котировки на площадке стали отставать на несколько миллисекунд от котировок на других биржах. Поэтому, в любой момент цена на NYSE была выше, чем на остальных биржах, и все заявки на продажу стали отправляться туда. Однако так как все они исполнялись с задержкой, к моменту исполнения цена уже успевала опуститься ниже, что в считанные минуты привело к резкому обвалу цен.

Еще одни вопиющий случай произошел 15 октября 2014 года, когда доходность казначейский облигаций в течение нескольких часов упала на четверть процента. Падение произошло совершенно неожиданно и, судя по косвенным доказательствам, являлось следствием работы HFT-стратегии.

Собственно, анализ впоследствии вышедшего отчета показал аномально выросшие объемы вместе с повышенной активностью торгов, которые привели к существенному повышению волатильности и снижению ликвидности, вследствие чего и произошло падение. На графике мы видим, как сильно выросший поток ордеров в момент события приводит с серьезной задержке в обработке торговых заявок, так как движок биржи рассчитан на одновременную обработку лишь определенного количества таковых.

В итоге, накрутка котировок привела к накоплению задержки в исполнении, что, в свою очередь, привело к кратковременному изменению цены. На данном примере мы видим, как HFT не просто не предоставляет дополнительной ликвидности, а скорее ее поглощает. Также накрутка сильно увеличила волатильность внутри стакана, в связи с тем, что HFT-стратегия, по сути, вела торги сама с собой. Таким образом исполняется одна из основных задач HFT-трейдинга – создание иллюзии активности, чтобы вытолкнуть с рынка заявки обычных трейдеров.

Как работает HFT

Схематично процесс HFT делится на две части: предварительный анализ и собственно решение о сделке.

Чем больше трейдер знает о деятельности других участников рынка, тем легче ему принять решение и заработать на этом. Для всего этого используется «технический анализ», который включает в себя данные о ценах, условиях сделок и объемах торгов. Этим занимается отдельный робот, и эти данные используются для настройки алгоритмов торговли.

Для принятия решения в HFT целая куча стратегий для работы на биржах. Вот некоторые популярные.

Маркетмейкинг
Трейдер получает прибыль за счет спреда — разницы между спросом и предложением. Чем больше спред, тем больше прибыли в итоге. Суть этой стратегии в том, чтобы повысить конкуренцию между торговцами и инвесторами, сужая спред в различных активах. Такая стратегия широко распространена между крупными инвестиционными фирмами. Она позволяет повысить качество и привлекательность торговой площадки. Такой вид стратегии дает повышение рыночной ликвидности и «новые территории» для торговли.

Ликвидность — способность продать ценные бумаги быстро и без существенных потерь. Популярные акции уже имеют неплохую ликвидность, а вот в случае, когда они менее популярны, инвестору не так легко найти покупателя. Ему приходится дожидаться появления покупателя или согласиться на сделку по менее выгодной цене, которая предложена HFT-алгоритмом маркермейкера. Именно на этой разнице высокочастотник зарабатывает деньги. К тому же иногда маркетмейкеры получают дополнительную плату от торговых площадок за повышение ликвидности.

Фронтраннинг
В основе работы алгоритма лежит скорость заключения сделки, при обнаружении выгодных условий. Работу алгоритма можно поделить на два периода — мониторинг всех условий для выставления заявки и действие, когда заявка уже в работе.

Сначала происходит анализ на все крупные биды (цены спроса) выше заданного условия, и если такой объем находит система, то роботом выставляется заявка на один шаг выше этого ордера. Если же ордер убирается, то заявка, выставленная роботом, снимается, и мониторинг продолжается. Если объём передвигается, то робот тоже передвигается, при этом маневрируя, чтобы быть на шаг впереди.

Импульс зажигания
Стратегия применяется торговцами, чтобы спровоцировать участников торгов на быстрое совершение торговых операций. В тот момент, когда идет быстрое рыночное движение, разность между ценами заявок на продажу и на покупку на рынке быстро расширяется. Это создает выгодные условия для получения прибыли. 

Например, цена на покупку акции составляет $200, а цена на продажу — $200.01, а затем цена на покупку меняется на $199 и цена на продажу становится уже $200 за акцию. В таких условиях получается что цена продажи становится предыдущей ценой покупки, а исполнение последних оставшихся в очереди заявок на покупку по $200 позволят в итоге трейдеру перепродать акцию по $200. 

Статистический арбитраж
Нейтральная рыночная стратегия, которая приносит прибыль при любой ситуации неравенства на бирже. Стратегия основана на поиске несоответствий между ценами, за счет получения различных новостей, влияющих на финансовый рынок.

