Фундаментальный анализ фондового рынка

Связь с другими секторами рынка и между валютами

1. Фундаментальный анализ не ограничивается одним лишь валютным и фондовым рынком. Есть валюты, которые достаточно сильно зависят и от цен на сырьё. Обычно страны этих валют являются производителями сырья с достаточно большим объёмом, поэтому курс валюты сильно реагирует на изменения цен. Раньше к таким относился российский рубль, который ходил практически на одних лишь изменениях цен на нефть. Но после того, как ввели санкции, рубль отвязали от бивалютной корзины и в рыночных условиях он очень быстро обесценился.

На данный момент самым ярким примером зависимости от нефти можно назвать канадский доллар. Эта страна производит очень много нефти, любые снижения цены сразу же отражаются и на валюте. Такие явления могут носить как временный характер, то есть реакция происходит прямо в течение дня, так и в глобальном масштабе.

2. Также нередко можно увидеть связь между отдельными валютами. Очень часто в такой паре представлены денежные единицы 2-х соседних регионов, либо крупных торговых партнёров. Примерно такая ситуация сложилась в паре австралийского доллара с новозеландским. Курс находится в длительном боковом движении уже очень длительное время, связано это с тем, что значительная часть экспорта из Новой Зеландии идёт именно в Австралию

Подобных примеров достаточно много, в фундаментальном анализе важно отслеживать наличие экономических связей, закономерностей и так далее. Всё это позволит лучше понимать происходящее, а также оценивать перспективы

Наложенные графики нефти за доллары и пары USDCAD

3. Ну и, конечно, стоит отметить такие факторы, как заявления официальных лиц. Если выражается недовольство высоким курсом валюты, то никакой технический анализ не сможет предсказать разворот, в то время как подобные заявления легко меняют направление рынка.

В качестве примера можно привести заявления немецкого министра относительно завышенного и невыгодного курса евро для немецкой экономики. После этого евро не поднимается выше 1.25 против доллара. И реакция была довольно быстрой. Похожая история случилась и с австралийским долларом против американского. Стоимость выше паритета никому не нужна, об этом говорилось представителями центробанка. Сейчас курс ниже 0,80. Подобные высказывания периодически появляются то по одной, то по другой валюте, и это прекрасные сигналы, которые очень легко интерпретировать.

Что такое фундаментальный анализ

Прежде чем делать обзор печатных трудов известных авторов, надо несколько слов сказать о том, что такое фундаментальный анализ, и где его применяют.

Без специальной подготовки провести его очень сложно. Надо не только знать определения всех финансовых терминов, но и понимать, как они рассчитываются, и что показывает то или иное значение. В доступе к информации для анализа проблем не возникает. Отчеты о деятельности публикуют как сами публичные компании, ценные бумаги которых торгуются на биржах, так и специальные интернет-ресурсы для инвесторов.

Но мало видеть конкретные цифры, надо уметь на их основе принять грамотное решение: стоит или не стоит покупать акции этого предприятия.

В помощь как раз и будет специальная литература. В обзоре книг по финансовым рынкам вы получите общее представление об инвестировании. Для практики понадобятся более глубокие знания. К сожалению, при подготовке материала к статье столкнулась с большой проблемой. Практически нет отечественных авторов, которые писали бы на тему нашей сегодняшней статьи. В основном это учебники для экономических вузов. Не все новички могут осилить такую учебную литературу.

Зарубежные авторы уже давно издали свои бестселлеры. Но для фундаментального анализа российского фондового рынка ценнее была бы информация именно с учетом нашей специфики. Но будем исходить из того, что имеем. Надеюсь, что вы найдете в этой подборке книг ту, которая поможет сформировать теоретические и практические знания по фундаментальному анализу.

Следует еще обратить ваше внимание на одну деталь. Некоторые авторы пишут об анализе для успешного трейдинга только на валютном рынке, некоторые нацелены исключительно на фондовый рынок. А кто-то описывает фундаментальный анализ для применения на всех финансовых рынках

Учитывайте это при выборе литературы для чтения

А кто-то описывает фундаментальный анализ для применения на всех финансовых рынках. Учитывайте это при выборе литературы для чтения.

Что такое фундаментальный анализ простыми словами

Фундаментальный анализ (от англ. «Fundamental analysis») — это один из подходов к анализу финансового рынка, основанный на изучение статистических данных и перспектив развития компании/страны. Главной особенностью является то, что такой подход носит долгосрочный характер и не учитывает рыночную стоимость компании в моменте.

