Этапы привлечения проектного финансирования

Гранты на запуск

В чем разница между инвестициями, кредитами и грантами?

При привлечении инвестиционного финансирования собственник компании продает свою часть (капитал) и получает средства на его дальнейшее развитие. В свою очередь, инвесторы (бизнес-ангелы) часто берут стартапы под свое крыло и помогают получить следующие раунды инвестиций.

При получении кредита в банке последний потребует залог. Даже если стартапам удастся найти сумму или объект под залог, риски все равно очень высоки. В случае неудачи придется долго заниматься рефинансированием, либо вообще лишиться указанного залога.

Гранты на открытие бизнеса — это средства, которые безвозмездно предоставляются стартапам для покрытия базовых расходов. Они позволяют оплатить поиск и обучение команды, покупку оборудования или аренду офиса. Основным преимуществом такого финансирования является то, что получатель не передает фонду часть своей компании. Как правило, нужно всего лишь отчитываться о целевом использовании полученных средств.

Грантодатели — это обычно госфонды поддержки бизнеса, которые не получают взамен ничего. А быть получателем гранта выгодно вдвойне, потому что грантодатели доверяют выбору друг друга. То есть после получения первого гранта вероятность получения второго не снижается, а повышается.

Несколько фондов, к которым реально пробиться:

Фонд содействия инновациям. Дает гранты на суммы до 3 млн рублей. Прием заявок как раз начался (27 декабря), продлится до 27 февраля 2022 года.
Минцифры России выдает гранты до 20 000 000 рублей. Условия можно почитать у них на сайте, получить поддержку более чем реально.
РФРИТ. Российский фонд развития информационных технологий. Обязуется покрывать до 80% расходов стартапа. Предоставляют два гранта, оба на сумму от 20 до 300 млн рублей. Говорят, выиграть здесь очень сложно.
Amber Grant, основанная в 1998 году, ежемесячно присуждает гранты компаниям, принадлежащим женщинам. В целом довольно хороший акселератор стартапов.
Агентство стратегических инициатив. Постоянно выбирают проекты, которым помогают — правда, к сожалению не рублем. Но попробовать всё равно стоит: вы ничего не теряете, зато можете получить PR и упрощение работы с госорганами.
Акселератор Sber500. Программа интенсивного обучения стартаперов от Сбера. Нужно иметь юрлицо, MVP и владеть разговорным английским. Вы проходите онлайн-интенсивы, через несколько недель 25 лучших могут представить свои проекты представителям 500+ корпораций и фондов.

Я все сделаю сам!

Вполне реально (и, пожалуй, желательно) финансировать компанию собственными деньгами. Если у вас есть новая идея, не нужны миллионы, чтобы воплотить ее в жизнь. Хорошая бизнес-модель может приносить прибыль даже при небольшом начальном капитале.

Реализация MVP не требует больших инвестиций. Сайт можно сделать бесплатно, на коленке (инструментами no-code, или с тем же WordPress). Навести первых пользователей — из собственных соцсетей. И только если идея покажется перспективной — искать инвесторов Тот же Цукерберг первые полгода развивал Facebook только с собственных денег, и это не помешало ему создать компанию стоимостью триллион долларов.

Проектное финансирование: основные понятия

Процесс проектного финансирования — сравнительно недавний вид привлечения финсредств. В России он нашёл применение около десяти лет назад. Инвестиционный кредит — это наиболее доступный вид кредитования для тех организаций, которые имеют большое количество собственных ресурсов: технологии, земельные активы, производительные силы, но не обладают необходимой массой залоговых активов.

Проектное финансирование — это наиболее рискованный вид кредитования, поэтому для его получения требуются очень серьёзные экспертизы: выясняется, способен ли инвестпроект после реализации обеспечить доходность, достаточную для погашения кредитов и удовлетворения ожиданий инвесторов. Подготавливаются ТЭО и бизнес-планы. Отличиями проектного финансирования можно считать:

Способ ориентирования на прогнозы развития инвестпроекта и ожидание получения финансовой выгоды.
Риски, выявленные в процессе комплексного анализа, распределяются между всеми участниками.
Проектное финансирование имеет в основе исчисленные показатели устойчивости инвестпроекта.

