Как работают опционы call и put

Примеры “колл” и “пут” опционов

Опционы “колл”

Покупатель опциона “колл” полностью оплачивает премию за него в момент заключения контракта. После этого покупатель получает прибыль, если рынок движется в нужном ему направлении. Опцион просто не может принести какие-то дополнительные убытки помимо цены покупки. Это одна из самых привлекательных особенностей покупки опционов. При небольших инвестициях покупатель получает неограниченный потенциал прибыли с известным и строго ограниченным потенциалом убытка.

Если спотовая цена базового актива не поднимется выше цены исполнения опциона до истечения его срока действия, то инвестор теряет сумму, которую он заплатил за опцион. Однако если цена базового актива превышает цену страйка, то покупатель опциона “колл” получает прибыль. Сумма прибыли – это разница между рыночной ценой актива и ценой исполнения опциона, умноженная на добавочную стоимость базового актива, за вычетом цены, которую вы заплатили за опцион.

Сразу после этого он продаёт акции по текущей рыночной цене 35$ за штуку. Получается, что он заплатил 2500$ за 100 акций (25$ х 100), а продаёт эти акции за 3500$ (35$ х 100). Его прибыль составляет 1000$ (3500$ – 2500$), минус 150$ премии, которую он заплатил за опцион. Таким образом, он получает чистую прибыль без учёта транзакционных издержек в 850$ (1000$ – 150$). В итоге мы имеем очень хорошую рентабельность инвестиций (ROI) при вложениях всего в 150$.

Продажа опционов “колл”

Возможный убыток продавца опциона “колл” потенциально является неограниченным. Если спотовая цена базового актива превышает цену страйка, автор опциона оказывается в убытке (равном прибыли покупателя опциона). Если же рыночная цена базового актива не поднимается выше цены страйка, то опцион истекает без приведения в исполнение. Продавец опциона получает прибыль в размере премии, которую ему заплатил покупатель опциона.

Ниже приведен пример, показывающий потенциальную прибыль по опциону “колл” на акции RBC с премией за опцион в размере 10$ и ценой страйка 100$. В этом примере покупатель несёт убыток в размере 10$, если цена акций RBC не поднимется выше 100$. И наоборот, автор опциона “колл” остаётся в плюсе до тех пор, пока цена акций держится ниже 100$.

Выплаты по опционам “колл”.

Опционы “пут”

Если спотовая цена остаётся выше цены страйка, срок действия опциона истекает без приведения в исполнение. Опять же, потери покупателя опциона ограничены премией, уплаченной за опцион.

Автор опциона “пут” находится “вне денег” (out-of-the-money), если спотовая цена базового актива держится ниже цены исполнения контракта. Его убыток равен прибыли покупателя опциона “пут”. Если спотовая цена остаётся выше цены исполнения контракта, опцион истекает без приведения в исполнение, и автор кладёт премию в свой карман.

На рисунке ниже показана выплата по вымышленному 3-месячному опциону RBC “пут” с премией в размере 10$ и ценой страйка в 90$. Потенциальный убыток покупателя опциона “пут” ограничивается стоимостью контракта (10$).

Выплаты по опционам “пут”.

Стили опционов

По способу исполнения бывают американские и европейские опционы.

В настоящее время это никак не связано с географией, они используются на торгах в любой точке мира. Первые характерны тем, что имеют определенный период погашения – до указанной в договоре даты. К этому виду принадлежит большинство торгуемых на бирже опций, ибо предоставляют участникам торгов больше перспектив.

Вторые погашаются только в конкретный день истечения срока (исполнения). Они распространены на внебиржевых площадках с участием непосредственно лишь двоих инвесторов. Содержат конкретные, не подлежащие пересмотру условия, прописываемые с учетом интересов обеих сторон.

Еще один стиль – азиатский, когда применяется средневзвешенная стоимостная величина продажи или покупки на весь период его «жизни».

Какие они бывают

Существует два вида опционов. И прогноз рыночной ситуации определяет, какие транзакции будут осуществлять инвесторы – с CALL или PUT.

опцион CALL — договоренность на право приобретения актива до определенной даты по ставкам, зафиксированным на текущий момент;
опцион PUT — договор, предоставляющий право продажи имущества до даты реализации по установленной на сегодня ценности.

