Венчурный фонд

Схема работы фонда венчурных инвестиций

Фонд находится под
руководством управляющей компании,
которая занимается следующими основными
задачами:

1. Формирование капитала
   фонда (поиск инвесторов);
2. Выбор объектов для
   инвестирования средств фонда;
3. Активное участие в
   управлении компаниями-реципиентами.

Сама управляющая
компания может как иметь, так и не иметь
долю в фонде. В настоящее время в мировой
практике (особенно в США) часто встречаются
такие фонды в которых управляющая
компания выступает ещё и в качестве
миноритарного инвестора (имеет небольшую
долю порядка 1-2%).

После того, как
компании-реципиенты отобраны, управляющая
компания занимается формированием
совета директоров в каждой из них. И
вплоть до момента продажи всячески
способствует развитию и расширению их
бизнеса. Инвестиции обычно проводятся
в несколько этапов. То есть, деньги
вкладываются не все сразу, а по частям
(обычно в течении 2-5 лет). Это позволяет
отсеять самые неблагонадёжные компании
в самом начале процесса инвестирования.
А кроме этого, такое поэтапное вложение
средств стимулирует руководство
компаний-реципиентов выкладываться на
все сто процентов для того, чтобы получить
следующую порцию финансовых вливаний,
а не остаться за бортом венчурного
фонда.

Основные этапы
инвестирования средств фонда:

1. Достартовый этап;
2. Начальный (стартовый)
   этап;
3. Этап расширения и
   роста.

На достартовом этапе
производится разработка и создание
прототипов продукта, подбирается
команда, исследуется рынок сбыта,
разрабатывается бизнес-план. На этой
стадии требуется относительно небольшой
объём инвестиций, однако они будут
являться самыми рискованными в сравнении
со всеми последующими этапами. Здесь
производится основной отсев
компаний-реципиентов. Длится данный
этап, как правило, от нескольких месяцев
до одного года.

Начальный этап
инвестирования предполагает предоставление
капитала для непосредственной реализации
проекта (начала производства, работы
компании). На данной стадии требуются
уже довольно внушительные вливания и
длится она обычно от одного года до
трёх-четырёх лет.

Наконец, этап расширения
предполагает инвестиции в уже работающий
проект, который если пока и не приносит
прибыль, но имеет самые широкие перспективы
для получения оной. На данном этапе
производится расширение производственных
мощностей и дальнейшее развитие
инфраструктуры компании.

По завершении работы
фонда производится продажа пакетов
акций контролируемых предприятий и
выплата средств инвесторам (долей вместе
с процентами). Управляющая компания
также получает своё законное вознаграждение
(обычно в размере 20-25% от прибыли фонда).

Венчурные фонды стали активно вкладывать средства в российские инновации

Венчурный рынок начал расти после нескольких лет застоя. За 2017 год его объем увеличился на 48 процентов — до 243,7 миллиона долларов, показал обзор «MoneyTree: навигатор венчурного рынка», подготовленный PwC и РВК. Было заключено 205 сделок — на 21 больше, чем в 2016 году. В первой половине 2018 года состоялось еще 97 сделок на 93,4 миллиона долларов.

Переход венчурного рынка к росту как по размеру, так и по количеству сделок — важный сигнал о постепенной смене настроений инвесторов и адаптации рынка к новым условиям, полагает генеральный директор РВК Александр Повалко. Ключевой вопрос сейчас — удастся ли превратить эту динамику в долгосрочный тренд.

«Российскому венчурному рынку потребовалось несколько лет, чтобы оправиться после геополитических баталий, — рассказал «РГ» президент Национальной ассоциации индивидуальных венчурных инвесторов (бизнес-ангелов), руководитель Клуба инвесторов бизнес-школы СКОЛКОВО Виталий Полехин.

— Тогда зарубежные венчурные фонды, которые составляли ощутимую часть рынка, ушли, глобальные игроки перестали выходить на российский рынок, покупая местные стартапы, российские венчурные фонды переориентировались на более понятные и предсказуемые рынки.

Сейчас они не перестали инвестировать за рубежом, но уже более активно рассматривают и инвестируют и в российские стартапы».

