Мировой рынок золота. международная торговля золотой валютой

Фьючерсный рынок США (COMEX).

Несмотря на ведущую роль Лондона на физическом рынке, биржа деривативов COMEX, управляемая CME Group, становится все более важной площадкой для определения цен. Торговая деятельность на COMEX в основном сосредоточена на контракте «активного месяца» (ближайшей даты), который выступает в качестве прокси для спотовой цены

Лишь небольшое количество контрактов физически рассчитывается на поставку слитков в хранилища COMEX, но рынок, тем не менее, тесно связан с физическими рынками через очень активный рынок обмена на физический (EFP).

Примечательно, что постоянно увеличивающаяся доля объема COMEX совершается в часы работы азиатских рынков, что свидетельствует об успехе биржи в использовании роста азиатского рынка.

Особенности торговли золотом

Среди трейдеров золото наиболее популярно. Основные его достоинства — рост стоимости в кризисные времена и постоянная, независимая от состояния мировой экономики востребованность. Инвестиции в этот драгметалл, рассчитанные на долгосрочную перспективу, не только способствуют сохранению денежных накоплений в кризис, но и способны принести ощутимую выгоду.

Вложения в золото могут выглядеть, как покупка непосредственно драгметалла, или как инвестиции в золотодобычу и переработку. В биржевом секторе активно оперируют ценными бумагами таких компаний. Более скорый способ извлечения дохода — операции с золотыми фьючерсами и иными, связанными с драгметаллами инвестиционными инструментами. Однако чем меньше срок получения прибыли, тем больше риски.

Преимущество и недостаток золота, как инвестиционного инструмента, его повышенная волатильность. Огромный спрос приводит к значительным колебаниям цен на коротких временных отрезках, из-за которых выгодной остаётся только долгосрочная перспектива.

Китайский рынок (SGE & SHFE).

Крупнейшая чисто физическая спотовая биржа в мире – Шанхайская золотая биржа. Основанная в 2002 году под строгим контролем народного банка Китая, SGE быстро завоевала популярность, что отразило растущее значение Китая на рынке золота. В 2016 году SGE представила ориентир цен на золото в Шанхае, чтобы укрепить роль Китая в установлении цен, помочь интернационализации юаня и расширить международное участие на китайском рынке.

Следует отметить, что спотовые и отсроченные контракты SGE дополняются очень активной торговлей фьючерсами на Шанхайском фьючерсном рынке (SHFE), хотя эти две биржи не связаны напрямую.

Промышленные драгметаллы

Палладий закупает автопром и делает из этого металла устройства, очищающие выхлопные газы. Общественность становится все более требовательной к «экологичности» автомобилей, поэтому автопроизводители увеличивают количество этого металла в машинах — значит, спрос на палладий будет расти. До 2024 года аналитики прогнозируют дефицит на рынке палладия.

Платина также, как и палладий, применяется в автопромышленности. В других отраслях платина применяется на некоторых этапах нефтепереработки, в производстве азотных удобрений. В отличие от палладия, платина является полноценным драгоценным металлом и применяется в ювелирных изделиях.

Серебро. Как промышленный материал серебро используют в электронике, химии, медицине, военной промышленности. Также из него делают ювелирные изделия.

Какие драгоценные металлы представлены на Лондонской бирже LME

Для торговли драгоценными металлами нет отдельной биржи. Эти товары представлены на Лондонской бирже металлов LME, Нью-Йоркской NYMEX, Чикагских CBT и СМЕ, Токийской ТСЕ.

Но одной из самых важных является биржа в Лондоне. Все дело в том, что дважды в сутки на этой площадке устанавливается золотой фиксинг, который определяет цену золота и является важнейшим ориентиром для всех остальных бирж драгметаллов. Кроме того, с 1987 года на ЛМЕ производится фиксинг цен и на серебро.

На LME проводятся торги фьючерсами на следующие драгметаллы: золото, платину, палладий, серебро. Цена определяется за тройскую унцию, что в переводе на метрическую систему составляет 31,1034768 грамма.

Рынок драгоценных металлов в России

Российская Федерация – одна из немногих стран, которая обладает мощной сырьевой базой различных драгоценных металлов. Её основными преимуществами в данном секторе являются:

Серьёзная оснащённость промышленности.
Адаптация и своевременная модернизация производства.
Наличие современной ювелирной промышленности.