Финансовое проектирование начинается с прогнозирования объёма продаж и расходов, относящихся к ним. На успешно действующих предприятиях оценка производится комитетами экспертов.

Роли участников процесса

Как уже отмечалось выше, в отличие от случая с получением традиционной ссуды, инвестиционный кредит возможен только с привлечением широкого круга участников, распределяющих риски. К ним относятся такие организации.

Финансовые институты, выделяющие средства. Обычно на проектные кредиты готовы крупные банковские организации, имеющие возможности выделять деньги или другие активы с отложенным сроком возврата. Минимизировать опасности потерь банки пытаются, выделяя средства не единоразово, а отдельными траншами по утвержденному графику. Если что-то пойдет не так, можно остановить обеспечение проекта, избежав больших потерь. Существует также возможность ввести в проект своего контролера, имеющего право останавливать рискованные транзакции.

Инициатор. От него требуется наличие опыта управления в соответствующей сфере, поскольку его зона ответственности – это операционная часть и показатели эффективности продаж (KPI). Доброе имя и авторитет среди покупателей продукции желателен. Легче получить ссуду уже известным компаниям, решившим расширить свой бизнес. К ним требования банкиров лояльнее, чем к индивидуальным клиентам, желающим только начать свой бизнес.

Землевладелец. Нередко применяется практика, когда владелец земельного участка передает его безземельному инициатору в управление, получая взамен долю в проекте. Стоимость участка напрямую зависит от расположения, наличия автомобильных и железных дорог, доступность энергоносителей, наличия разрешения на строительство.

Технический заказчик. Такие специализированные организации привлекаются банками в случаях, когда требуется выполнить сложные строительные работы, к которым неприменимы типовые варианты. Технический заказчик проводит весь комплекс работ:

инжиниринг (изыскания, согласования, проектирование);
снабжение материалами и оборудованием;
строительство (подбор подрядчика, смр, сдача в эксплуатацию).

Риски техзаказчика – выполнение работ по графику и выполнение бюджета. Перерасход (повышение цен субподрядчиками, неучтенные работы) он оплачивает из своего кармана.

Инвестор. Как правило, банки не покрывают всех потребностей инициаторов, поэтому требуется инвестор, который полностью или частично закроет все денежные вопросы за долю в начинаемом бизнесе. Инвесторами обычно выступают частные лица, которые не рассчитывают активно участвовать в развитии производства впоследствии. Их интересы чаще всего ограничиваются желанием выгодно перепродать свою долю крупным игрокам на рынке после повышения ее стоимости или получать дивиденды (пассивный доход) от использования объекта по назначению. Если дело касается добычи природных ресурсов, то возможно использование такого механизма, как соглашение о разделе добытой продукции.

Проектное финансирование ДОМ.РФ

Не менее интересной является вторая известная на рынке проектного финансирования сделка с привлечением средств с фондового рынка, участником которой является ДОМ.РФ.

Правительством РФ был разработан механизм привлечения долгосрочных инвестиций с помощью размещения облигаций, обеспеченных залогом денежных требований по договорам займа, в целях:

проектирования, строительства и (или) реконструкции объектов инфраструктуры

при реализации проекта жилищного строительства;

проектирования, строительства и (или) реконструкции объектов инфраструктуры,

осуществляемого для обеспечения жилищного строительства и достижения инфраструктурной обеспеченности территории;

проектирования, строительства и (или) реконструкции объектов инфраструктуры на основании концессионного соглашения или соглашения о государственно-частном партнерстве, соглашения о муниципально-частном партнерстве;
реализации проектов строительства наемных домов.

Для функционирования данного механизма ДОМ.РФ учредил специализированное общество проектного финансирования – ООО СОПФ «Инфраструктурные облигации», выступающее эмитентом облигаций на рынке долгового капитала. В качестве обеспечения по облигациям выступает поручительство АО «ДОМ.РФ», а также залог денежных требований по займам.