Для защиты своих акций от падения, трейдеру необходимо купить пут. Игра на понижение требует защиты от роста цен колл-альтернативой.

Put call option – рабочие понятия для трейдеров. Игроки используют выгодные шансы для получения прибыли. В одном случае – купить актив по заранее указанной стоимости, заплатив комиссионный сбор за совершение операции.

В другом – ориентироваться на продажу финансового ресурса, отслеживая динамику изменение цен и в случае необходимости использовать способ хеджирования.

Новичкам нужно просто четко выполнять правила: на растущем рынке покупают «колл» (или продают «пут»).

Что такое Опционы?

Опционы – это финансовые инструменты, которые являются производными финансовыми инструментами , основанными на стоимости лежащих в основе ценных бумаг, таких как акции. Опционный контракт предлагает покупателю возможность купить или продать – в зависимости от типа контракта, который он держит – базовый актив. В отличие от фьючерсов , от держателя не требуется покупать или продавать актив, если он этого не делает.

Опционы колл позволяют держателю купить актив по заявленной цене в течение определенного периода времени.
Опционы пут позволяют держателю продать актив по заявленной цене в течение определенного периода времени.

Каждый опционный контракт будет иметь конкретную дату истечения срока, до которой держатель должен исполнить свой опцион. Заявленная цена опциона известна как цена исполнения. Опционы обычно покупаются и продаются через онлайн или розничных брокеров .

Ключевые моменты

Опционы – это производные финансовые инструменты, которые дают покупателям право, но не обязанность, покупать или продавать базовый актив по согласованной цене и дате.
Опционы колл и пут образуют основу для широкого спектра опционных стратегий, предназначенных для хеджирования, получения прибыли или спекуляций.
Хотя есть много возможностей получить прибыль с опционами, инвесторы должны тщательно взвесить риски.

Интерпретация соотношения пут-колл

Один из способов интерпретировать соотношение пут-колл – сказать, что более высокий коэффициент означает, что пришло время продавать, а более низкий коэффициент означает, что пора покупать, потому что, когда коэффициент высокий, это говорит о том, что люди либо ожидают, либо с большей готовностью защищаются от будущее снижение цены базового актива. Соотношение пут-колл между 0,5 и 1 считается на рынках боковым трендом.

Некоторые также рассматривают соотношение пут-колл как противоположный индикатор. Трейдеры знают, что деривативы используются не только для размещения ставок; они используются в качестве живой изгороди и страховки. Если на стороне продажи размещается много страховки , это означает, что трейдеры обеспокоены падением цен.

Некоторые трейдеры покупают, когда отношение пут-колл выше 1, что означает, что рынок не сбалансирован со стороны продажи, и продают, когда отношение пут-колл ниже 1, что означает, что рынок не сбалансирован со стороны покупателя . Эти трейдеры хотят заработать на коррекции. Интерпретация соотношения оставлена на усмотрение инвестиционной философии аналитика или трейдера .

Ключевые моменты

Коэффициенты пут-колл – это индикаторы относительных объемов торгов опционами пут к опционам колл на рынке опционов.
Соотношение пут-колл выше 1 считается индикатором распродажи, а соотношение пут-колл ниже 1 – это возможность купить. Некоторые трейдеры используют коэффициент пут-колл как противоположный индикатор и покупают, когда коэффициент выше 1, и продают, когда коэффициент ниже этого значения.

Написание покрытого колл-опциона

Написание покрытого колла означает продажу кому-либо права на покупку акций, которыми вы владеете, по определенной цене и в установленные сроки. Один контракт опциона колл обычно означает 100 акций. Следовательно, чтобы использовать эту стратегию, инвесторы должны владеть как минимум 100 акциями на каждый колл-контракт, который они планируют продать.

По сути, инвестор получает премию за продажу колл-опционов. Но если цена базовой ценной бумаги падает, опционы защищают инвестора только на сумму, эквивалентную полученной премии.

Фото предоставлено: Investinganswer

Тем не менее, продажа колл-опционов может быть хорошей тактикой для трейдеров, которые достаточно оптимистичны, чтобы рисковать владением акциями. Но они также не должны быть настолько оптимистичными, чтобы ожидать значительного роста цен.