Перечисленные преимущества способствуют полному развитию золотодобывающей отрасли в России, что отражается в статистических данных, которые, в свою очередь, свидетельствуют о наличии постоянных разработок и проведении работ по добыче драгоценных металлов в России.

Однако сегодняшняя ситуация на российском рынке позволяет нам говорить о том, что всё же рынок драгметаллов в России имеет значительно больший потенциал. Несомненно, на сегодняшний день приходится говорить о том, что отечественному рынку драгметаллов необходимы экстренные меры, которые будут способствовать наращиванию золотого запаса России, что, в дальнейшем, будет способствовать полноценному развитию и сферы добычи драгоценных металлов.

Золотой стандарт

На ранних этапах повсеместное использование казначейских билетов не понижало роль монетарных металлов. Бумажные деньги вызывали доверие населения только при наличии гарантии обмена банкнот на фиксированное количество золота. Правительства были вынуждены проводить эмиссии валют в строгом соответствии с объёмом драгоценного металла в государственных хранилищах. Этот принцип известен в истории как золотой стандарт.

В ту эпоху не существовало ценообразования драгоценных металлов в современном понимании. Отсутствовал спотовый рынок золота. Национальные валюты рассматривались исключительно как производные от жёлтого металла, который оставался единственной настоящей формой денег. Например, на протяжении всего 19-го столетия 20 долларов США являлись эквивалентом одной тройской унции золота. Привычные в наши дни колебания курсов благородных металлов были неизвестны в те времена. Принцип обеспечения валют твёрдыми активами казался несокрушимым, однако в 20-м веке финансовую систему ждали драматические перемены.

От каких факторов зависит цена золота на мировом рынке

В начале 2019 года один грамм золота на мировом рынке стоил около 42 долларов США. До 70-х годов прошлого века стоимость грамма составляла около $1,2. Однако, после отмены привязки американского доллара к золотому стандарту этот актив стал быстро дорожать, достигнув в 1980 году рекордной стоимости 20-го столетия – $2,8 за один грамм. Согласно сложившимся традициям, стоимость одной тройской унции золота (31,1034768 грамм) дважды в день фиксируется на Лондонской бирже драгметаллов. От этой цифры отталкиваются биржевые котировки и все участники золотого рынка.

Комплексный анализ мирового рынка золота на большом промежутке времени (100 лет) демонстрирует неизбежный рост этого актива, сопряжённый с краткосрочными, но достаточно ощутимыми падениями. Поэтому инвестиции в главный драгоценный металл зачастую рассматриваются только как долгосрочные сверхнадёжные вложения. Такой выносливый актив однозначно защищает инвестора от стабильно растущей инфляции, неизбежно влияющей на покупательскую способность всех денежных валют.

Стоит особо отметить, что факторы влияния на стоимость тройской золотой унции также носят глобальный характер. Ключевые особенности мирового рынка золота заключаются в слабой реакции на значительные события в мире высоких технологий, которые, например, способны сильно изменить курс акций Apple или поставить под вопрос размер дивидендов ценных бумаг Amazon.

Эксперты называют следующие факторы, способные существенно изменить стоимость главной валюты нашей цивилизации:

глобальный экономический кризис, задевающий все развитые страны;
появление принципиально новой валюты, привязанной к золотому стандарту;
масштабные войны, политические коллапсы и природные катаклизмы, способные обесценить национальные денежные единицы крупных государств;
новые разведанные большие месторождения, например, в Мировом океане

Очевидно, что перечисленные события не происходят каждый день. Однако стоимость тройской унции за 100 лет всё-таки повысилась с $20 до $1400 к началу 2019 года. Такой значительный прогресс, как уже упоминалось выше, был достигнут за счёт отказа США от золотого стандарта в 1971 году. С этого момента началась стремительная инфляция доллара со значительной потерей покупательской способности, приведшая к впечатляющему на первый взгляд росту «жёлтого металла».