Объем инвестиций в основной капитал в регионах быстро растет

По данным Venture Barome-ter-2017, среднее число чисто российских проектов в портфелях отечественных инвесторов не меняется уже третий год и составляет около 60 процентов.

Большинство экспертов считают, что российских инвесторов за рубежом не ждут, а тем, кто «прорвался», достаются проекты далеко не первого эшелона.

Основная причина неудач — негативное восприятие российского капитала в целом.

Среди наиболее интересных ниш для инвестиций инвесторы называют искусственный интеллект и машинное обучение, финтех, блокчейн и криптовалюту. Наименее интересный сегмент — электронная торговля.

По подсчетам PwC и РВК, средний размер сделки в этом году составляет 1,3 миллиона долларов, лидером по сумме привлеченных инвестиций остается ИТ-сектор (больше 80 процентов инвестиций). Проекты из сегментов промышленных и биотехнологий привлекли 10 и 6 процентов объема инвестиций соответственно.

» Пока все еще плохо себя чувствует венчурный рынок, связанный с био- и промышленными технологиями, — подтвердил Полехин. — В эти проекты все еще плохо инвестируют как участники рынка ранних стадий, так и классические венчурные фонды, а причиной является невостребованность таких проектов российскими корпорациями.

Для перелома этой ситуации необходима не только господдержка на ранних стадиях, но и четкие стимулы госкорпорациям по приобретению технологических стартапов».

Авторы обзора обращают внимание на почти двукратный рост среднего размера сделки на посевной стадии — в первой половине этого года он вырос с 0,5 до 0,9 миллиона долларов. Инвестиции на стадии стартапа прибавили 61 процент (с 0,83 до 1,33 миллиона долларов)

Средний размер сделки на стадии расширения бизнеса снизился почти на треть (c 2,77 до 1,96 миллиона долларов).

Часто задаваемые вопросы (FAQ) по теме публикации ?

Разберем некоторые часто встречающиеся вопросы.

Вопрос 1. Кто такие бизнес-ангелы и в чем заключается их отличие от венчурных инвесторов?

Первые «ангелы» появились в начале 20 века. Это были любителя театра, которые инвестировали свои деньги в новые постановки и получили доход только в случае успеха спектакля.

Сейчас бизнес-ангелами считаются предприниматели, которые обладают опытом, основанном на успешном развитии собственного дела. Статистика показывает, что это чаще всего мужчины (99%), имеющие высшее образование или степень доктора и солидный опыт в управлении. А каждый пятый из них – миллионер. (В одной из статей нашего журнала читайте о том, как стать миллионером с полного нуля — советы миллиардеров помогут вам достичь поставленной цели).

Приоритетные интересы бизнес-ангелов это информационные и высокие технологии, и интеллект. Свою прибыль они получают при продаже уже увеличенных в цене акций компании.

Принцип работы бизнес-ангелов и венчурных фондов практически одинаковый, так они оба нацелены на конечный результат, но есть и отличия.

Сравнительная характеристика бизнес-ангелов и венчурных инвесторов:

Бизнес-ангелы Венчурные инвесторы Источник средств собственные средства привлеченный капитал Объем инвестиций в один проект до 1 млн. дол до 5 млн

дол Месторасположение проекта важно менее важно Стиль управления неформальный достаточный высокий уровень контроля Мониторинг активный и детальный стратегический Количество сделок в год 1-3 15-18 Формат вложений первичное финансирование и практический знания и опыт большое количество денег, помощь в создании команды и знание сферы деятельности

Как видим отличия незначительные. Еще одним свойством бизнес-ангелов является то, что привлечь их к сотрудничеству легче и проще, чем венчурные организации.

Проекты бизнес-ангелов, достигших значительных успехов: Intel, Yahoo, Amazon, Googlе.

Вопрос 2. Кого готовы финансировать венчурные фонды?

С течением времени менялись и сферы интересов венчурных фондов. Если раньше, до середины 20 века наиболее привлекательными секторами с наиболее высокой доходностью были коммерция (нефть, оружие, лекарственные препараты), содержание игорных заведений и т.д. Сейчас интерес для венчурных организаций представляют высокотехнологический сектор, телекоммуникации и здравоохранение.

Также финансирование такими организациями происходит не только на этапе формирования и запуска идеи, а также на стадии расширения и роста.