Если акция какой-то компании бьёт рекорд за рекордом в стоимости, все торговые индикаторы сигнализируют о перекупленности, о коррекция и т.п. Однако для тех, кто мыслит масштабно это только в радость. Они и не думают избавляться от растущей акции.

Технический анализ базируется только лишь на изучении графика цены и объёмах торгов, то фундаментальный на это не смотрит.

Фундаментальный анализ не смотрит насколько дорого сейчас стоит актив. Если он растет, значит на это есть веские поводы. Можно предположить, что актив и дальше будет расти.

Например, акции Сбербанка имели максимум за всю свою историю 110 рублей до 2017 года. Когда начался их рост до 120 рублей, то многие бы сказали, что покупать уже поздно и были бы неправы. Фундаментально Сбербанк имел силу для роста и его акции доросли за пару месяцев до 180 рублей, а потом и до 285 рублей. Те, кто опирался на значения осцилляторов не заработали на этом движении, а скорее наоборот. Ведь они постоянно искали точку разворота, которая все же наступила спустя два года.

Фундаментальный анализ имеет цель: определить реальную стоимость акций компании. Идеальным вариантом является поиск недооцененных компаний в своей отрасли (или валют), которые имеют прекрасные показатели мультипликаторов и их динамику в положительную сторону

Покупать такой актив выгодно, поскольку есть большие шансы, что многие инвесторы в скором времени обратят внимание на него и тогда начнется рост

Подход, основанный на покупке недооценённых компаний называют стоимостным инвестированием.

На нашем рынке в период с 2014 по 2016 год можно было найти множество недооцененных компаний. При этом это были крупные и надёжные компании, относящиеся к группе голубых фишек. Но переоценка активов практически всегда бывает, пусть и с некоторым запозданием.

После того, как будет принято решение какой актив приобрести необходимо с помощью технического анализа грамотно определить точку входа (чтобы не покупать на пике цены). Хотя как показывает статистика, результат таких усилий скажется минимально при долгосрочных вложениях.

Так поступал знаменитый миллиардер Уоррен Баффет. Он просто покупал акции тех компаний, которые были недооценены и держал их всю жизнь (стратегия купи и держи) и сделал на этом состояние. На 2020 год его состояние оценивается в 90 млрд. долларов, а он начинал свой путь с нуля.

На Форексе фундаментальный анализ работает несколько слабее. Большие движения случаются редко. Плюс к тому же есть комиссии за перенос позиции (своп), а это накладывает ограничения на желание держать долго открытые позиции.

Основные методы фундаментального анализа

Изучение рынка путем проведения фундаментального анализа — это сложный и многоуровневый процесс, поскольку предполагает анализ политической и экономической ситуации в стране и в мире, а также учитывает факторы, которые практически не поддаются прогнозам (стихийные бедствия). Именно из-за принципа непостоянства фундаментальный анализ отличается довольно высокой сложностью.

С другой стороны, методы ФА носят более аналитический характер и способны показать более объемные и качественные данные, нежели в техническом анализе.

Методы фундаментального анализа имеют преимущества перед техническими также потому, что позволяют предсказать поведение рынка на длительном временном интервале.

Основными фундаментальными методами традиционно считаются:

• Метод сравнения;
• Сезонность;
• Дедукция и индукция;
• Метод корреляции;
• Группировка и обобщение.

Метод сравнения

Метод сравнения применяется при работе на валютных и товарно-сырьевых биржах. Используя его, мы сравниваем ключевые показатели активов разных стран.

Речь идет о сравнении макроэкономических показателей, универсальных для всех государств, таких как процентная ставка центрального банка и динамика ВВП. Сопоставление этих данных позволяет спрогнозировать дальнейшее поведение того или иного актива на рынке.

Сезонность

Влияние сезонности особенно ощутимо особенно для сельскохозяйственных, продовольственных, энергетических и прочих промышленных компаний. Сезонный фактор присутствует и на валютном рынке, и при этом носит цикличный характер. Например, повышенный спрос на товары перед праздниками укрепляется курс национальных денег.

Дедукция и индукция

Дедукция — это метод мышления, при котором частное логическим путем выводится из общего. Дедукция позволяет находить и объяснять причинно-следственные связи между событиями путем сопоставления имеющихся данных. На валютном рынке метод дедукции применяют для выявления еще неотработанных факторов, при анализе которых можно выявить ослабление или разворот тренда.

Метод индукции предполагает систематизирование множества факторов и выявление определенных закономерностей. На валютном рынке применяется только при торговле в направлении тренда.

