Коэффициент p/e

Почему Ebay PE такой низкий?

Отношение EBAY PE к росту (PEG) на 12 месяцев вперед, равное 1.69, считается плохим значением, поскольку рынок переоценивает EBAY в связи с прогнозируемым ростом прибыли компании за счет. PEG EBAY определяется отношением форвардной цены к прибыли, деленным на темпы роста.

Является ли отношение PE равным 10 хорошим? Соотношение AP/E равно 10 может быть вполне нормальным для коммунальной компании, но может быть исключительно низким для софтверного бизнеса.. Вот где в игру вступают отраслевые коэффициенты PE.

Почему коэффициент PE Теслы такой высокий?

Валовая прибыль Tesla лучше, чем у конкурентов в отрасли. Это одна из причин, по которой Tesla получает премиальную оценку. Йонас также считает, что Tesla будет продавать больше товаров, таких как страхование и программное обеспечение для самостоятельного вождения, которые могут генерировать регулярные продажи. Это новшество для автомобильной промышленности, и оно может увеличить прибыль.

Является ли 11 хорошим коэффициентом PE? «Хороший» коэффициент P/E не обязательно должен быть высоким или низким сам по себе. Среднерыночный коэффициент P/E в настоящее время колеблется в пределах 20-25, поэтому более высокий PE выше, который можно считать плохим, в то время как более низкий коэффициент PE можно считать лучшим.

Коэффициент P/E

Истинный смысл известнейшего коэффициента P/E до примитивизма прост: это не что иное, как период окупаемости инвестиций. Он выражается в годах.

Если мы говорим, что коэффициент P/E равен 6, это значит, что период окупаемости вложений в акции (иные активы) равен 6 годам.

В числителе (P) у нас скрывается стоимость компании (или некоторой ее части, например, акции, доли в уставном фонде, пая и т.п.), а в знаменателе (E) – всеми обожаемая чистая прибыль той же компании (или, соответственно, доли прибыли, приходящейся на одну акцию, пропорциональную долю в уставном фонде, на один пай и т.п.).

Пример: стоимость 1 акции (P) равна 100 долл., ежегодный дивидендный доход по ней (E) – 25 долл.

При таких исходных данных значение P/E (срок окупаемости инвестиций) окажется равным 4 годам (100/25)…

Обозначенный коэффициент в равной степени применим как для оценки финансовых вложений в акции и определения их стоимости, так и для оценки инвестиции в целом в компанию, отрасль, сегмент рынка, фондовый рынок или экономику страны…

Использует

PER, равный X, означает, что компания имеет капитализацию, в X раз превышающую ее прибыль.

Таким образом, PER можно интерпретировать как индекс высокой стоимости акции: инвесторы согласятся на более высокую стоимость, если у компании есть сильные перспективы роста, или наоборот, если ее прошлые результаты показывают хорошее управление и, следовательно, низкую производительность. Риск потери.

PER следует использовать для сравнения компаний с аналогичными отраслями. Теоретически: чем ниже PER акции, тем больше вероятность ее роста; и когда у двух конкурентов разные PER, но сопоставимый рост, это означает, что одна из этих компаний переоценена (или другая недооценена).

На практике это соотношение колеблется от 5 до 40, иногда с крайними значениями (намного ниже или намного выше) в зависимости от типа бизнеса ( рост, защитный, циклический, в период кризиса, спада и т. Д.) Медвежьи или бычьи фазы акций рынка, «модных тенденций фондового рынка» в отношении определенного вида деятельности или типа компании (которые могут привести к спекулятивному пузырю ), экономического цикла, рынка листинга … Короче говоря, возможны многие интерпретации, и не существует идеала теоретическое значение; Поэтому приведенная ниже таблица является только ориентировочной и не должна использоваться в качестве единственного руководства:

Толкование PER (подлежит относительному анализу)

N / A	По соглашению, коэффициент не определяется для компании без прибыли (деление на 0 невозможно) или для компании, понесшей убытки (хотя математически можно рассчитать отрицательный коэффициент с «отрицательной прибылью»).
От 0 до 10	Акции недооценены или ожидается, что в ближайшее время прибыль компании снизится.
С 10 до 17	Для большинства компаний соотношение в этом диапазоне считается хорошим.
17–25	Акции переоценены или наблюдается рост прибыли с момента последних анонсов.
Более 25	Вполне вероятно, что в будущем ожидается сильная прибыль или акции подвержены спекулятивному пузырю.