HFT алгоритм отслеживает цены и объемы торгов на разных биржах в преддверии значимых событий в поисках аномального поведения. По нему трейдер еще до появления официальной новости реагирует на отклонения и заключает сделку.

Арбитраж задержек
Он направлен на получение дохода за счет более раннего получения данных о финансовых инструментах. Чтобы иметь преимущество во времени, трейдеры размещают машины с алгоритмами как можно ближе к серверам биржи, в идеале в том же машинном зале.

Финансовые инструменты, применяемые на разных торговых площадках, взаимосвязаны между собой, и колебания цен на одной бирже влияют на все остальные. Во время торгов вся информация не может перемещаться моментально, например между биржами Чикаго и Нью-Йорка 1200 км. Во времени это около 5 миллисекунд. Торговые роботы на Нью-Йоркской площадке получают информацию с задержкой.

Обнаружение ликвидности
При этой стратегии высокочастотные роботы пытаются обнаружить крупные или скрытые заявки от обычных площадок и от автоматизированных систем еще до начала торгов. С этой целью роботы посылают на рынок небольшие заявки, отслеживая время их исполнения, таким образом отслеживая когда должна быть крупная сделка. 

Почему Tbricks — это не высоконагруженная система в классическом понимании

Каждый клиент, который использует нашу систему, не делит «железо» с другими пользователями или трейдерами. То есть у нас нет того, что называется multitenancy, — многопользовательского режима, где для каждого клиента создается изолированное окружение, но при этом используется общее «железо»

Почему это важно? Потому что, опять же, если вы хотите быть быстрым, вы не должны зависеть от других пользователей. То есть если другие клиенты будут нагружать систему своими задачами, то в тот момент, когда вычислительные мощности понадобятся вам, их там может не оказаться в достаточном объеме

Поэтому мы практически не работаем с клаудом, а все наши инсталляции — это on-premise-инсталляции с физическим «железом».

Кроме того, мы считаем нормой, когда в обычном состоянии «железо» наших клиентов работает на 20–30%. Это необходимо как раз для того, чтобы, когда на рынке случается повышенная волатильность, у алгоритмов всегда оставались мощности для работы.

Раньше существовала очень хорошая иллюстрация — Дональд Трамп. Когда бывший президент США приходил в Twitter с очередным громким заявлением, волатильность рынков увеличивалась и мы практически в реальном времени наблюдали, как нагрузка на системы наших клиентов возрастает, но они продолжают работу без просадок в производительности.

Таким образом, при нормальной ситуации наши системы работают на 20% мощности, а 20% времени — на 80% или даже на все 100%.

К слову о непредвиденных ситуациях, в своей лекции, которая размещена выше, я подробно рассказываю про падение стокгольмского дата-центра, где располагалось много финансовых институтов, которые работают на рынке, и сам стокгольмский рынок. Это было интересное событие, и оно имеет аппаратную подоплеку.

Поговорим также и об ошибках в алгоритмах. В нашей практике был кейс, когда клиенты были вынуждены ликвидировать компанию из-за ошибки в своей торговой стратегии. А еще сбои в работе алгоритмов приводят, например, к так называемым flash-crash. Последний подобный обвал произошел 7 мая, когда курс доллара внезапно опустился до 72,0025 рубля — минимума с июля 2020 года.

Что такое высокочастотная торговля криптовалютой?

Высокочастотная торговля (HFT) — это метод торговли, в котором используются сложные алгоритмы для анализа больших объемов данных и совершения быстрых сделок. HFT может анализировать несколько рынков и выполнять большой объем ордеров за считанные секунды. А в сфере трейдинга быстрое исполнение часто является ключом к получению прибыли.

HFT устраняет небольшие спреды между спросом и предложением, быстро совершая большие объемы сделок. Это также позволяет участникам рынка воспользоваться изменениями цен до того, как они полностью отразятся в книге заказов. В результате HFT может приносить прибыль даже на волатильных или неликвидных рынках.

HFT впервые появился на традиционных финансовых рынках, но с тех пор пробился в криптовалютное пространство благодаря инфраструктурным улучшениям криптобирж. В мире криптовалют HFT можно использовать для торговли на DEX. Как сообщает Financial Times, HFT уже используется такими высокочастотными торговыми домами,  как Jump Trading, DRW, DV Trading и Hehmeyer.

Децентрализованные биржи становятся все более популярными. Они предлагают множество преимуществ по сравнению с традиционными централизованными биржами (CEX), например, повышенную безопасность и конфиденциальность. Таким образом, появление HFT-стратегий в криптовалюте – естественное развитие.