Купон по облигациям субсидируется из федерального бюджета. Привлеченные в результате размещения облигаций денежные средства направляются на предоставление целевых займов по льготным ставкам в целях реализации проекта.

Отбор проектов осуществляется Правительственной комиссией по региональному развитию или ее президиумом (штабом) или, в случаях, определяемых указанной Правительственной комиссией или штабом, межведомственной комиссией, созданной при Минстрое России. Для получения решения проект должен иметь экспертное заключение ДОМ.РФ о целесообразности, содержащее, в том числе, оценку социально-экономических эффектов (для проектов общегородской инфраструктуры), анализ финансовой модели, описание уровня рисков проекта, срока окупаемости и возвратности всех заемных средств. После прохождения отбора на основании решения Комиссии может быть подписан договор займа и начато финансирование строительства (проектирования, реконструкции) проекта.

Проекты должны соответствовать установленным критериям. В качестве примера рассмотрим критерии отбора проектов для развития объектов инфраструктуры:

реализация проекта развития инфраструктуры на территории Российской Федерации;
реализация проекта развития инфраструктуры в целях строительства и (или) реконструкции: объектов социальной инфраструктуры, сетей инженерно-технического обеспечения, объектов транспортной инфраструктуры.
срок реализации проекта составляет не менее 3 и не более 15 лет;
стоимость проекта составляет не менее 300 млн. рублей;
наличие документов территориального планирования, правил землепользования и застройки, в соответствии с которыми на земельном участке возможно осуществление строительства и (или) реконструкции;
наличие права на земельный участок;
подтверждение экономической эффективности проекта развития инфраструктуры;
объем государственного долга субъекта Российской Федерации не превышает 50% общего объема доходов бюджета субъекта Российской Федерации в финансовом году, предшествующем финансовому году, в котором принимается решение об отборе проекта жилищного строительства, без учета безвозмездных поступлений (за некоторыми исключениями).

Обязательства заемщиков по договорам займа со специализированным обществом проектного финансирования обеспечивается гарантией субъекта РФ. На сайте ДОМ.РФ отмечается: «Предоставление государственных гарантий субъектов Российской Федерации позволит обеспечить:

— сбалансированное распределение рисков между субъектом Российской Федерации, частным застройщиком и АО «ДОМ.РФ». В частности, в зоне ответственности субъектов Российской Федерации находится разработка основных градостроительных документов и (или) их своевременная актуализация;

— сокращение сроков утверждения планов планировки и межевания территории, разработанных застройщиком, и подключения к сетям;

— рост спроса на строящиеся площади через социальные программы (расселение ветхого жилья, улучшение жилищных условий для отдельных категорий граждан и так далее).

Более того, на финансовую устойчивость проекта могут существенно влиять действия субъекта Российской Федерации по установлению (изменению) инфраструктурной нагрузки, а также участие субъекта Российской Федерации в строительстве такой инфраструктуры».

Подарок от конгресса США

В распоряжении RT также оказались документы NED с деталями выдачи «Проекту» еще $40 тыс. Это финансовые бумаги, выписки и часть текстовых отчётов Баданина перед американскими спонсорами.

Согласно всем этим данным, соглашение с NED о получении гранта подписано сентябрём 2018 года, а первый транш прошёл в октябре. Деньги выдавали с целью «расширить доступ русскоязычной аудитории к высококачественным независимым расследованиям», следует из приложения к соглашению с NED. Также грантодатель рассчитывал на «развитие способности независимых российских СМИ эффективно продвигать и распространять контент в цифровом формате».

Получателем средств выступила уже знакомая нам американская фирма Project Media Inc.

По соглашению из американских денег на зарплату Баданину было заложено $5 тыс. как главному редактору, $18 тыс. получил технический директор. Оставшиеся $17 тыс. ушли на гонорары и зарплаты дизайнерам.