Метод корреляции

Метод корреляции основан на том, что в макроэкономическом масштабе цены на некоторые активы достаточно предсказуемы. С помощью корреляционных индикаторов можно получить актуальный прогноз, учитывающий влияние значимых факторов. При этом не нужно каждый раз изучать рынок заново.

Группировка и обобщение

При использовании данного метода ценные активы разбивают на отдельные группы, и по каждому из них рассчитывается индекс. Эти индексные показатели становятся базовыми для всех участников группы. Например, если в развивающихся странах наблюдается некий общий тренд на тот или иной актив или ряд активов, то торговать в противоположном направлении не рекомендуется.

Критика фундаментального анализа

Основная критика фундаментального анализа идет от сторонников технического анализа и тех, кто верит в гипотезу эффективного рынка.

Технический анализ

Технический анализ – это второй по популярности вид анализа ценных бумаг. Если по-простому, то технические аналитики инвестируют (а чаще всего просто краткосрочно торгуют) на основании движения цен и объема торгов акций. Они используют графики и игнорируют фундаментальные факторы.

Одна из основных концепций технического анализа – это то, что рынок отражает всю информацию. Например, считается, что все новости о компании уже заложены в цену ее акций. Соответственно, движение цены важнее, чем понимание фундаментальных характеристик самого бизнеса компании.

Гипотеза эффективного рынка

Сторонники гипотезы эффективного рынка обычно не согласны ни с фундаментальными, ни с техническими аналитиками.

Гипотеза эффективного рынка говорит о том, что по сути невозможно побить рынок используя как фундаментальный, так и технический анализ. Так как рынок эффективно оценивает все ценные бумаги в любой момент времени, то любые возможности купить дешевле справедливой стоимости обречены на провал, так как любые отклонения от справедливой стоимости мгновенно пропадают, благодаря другим участникам рынка. Из-за этого получить доходность существенно выше рынка невозможно в долгосрочной перспективе, исходя из гипотезы эффективного рынка.

Справедливая стоимость

Первая из основных концепций фундаментального анализа строится на том, что текущая рыночная цена финансового инструмента часто не отражает реальную ценность бизнеса компании, исходя из ее финансовых показателей. Вторая концепция говорит о том, что стоимость компании, рассчитанная на основе фундаментальных показателей бизнеса более близка к ее реальной стоимости.

Аналитики часто говорят об этой гипотетической реальной стоимости, как о справедливой. Тем не менее здесь нужно понимать, что справедливая стоимость в этом контексте отличается от понятия, используемого в торговле опционами. В опционах используется стандартная методика расчета справедливой стоимости, в то время как для акций аналитики используют разные комплексные методы. Не существует единой принятой формулы для расчета справедливой стоимости акции.

Например, акция компании стоит 20$ и после всестороннего исследования аналитик пришел к выводу, что справедливая стоимость этой акции 24$. Другой аналитик тоже провел исследование и заключил, что справедливая стоимость этой акции 26$. Многие инвесторы в таких случаях берут среднюю величину и считают, что справедливая стоимость этой акции около 25$. Часто инвесторы считают выводы аналитиков достаточно ценными, так как они хотят покупать ценные бумаги с справедливой стоимостью существенно выше текущей рыночной цены.

Это ведет к третьей концепции фундаментального анализа – в долгосрочном периоде фондовый рынок оценит любой финансовый инструмент по его справедливой стоимости. Проблема в том, что никто не знает насколько долго придется ждать. Это могут быть дни, а могут быть и годы.

В этом и заключается фундаментальный анализ – фокусируясь на конкретных отраслях инвестор может определить справедливую стоимость компаний и найти те, которые продаются со скидкой. Инвестиции принесут прибыль тогда, когда рынок переоценит ценные бумаги в соответствии с их справедливой стоимостью.

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ, в свою очередь, основан на рассмотрении финансовых и производственных рыночных показателей, которые могут повлиять на цену торгуемого инструмента. Фундаментальный анализ также имеет ряд преимуществ и недостатков по отношению к техническому анализу. Первым таким плюсом является определение потенциала. Настроение рыночных игроков, текущие и набирающие популярность тренды, показатели производственной деятельности — вся эта информация может дать обширное представление о потенциале рассматриваемого объекта инвестиций, но она закрыта для тех, чья торговля основана только на показателях технического анализа.

Технический анализ в какой-то степени является «оторванным от реальности», так как основные, масштабные движения цен происходят именно при выходе важных макроэкономических и производственных показателей.

Основной недостаток фундаментального анализа заключается в том, что предоставленной им информации недостаточно, чтобы прогнозировать движение цен на каких-то локальных участках. Вы можете определить потенциально хорошую компанию, у которой отличные финансовые показатели и которая имеет реальные перспективы, но вы никогда не сможете определить момент входа в краткосрочный прибыльный трейд с хорошим показателем соотношения риска к прибыли.