Популярность HFT также привела к тому, что некоторые хедж-фонды, ориентированные на криптовалюту, используют алгоритмическую торговлю для получения больших доходов. Это, кстати, позволяет критикам осуждать HFT за то, что они дают более крупным организациям преимущество в торговле криптовалютой.

В любом случае, HFT, похоже, останется в мире торговли криптовалютой. При наличии правильной инфраструктуры HFT можно применять для получения прибыли, используя благоприятные рыночные условия на нестабильном рынке.

Особенности алготрейдинга на фондовом рынке

Данную биржу многие игроки называют самой настоящей золотой жилой. Именно здесь большинство крупнейших инвесторов умудрились заработать свое состояние, начав с минимального депозита, но довольно объемного багажа знаний и впечатляющих амбиций. Фондовый рынок открывает широкий простор для активного применения автоматического трейдинга. Однако, следуя наблюдениям, алгоритмические методы здесь более распространены среди крупных участников (компаний), а вот частные лица предпочитают доверять собственным умениям и навыкам.

Автоматическая торговля в рамках данного рынка имеет несколько основных путей:

• Market making. Здесь все стратегии направлены на поддержание необходимого уровня ликвидности. Эта методика отличается своей глобальностью и огромными денежными массами, так как речь идет о самых влиятельных участниках рынка. Их называют Маркет-мейкеры. Именно эти игроки, можно сказать, следят за общим порядком и задают направление торговли. Маркет-мейкеры часто закрывают глаза на собственную выгоду, удовлетворяя спрос на различные инструменты. Разумеется, здесь не идет речь о полной бескорыстности, так эти инвесторы получают определенное вознаграждение от самой биржи.
• Арбитраж. Это довольно специфическая методика, основанная на спекуляции финансовыми инструментами, корреляция между которыми практически нулевая. Отличительной особенностью данного направления является минимальное отклонение. Речь идет о работе с фьючерсами или акциями одной компании или же одинаковыми активами, но на совершенно разных рынках. Система следит за колебанием цен на взаимосвязанные позиции, а затем осуществляет специальные арбитражные сделки, при помощи которых стоимость в итоге уравнивается.
• Парный и баскет-трейдинг. Это технология, противоположная предыдущему направлению. В ней используются два или более инструмента с высоким процентом корреляции (не равным единице). Логика такова, что в случае отклонения одного актива от определенного курса, высока вероятность, что в итоге он все-таки вернется к своей группе. Основной задачей алгоритмов в этом случае является отслеживание такого рода движения и совершение на его основании сделок, приносящих прибыль.
• Front running. Здесь речь идет об анализе объема совершаемых сделок по используемому инструменту, а также вычислении наиболее масштабных заявок. Алгоритм учитывает удержание цены крупным ордером и прогнозирует возникновение большого количества сделок в обратном направлении. В результате из-за скорости анализа данных в ленте и стакане возникают определенные колебания, которые и ловят прописанные алгоритмы. Основной их задачей становится присвоение небольших движений. Причем сделать это необходимо быстрее остальных участников.
• Системы, в основе которых лежит технический анализ. Здесь подразумевается использование неэффективности рынка, а также обнаружение зарождающихся трендов за счет применения ряда специальных инструментов. Чаще всего подобного рода стратегии направлены на получение прибыли при помощи классических приемов, взятых из технического анализа.
• Торговля волатильностью. Этот вид трейдинга большинство специалистов и биржевых аналитиков считают наиболее сложным. В данном случае участники работают с опционами, пытаясь предугадать волатильность инструмента. Такая игра влечет за собой огромные финансовые риски, поэтому этот вариант инвестирования возможен только при наличии доступа к высоким вычислительным мощностям и целой группы опытных специалистов.

Что такое pinging?

Этот термин иногда можно встретить в гайдах для HFT-трейдинга на английском. Он означает «отслеживание» — это тактика, в которой трейдер размещает несколько небольших ордеров на разных ценовых уровнях, чтобы определить потенциальные большие ордера, разбитые на части.

Этим методом проверяют диапазон цен, за которым следит крупный участник рынка. Циклы проверки занимают доли секунды, благодаря мощному оборудованию HFT-трейдеры могут проводить тысячи таких «отслеживаний» в минуту. Определив «места» самой частой продажи или покупки актива на графике, трейдер уже получает весомое преимущество.

Pinging в основном рассчитан на крупных маркет-мейкеров и довольно часто используется в «даркпулах». Это либо частные биржи, либо форумы, которые не показывают свой ордербук в режиме реального времени.