Как рассчитывается P/E?

P (Price) – это капитализация компании или, по-другому, биржевая стоимость компании. Рассчитывается капитализация путём умножения цены одной акции компании на количество всех её акций в обороте.

E (Earnings) – это чистая прибыль компании за отчётный период. Как правило, для расчёта используют данные за последний календарный год. Также, в некоторых случаях используют прогнозируемую прибыль, которую компания получит в будущем, или же скользящую прибыль. При этом стоит учитывать, что иногда показатель завышают для увеличения привлекательности компании, а по факту прибыль может снизиться. Проще говоря, по сути P/E говорит нам о том, за сколько времени окупятся наши инвестиции.

Однако не всё так просто, как кажется на первый взгляд. Низкое значение мультипликатора говорит о том, что компания недооценена, и её акции будут двигаться к справедливой стоимости, а это доход инвестора в долгосрочной перспективе. В то же время низкое значение показателя может говорить о негативном фоне или серьёзных проблемах у компании.

Завышенное значение мультипликатора P/E (выше среднего по рынку) говорит о переоценённости копании, и есть вероятность, что инвестиции в неё не окупятся в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Что такое форвардный PE Apple?

Анализ. Коэффициент цена/прибыль Apple (вперед) составляет 27.1x.

Тесла переоценена? TSLA по-прежнему переоценен, по крайней мере, с общепринятой точки зрения. Однако акции — это нечто большее, чем просто их прибыль и рыночная капитализация. TSLA был фундаментально переоценен в течение почти десяти лет, но все еще рос.

У какой компании самый высокий коэффициент PE?

10 самых высоких акций с самым высоким PE, торгуемым в Nifty 500

• Унихем Лабораториз Лтд. (PE: 1243.4)
• ООО Будущее Потребитель (EP: 865)
• Экитас Холдингс Лтд. (EP: 404.2)
• Инфибим Авенюс Лтд. (ЕР: 398.4)
• Удживан Файненшл Сервисиз Лтд. (ЕР: 344)
• ООО «Фьючер Ритейл». (ПЭ: 330.4)
• Индоко Ремедиас Лтд. …
• Махиндра CIE Automation Ltd.

Является ли Zoom покупкой? 2021 года эксперты The Motley Fool заявили, что Zoom «стоит подумать о переходе в 2022 год» и «явно покупка для существующих акционеров или тех инвесторов, которые хотят открыть позицию». Основы компании не изменились, и оценка компании теперь больше соответствует этим основам, The Motley Fool…

Что показывает коэффициент P/E

Этот коэффициент показывает срок окупаемости данной конкретной акции. Предположим, что вы приобрели акцию стоимостью в 100 рублей, при этом по итогам работы компании-эмитента за один год прибыль на каждую акцию составила сумму в 10 рублей. Это означает, что для полной окупаемости ваших вложений потребуется время равное 100/10 = 10 лет.

Естественно, время окупаемости инвестиций в данном случае рассчитывается весьма условно. Темпы прироста прибыли у компании эмитента акций могут изменяться со временем как в большую, так и в меньшую сторону. Аналогичным образом может меняться и рыночная стоимость самих акций.

Классическим примером переоценки акций служит «пузырь доткомов» образовавшийся в США в начале нулевых годов. В то время акции IT-компаний росли как на дрожжах и народ активно скупал их надеясь на то, что такой рост продлится ещё достаточно длительное время. При этом значения мультипликатора P/E для многих компаний из этой отрасли достигал «диких» значений (у той же компании Yahoo он доходил до 800).