В 21 веке был достигнут мировой рекорд — $1920 за тройскую унцию. Однако даже этот внушительный курс с учётом общей инфляции американской валюты, если перевести в цены начала 20 века, превратится примерно в $45-50 за тройскую унцию. Но и такие цифры доказывают, что цена увеличилась примерно в 2,5 раза с учётом максимальных инфляционных показателей.

Откуда берется золото на рынках

Физическое золото поступает на международные рынки с уже действующих месторождений, расположенных более чем в 50 странах мира. В качестве источника предложений также могут выступать новые разрабатываемые месторождения.

Ведущими государствами по добыче драгоценного металла в последние годы являются:

Китай;
Австралия;
Россия;
США;
Канада;
Перу;
Индонезия;
ЮАР;
Мексика;
Гана.

На данный момент в мире добывается более 3 000 тонн золота в год. По данным Геологической службы США (USGS), мировые запасы металла составляют 54 000 тонн. При текущих темпах добычи они будут исчерпаны примерно через 17 лет. При этом, 54000 тонн – это предположительный объем, проверенные и подтвержденные запасы составляют 15 000 тонн.

Бреттон-Вудское и Ямайское соглашения

В конце Второй мировой войны на горном курорте в американском штате Нью-Гэмпшир состоялась международная конференция, посвящённая организации денежных и торговых отношений. Участники переговоров приняли решение об установлении фиксированного курса одной тройской унции золота — 35 долларов США. Данное соглашение поставило американскую валюту в привилегированное положение. В результате событий мировой войны около 70% глобальных запасов золота было сконцентрировано на территории США. Это позволило сделать американский доллар базовой валютой международных расчётов. Одним из основных условий соглашения предусматривалась гарантированная конвертация денежных знаков США в физическое золото по установленному курсу. Бреттон-Вудская система успешно работала до тех пор, пока американские резервы жёлтого металла были велики. Проблемы начались в середине 70-х годов прошлого века, когда правительство США отказалось выполнять принятые на себя международные обязательства по конвертации доллара в золото. Кризис Бреттон-Вудской системы стал импульсом к заключению нового соглашения. Участники так называемой Ямайской конференции договорились о полной отмене золотого стандарта. Курсы валют и жёлтого металла стали определятся исключительно в ходе свободных торгов.

Где добывается золото

Все золото, которое продается и покупается на упомянутых выше торговых площадках, поступает с действующих месторождений, наличием которых могут похвастаться более пятидесяти государств мира. Отдельного упоминания заслуживает тот факт, что на международном рынке золота могут продавать фьючерсы на описываемый драгоценный металл из месторождений, разработка которых только началась или должна начаться в ближайшем будущем.

Как упоминалась выше, рассматриваемый драгоценный металл добывается более чем в пятидесяти государствах мира. Согласно доступным статистическим данным, в пятерку лидеров среди государств, добывающих золото, входят такие страны, как Китай, Австралия, Россия, США и Канада.

Статистические данные свидетельствуют о том, что ежегодно в мире добывается около трех тысяч тонн рассматриваемого драгоценного металла. Так как мировые запасы золота составляют около 54 тысяч тонн, то при текущих темпах добычи они могут быть полностью истощены в течение всего лишь 17 лет.

Отдельного упоминания заслуживает тот факт, что запасы в размере 54 тысяч тонн представляют собой предположительный объем не добытого золота, а реально разведанные и подтвержденные запасы составляют всего 15 тысяч тонн. Далее мы подробно рассмотрим самые крупные мировые центры, в которых происходит основная торговля описываемым драгоценным металлом.

Центры торговли золотом

Главными мировыми центрами по легальной торговле желтым металлом являются:

Лондон (Великобритания);
Цюрих (Швейцария);
США;
Сингапур;
Турция;
Дубай;
Гонконг;
Япония.

Лондон

Торговля золотом в столице Великобритании началась достаточно давно. Регулярные поставки золота ведутся в Лондоне с 1967 года.

Долгое время это была интернациональная площадка, ориентированная на обеспечение оборота солнечного металла для сторонних организаций и частных лиц. Резиденты страны не могли совершать сделки на внутреннем рынке, однако с 1979 года у них появилась такая возможность.

В настоящее время Лондон занимает первое место по торговле драгоценным металлом.