Венчурные инвесторы не являются пассивными в сфере управления компании, ведь они лично заинтересованы в успешном развитии. Поэтому используют весь свой имеющийся опыт и знания они консультируют компании на всех этапах развития.

Вопрос 3. Как начать инвестировать в венчурный бизнес?

Венчурный бизнес – это очень рискованный вид деятельности, но при этом высокоприбыльный. Есть специальные профессиональные сообщества, обучающие ведению этого бизнеса. Основной уклон делается на поиск, выбор, оценку и специфику финансирования выбранного проекта.

Перед тем как вложить деньги в венчурный бизнес, важно определиться с основными ключевыми моментами, такими как:

Изучение литературы о венчурном бизнесе, которая поможет разобраться в основных аспектах деятельности;
Объем капитала, который Вы готовы вложить (здесь опытные венчурные инвесторы посоветуют диверсифицировать риски и сосредоточиться не на одном проекте, а на нескольких);
Сфера вложения (важно выбрать именно ту, в который Вы имеет практический опыт и знания, так легче будет контролировать и анализировать деятельность, так как сектор Вам знаком). Если нет нужного количества денег и отсутствует опыт, можно обратиться в профессиональный венчурный фонд или к бизнес-ангелам, которые сделают всю работу за Вас

Если нет нужного количества денег и отсутствует опыт, можно обратиться в профессиональный венчурный фонд или к бизнес-ангелам, которые сделают всю работу за Вас.

Как работает венчурный фонд

Итак, фонд венчурных инвестиций – это организация, состоящая из инвесторов-единомышленников, готовых вкладывать свои деньги в проекты с пометкой «неопределенное будущее». Эти люди не благотворители, их действия направлены только на получение прибыли. В результате венчурный фонд может проводить разную политику по отношению к спонсируемым проектам: не вмешиваться в их работу, ограничиваясь отчетностью, или влиять довольно активно. Схема получения профита от такого вида финансирования выглядит следующим образом:

1. Аккумулирование денежных средств на счете фонда венчурных инвестиций
2. Поиск и отбор подходящих проектов
3. Непрерывное финансирование, включающее полное обеспечение новой компании всем необходимым, в том числе юридической и организационной поддержкой
4. После получения целевой прибыли фонд выходит из проекта, продавая свои акции или доли в бизнесе

Фондом может выступать и государственная структура. Так, департамент предпринимательства города Москвы имеет фонд развития венчурного инвестирования, направленный на поддержку малых технологичных предприятий. Правда, условием является то, что до этого они привлекли средства от частных инвесторов и фонд таким образом поддерживает и их, повышая шансы получить отдачу от вложенных инвестиций. Это же касается компаний, размещенных в секторе РИИ Московской биржи и позволяет подать заявку на финансирование в размере до 30 млн. рублей.

Стадии венчурных проектов

Сами инвестиционные проекты, куда вкладывают венчурные фонды, разделяются не только по направлениям бизнеса, но и по стадиям, на которых находится идея:

1. Pre-seed (общая идея, что требуется потребителям и рынкам)
2. Seed (готовая идея, оформленная в бизнес-план)
3. Start-up (идея, оформленная в виде молодой компании)
4. Early stage (идея, дошедшая до уровня изготовления продукции, но компания имеет проблемы с рентабельностью)
5. Expansion (зрелая идея, окупившая первоначальные вложения и нуждающаяся в средствах для расширения деятельности)

Понятно, что чем больше стадий проходит проект, тем меньше связанный с ним риск и потенциальная выгода. Венчурный фонд в своем описании обычно указывает допустимые для него стадии, например займы проектам на «посевных» стадиях Seed и Pre-seed. А вот венчурный фонд Prostor Capital наоборот оказывает поддержку проектам на пятой стадии с готовым технологическим продуктом. По статистике наиболее популярна у фондов именно стадия расширения. Объем известных венчурных сделок в 2018 году оценивается примерно в 450 млн. долларов со средней суммой сделки около 3 млн. $:

Кто такие бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы — это частные венчурные инвесторы, вкладывающие в проект личные средства и способные поддержать его развитие до финальной стадии или до момента входа других инвесторов. Термин сформировался в начале XX века в театральной среде Нью-Йорка. Предприниматели-одиночки вкладывались в новые театральные постановки и получали деньги только в случае успеха.