Написание телефонного звонка имеет некоторые преимущества, а также некоторые потенциальные неудачи. Давайте взглянем на некоторые из них.

преимущества

Доход:

Инвесторы получают опционную премию, продавая один опцион колл на каждые 100 принадлежащих акций. Деньги для инвестора, что бы ни случилось в будущем.

Безопасность:

Любая премия, полученная инвесторами, предлагает акционеру ограниченную защиту от убытков в случае снижения цены акций.

Недостатки бонуса без депозита

Прирост капитала:

Инвесторы, пишущие покрытый колл, ограничивают свою прибыль. Их максимальная цена продажи обычно становится ценой исполнения опциона. Действительно, они могут добавить полученную надбавку к цене продажи. Однако, если акции резко вырастут, продавец покрытого колла теряет возможность получить большую прибыль.

Гибкость:

Пока инвестор продает опцион колл, но он не истек и не покрыт, он не может продать свои акции. Если бы он сделал это, то опцион колл остался бы «голым».

Пример реальной сделки

Рассмотрим практический пример торговли опционами. На графике пары USDRUB (биржевой инструмент USDRUB_TOD) можно увидеть незакрытый гэп вверх от 03.08.2015 г, незакрытый гэп вверх и вслед за ним вниз от 24.08.2015 и новый гэп вниз, образовавшийся 07.10.2015:

08.10.2015 создалась ситуация, при которой цена могла пойти с примерно равной вероятностью как вверх, так и вниз. Поэтому были куплены:

10 опционов пут со страйком 62500 по 315 руб.
10 опционов колл со страйком 65000 по 250 руб.

Итого: 5650 руб.

Вслед за этим 09.10.2015 цена уходит вниз на частичное перекрытие гэпа от 03.08. Опционы пут закрываются по 800 руб. Выручка от сделки уже превышает все затраты, но опционы колл пока удерживаются. Однако, выход цены в боковик делает их дальнейшее удержание нецелесообразным, и 13.10.2015 следует продажа колл опционов по 160 руб.

Суммарный итог сделки: 800*10+160х-315*10-250*10=3950 руб, что составляет 70% за 4 торговых дня.

Всем профита!

09.04.2017

Американские опционы и их отличие от европейских

Особенностью американского опциона является возможность его погашения в любой момент до окончания экспирации. Таким образом, это опцион, который отличается от европейского сроком временного отрезка для исполнения. Так, для европейского опциона дата для исполнения определенная, фиксированная, а американский исполняют по желанию, но до конца его срока действия.

В США торговля в американском стиле регулируется законодательством и специальной комиссией, поэтому для брокеров обязательны лицензия и членство в NFA. Торговцы сдают экзамены.

Исполнение американских опционов колл и пут

Самое главное преимущество американского стиля – предоставить возможность исполнить опцион без фиксации срока. Главное условие – успеть до даты экспирации. Это дает большие возможности для маневров и спекуляций. Право исполнения соглашения представляет способность отказаться от сделки в любой момент, если она не прибыльна. Убыток будет равен премии, которую выплатили.

Факторы, играющие роль в оценке доходности опционов – это:

Разница между стоимостью Spot и Strike. Чем она больше, тем выше доход для Put и, наоборот, для Call. Американский стиль более гибок и дает возможность увеличить или уменьшить разрыв, так как не прикреплен к дате, и цена актива движется. На момент конца экспирации, стоимость может значительно измениться с положительной на отрицательную (убыток).
Время до того, как опцион будет исполнен.

Чтобы торговать в американском стиле, надо знать, что его активы стоят дороже. А учитывая, что ежедневно на бирже происходит перерасчет цен и сроков, за новостями приходится следить, чтобы приспособить стратегию и сделать ее прибыльной. Поэтому берут индикаторы, где используется несколько отдельных сигналов для Колл и Пут.

Помимо этого стоит понимать, что большинство стратегий основаны на предположении совпадения дат исполнения и экспирации. Поэтому, даже если пишут, что модель подходит для американского дериватива, предполагается их расчет по крайним срокам и внутренней стоимости. Поэтому трейдеру придется вносить постоянные изменения, что вызовет сложности.