В итоге, как и следовало ожидать, такая огромная переоценка привела к тому, что пузырь доткомов просто схлопнулся и котировки акций IT-компаний при этом упали в десятки, а то и в сотни раз.

Наконец, данный коэффициент можно использовать для приблизительного экспресс-прогноза будущей цены акций. Например, если известно, что нормальное значение P/E для рассматриваемой компании равно 11, а его текущее значение равно 7, то можно рассчитывать на то, что через некоторое время акции вернуться к своей справедливой стоимости поднявшись в 11/7=1,57 раз (т.е. на 57%).

Темп роста чистой прибыли (G)

Значение G, использованное в предыдущих формулах, на практике никогда не бывает равным нулю и не может принимать отрицательных значений.

Почему? Сказывается влияние инфляции.

Чтобы вычислить темпы роста чистой прибыли, необходимо сложить показатели инфляции и реального роста прибыли:

G = I + K, где

I – уровень инфляции,

K – фактический рост прибыли (обычно равен росту валового внутреннего продукта (ВВП) в среднем по экономике.

С учетом наших рассуждений формула для нахождения доходности от владения бизнесом (акцией) R = E/P + G примет вид R = E/P + I + K.

Это ОЧЕНЬ ВАЖНАЯ формула. Она позволит оценить РЕАЛЬНУЮ доходность, которая может существенно отличаться от, казалось бы, очевидных показателей…

Например, срок окупаемости проекта (P/E) составляет 5 лет (это значит, что показатель E/P будет равным 20 процентам), текущий уровень инфляции – 6 процентов годовых, реальный рост ВВП в течение ближайших нескольких лет прогнозируется в размере 4 процентов.

Требуется рассчитать реальную доходность от владения бизнесом (акциями компании).

Решение не должно оставить вас равнодушными:

R = 20% + 6% + 4% = 30%.

Другими словами, реальная доходность оказывается ВЫШЕ, чем нам обещает простое отношение E/P.

Виды P/E

В зависимости
от того относительно какого периода и
каким образом рассчитывается показатель
P/E, можно выделить следующие
его виды:

1. Trailing P/E
2. Forward P/E
3. Приведённый
   P/E

Trailing
P/E это скользящее
значение коэффициента рассчитанное не
за последний отчётный год, а за последние
12 месяцев. То есть, например, для расчёта
Trailing P/E в начале марта
2019 года, значение прибыли будет
высчитываться начиная с марта 2018 года
и заканчивая февралём 2019 года. А для его
расчёта в апреле, будет браться прибыль
с апреля прошлого года по март нынешнего.

Forward P/E
рассчитывается не за прошедший
период времени на основании фактических
данных по прибыли и рыночной капитализации
компании, а на период вперёд. И делается
это на основе прогнозируемого значения
прибыли компании.

Приведённый
P/E вычисляется путём
экстраполяции прибыли за несколько
прошедших кварталов на весь год вперёд.
Допустим прибыль за три квартала
нынешнего года составила 600 миллионов
рублей, тогда предположив, что в четвёртом
квартале текущего года компания
отработает не хуже чем в предыдущие
три, можно заранее посчитать приблизительное
значение P/E для текущего
года подставив в формулу экстраполированное
значение прибыли равное (600 млн/3)*4=800
миллионов рублей.

Плюсы и минусы коэффициента P/E

Плюсы:

• Помогает искать и находить компании с положительным инвестиционным потенциалом, которые недооценены на рынке и, возможно, неизвестны широкому кругу инвесторов.
• Снижает временя на отбор акций в выбранном сегменте рынка.
• Упрощает оценку привлекательности компании: можно легко отсеять компании с большим или, наоборот, с малым сроком окупаемости инвестиций.
• Упрощает прогноз движения цены акций: у недооценённой компании существует больший потенциал роста.