Программы для высокочастотного трейдинга

Есть два основных способа вступить в ряды HFT-трейдеров. Первый – это найти специализированного брокера. Второй – купить мощное оборудование и установить специальное ПО. На рынке представлены несколько разработчиков, но прежде чем платить серьезные деньги за программу, нужно спланировать свои последующие действия.

1. Вам нужно будет определиться со стратегий. Разработчик софта продаст вам только саму программу – без стратегии, алгоритма или сигналов.
2. HFT-торговля связана с высокими издержками: сюда входят расходы на колокацию, широкополосный интернет, оплату услуг брокера и пр.
3. Программы для высокочастотной торговли требуют тщательной настройки перед началом торговли.

Кто дает деньги алготорговцам

Развитие рынка и растущая конкуренция усложняют работу для трейдеров-одиночек. Чтобы повысить свои шансы на успех, часто такие специалисты объединяются в команды. Следующий логичный шаг развития такой команды — переход от торговли только на собственные средства к привлечению инвестиций.

Так возникают хедж-фонды, которые могут привлекать средства инвесторов, которые хотят, чтобы их деньги работали и приносили прибыль с умеренными рисками. Как правило, порог входа для клиентов хедж-фонда достаточно велик — только так компания может привлечь достаточное количество средств.

В итоге клиентов хедж-фондов чаще всего можно отнести к категории High Net Worth Individuals — это обеспеченные люди, с крупным капиталом и возможностями заниматься инвестициями. Минимальная сумма инвестиций обычно составляет несколько сот тысяч долларов. Минимальная сумма инвестиций в наш фонд — $100 000.

Главные тренды отрасли

Емкость российского рынка Low latency/арбитража в мировом масштабе невелика. А в последние годы, после известных политических катаклизмов и введения разнообразных санкций, ликвидность, а соответственно, и возможности для заработка при помощи алгоритмических стратегий только снизились.

С другой стороны, сегодня для того, чтобы начать зарабатывать на торговых роботах в России, понадобится в разы меньше вложений, чем в случае с развитыми рынками. Поэтому новые команды алготорговцев чаще пробуют свои силы на родине, а уже затем начинают задумываются о мировой экспансии.

Основной тренд — он же плюс и проблема нашей отрасли: она развивается очень быстро. Приходится постоянно совершенствовать алгоритмы, повышать скорость работы торговых систем — для этого нужно осваивать и внедрять новые технологии и подходы. При этом нельзя и жертвовать надежностью, поскольку на кону реальные деньги.

Например, мы сначала писали своих торговых роботов на C#, но потом пришлось всё переписывать на более быстром языке программирования C++. Также изначально наши решения работали на Windows, а затем мы перешли на Linux.

Важно понимать, что новичкам трудно будет создать сразу сверхинновационный продукт, который и работать будет быстро, и деньги принесет. Лучше двигаться постепенно, сначала создав что-то работоспособное и относительно быстрое, используя знакомые технологии, а уже затем углубляться в изучение вопросов снижения задержек при торговле

Алготрейдинг и его разновидности

Автоматическая спекуляция на рынке зародилась в 80-х годах прошлого века. Но в те времена «простые смертные» были далеки от подобной технологии. Ей пользовались исключительно крупные институциональные инвесторы, отличавшиеся доступом к серьезным вычислительным мощностям и интеллектуальным ресурсам. Сейчас этим новшеством может воспользоваться каждый желающий, имеющий в своем распоряжении ПК или любой другой гаджет с выходом в интернет.

На сегодняшний день есть два базовых определения, наиболее полно характеризующие понятие алготрейдинга:

• Автоматическая система, самостоятельно открывающая сделки, используя при этом денежные средства инвестора. Сам трейдер в выставлении ордеров, как правило, участие не принимает. Программа действует строго в рамках заданного алгоритма. Такое ПО называют автоматической, а также механической торговой системой (сокращенно АТС и МТС соответственно). Во втором варианте трейдер контролирует часть действий. Первая версия полностью автономная. Трейдеру достаточно будет единожды выставить настройки, а затем при необходимости выводить со счета заработанные системой деньги. Метода работы у МТС и АТС может быть абсолютно одинаковая.
• Принцип исполнения крупной заявки игрока, при котором она автоматически дробится на более мелкие части. Такой ордер открывается постепенно в несколько этапов и по строго заданным изначально правилам. Набор инструкций обычно содержит в себе ценовые характеристики, алгоритмы разделения, а также ряд иных параметров, определяющих условия передачи заявок брокеру. Основной целью автоматизации этого процесса является не столько получение прибыли, сколько удешевление ордера для трейдера, а также снижение риска его неисполнения. Как показывает практика, подобная технология уменьшает влияние крупных сделок на рынок в глобальном формате, так как все процессы проходят плавно. Только представьте себе, сколько времени заняла бы продажа 100 тысяч акций компании вручную по 1-4 штуки. С МТС или АТС поставленная задача упрощается во много раз. В число наиболее популярных алгоритмов входят следующие позиции: VWASP, Target Close, Implementation, TWAP, Percentage of Volume, Shortfall, Pegged.