Плюсы и минусы для застройщиков

Новый закон не обрадовал девелоперов, так как теперь шансов обогатиться за счет дольщиков становится все меньше. Однако добросовестные организации, чьей целью была именно честная постройка жилья и его дальнейшая реализация, могут довольствоваться следующими преимуществами:

проект, представленный инвесторам, будет гарантированно профинансирован в полном объеме согласно бизнес-плану;
состоявшиеся компании, зарекомендовавшие себя как надежные застройщики, будут без проблем вовремя получать необходимые средства для строительства, не видя конкурентов в мелких девелоперах;
большую часть денег на постройку нового здания заемщик получает от банка (около 80%), что позволяет ему сохранить собственные средства и не изымать их из оборота, теряя прибыль.

Центральный Банк России в связи с внедрением нового механизма проектного финансирования планирует снизить ключевую ставку, что должно уменьшить проценты по строительным кредитам и стать значительным плюсом для девелоперов. Однако есть и такие моменты, которые способствуют негативному настрою к изменениям в законодательстве:

Из-за серьезной проверки, которую организует банк, мелкие застройщики могут не выдержать конкуренции уже устоявшихся гигантов. Такое положение провоцирует монополизацию рынка и, как следствие, установление монополистами своих собственных правил.
Все расходы будут четко контролироваться банком. Потратить деньги на другие цели, пусть даже и косвенно относящиеся к строительству, не получится. При этом оформлять финансовую отчетность нужно строго в устанавливаемом инвестором порядке.
Как бы не назывался банковский продукт, он все равно является кредитом. Поэтому за него предусмотрены проценты, пусть и не такие высокие, как при стандартном займе.
Проектное финансирование доступно далеко не всем банкам. В связи с шатким экономическим положением у некоторых финансово-кредитных учреждений изымают лицензии, лишая застройщика возможности закончить строительство.
Риск срыва сроков договора и удорожания постройки в ходе ее строительства ложится на плечи девелопера.
Средства, полученные по проектному финансированию, нельзя тратить на приобретение земельного участка, только на возведение сооружения. Если застройщик взял кредит на землю, деньги дольщиков он сможет получить лишь после того, как выплатит кредитору всю задолженность.
Комплексное проектирование недоступно, так как работает схема «один проект – один девелопер».
Банк сам устанавливает, в каком порядке заемщик должен вернуть проценты по ссуде. Если он потребует выплаты своего вознаграждения в течение всего срока кредитования, то застройщику просто негде будет взять эти средства, ведь квартиры продаются только после того, как будут окончательно достроены.

Большое количество невыясненных моментов не дает возможности заменить долевое строительство проектным финансированием. Застройщики не спешат обращаться к этому механизму, так как он возлагает на них большие ограничения. Законодательные органы планируют корректировать правила проектного инвестирования по ходу его активного внедрения в систему. В частности, правительство намерено смягчить условия для девелоперов и предоставить им возможность продавать недвижимость на стадии строительства.

Плюсы и минусы проектного финансирования

Для покупателя жилья ситуация окажется практически неизменной: как и прежде, он может заключить договор, по которому вносит свою долю средств. Разница в том, что его деньги попадут не к застройщику, который потратит их по своему усмотрению, а в кредитную организацию, которая выдаст их девелоперу только под тщательно разработанный план и проконтролирует распределение.

Плюсы для покупателей жилья

Для плательщиков проектное финансирование предлагает в основном преимущества.

На рынке будет уже готовое жилье, а не недострой, покупатель сразу же может вступить в право собственности.
Убраны риски недостроя, долгостроя или переплаты за конечный результат (вернее, эти риски переложены на девелопера или инвестирующий банк).
Повышение предложения за счет насыщения рынка новостроев.
Сбалансирование цен на аренду жилья.

Возможные минусы для покупателей

Риски для будущих собственников минимизированы, в этом и заключалась цель введения проектного финансирования.