ЛУЧШИЕ ФОРЕКС БРОКЕРЫ, ПО ДАННЫМ РОССИЙСКОГО РЕЙТИНГА НА 2020 ГОД:

Крупнейший ECN брокер по России и СНГ! 1998 год. Регуляция: FCA, НАУФОР. 5000$ НА ДЕПОЗИТ | обзор / отзывы

2007 год. FinaCom. КЕШБЭК ДО 14$ С ЛОТА! | обзор / отзывы

Самый большой в истории Форекс бонус! 2007 год. Регуляция: BVI FSC. STARTUP БОНУС $1500 | обзор / отзывы

1997 год. Нацбанк РБ. НЕ ДЛЯ РФ! ИЗ 50$ ДО 5.000$ | обзор / отзывы

2007 год. Financial Commission. ФОРЕКС / ОПЦИОНЫ ОТ 1$ | обзор / отзывы

А ТАКЖЕ ЛУЧШИЕ БРОКЕРЫ БИНАРНЫХ ОПЦИОНОВ НА СЕГОДНЯ:

Самые выгодные условия!
ТОРГОВЛЯ БЕЗ ВЕРИФИКАЦИИ | обзор / отзывы

Инновационные платформы 2020.
3000$ К ДЕПОЗИТУ | обзор / отзывы

5. Особенности опционов

На данный момент специалисты воспринимают рынок опционов как один из самых скрытых, сложных и неконтролируемых. Поэтому, чтобы разобраться в вопросе, необходимо изучить основные понятия. Покупателя опционов не могут обязать выкупать какие-либо базовые активы. Они всегда могут воспользоваться правом выбора исходя из ситуации на рынке.

Продавцы в свою очередь обязуется продать или выкупить базовый актив, если этого требует держатель опциона. По срокам исполнения существует 3 разновидности опционов:

экзотические. Особенность спекулятивных операций. Эти договора гибкие и более сложные. Также они не имеют цены исполнения, а лишь условия, при которых покупатель может воспользоваться правом на вознаграждение;
европейские. Обеспечивают право держателю на совершение покупки опционов в указанную дату;
американские. Не такие строгие как остальные в плане даты сделки. Это можно сделать в любой момент до экспирации договора.

Особенности Колл и Пут опционов. Что тут важно знать?

Рынок опционов сегодня считается наиболее сложным, скрытым и неконтролируемым сегментом, поэтому чтобы в нем разобраться необходимо знать некоторые основные понятия.

Они не обязаны продавать, или же выкупать базовые активы. У них всегда имеется выбор – можно воспользоваться или не воспользоваться правом на предоставление активов. При этом те, кто продает Колл опционы (Call) и Пут опционы (Put) обязаны продать или выкупить базовые активы, если того будут требовать держатели опционов. Другими словами, продавцы опционов могут быть обязаны (при требовании покупателей) держать свои обещания, то есть продавать или выкупать базовые активы по предварительно установленным ценам.

Держатели опционов заключают с продавцами контракты (writer, seller). Во время заключения контрактов, держатели выплачивают продавцам стоимость опционов (премию). И это является своеобразной платой за возможность права на покупку / продажу активов в будущем.

Сделки в которых держатель опциона покупает или же продает активы, в обиходе называются ИСПОЛНЕНИЕМ ОПЦИОНОВ.
А суммы, по которым наши они же покупают / продают активы, названы ЦЕНАМИ ИСПОЛНЕНИЯ.

Почему торговля опционами, это заранее ограниченный риск?

По мнению инвесторов, приобретение опционов, это вложение капитала с заранее известным, ограниченным риском. Этот риск, а точнее плата за уход от него и является для покупателей ценой опциона. Другими словами инвесторы оплачивают стоимость опционов и тем самым передают все риски на их продавцов. При этом, от намерений покупателя опционы подразделяются на виды. Рассмотрим подробнее.

Опционы Колл (Call) и Пут (Put), сроки их исполнения и типы

Итак, какие же виды опционов существуют и как с ними работать? Опционы различаются по действиям, то есть по намерениям их покупателей и подразделяются на Колл опционы (Call) и Пут опционы (Put).