Цюрих

Расцвет Цюриха как мирового центра по торговле золотом пришелся на 70-е годы. В это время Швейцарии удалось заключить договоры на поставку желтого металла из Южной Африки и Советского Союза (на тот момент крупнейших производителей). В этот период почти половина всего промышленного золота проходила через площадки в Цюрихе.

Помимо этого, позиции Швейцарцев на сырьевом рынке укреплялись благодаря стабильным и сохраняющим нейтралитет крупным банкам страны.

Еще один примечательный момент, что в Швейцарии одновременно активно развивалась как биржевая, так и внебиржевая торговля, ориентированная на каждого конкретного клиента.

США

Американские биржевые площадки являются абсолютными лидерами по торговле производными деривативами на желтый металл. Именно на рынках США заключается почти 90% всех фьючерсов на золото.

Наряду с этим ведущие банковские учреждения страны активно участвуют в торговле физическими слитками. В этом плане самым центром торговли является NewYork, именно через этот город проходит большинство оптовых поставок драгоценного металла в США.

Сингапур

Рынок Сингапура является довольно молодой площадкой. Однако он стремительно наращивает свое присутствие и отнимает долю у других мировых центров торговли желтым металлом.

В основном на нем присутствуют представители азиатского региона.

Одной из особенностей рынка в Сингапуре является тот факт, что в стране отменен налог на любые операции с золотом, что естественным образом и по понятным причинам привлекает многих иностранных участников.

Турция

Турция является значимым игроком для своего региона. Главная торговая площадка страны расположена в Стамбуле и функционирует с 1995 года.

В основном поставки драгоценного металла осуществляются в целях последующего использования в ювелирной промышленности. Однако Турция также является поставщиком золотых слитков для ряда региональных партнеров.

Дубай

Рынок торговли желтым металлом в Дубае зарождался в 60-е годы. Основной объем проходил через порт в Персидском заливе.

Дубай — это преимущество региональный игрок и главными клиентами и поставщиками являются соседние страны.

Интересный факт, что в Дубае есть банкоматы, в которых любой человек может купить золотой слиток.

Гонконг

Гонконг представляет одну из старейших бирж по торговле золотом. Еще в далеком 1910 году здесь была открыта «торговая компания драгоценных металлов», которая впоследствии была переименована в Китайское торговое общество.

Так как ранее это была британская колония, в период с 1947-74 гг. на территории Гонконга был установлен ужесточенный валютный контроль. Вследствие этого золото приходилось переправлять нелегально.

Но после либерализации Гонконг быстро стал наращивать долю на мировом рынке торговли драгоценными металлами. Котировки цен на золото в этом регионе стали основным бенчмарком для восточного полушария.

Однако сейчас значимость площадок в Гонконге уже не так велика.

Краткая история становления

Долгое время золото и серебро (платину и палладий не добывали до XX века) были мерилом ценности товара — деньги чеканились из них еще в доисторические времена. Когда люди оценили удобство применения золота как эталонной валюты, случился настоящий технологический прорыв: развилась горнодобывающая, металлургическая промышленность.

Со временем драгметаллы были выведены из непосредственного участия в торговле в качестве денег (такие монеты были слишком дороги, трудны в транспортировке, тяжелы и склонны к деформации). На их место пришли бумажные деньги — по сути, золотые сертификаты, подлежащие обмену на определенное количество золота.

Драгоценные металлы долго оставались самой стабильной валютой, на которую люди особенно рассчитывали во времена войн и кризисов. В XIX веке многие страны официально ввели золотой стандарт.

Мировой рынок драгметаллов претерпел существенные изменения за последний век, прежде чем принял современную форму. На это повлияла отмена золотого стандарта (отказ от свободного обмена денег на определенную золотую единицу). В 1971 году в США было окончательно отменено золотое обеспечение доллара, и золото демонетизировалось — перестало выполнять функцию денег.

В среде экономистов существует точка зрения, что демонетизация еще не завершена и золото продолжает служить всемирным «резервным денежным фондом». Однако сейчас драгметаллы продаются и покупаются в товарной форме за национальную валюту.

Сторонники частичной демонетизации правы в том, что золото используется как резервный актив, но можно уверенно сказать, что большую часть денежных функций оно утратило.