Если среднеотраслевой показатель P/E равен 15, а у выбранной вами компании он равен 10, то у компании присутствует запас роста. И наоборот, если в среднем по отрасли P/E равен 15, а у компании P/E составляет 25, то вероятность роста снижается.

Минусы:

• Показатель P/E невозможно применять для анализа убыточных компаний — для этих целей существует показатель P/S (price/sales ratio) P/E анализирует только один параметр – соотношение справедливой цены актива к рыночной. При этом есть и другие параметры, влияющие на рост компании (дивиденды, состояние рынка или сектора).Невозможно сравнивать компании по показателю P/E из несмежных отраслей (например, некорректно сравнивать по показателю P/E компании из сектора биотехнологий и тяжёлой промышленности).
• Компании, находящиеся на разных стадиях развития, также некорректно сравнивать. У молодых компаний капитальные расходы забирают весомую часть прибыли и в результате коэффициент P/E получается высоким. В состоявшейся компании прибыль может быть меньше, но и расходы незначительные, и в результате P/E получится меньше.
• Инвестору уже остаётся решить, какую компанию выбирать для инвестиций: стремительно развивающуюся с высоким P/E или развитую компанию с небольшим потенциалом для роста, но с низким коэффициентом P/E.

Для американского рынка нормальным показателем P/E считается значение до 15-20. Расчёт показателя P/E считается условным, так как прибыль и рыночная стоимость постоянно меняется как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Пример

Компания имеет капитал в 10 миллионов акций по 100 евро каждая, а чистая прибыль составляет 50 миллионов евро. Тогда рыночная капитализация компании составляет 1 миллиард евро (10 000 000 × 100), а прибыль на акцию составляет 5 евро (50 000 000/10 000 000). PER компании составляет 20 (1 миллиард / 50 миллионов, или 100/5); Таким образом, стоимость компании на фондовом рынке в 20 раз превышает ее расчетную прибыль за год, и покупатель акции теоретически может рассчитывать окупить себя через 20 лет, если компания распределит всю свою прибыль и она останется стабильной.

В следующем году чистый результат удваивается и достигает 100 миллионов евро: PER делится на два и становится 10. Для инвестора теоретическая платежеспособность покупной цены акции увеличилась вдвое.

В следующем году увеличение капитала увеличивает количество ценных бумаг в обращении на четверть: затем капитализация компании увеличивается на четверть, как и PER, который увеличивается до 12,5. PER остается ниже 20, и инвестиции по-прежнему кажутся прибыльными, но инвестор может решить изучить причины этого увеличения капитала.

Таким образом, PER варьируется в зависимости от количества котируемых ценных бумаг, полученной прибыли и колебаний цен на фондовом рынке, и все это зависит от неопределенностей, которые трудно предсказать в долгосрочной перспективе.

Полезные сайты для анализа акций компаний

Также для анализа акций компаний вы можете использовать следующие ресурсы:

Yahoo! Finance – раздел Profile. На примере компании Visa (V) он выглядит так: https://finance.yahoo.com/quote/V/key-statistics?p=V

Chartmill.com – раздел Fundamental Analysis. На примере компании Visa (V) он выглядит так: https://www.chartmill.com/stock/quote/V/fundamental-analysis

Simplywall.st – раздел Valuation. На примере компании Visa (V) он выглядит так: https://simplywall.st/stocks/us/software/nyse-v/visa#valuation

Скринеры для отбора бумаг

Ниже — перечень наиболее удобных, на мой взгляд, бесплатных сервисов для поиска акций по фундаментальным показателям.

Скринер сайта Finviz.com.

Finviz Screener: https://finviz.com/screener.ashx

Один из наиболее функциональных скринеров, благодаря тому, что совмещает в себе поиск по техническим и фундаментальным показателям и позволяет сохранять заданные параметры. В своей работе я использую именно его.

Скринер сайта Tradingview.com.