Также, есть такое понятие для Call опциона, как «актив находящийся в деньгах» – когда стоимость нашего базового актива располагается выше стоимости исполнения, а также «опцион находящийся вне денег», в таких случаях стоимость базовых активов располагается ниже, чем цена исполнения.

Put опционы, также могут быть «опционами находящимися вне денег», когда цена активов находятся ниже стоимости исполнения и out-the-money, когда наблюдается обратная ситуация – цены базовых активов расположены выше стоимости исполнения.

Также, имеется такое понятие, как «опцион находящийся около денег». В таких случаях стоимость базовых активов располагаются вблизи стоимости исполнения. А вот внутренняя стоимость опционов (она же: intrinsic value), это та сумма в которой опционы еще находится в деньгах.

Помимо прочего, Call и Put опционы различают по срокам их исполнения:

Европейский вид опционов, они же европейские опционы. Этот вид опционов дает возможность совершать сделки исключительно в последний день, в котором еще действует опцион;Американский вид опционов, или американские опционы. Данный вид опционов, позволяет как покупать их так и продавать в любое время действия контракта.

По типу активов, Колл и Пут опционы различают на:

Фондовые опционы. Здесь, покупатель данных опционов либо продает либо покупает акции;
Валютные опционы. Данный вид, позволяет продавать либо покупать иностранные валюты;
Товарные опционы. Эти опционы, дают право на приобретение продавать и покупать определенное количество товарных активов (драг. металлы, энергоносители и тому подобное).

ТОП БРОКЕРОВ ОПЦИОНОВ, ПРИЗНАННЫХ НЕЗАВИСИМЫМИ РЕЙТИНГАМИ

Выплаты автоматом. Без верификации! | обзор | отзывы | НАЧАТЬ С $10$

Год основания 2012. Депозит с 300 рублей | обзор | отзывы | БОНУС 100% НА СЧЕТ

Фиксированные опционы от ПАО Alpari | обзор | отзывы | ОПЦИОНЫ С 1 USD

Год основания 2017. Бонус до 100% | обзор | отзывы | ЗАРАБОТАТЬ С 10 $

ТОП ФОРЕКС БРОКЕРОВ РОССИЙСКОГО РЕЙТИНГА НА 2022 ГОД:

Что говорят трейдеры об АМаркетс? БОНУС 100% К СЧЕТУ | обзор/отзывы

Имею тут счет в 1050$. Платит с 1998 года! | 4 АКЦИИ И КОНКУРСА | обзор/отзывы

Риск и прибыль от покупки опционов колл

Как упоминалось ранее, опционы колл позволяют держателю купить базовую ценную бумагу по заявленной цене исполнения к дате истечения, называемой истечением. У держателя нет обязательства покупать актив, если он не хочет покупать актив. Риск для покупателя опциона колл ограничен уплаченной премией. Колебания базовой акции не влияют.

Их прибыль по этой сделке – это рыночная цена акции за вычетом цены страйк-акции плюс расходы на опцион – премия и любые брокерские комиссии за размещение ордеров. Результат будет умножен на количество купленных опционных контрактов, а затем умножен на 100 – при условии, что каждый контракт представляет 100 акций.

Однако, если цена базовой акции не поднимется выше страйк-цены к дате истечения срока, опцион теряет свою ценность. Держатель не обязан покупать акции, но потеряет премию, уплаченную за отзыв.

Чем полезны опционные уровни

Опционные уровни прекрасно можно применять для определения зон поддержки и сопротивления, в чем мы прекрасно убедились. Такие уровни будут основаны на реальных биржевых данных, и они интересны крупным игрокам. Логика работы этих уровней проста: если крупные торговцы разбирают CALL опционы, то, скорее всего, таким образом хеджируется короткая позиция на фьючерсах по этим инструментам. В результате уровень CALL – это вполне реальный уровень сопротивления, тогда как уровень PUT является уровнем поддержки. У вас всегда есть выбор – рисовать уровни по старинке, на глаз, либо же «срисовать» их из головы крупных игроков. Стоит понимать, что там, где крутятся серьезные деньги, и подготовка игроков совершенно другая. Это по большей части «умные деньги», но насколько умными бы ни были профессиональные торговцы, иногда ошибаются и они.