Главный момент, который может оказаться неприятным для плательщика средств: не получится, как раньше, «вложить» деньги в жилье с целью их сохранения. Многие россияне платили взносы за квартиру, а когда она была готова, то ее цена увеличивалась по сравнению с оплатой в 2-3 раза. Готовое жилье можно было продать и заработать значительную сумму. С проектным финансированием разница в стоимости будет всего 15-20%, то есть недвижимость перестанет быть выгодной статьей «вложения» сбережений.

Также эксперты прогнозируют некоторый рост стоимости жилья – это необходимо, чтобы компенсировать переложенные на застройщиков и кредиторов риски.

Потерять часть денег плательщик может, если обанкротится не застройщик, а банк, давший кредит: страховые выплаты по счетам, которые покрываются Агентством по страхованию вкладов, лимитированы 1,4 млн руб.

ВАЖНО! Возможно, лимит страхового покрытия возрастет до 10 млн руб. Эту поправку прорабатывает в настоящее время Министерство финансов РФ

Плюсы для застройщиков

Девелоперы не слишком довольны новым законом, поскольку он практически не оставляет возможности обогатиться за счет дольщиков. Но добросовестные компании, не имеющие целью обман и наживу, видят в проектном финансировании немало плюсов:

строительный проект будет гарантированно профинансирован полностью;
крупные компании, устойчивые с точки зрения финансов, не будут чувствовать конкуренции в лице мелких девелоперов;
Центробанк РФ обещал снизить ключевую ставку, что уменьшит проценты по строительным кредитам;
заемщик не вынимает средства из своего бизнеса: доля собственных средств в проектной компании, которая организуется как отдельное юрлицо, обычно не превышает 20%;
можно брать долгосрочные кредиты без риска для своих основных средств.

Возможные сложности для застройщиков

Проект перехода на альтернативное долевому финансирование еще не прошел практическую «обкатку», эксперты считают его «сыроватым». Многие детали выяснятся в процессе внедрения. Что пугает девелоперов:

застройщиков станет меньше (не все выдержат строгий банковский отбор), а значит, вырастет риск монополизации;
дополнительная зависимость от банковских структур (контроль, жесткие требования к ведению документации и т.п.);
необходимость выплаты процентов по взятому кредиту;
не все банки могут сопровождать проектное строительство, а у многих из них в современный период нестабильной экономики отзывают лицензии;
риск долгостроя и конечного удорожания лежит на самом застройщике;
покупать участки под строительство в кредит на средства дольщиков нельзя: банк кредитует строительство только после погашении кредита на землю, если таковой был;
схема «один проект – один застройщик» существенно затрудняет комплексное проектирование и строительство;
неясен вопрос выплаты процентов по кредиту – если банк потребует их сразу, откуда застройщику взять эти средства, ведь квартиру он продаст лишь после окончания проекта.

Этап 4. Подписание кредитно-обеспечительной документации и реализация проекта

Подписание кредитно-обеспечительных документов. Юридические департаменты многих банков не отличаются клиентоориентированностью и ввиду этого банк представляет проекты договоров, учитывающие в первую очередь интересы кредитора. Однако, так как банк понес затраты на предшествующих этапах существует возможность в разумных пределах вносить выгодные для заемщика коррективы.
Техническое сопровождение кредита. Предоставление в банк на регулярной основе отчетов и документов о ходе реализации проекта, соблюдении ковенант, расходовании бюджета, аудированной финансовой отчетности и т.д.
Оптимизация кредитного портфеля. После завершения строительства объекта, строительные риски для банка существенно снизились, поэтому появляется возможность рефинансировать взятые кредиты на более выгодных условиях, что является следствием снижения рисков.