Чем они отличаются от прочих венчурных инвесторов? Плюсы и минусы:

1. Ограниченные инвестиционные возможности. Именно поэтому ангелы в одиночку финансируют проекты только на начальных стадиях.
2. Всегда инвестируют собственный капитал, а не управляют чужими деньгами.
3. Принимают на себя весь риск (возможности диверсификации с другими инвесторами отсутствуют).
4. Имеют в портфеле меньшее количество сделок и стратегически заинтересованы в успехе проекта.
5. Проявляют большую гибкость в выборе проекта и используют упрощенную процедуру входа (отсутствие лишней бюрократии).
6. Неформальный стиль управления. Сотрудничают напрямую с руководством компании без посредников (в отличие от корпоративных венчурных инвесторов или фондов).
7. Принимают активное участие в управлении. Большую роль играет личный практический опыт и знания.
8. Минус: могут по тем или иным причинам преждевременно «бросить» проект.

Стартапы бизнес-ангелов, достигших значительных успехов: Intel, Yahoo, Amazon, Google.

В России в 2009 году создана национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА), по данным которой насчитывается около 3 000 ангелов. Правда, активны не более 10% из них. Причины: высокие риски, недостаток знаний в конкретных областях инвестирования.

Как обстоит ситуация сегодня

В условиях скромного экономического роста в России венчурные фонды стараются финансировать те области, где ниже конкуренция, а потенциал прибыли весьма высок. В списке – разработка искусственного интеллекта, нейронных сетей, внедрение блокчейна в различные бизнес-процессы.

На протяжении двух последних лет происходит и масштабная диверсификация – многие венчурные корпорации вкладывают в иностранные проекты (в основном на поздних стадиях). На Западе сформирована юридическая база, где каждый участник рынка чувствует себя защищенным, а также накоплен большой опыт по эволюционному развитию многих инновационных стартапов.

Что такое венчурные инвестиции?

Как и множество экономических понятий, определение «венчурные инвестиции» родом из английского языка. В дословном переводе обозначает «рискованные вложения».

Трудно более точно отразить «венчурную» суть. Вложение средств в неизвестный бизнес, который даже не является участником биржевых торгов, является действительно авантюрным предприятием.

Для инвестора существует только два сценария развития – потеря денег (выход в ноль, в лучшем случае) или получение огромных прибылей.

Во время внедрения инноваций компании необходим капитал для
финансирования исследований и разработки прототипов или предварительных серий. Это
называется финансированием начальной фазы.

Может возникнуть несколько случаев, когда компании (физическому лицу) необходимо привлекать венчурные инвестиции:

• идея является абсолютно новой и требует создания правовой структуры (компании), которая будет тестировать и разрабатывать новый продукт, чтобы предложить его на рынке;
• идея возникает в ходе деятельности существующей компании и необходимо финансировать разработку нового продукта;
• новый продукт был протестирован и показал удовлетворительные результаты для его дальнейшего продвижения. Поэтому запуск требует нового вклада для коммерческой реализации (коммуникация, реклама, международная разработка и т. д.).

На начальной стадии развития проекта инвесторы вкладывают собственные средства.

Когда компания выходит на стабильный рыночный уровень (выпускает акции), то пакет ценных бумаг (определенный на этапе вложения) продается по выгодной цене.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Для начинающих предпринимателей этот вид капитала иногда становится единственным способом начать собственное дело.

В России рынок венчурного капитала активно развивается только с 2000 года, но уже начал много успешных проектов. Неопытный бизнесмен отказывается от определенной части будущего бизнеса, но это лучше, чем полностью отказываться от идеи.

В чем преимущества для самого инвестора, который не получает никаких гарантий и может понести большие финансовые потери?

Среди очевидных преимуществ этого вида инвестиций:

• Максимальный и неограниченный доход при успешном продвижении бизнес-проекта. Есть много реальных примеров, когда доходность средств превышала 1000% за несколько лет;
• Для «раскрутки» проекта часто бывает достаточно небольшой суммы. Получение банковского кредита для молодых и неопытных предпринимателей — нереальная проблема в практике домашнего бизнеса. Венчурные инвесторы охотнее вкладываются в привлекательные проекты без видимых перспектив, не требуя 100% гарантий и залога;
• Работа с каждым новым делом приносит особый опыт, который помогает инвестору расти как бизнесмену. Развиваются финансовые таланты и формируется ваш инвестиционный портфель. Кроме того, венчурное инвестирование все чаще привлекается и поощряется государственными учреждениями, поэтому оно добавляет бизнес-ангелу определенную репутацию и солидность.