Подытожим очевидный факт: для успешной торговли вы должны совмещать как технический, так и фундаментальный анализ. Не будьте консервативными, никогда не влезайте в спор о том, какой из видов анализа более успешен на рынке.

Сторонники как фундаментального, так и технического направлений доказали эффективность своих школ в определенных рыночных условиях. Но главные отличительные черты успешных трейдеров — гибкость и мобильность, а также умение отказываться от статистически плохих сделок и извлекать прибыль из статистически хороших рыночных условий.

Фундаментальный анализ форекса

Фундаментальный анализ определяет глубинные причины по которым одна валюта будет ДОЛГОсрочно (много лет) расти, другая падать — основные постулаты В. Н. Лиховидова (книга «Фундаментальный анализ мировых валютных рынков») и и Кияницы А. С. («Фундаментальный анализ финансовых рынков»).

Правила (оказывается) очень простые: быстрее всех растёт та валюта у страны, которой

1. Выше темпы экономического развития — рост ВВП, золотовалютных резервов, профицита бюджета, экспорта, уменьшение инфляции, внешнего долга, уровня безработицы, дефицита бюджета, средних зарплат, пенсий, пенсионного возраста, импорта и т.д.
2. Больше процентная ставка Национального банка (значит, в этой валюте захотят открыть банковские депозиты инвесторы всего мира).

Логично или абсурдно? Для тех, кто не понял последнего зададим несколько наводящих вопросов.

• почему дешевеют, а не дорожают, национальные валюты государств с самыми высокими темпами ВВП — Китая, Вьетнама, Индии, Индонезии, Малайзии и т.д.?
• почему Пекин с Вашингтоном ведут «валютные войны» за девальвацию, а не ревальвацию своих официальных валют?
• почему дешевеют, а не дорожают фиатные деньги тех государств, чьи ЦБ установили максимальные ключевые процентные ставки своих валют? А именно Венесуэла, Сомали, Аргентина, Судан, Монголия, Кения, Украина, Молдова Беларусь и т.д.?

Подробнее основная статья:

В чем разница фундаментального и технического анализа

Фундаментальный анализ.

В ходе использования фундаментального метода проверяются:

• стоимость активов компании;
• уровень ее доходности в будущем.

При проведении исследования документации используется комплексный подход, который включает в себя:

• исследование экономических показателей;
• отраслевой анализ;
• изучение показателей компании.

В первом случае, когда оцениваются общие экономические показатели, учитывается общее состояние экономики в стране, делается прогноз на развитие мирового спроса на товар или услугу, предоставляемую компанией.

Затем определяется уровень состояния национальной экономики, если она находится в состоянии рецессии, то это должно повлиять на стиль работы компании, нельзя проводить сделки, связанные с высокими рисками. При подъеме допускается проведение сделок с компаниями, только появившимися на рынке.

На следующем этапе исследования оценивается работа фирм конкурентов со схожей сферой деятельности. Более пристально изучается работа конкурентов, занимающих лидирующие позиции. Для оценки важны не только финансовые показатели, но и стиль работы конкурирующих компаний.

Фундаментальный анализ фондового рынка использует следующие способы:

• сравнение показателей;
• корреляция;
• сезонность;
• группировка и обобщение;
• индукция и дедукция;
• макроэкономический анализ;
• отраслевой способ;
• оценка компаний.

. Технический метод необходим для выявления тенденции в изменении цен на рынке, с учетом времени. Для этого создаются специальные графики с оценкой временных рядов цен, в прошлом, сейчас и в будущем.

Примером такой технической оценки являются «Японские свечи». Они активно используются при определении уровня цен на при продаже ценных бумаг.

Они помогают изучить идущие изменения на временных отрезках и спрогнозировать возможные изменения заранее. Но в нашей стране «свечные» графики не так распространены, как за рубежом.

На фондовой бирже технический метод исследования необходим для того, чтобы определить стоимость ценных бумаг и спрогнозировать их подъем или падение. На основе полученных данных приобретаются или продаются акции. Анализ рынка ценных бумаг подвержен влиянию, изменения на нем происходят постоянно, поэтому без отслеживания ситуации невозможно получить прибыль.

Разница в двух методах скрывается в том, что Фундаментальный тип обработки данных больше используется при проведении долгосрочных инвестиций, тогда как технический — лишь для кратковременных прогнозов во время проведения спекулятивных сделок.