Этап 3. Получение окончательного кредитного решения

Согласование предварительных условий кредитования, а также подписание протокола о намерениях (не всегда). Срок согласования может составить от 1 до 6 месяцев, и обусловлен детальной проработкой условий кредитования, т.к. в этом документе происходит утверждение:
- Списка основных участников проекта (в него помимо кредитора, инициатора и заёмщика могут входить, генеральный подрядчик, основной поставщик оборудования, основные покупатели, инжиниринговые компании и прочие контрагенты);
- Целевое использование и порядок предоставления финансирования;
- Размер и валюта кредита, процентная ставка, срок кредита и порядок его погашения;
- Перечень обеспечения, по исполнению обязательств по кредиту;
- Перечень поручителей по кредиту;
- Права и обязанности сторон;
- Гарантии и заверения;
- Страхование;
- Хеджирование;
- Отлагательные и отменительные условия, при удовлетворении которых окончательное решение банка будет положительное. Банк формирует матрицу рисков, каждый риск должен быть закрыт документом или действием.
Формирование «дорожной карты» проектного финансирования. Исходя из согласованных предварительных условий, разрабатывается и согласовывается с банком график подготовки документации, предшествующей кредитному одобрению. В перечень документации могут входить:
- Исходно-разрешительная документация;
- Проектно-сметная документация с экспертизой и стадией «РД»;
- Разрешение на строительство;
- Договора концессии и/или документы по государственной поддержке.
- Финансовая и юридическая документация по инициатору проекта, проектной компаний (заемщику), инвестору, аффилированным лицам, а также по основным контрагентам проекта;
- Маркетинговое исследование;
- Документы, обеспечивающие реализацию проекта (договора покупки оборудования, договора и соглашения на строительство, договора на инжиниринг и т.д.);
- Документы, подтверждающие участие инициатора и/или инвестора в проекте, в том числе заключения независимых оценочных компаний в случае участия имуществом;
- Соглашение с инвестором – данное соглашение регулирует обязанности инвестора по обеспечению финансирования проекта;
- И прочие документы, указанные в отлагательных условиях.
Предварительная проработка проектной заявки. На этой стадии происходит передача выше перечисленных документов в банк, и производиться на основе них пересчет всей финансовой модели, обновляться ковенанты и вносятся коррективы в бизнес-план.
Анализ и экспертиза банком документов. Банковская экспертиза проводиться по следующим направлениям, с возможным привлечением сторонних и независимых экспертов:
- Анализ экономической и политической стабильности в регионе реализации проекта;
- Законодательно-нормативный анализ, анализ юридической стороны сделки;
- Финансовый анализ;
- Технический и строительный анализ. В крупных проектах привлечение эксперта банком в сфере строительства (инжиниринга, оборудования) с целью оценки очень велико, т.к. в силу различной специфики бизнеса сами банкиры, как правило, такими навыками не обладают.
В ходе анализа могут быть выявлены «проблемные» по мнению банка места, которые необходимо будет обосновывать и нивелировать.
Получение кредитного решения от банков.

На одном языке

В отличие от многостраничных соглашений с американским NED с дополнительными соглашениями и описанием детальной отчётности, договор бермудского фонда Sreda Foundation о гранте в $50 тыс. для Project Media занимает одну страницу.

Ранее Sreda Foundation уже награждал лично Баданина журналистскими премиями. Зимин-младший и Баданин знакомы как минимум с 2017 года, когда последний получал премию «Редколлегия», учреждённую фондом Sreda. Они лично знают друг друга: дружат в Facebook, Зимин пишет колонки на «Проекте».

Может быть, поэтому никаких особенных требований фонд Sreda к получателю гранта — изданию «Проект» — и не выдвинул. В договоре указано только, что премия выдаётся для организационной поддержки и основных видов деятельности издания. При этом никаких встречных обязательств получатель гранта не несёт.

Источники финансирования

Источники финансирования инвестиционных проектов это субъекты, являющиеся собственниками инвестиционного капитала, готовые в него инвестировать способами, методами и формами, которые оговорены с авторами проекта.

Источники финансирования инвестиционных проектов могут быть классифицированы разного рода критериями, нести различные полезные эффекты и иметь разнообразные источники происхождения.

Каждый источник финансирования способен влиять на общую инвестиционную привлекательность проекта в целом.