Предприниматель получает реальные деньги на развитие, с которых не взимаются огромные проценты по кредиту. Он не отвечает имуществом в случае фиаско, он чувствует больше свободы действий для самовыражения. Инвестор делится своими знаниями, своими связями и старается вывести вложенный проект в прибыльный. Можно сказать, что первый вкладывает интеллект, а второй — свободные финансы.

Практически единственный недостаток этого вида финансирования — слишком высокий риск полной потери инвестиций. Большинство современных проектов подключены к виртуальной реальности и Интернету, поэтому подсчитать прибыль просто нереально. По статистике только 10-20% от общего количества профинансированных проектов успешны.

Лучшие фонды венчурных инвестиций в России

Согласно Стратегии развития рынка венчурного капитала и прямых инвестиций на период до 2030 года, объём сделок на национальном рынке с участием фондов и других инвесторов должен составить 410 млрд руб. Совокупное предложение капитала к 2030 году может вырасти в 12,5 раза до 2,73 трлн руб.

Softline Venture Partners

Корпоративный венчурный фонд Softline существует уже более 10 лет. Вкладывает деньги инвесторов в области:

• облачных вычислений;
• кибербезопасности;
• больших данных;
• искусственного интеллекта (Мираполис, ActiveCloud, Daripodarki, Magazinga, платформа Client24).

Одна из последних сделок фонда – покупка контрольного пакета акций российского разработчика решений по оцифровке документов и потоковому вводу данных Soica (ООО «Сойка»).

ABRT

Фонд ABRT был основан предпринимателями Андрем Бароновым и Ратмиром Тимашевым, но потом выкуплен компанией Aelita Software. Известен инвестициями в InvisibleCRM, KupiVIP, Veeam Software и Acronis.

Основные направления:

• веб-сервисы;
• мобильные приложения;
• корпоративное программное обеспечение (Installed & SaaS);
• пользовательское программное обеспечение (Installed & SaaS).

Фонд инвестирует в проекты на стадии стартапа, ранней стадии и стадии роста. Вкладывается от 1 до 50 млн долларов.

Russian Ventures

Фонд находится в управлении компании Russian Venture Asset Management LTD (100 % акций у РВК). Вкладывает средства в инновационные компании мира, в том числе:

• в разработку тепловых солнечных электростанций индустриальной мощности;
• создание систем для обслуживания солнечных электростанций.

В 2018-2020 годах компания, которая управляет фондом, планирует создать до 10 новых венчурных проектов. Сейчас в управлении находится 26 фондов. Общая сумма активов составляет 48,8 млрд рублей.

Addventure II

Венчурный фонд, объединяющий средства частных инвесторов. Компания, которая управляет фондами, вкладывает деньги в проекты:

• InSale;
• AlterGeo;
• разработчика игр для социальных сетей Pixonic.

Addventure II – это второй фонд в управлении. Помимо него, существует Addventure I и Addventure III.

Prostor Capital

Фонд, который инвестирует средства в IT, Dnevnik.ru, UMI, Platiza, Smart CheckOut. Объём вложений – от 1 до 5 млн долларов. Основные направления деятельности:

• новые технологии в рекламе;
• IT в образовании;
• облачные технологии — SaaS сервисы для малого и среднего бизнеса;
• цифровая медицина.

Всего в портфеле фонда находится 12 проектов. Деньги вкладываются в проекты на стадии роста. До 1,5 млн долларов фонд отдаёт сам, плюс от 1,5 млн до 10 млн долларов формируется за счёт привлечения других инвесторов. Объём получаемой доли в бизнесе компании – от 15 % до 30 %.

Runa Capital

Крупнейший российский венчурный фонд, который известен инвестициями в успешные стартапы Nginx, LinguaLeo, AppOnboard, Gosu.ai, DigitalGenius и Smava. Фонд поддерживает проекты в сфере:

• искусственного интеллекта;
• машинного обучения;
• инфраструктурного программного обеспечения;
• фин-теха;
• технологий в образовании и здравоохранении.