На деле же при определении стратегии работы компании сочетают оба метода — фундаментальный и технический анализ.

Плюсы и минусы ФА

У любого из методов имеются свои достоинства и недостатки, которые обязательно следует учитывать при работе с документами и цифрами.

Положительными сторонами фундаментального метода являются:

• инвестирование на более длительные сроки;
• определение потенциала;
• направленность исследования на какие-либо сферы бизнеса;
• разделение по группам.

Отрицательные моменты фундаментального метода:

1. Большие временные потери при проведении анализа фондового рынка.
2. Необходимость для каждой новой компании, проходить каждый этап исследования заново. Это называется индивидуальным подходом и не всегда удобно.
3. Субъективность.
4. Аналитическая погрешность.
5. Расчет справедливой цены.

Плюсы и минусы ТА

Положительные стороны технического метода:

1. Возможность работать с его помощью на валютных и фондовых рынках любой из стран.
2. Построение графиков за различные отчетные периоды и проведение точного определения положения на рынках с упором на полученные данные.
3. При необходимости при изучении ситуации используют методы для каждого сектора рынка.
4. Данный тип обследования позволяет работать на постоянно изменяющемся рынке.

Отрицательные моменты использования технического подхода к исследованию:

1. Этот тип исследования рынка полностью зависит от многих факторов, в том числе от личности того, кто проводит исследование.
2. События, предсказываемые анализом, указывают на вероятную тенденцию развития событий, но не могут определить точное время изменений.
3. В основе метода лежат математические вычисления, которые не всегда верны и полностью зависят от навыков и опыта человека, проводящего исследование рынка.
4. При проведении исследования нужна только точная и свежая информация.

Фундаментальный и технический анализ трейдинга

Основные статьи

• Азбука или самый краткий курс технического анализа трейдинга при поступлении в 1-й класс Школы МФ
• Чарльз Доу: теория теханализа и ноу-хау Masterforex-V;

Разочарование в фундаментальном анализе форекс, привело трейдеров к использованию оставшихся 3-м методов анализа рынка. Это

1. Технический анализ,
2. Волновой анализ Эллиотта и ноу-хау MasterForex-V.
3. Анализ объемов.

Суть технического анализа трейдинга в нахождении паттернов (моделей) продолжения и разворота тренда, т.к. сильные тренды , которые формируются на важных уровнях сопротивления/поддержки).

Пример одного из графических паттернов Masterforex-V начала тренда по фигурам его разворота и продолжения.

Подробнее в основных статьях по теханализу:

• фигуры разворота тренда — «» , , «чашка с ручкой» » и др.
• модели продолжения тренда — клин, флаг или вымпел, треугольники, прямоугольники, моноволна, симметричный треугольник , восходящий и нисходящие треугольники, расширяющийся треугольник, гэп, и др.
• Уровни сопротивления и поддержки (именно на них формируются фигуры);
• Действительный и ложный прорыв и отскок от уровня сопротивления и поддержки;
• Наклонные каналы Masterforex-V и их отличие от трендовых каналов;
• пивот Pivot Points — классическая точка разворота внутри тренда;
• Свинг трейдинг: классика и ноу-хау Masterforex-V;
• Хеджирование рисков: просто о сложном от Masterforex-V;
• Торговая стратегия Билла Вильямса или как за год увеличить торговый депозит в 20 раз?

Если вам интересно зарабатывать деньги на сильных движениях рынка — внизу статьи ссылка на обучение трейдингу в Академии Masterforex-V.

Преимущества и недостатки

Преимущества	Недостатки
Отображение общей тенденции на валютном рынке;	Длительность и трудоемкость процесса анализа;
Получение всестороннего понимания функционирования рынка, деятельности предприятий и бизнеса в целом;	Необходимость подстраиваться под каждую компанию отдельно;
Изучение факторов, действительно влияющих на рынок;	Необходимость глубокого понимания макроэкономики, международных финансов и политических процессов;
Возможность найти ценные с точки зрения долгосрочного инвестирования, но пока еще недооцененные криптовалюты;	Высокая степень субъективизма и возможность неправильной трактовки ситуации;
Оценка сразу всего сектора компаний и возможность определить хорошую «затаившуюся» возможность на ранних этапах;	Непрерывность, нужно постоянно следить за новостями и событиями;
Выявление компаний или активов, которые не перспективны и потеряют ценность в ближайшем будущем;	Сложность оценки успешности долгосрочного прогноза;
Ставка на долгосрочную перспективу и возможность подобрать инструменты для успешных вложений на долгосрок.	Бесполезность в краткосрочной перспективе.