Ключевые проблемы мирового рынка золота

Увеличивающийся масштаб контрабанды и незаконной добычи золота в развивающихся странах.
Снижение объёмов законной золотодобычи с усложнением процедуры получения лицензий.
Общее падение спроса частных инвесторов на золотые слитки и монеты, предлагаемые банками.
Низкая активность на ювелирных рынках из-за снижения платежеспособности населения в целом.
Крупные государственные долги у многих стран, требующие радикального снижения расходов резервных фондов, уменьшающего свободный оборот физических слитков.

Перспектива новой продолжительной стабильности золотого курса также охлаждает инвесторов, привыкших много и быстро зарабатывать на коротких позициях. Так что золото снова превращается в уютное долгосрочное вложение, которое никогда не утратит своей ценности.

Мировой рынок золота в цифрах

Золото продолжает оставаться не просто одним из самых универсальных активов, но и одним из самых ценных. Ценность любого актива исчисляется его редкостью, а ликвидность актива — его покупательной способностью. Золото совмещает в себе оба эти параметра: являясь ценным металлом с ограниченной добычей, металл также считается резервным платежным средством, поскольку может быть обменен на любую валюту мира. Золото используется в бытовой электронике, стоматологии, ювелирной отрасли, производстве монет. ETF-фонды вкладывают деньги не только напрямую во фьючерсы на золото, а и в ценные бумаги компаний, работающих с металлом или его добывающим. Общий спрос на драгоценный металл составляет около 1000 тонн, его стоимость — 42,6 млрд дол. США.

Общий инвестиционный спрос на золото почти в три раза меньше — 14,4 млрд дол. США:

О золотовалютных резервах мы уже писали, ситуация кардинально не изменилась:

Интересно сравнить этот рейтинг с рейтингом стран, которые являются самыми большими потребителями драгоценного металла. Отчасти они пересекаются за исключением Таиланда. Кстати, это может говорить о том, что Таиланд перерабатывает золото на экспорт, а для других стран-лидеров это подстраховка резервов:

А вот котировки золота за последние 5 лет не очень оптимистичны, хотя, если посмотреть динамику за последний год, то картина выглядит не так уж и плохо.

И еще несколько фактов о мировом рынке золота:

с декабря 2015 года по сентябрь 2016 золото поднялось на 39,5% в Великобритании, на 26% — в Китае, на 18,4% в ЕС. Это официальная статистика, которую можно трактовать несколько иначе: падение британского фунта оказалось куда большим, чем падение евровалюты относительно золотых котировок. Правда, в ноябре эта тенденция изменилась — золото подешевело более чем на 10%. Это еще один пример, как можно умело манипулировать цифрами;
инвестиционный спрос за первые 6 месяцев 2016 года составил 1063,9 тонн, на 16% больше прошлого максимума в 2009-м году;
основной поток инвестиций в золото идет из США и ЕС;
спрос на золото в Индии падает. Правительство взялось за ручное регулирование экономики и спрос внутри страны упал. Большая часть золота, поступающая в страну, идет на переработку;
за 3-й квартал 2016-го года переработка золота составила 341 тонну, что на 30% больше аналогичного периода 2015 года;
спрос на ювелирные изделия за 6 месяцев 2016-го года составил 36,3 млрд долл. США — минимальное значение за 6 лет.

Резюме. На сегодняшний день мировой рынок золота находится в спаде. Тенденция увеличения инвестиционного капитала в сравнении с прошлыми годами относительно объемов золота для промышленной переработки наталкивает на мысль, что котировки могут и дальше идти вниз. Реальную цену золоту задает его спрос, то есть мировое потребление. Инвестиционный капитал можно отнести к спекулятивным — так как статистика показывает, что его объемы в 2016-м году (богатом на фундаментальные события) выросли, следовательно, в первой половине 2017 года (относительно спокойное для рынков время) инвесторы будут с золота выходить.

Лондонский внебиржевой рынок золота.

Лондонский внебиржевой рынок исторически был центром торговли золотом и сегодня, по оценкам, составляет примерно 70% от общемирового объема торгов. Лондонский рынок привлекает участников со всего мира и дважды в день устанавливает глобальный ориентир для золота – цену на золото LBMA.