Инвестируется от 1 до 10 млн долларов на ранней стадии и в последующих инвестиционных раундах. За последние 10 лет фонд проинвестировал более 60 стартапов.

PBK

АО «Российская венчурная компания» (АО «РВК») — государственный фонд фондов и институт развития венчурного рынка. Фонд инвестирует в следующие отрасли:

• медицина (28,9 % инвестиций фонда);
• информационные технологии, Интернет-технологии и сервисы (27,66 %);
• энергетика (10 %);
• электроника (7,9 %);
• промышленное оборудование (6,2 %);
• биотехнологии (менее 4 %);
• другие проекты.

Совокупный объём одобренных инвестиций в портфеле компании — 18,1 млрд. рублей. Доля самого РBK в общем объёме фондов – 27,4 млрд.рублей.

Венчурное инвестирование за последние годы превратилось в выгодный инструмент вложения денег. Несмотря на серьёзные риски, подобные проекты приносят инвесторам ощутимую прибыль и способствуют выводу на рынок компаний с инновационными продуктами и необычной бизнес-стратегией.

Какие компании подходят для вложений?

Правильно выбрать объект для инвестирования — главная задача инвестора. Оценивают перспективу проекта, риски и возможный доход в будущем.

Наиболее привлекательные варианты:

• e-commerce;
• развитие технологий в области нефтегазовой отрасли;
• мобильные приложения;
• биотехнологии;
• фотохостинги;
• промышленные технологии;
• финтех-стартапы (финансовые технологии);
• облачные компании;
• сервисы видеосвязи (типа Zoom);
• сфера искусственного интеллекта;
• фуд-тех.

При выборе компании здраво оценивайте, насколько будущий продукт решит реальную проблему потребителей. Разберитесь, каким может быть размер рынка, и главное — насколько компетентна управляющая команда венчурного проекта.

Что такое венчурный бизнес

Для тех, кто не знает, что такое венчурный бизнес – это вложения в перспективные проекты, про которые нельзя заранее сказать, принесут они какую-либо прибыль или нет. Тут можно «пролететь», что, как правило, и бывает (срабатывает один проект из примерно десяти). Но зато если все получится, то обогатиться можно немерено. Поэтому и рискуют люди. Или венчурные фонды. Которые собирают деньги инвесторов и вкладывают их вот в такие рискованные проекты. И тут уж каждый для себя решает – играть в такие игры или попросту положить деньги в банк или вложиться в какие-нибудь ценные бумаги, предпочтительно, государственные. Доходность мала, но и риски не велики.

Что значит «обогатиться немерено». Один такой венчурный инвестор вложил в компанию Google на момент ее создания сто тысяч долларов. А через восемь лет продал свой пакет акций основателям компании Брину и Пейджу уже за сто миллионов. Вот и считайте.

И еще для справки. Венчурные инвесторы делятся на три категории. Это физические лица (об одном из них мы говорили выше), частные и государственные венчурные фонды. О последних мы и будем говорить в этой статье. Венчурные фонды, независимо от их юридического статуса, работают по одной и той же схеме. Разница состоит только в том, что частные фонды могут привлекать деньги сторонних инвесторов не только в отдельные проекты, но и в свой уставной капитал.

Как привлечь венчурный капитал стартаперу ?

Что такое венчурный капитал? Дадим определение этому понятию:

Обычная организация (фонд) венчурного капитала получает более 1 000 запросов в год на финансирование стартап-проектов, из которых 90% сразу же отсеивается. Причинами отклонений могут быть несоответствие географической, технической или рыночной политики венчурной компании, а также неграмотно составленные бизнес-планы, запросы и документы.

Оставшиеся 10% подвергаются тщательному и дорогостоящему исследованию по разным параметрам. Для этого компании нанимают консультантов для оценки продукта или идеи, особенно если он новый и инновационный.

Такая проверка делает акценты на следующие показатели:

3 важных параметра проверки стартап-проекта

Если компания венчурного капитала проводит такие исследования, тратя значительные суммы, это означает, что она заинтересована в идее или продукте. На этом этапе также отсеиваются компании, и остаются только несколько, с которыми и готов работать инвестор и рискнуть своими собственными денежными средствами.