Источниками финансирования инвестиционных проектов выступают собственные (внутренние) средства организации либо привлеченные (внешние) ресурсы.

Собственными (внутренними) средствами считаются:

чистая прибыль экономического субъекта
амортизационные отчисления
благотворительные пожертвования и другие безвозмездные взносы
средства, полученные от страховых организаций
капитал, полученный от реализации нематериальных активов предприятия и его ценных бумаг
прочие сбережения.

Преимущества использования внутренних источников финансирования:

наиболее быстрая динамика роста прибыли компании
более стабильное финансовое положение
простота привлечения.

Недостатки:

ограниченные объёмы
высокая стоимость капитала.

Внешними (заёмными) средствами признают:

государственное (бюджетное) финансирование инвестиционных проектов происходит путем прямого инвестирования в проект, прошедший конкурсный отбор, либо путем инвестирования средств на возвратной основе. Также возможно привлечение инвестиций путем долевого участия государства в проекте.
Критерии конкурсного отбора:
срок окупаемости проекта не превышает три года
количество вновь созданных рабочих мест
высокая рентабельность проекта
обеспечение своевременной уплаты налогов.
Государственное финансирование инвестиционных проектов происходит за счет средств федерального, муниципального либо регионального бюджетов. Целью таких инвестиций является создание предприятий с государственной формой собственности. Также существует практика государственного финансирования частных компаний, которые будут способствовать решению государственных задач и проблем
бюджетное финансирование инвестиционных проектов происходит в рамках федеральных и региональных инвестиционных программ и по большей части предоставляется в форме бюджетных ассигнований
долговое финансирование инвестиционных проектов это когда привлеченные средства являются заемными и носят возвратный характер. Отличительной особенностью является тот факт, что проекты, получающие средства, как правило, обладают высоким уровнем рентабельности (существенно превышающим ставку по долгосрочным кредитам). Источниками долгового финансирования выступают:
кредиты коммерческих банков
государственные и облигационные займы, в том числе субсидии
ипотечные ссуды
акционирование.
банковское (кредитное) финансирование инвестиционных проектов это предоставление средств банка в виде кредита либо займа в долгосрочной перспективе на возвратной основе. Условиями для его получения являются:
наличие обеспечения по кредиту
гарантия возврата полученных средств в полном объёме
выплата процентов, в количестве, установленным кредитным договором
установленные сроки погашения и получения средств
исключительно целевое расходование кредитных средств.
венчурное финансирование инвестиционных проектов это привлечение венчурного капитала путем презентации и проведения переговоров с венчурными инвесторами (бизнес ангелами).
Объектом интереса венчурных инвесторов становятся новые компании, занимающиеся выпуском нигде не представленного товара или услуги. Также одним из условий является факт отсутствия публичного размещения акций компании. Основными формами венчурного финансирования выступает акционирование, долговое финансирование либо через процедуру предоставления предпринимательского капитала.

Преимущества внешних источников финансирования:

низкая стоимость капитала
широкий круг возможностей в выборе различных источников и методов финансирования
возможность быстро нарастить капитал и имущество предприятия.

Недостатки

потенциал снижения финансовой устойчивости компании
более низкая динамика формирования прибыли
сложность в привлечении.

6. Подписка клиентов на товар до появления B2C-продукта

Эта модель чаще всего применяется в строительстве, когда застройщик продает будущие квартиры на стадии проектной документации. По такой же схеме можно привлекать средства и в другие проекты. Производство или закупка осуществляются, когда набирается необходимая для старта сумма. Чем-то похоже на краудфандинг, но в данном случае не требуется специальных площадок. По сути, это предварительные продажи.

Для продуктовых проектов можно сделать лендинг и собирать подписку на заказы с отложенной доставкой или адаптировать схему совместных покупок: сделать сбор на сумму, которая потребуется для закупки оптовой партии).

Больших средств вы не соберете, но для заказа тестовой партии может хватить. А это возможность проверить спрос и работу бизнес-процессов до реальных расходов.