Уникальный рынок в Лондоне предлагает слитки «Good Delivery» на 400 унций, которые хранятся в хранилищах членов London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL) и Банка Англии. Уникальная инфраструктура хранилищ Лондона со строго соблюдаемой цепочкой хранения, а также значительные запасы золота, находящиеся в ней, способствуют тому, что Лондон часто называют «терминальным рынком». Лондонский рынок также имеет преимущество в часовом поясе, соединяя часы торговли в Азии и США, и извлекает выгоду из своего статуса ведущего глобального центра финансовых услуг.

Несмотря на превосходство лондонского рынка, он теряет относительную долю в мировых объемах торговли. В 2015 году банки, работающие на рынке, перестали предоставлять форвардные предлагаемые ставки (ставки GOFO), которые использовались для построения форвардной кривой рынка, что является одним из нескольких симптомов рынка, который становится все более фрагментированным.

Инвестиции в золото и серебро — возможна ли прибыль?

Драгоценные металлы не особо популярны среди трейдеров по причине большого спреда — разницы между ценой покупки и продажи. Оперируя данным активом, сложно оправдать вложения и получить выгоду в течение нескольких дней. Гарантия выгоды здесь существует только в долгосрочной перспективе.

Зачем же тогда приобретать металлические активы? Это отличный вариант диверсификации рисков. Если вы желаете приумножить имеющиеся сбережения, то к вашим услугам множество биржевых инвестиционных инструментов. Выбирая для вложения средств только один из них, который кажется наиболее перспективным, инвестор рискует потерять значительную часть своего капитала.

Опытные биржевые игроки предпочитают «не хранить все яйца в одном лукошке». Они равномерно распределяют инвестиции и задействуют сразу несколько активов различной степени надежности. При этом обязательно часть средств вкладывают в инвестиционные инструменты, независимые от инфляционных процессов, политической и экономической нестабильности — в драгметаллы.

Второе преимущество заключено в гарантии получения ощутимого дохода через определенный промежуток времени даже при отсутствии опыта инвестирования. На объем такой прибыли влияет тип драгоценного металла, выбранная инвестиционная стратегия и рыночная конъюнктура.

История

На протяжении тысячелетий людям не приходила в голову мысль о том, что золото является товаром. Драгоценный металл служил в качестве меры ценности и средства оплаты. В Средние века золото сравнивали только с ещё одним играющим роль денег физическим активом — серебром. Сохранились точные сведения об изменениях ценового соотношения двух главных благородных металлов начиная с 12-го столетия и до наших дней. По мнению средневековых торговцев, серебро по покупательной способности в 15 раз уступало золоту. В настоящее время это соотношение колеблется в пределах 50-80.

Опасность, связанная с транспортировкой драгоценных металлов, привела к возникновению системы безналичных расчётов. Её изобретателями стали рыцари, принадлежавшие к ордену тамплиеров. Солдаты-монахи принимали на хранение золото купцов и путешественников и гарантировали его получение в любом из многочисленных филиалов военно-религиозной организации. Банковская система тамплиеров выдавала своим клиентам особые документы, удостоверявшие факт обладания определённым количеством драгоценного металла. Эти квитанции положили начало системе бумажных денег, сформировавшейся в последующие века.

Мировой рынок золота 2019. Что ждёт основную валюту в ближайшем будущем?

Ведущие страны продолжат накопления золотовалютных резервов с сохранением лидерства США, которое сегодня имеет в своём распоряжении более 8 тыс. тонн слитков.
Существенное влияние на рыночную активность могут оказать Китай и Индия, быстро превращающиеся в лидирующих игроков золотовалютных чемпионатов. Успешно преодолевшая кризис 2009-2012 годов Россия может выйти на цифру 2200 тонн золотого запаса. В целом, причин для стремительных взлётов и падений курса этого актива пока что не наблюдается, за исключением тревожного политического небосклона.

Современное состояние мирового рынка золота позволяет сделать однозначный вывод – только новый глобальный экономический кризис может существенно сдвинуть золотой курс к горизонтам быстрого удорожания. Как далеки будут эти горизонты, спрогнозировать достаточно сложно. Потому что высокие технологии могут спутать все прогнозы открытием какого-нибудь синтетического метода производства золота или новых неизведанных месторождений в океанских глубинах.