Еще один интересный факт, который может помочь в торговле: если ежедневный отчет CME не выходит в срок, в этот день стоит ожидать большие объемы, и, как следствие, повышенную волатильность.

Параметры контракта

Опцион имеет четко установленные стандартные параметры, которые отражаются в спецификации.

Традиционно указываются:

код контракта — сокращенное по определенным правилам название с обозначением базового актива, даты экспирации
количество товара — унции золота, баррели нефти, куб. метры газа и другие
шаг цены, показатель минимального изменения цены
последний день торгов — это дата накануне истечения и день исполнения, (контракт либо будет исполнен, либо истечет без исполнения).

Срок действия соглашения имеет ограничение, и по его истечении договоренность становится недействительной. Последний день торгов и дата выполнения обязательств прописываются в спецификации.

В договорах указывается стандартная величина — количество торгуемого базового актива.

Нефтяной фьючерс имеет объем 1000 баррелей нефти.

В одном контракте на фьючерс золота содержит 100 тройских унций.

Для меди на СМЕ установлено количество 25 000 фунтов.

Фьючерсы на акции могут содержать разное количество бумаг. Например, фьючерс ценных бумаг Газпрома включает 100 акций. В составе фьючерса Лукойла 10 акций.

6. Преимущества Put и Call опционов

Одно из главных преимуществ, которым наделены Put и Call опционов, – это возможность контролировать риски. Прежде чем трейдер начинает торговать, в поле он вводит сумму для инвестирования. Далее он наблюдает за тем, сколько можно получить дохода при удачном вложении и сколько можно потерять при неудачном исходе событий. Поэтому примерный размер дохода трейдер может рассчитать заранее. Для опытных игроков на рынке это самый безопастный вид спекуляции.

Еще один большой плюс – это возможность проводить сделки онлайн. Трейдеру не придется устанавливать на компьютер тяжелые программы. Для этого регистрируются у брокера, получают доступ к личному аккаунту и начинают торги. Кроме этого, при должном опыте, из «Пут» и «Колл» опционов можно выстроить источник большого дохода. При успешном исходе событий прибыль может составить 85% от вложенных средств в кратчайшие сроки.

Заключение Опционы — это один из лучших способов минимизировать риски при неблагоприятной ситуации на рынке. У компаний появляется возможность реализовать базовые активы, не потерпев при этом больших убытков. Но для начинающих инвесторов это не самый лучший вид заработка из-за отсутствия опыта в контроле над рисками.

Параметры контракта

Опцион имеет четко установленные стандартные параметры, которые отражаются в спецификации.

Традиционно указываются:

код контракта — сокращенное по определенным правилам название с обозначением базового актива, даты экспирации
количество товара — унции золота, баррели нефти, куб. метры газа и другие
шаг цены, показатель минимального изменения цены
последний день торгов — это дата накануне истечения и день исполнения, (контракт либо будет исполнен, либо истечет без исполнения).

В договорах указывается стандартная величина — количество торгуемого базового актива.

Нефтяной фьючерс имеет объем 1000 баррелей нефти.

В одном контракте на фьючерс золота содержит 100 тройских унций.

Для меди на СМЕ установлено количество 25 000 фунтов.

Стратегия покрытых колл-опционов

Стратегия покрытых колл-опционов бесполезна ни для очень бычьего, ни для очень медвежьего инвестора. Действительно, если трейдер настроен очень оптимистично, ему лучше не покупать опцион, а просто держать акции. Опцион ограничивает прибыль по акции, что может уменьшить общую прибыль от сделки, если цена акции вырастет.

Точно так же, если трейдер крайне медвежий, для него будет лучше просто продать акции. Поскольку премия, полученная за продажу опциона колл, почти ничего не сделает, чтобы компенсировать убытки по акциям, если акции упадут.

Кредит Фотографии: Wealthcapitalist

Если инвесторы одновременно покупают акции и продают коллы, это называется «покупка/запись». Некоторые трейдеры используют покупку/продажу как средство снижения стоимости только что купленной акции.

Однако продаваемый колл в основном находится вне денег (OTM), когда цена исполнения опциона выше, чем рыночная цена базового актива. Эта прибыль может быть получена как от продажи опционного контракта, так и от продажи акций, если цена акций остается ниже цены исполнения опциона.