Процесс привлечения венчурного капитала стартаперу можно свести к 4-м основным и очень важным этапам для получения гарантированного финансирования.

Процесс привлечения венчурного капитала — 4 основных этапа

Наиболее важным фактором для потенциального инвестора является наличие квалифицированных кадров компании, которые компетентны в данной области деятельности продукции. Обязанности каждого должны быть четко изложены. И как гарантия заинтересованности руководителей фирмы в получении максимальной прибыли, они должны быть совладельцами компании.

Что касается рынка сбыта или ниши, которую Ваш инновационный продукт готов занять, то здесь связь прямая: чем больше рынок Вы намереваетесь завоевать, тем выше шансы получить финансирование. Это подмечает инвестор и усиливает Ваши конкурентные преимущества перед остальными.

Доля Венчурного капитала в компании, может колебаться от 10% до 80%, если в компании возникают непреодолимые финансовые трудности. Как правило, часть акций инвестора не превышает 30%, так как у владельца должен быть стимул и личный интерес в развитии своей компании.

Этапы венчурного инвестирования

Любой инвестиционный проект включает несколько стадий развития: от зарождения идеи до получения стабильного дохода. Венчурный проект – это не исключение. Механизм работы системы можно разделить на несколько стадий:

1. Достартовая или “посевная”. Это этап поиска новых идей. Вначале нет четкого экономического обоснования, площадки для реализации и понимания, как выводить продукт или технологию на рынок. Фонд финансирует научные и маркетинговые исследования, проводит оценку коммерческой эффективности проекта, помогает набрать команду для реализации, создать опытный образец и пр.
2. Стартовая. Образец опробован, экономическое обоснование получено. На этой стадии вкладывается капитал для создания нового продукта или услуги, его вывода на рынок и продвижения. Решаются организационные вопросы: документальное оформление, разработка стратегии развития и пр. Фонд становится партнером руководителя компании через выпуск акций и получение доли в бизнесе.
3. Стадия развития. Идет активное расширение компании: завоевание новых рынков, увеличение производственных площадей, закупка дополнительного оборудования. Акции растут в цене, увеличивая рыночную стоимость компании.
4. Стадия стабильности. На протяжении нескольких лет компания развивается, получает прибыль, акции продолжают расти в цене. Наступает срок окупаемости первоначальных инвестиций. Инвестировать уже не надо в таком объеме, как на начальном этапе.
5. Завершающая. Инвесторы получают доход в виде дивидендов или продажи своей доли в компании, тем самым выходят из бизнеса и начинают поиск новых идей и проектов. Разница между размером первоначального капитала и стоимостью проданного контрольного пакета акций и есть прибыль венчурного фонда.

Венчурные фонды России — национальные особенности

Развитие венчурных фондов в России вряд ли можно назвать стремительным. В отличие от стран-лидеров этого направления в бизнесе (как, например, Китай или США) венчурные фонды России только начинают осваивать рынки. Впрочем, сегодня ситуацию отнюдь нельзя назвать плохой. С каждым годом заключается всё больше венчурных сделок, образовываются новые фонды, а перспективные и высокодоходные направления отечественной Hi-Tech индустрии получают свои инвестиции.

И что радует особенно, частную инициативу в инновационном предпринимательстве, теперь поддерживает государство, оптимизируя законодательную базу и создаваяразличные поддерживающие программы. Благодаря этому российская венчурная экосистема развивается всё активнее и постепенно наращивает свою долю на мировом рынке.

К примеру, по данным аналитиков Dow Jones Venture Source и Wall Street Journal, ещё 10 лет назад суммарная доля России на мировом рынке венчурных инвестиций составляла 0,3%. Теперь же она поднялась до 8,5%. Что является очень неплохим показателем, учитывая особенности развития этого бизнеса у нас.

Развитие венчурных фондов в России

Можно сказать, что венчурное инвестирование в Россию было привнесено извне. Его возникновению способствовали не исторически сложившиеся процессы, а продуманные политико-административные решения, которые позволили реализоваться частной инициативе бизнесменов. Этот шаг был сделан государством для того, чтобы привлечь столь необходимые инвестиции, без которых трансформация экономики постперестроечной России протекала бы слишком медленно и неэффективно. Так что, отечественным фондам пока приходится навёрстывать упущенное, отчего и возникло столь заметное отставание.