Чтобы вам было проще понять, с чем сейчас имеют дело инвесторы, я скажу менее сложными словами. Алгоритмическая торговля представляет собой автоматизацию всех рутинных процессов, постоянно сопровождающих трейдинг. Вам не придется самостоятельно проводить анализ и рассчитывать сложные математические модели. Кроме того, АТС серьезно экономит время и избавляет от эмоционального напряжения и выгорания. Это всегда являлось чуть ли не главным врагом успешного биржевого игрока. Иногда излишнее волнение срывало потенциально прибыльную сделку на много миллионов. Грамотно настроенный торговый робот никогда не совершит ошибку из-за усталости или сомнений. Он всегда действует четко и быстро, согласно заложенному алгоритму.

Специалисты считают, что алготрейдинг возник одновременно с NASDAQ – первой автоматизированной системой биржевой торговли. За точку отсчета взят 1971 год.

Разумеется, новые технологии не всегда были высокоточными и совершенными. В 1987 году механическая торговля привела к масштабной ошибке, которая буквально обрушила американский фондовый рынок. Сейчас все «побочные эффекты» сведены к нулю, поэтому можно не бояться, что робот сольет ваш драгоценный депозит.

В качестве основной формы автоматической торговли выступает высокочастотный трейдинг – high-frequency trading. Все сделки совершаются за доли секунды, что физически невозможно, если вы работаете вручную. Поэтому я добавляю к основным преимуществам механических торговых систем еще и невероятную скорость выполнения операций.

Высокочастотный трейдинг

Наверняка многие трейдеры интересовались вопросом, что такое высокочастотная торговля. Это и не удивительно, ведь в средствах массовой информации в разные года мелькали статьи о неприятностях и даже обвалах на бирже по причине применения каких-то особых алгоритмов. Да, действительно, высокочастотный трейдинг может создавать немалые проблемы, поскольку подразумевает автоматическое быстрое открытие и закрытие за милли- и микросекунды сделок. Естественно, что для обработки таковых требуются серьезные ресурсы со стороны биржи, что иногда приводит к различным проблемам, а также быстрому обороту денежных средств.

Самым печально известным случаем, связанным с высокочастотной торговлей, является «Мгновенный обвал», который произошел 6 мая 2010 года.

В тот день управляющий фонд Waddell & Reed заключил сделки на продажу фьючерсных контрактов на E-Mini S&P 500 с целью обеспечить защитой длинные позиции. Ему хотелось набрать объем при полном игнорировании цены и времени. По другую сторону находились трейдеры с алгоритмами высокочастотного трейдинга, которые быстро купили все, что им продали. Затем все это было молниеносно сброшено и привело к возникновению вакуума ликвидности. Подобное развивалось на фоне выхода плохих вестей о европейской задолженности, которые снизили ликвидность со стороны покупателей E-Mini и ETF на S&P 500 SPDR («SPY»).

Поскольку на этих инструментах произошло снижение, стали поступать заявки на продажу отдельных акций по абсурдным ценам – от 1 цента до 100 000 долларов за штуку. Компании Accenture и 3M, например, торговали за центы. ETF на равновесный S&P 500 Rydex ушел в ноль. В самой нижней точке индекс Dow упал на 9.2% от открытия, то есть снизился примерно на 1000 пунктов.

Критика высокочастотной торговли

Последнее десятилетие является периодом активной пропаганды против применения алгоритмов высокочастотной торговли. Благодаря книге Майкла Льюиса «Flash Boys» она приобрела особую активность. Критики высокочастотного трейдинга заявляют о таких недостатках подобных алгоритмов, как:

• сокрытие от инвесторов многомиллиардных доходов;
• возможность использующим такого рода ТС отбирать деньги у фондов, которые хранят пенсионные накопления граждан, путем снятия «сливок» с размещаемых ими сделок;
• высокий риск создания критической ситуации – тотального падения (резкого обвала) на фондовом рынке.

С другой стороны, есть множество тех, кто поддерживает высокочастотную торговлю, считая, что она приводит к более высокой ликвидности и снижению затрат на торги.