Государственная поддержка инвестиционных проектов в России и за рубежом

Одним из выходов из сложившейся ситуации стало внедрение в 2014 году Правительством программы, основанной на применении специальных форм финансирования — Программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории Российской Федерации на основе проектного финансирования (далее – Программа ПФ), целью которой было стимулирование экономического роста, в частности промышленного производства; создание инновационных производств, в процессе которых используются новейшие технологии, в частности энергоэффективные и экологически чистые технологии; стимулирование выпуска российскими предприятиями готовой продукции с высоким уровнем добавленной стоимости; развитие промышленных производств, направленных на создание продукции импортозамещения .

Несмотря на востребованность со стороны бизнеса программа имеет свои недостатки.

В первую очередь, это процедура отбора проектов, которая отводит главную роль в этом процессе уполномоченным банкам и их критериям.

Программа имеет ограничения по срокам финансирования (в частности, до создания на финансовом рынке условий для их замещения рыночными инструментами).

Предусмотрено, что по объему финансирования программа должна соответствовать жесткой направленности денежно-кредитной политики и не препятствовать достижению ее основной цели – обеспечению ценовой стабильности. В минувшем году по Программе ПФ было отобрано 42 проекта общей стоимостью 347,3 миллиарда рублей, что составляет всего 2,4% от общего объема инвестиций в основной капитал в РФ, который в 2015 году составил 14,5 трлн. рублей.

Существенный недостаток – это величина процентной ставки. Кредитование под льготный процент (11%) все равно не дает российским производителям конкурентного преимущества по сравнению с западными аналогами в силу того, что вторые имеют гораздо более привлекательные условия кредитования (рис. 2) .

Рис.2 Базовые процентные ставки ЦБ мира, %

Если проанализировать 42 проекта, включенных в реестр 2015 года (рис. 3), с учетом рентабельности отраслей промышленности, к которым они относятся, то можно сделать вывод о том, что большинство из них относятся к достаточно рентабельным отраслям (по крайней мере, выше средней рентабельности по экономике в целом, которая в 2015 году составила 8,62% ) и могли бы быть профинансированы на общих основаниях через банковские кредиты, не прибегая к льготам, предоставляемым Программой.

Рис.3 Доля проектов, отобранных по Программе ПФ 2015 года, по отраслям, % и рентабельность соответствующих отраслей, %

Кроме того, в перечень приоритетных отраслей Программы включены те, в которые бизнес и так хорошо инвестирует, и стимулировать его дополнительно не имеет смысла, а также отрасли, для которых разработаны и действуют отдельные государственные программы, под которые выделены бюджетные средства, определены сроки реализации и целевые показатели (например, Федеральная целевая программа «Развитие фармацевтической и медицинской промышленности Российской Федерации на период до 2020 года и дальнейшую перспективу», Государственная программа развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013-2020 годы, и т.д.). К слову, в мировой практике на долю проектного финансирования в области сельского и лесного хозяйства в среднем за последние 5 лет пришлось лишь 0,5% от всего объема финансирования .

По данным издания Global Project Finance Review Reuters статистика общемирового отраслевого распределения банковского проектного финансирования за 2011-2015 гг. показывает, что основное финансирование направлено на энергетику (35,7%), транспорт (20,9%), нефтегазовую сферу (22,8%), промышленность (5,5%) . В совокупности доля их финансирования составляет 84,9%.

По опыту мировой и отечественной практики проектное финансирование является одним из наиболее эффективных способов масштабного и долгосрочного инвестирования. За рубежом ПФ широко развито и продолжает активно развиваться. Отечественные компании применяют передовой мировой опыт в области ПФ, адаптировав его к российским рыночным условиям. Этому также способствует ряд принятых в 2013-2014 гг. правовых актов, которые позволили приблизить российское законодательство к потребностям бизнеса. Дополнительно был принят ряд мер, позволяющих снизить негативное влияние валютных колебаний, снизить инфляцию, защитить внутренние рынки за счет введения программ импортозамещения и применения ответных мер на санкционное давление Запада.