Венчурный фонд в отличие от других финансовых инструментов отличается высокой доходностью, но и высоким уровнем риска.

Вложиться в венчурный фонд человеку «с улицы» сложно, о таких фондах, как правило, информации минимум, а также они имеют определенные условия для входа частных инвесторов. Для участия в «венчуре» допускаются только физические лица, которые могут инвестировать как минимум 1500 минимальных зарплат. Такой высокий порог требований объясним тем, что в венчурных инвестициях будут принимать участие только те, кто осознает высокие риски и имеет опыт такого рода инвестирования.

Как обстоит ситуация сегодня

В настоящий момент венчурные фонды России являются активным участником на мировом рынке

Российские венчурные фонды всё охотнее обращают внимание на зарубежные стартапы и, по мнению экспертов, это уже стало настоящим трендом. Перепрофилированию наших инвесторов на зарубежные рынки способствовал кризис последних нескольких лет, возникший по известным причинам

По словам члена совета директоров IT-компании LiveTex Евгения Тимко, некоторые крупнейшие венчурные фонды России вообще отказались от рассмотрения российских стартапов, а то и вовсе полностью переехали из страны (как, например, iTech, Flint и некоторые другие). Каждый российский венчурный фонд старается приспособиться к современным экономическим реалиям, а инвестиции в международные проекты — хороший способ не только остаться на плаву, но и увеличить свои доходы.

Хотя и на отечественном рынке ситуация в целом остаётся нормальной. Если верить данным ресурса Firrma.ru, то в период за 2015–2016 год почти каждый крупный российский венчурный фонд вложился как минимум в один отечественный стартап. Несмотря на активность за рубежом, родной рынок для большинства инвесторов по-прежнему остаётся приоритетным. Так, согласно данным исследования «Венчурный барометр», 92% участников инвестировали в России, причём для 31% опрошенных российский рынок — основное поле деятельности. Более того, появляются также новые венчурные фонды (Winter Capital, АФК «Система, RedSeed), которые обслуживают преимущественно российский рынок, считая что ситуация для инвестиций сейчас самая благоприятная.

Привлекает это направление и иностранных инвесторов. Исследования ресурса Firrma.ru показывают, что в 2014 г. только пять зарубежных фондов рискнули вкладываться в наши стартапы, а в 2016 г. число желающих увеличилось втрое. Всего было проведено 32 инвестиции преимущественно в проекты, связанные с защитой от хакерских атак, искусственными нейронными сетями и технологиями голосовых интерфейсов.

В целом можно утверждать, что настороженность по отношению к российскому рынку потихоньку спадает, а многие из тех, кто раньше от него дистанцировался, восстанавливают старые связи. Стоимость IT-разработки в РФ гораздо ниже, чем в Европе и США, притом, что качество работы всегда находится на самом высоком уровне.

Что такое венчурный фонд

Представляет собой разновидность инвестиционного фонда, направленного преимущественно на работу с инновационными проектами и стартапами. Доля венчурных инвестиций в их общем объеме должна превышать 90%.

Задачи:

• аккумулирование средств инвесторов;
• отбор и анализ венчурных инновационных проектов;
• финансирование и сопровождение хода реализации инновационных проектов на всех стадиях;
• косвенное (реже прямое) участие в управлении, поддержка проектной команды.

Вкладываясь в действующий венчурный инновационный фонд или создавая свой, имейте в виду следующее.

Любая организация получает много заявок на финансирование. Но только на этапе первичного отбора отсеиваются 90% из них. Причины:

• несоответствие географической, отраслевой, научно-технической или рыночной политике;
• необоснованные или ошибочные бизнес-планы;
• неграмотно составленные запросы и документы.

Оставшиеся 10% заявок переходят на стадию анализа рисков, маркетинговой и экономической целесообразности. В результате финансирование получит только 1–2% заявок.

Но и это еще не все. Фонд инвестирует в большой пул проектов (10–15), из которых 70% провалятся, и только 30% принесут прибыль.

Следовательно, венчурные компании должны обязательно придерживаться следующего правила.