Tradingview Screener: https://www.tradingview.com/screener/

Даёт проводить разносторонний поиск и анализ акций, в том числе по тем метрикам, которых нет в Finviz Screener (например, EPS diluted, EV, EV/EBITDA). Также здесь есть более развернутый анализ финансовых показателей на основе отчётности компании.

Недостаток данного сервиса состоит в невозможности работы с результатами поиска на графиках, можно только открыть отдельный график актива. А преимущество — в отборе акций на рынках разных стран.

Скринер сайта Macrotrends.com.

Macroternds Screener: https://www.macrotrends.net/stocks/stock-screener

Преимущество данного скринера в том, что в отличие от других, здесь можно задавать диапазонные значения для стоимостных мультипликаторов. А также в том, что можно быстро проанализировать данные последнего отчёта и оценить прогнозные значения по темпам роста прибыли и продаж.

Расчёт коэффициента

Рассчитать его можно по следующей простой формуле:

Для примера произведём расчт для компании Роснефть. Текущую цену её акций можно найти в любом открытом источнике в интернете, например в Google finance:

График акций Роснефти

Значение прибыли на одну акцию можно найти в консолидированной финансовой отчётности компании за предыдущий год:

Подставляя эти данные в вышеуказанную формулу получаем:

P/E=458.65/51.8=8.8

Кроме этого, коэффициент, может быть посчитан как отношение рыночной капитализации рассматриваемой компании к ее годовой чистой прибыли.

Давайте проведём расчёт коэффициента для той же компании по этой формуле. Данные по рыночной катализации можно взять из вышеприведённого графика из Google finance.

А данные по прибыли — из вышеприведённого финансового отчёта:

Таким образом, подставив эти данные в формулу, получим следующий результат:

P/E=4860000000000/649000000000=7.48

Разница в полученных результах объясняется тем, что как видно из ценового графика, курс акций Роснефти (заложенный в расчёт по первой формуле) в последнее время заметно подрос. А значения рыночной капитализации и чистой прибыли (заложенные в расчёт по второй формуле) взяты по итогам работы компании за последний полный год (на момент фиксации этих показателей курс акций заметно отличался от сегодняшнего).

Если вы внимательно смотрели на рисунки выше, то могли заметить, что на том из них где представлен график акций, уже дана информация о текущем значении P/E (цена/приб=7,5). Ниже будет рассказано также и о других источниках информации где вы сможете не только найти значение данного коэффициента, но ещё и сравнить его с другими компаниями выбранной отрасли.

Пример расчета мультипликатора P/E

Годовой P/E: в новом 2021 году произвели расчёт показателя, основываясь на прибыли и стоимости акций за предыдущий, 2020 год.

Скользящий P/E: в конце первого квартала 2021 года формируется P/E, в расчёт которого берутся три последних квартала 2020 года и первый квартал 2021 года.

Форвардный P/E: в начале четвёртого квартала 2021 года делается прогноз по величине P/E. Использовать показатели за четвёртый квартал прошлого года необъективно по причине изменения рыночных условий. Основываясь на предварительных прогнозах и отчётах, мультипликатор рассчитывают на следующий квартал. Расчёт будет условный, но позволит увидеть картину развития компании в перспективе и сделать прогноз.

Пример расчета мультипликатора P/E на Finviz.comПример расчета мультипликатора P/E на Finviz.com

Особенности использования коэффициента

При использовании коэффициента Р/Е следует учитывать ряд следующих особенностей:

1. Данный коэффициент нельзя применять для сравнения компаний  относящихся к разным отраслям промышленности или к компаниям находящимся в разных странах. Однако он хорошо подходит для сравнения компаний из одной отрасли и позволяет выбрать из них наиболее перспективную в плане инвестиций. При прочих равных выбор делается в пользу компании с наименьшим значением Р/Е, т.к. меньшее значение этого коэффициента указывает на более быструю окупаемость акций;
2. Коэффициент рассчитывается исходя из прошлых значений прибыли и никоим образом не гарантирует того, что подобное положение дел сохранится и в будущем. Вполне может статься так, что рассчитанная сегодня окупаемость инвестиций через год изменится в худшую сторону (например, из-за уменьшения прибыли);
3. Вместе с тем также справедливо и то, что при прочих равных, выбор компании с относительно низким значением соотношения P/E, обеспечит определённый «запас прочности» даже при неблагоприятном изменении в будущем (в сравнении с компаниями у которых этот коэффициент был изначально выше);
4. Правильным является расчёт мультипликатора P/E исходя из показателей работы компании за год, но следует иметь ввиду, что в различных источниках он может быть рассчитан и за другие периоды (месяц, квартал и т.п.). Поэтому при сравнительном анализе компаний на предмет их текущей окупаемости, для исключения ошибки, следует пользоваться данными из одного источника;
5. Кроме того этот коэффициент может говорить нам о недооцененности (малые значения к-та Р/Е) или о переоцененности акций рассматриваемой компании (большие значения к-та Р/Е). Как правило, значения выше 20 говорят о том, что акции компании переоценены;
6. Данный коэффициент нельзя рассчитать для компании, показывающей по результатам работы за год убыток.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Акции , Анализ рынка , Инвестиции , Коэффициенты фундаментального анализа , Словарь трейдера , Фондовый рынок

olegas ›

Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Как использовать мультипликатор?

Для понимания окупаемости инвестиций в конкретную компанию, просто знать её показатель P/E недостаточно. Необходимо также сравнить его с другими коэффициентами, а именно:

• Показателем P/E в среднем по рынку.
• Средним значением показателя в интересующей отрасли (например, медицине).
• P/E конкурирующих компаний или схожих по сфере деятельности.
• P/E компании за предыдущие отчётные периоды.

В связи с развитием компьютерных технологий и интернета, у инвестора отпадала необходимость самостоятельно рассчитывать показатель P/E. На популярных ресурсах об акциях и фондовом рынке этот показатель уже рассчитан и доступен для анализа и сравнения.

В скринере можно указать период для расчёта P/E, который инвестор считает подходящим (например, до 5 лет), и проанализировать полученные данные.

Ограничение фундаментального анализа

Основная сложность использования фундаментального анализа заключается в том, что он сильно отстаёт от технического анализа и вам придётся набраться терпения для того чтобы дождаться момента, когда рынок обнаружит разрыв между ценой и стоимостью.

Кроме этого на активной и завершающей стадиях бычьего рынка вы столкнетесь с проблемой выбора недооцененных и справедливо оцененных акций. В таком случае вам придётся либо игнорировать высокие показатели и идти по тренду, покупая то, что растёт, либо ждать медвежьего рынка и покупать акции на выходе из него. Здесь вам потребуется понимание тренда и технического анализа.

Именно сочетание фундаментального и технического анализа является, на мой взгляд, наиболее безопасным способом выбора активов. Я называю это рациональным анализом.

Что такое здоровый коэффициент PE?

Более высокий коэффициент P / E показывает, что инвесторы готовы платить более высокую стоимость акций сегодня из-за ожиданий роста в будущем. Среднее значение P / E для S&P 500 исторически колебалось от 13 — 15. Например, компания с текущим коэффициентом P / E, равным 25, что выше среднего индекса S&P, торгуется с прибылью в 25 раз больше.

Что такое отношение Amazon PE? Коэффициент PE — это простой способ оценить, переоценены ли акции или нет, и это наиболее широко используемый показатель оценки. Коэффициент PE Amazon на 15 апреля 2022 г. — 46.84.

Что такое коэффициент Zoom PE? Коэффициент PE Zoom Video Communications по состоянию на 14 апреля 2022 г. составляет 33.59.

Что такое коэффициент Shopify PE? Коэффициент PE (TTM) 21.47. EPS (ТМТ)

внешние ссылки

Основные финансовые показатели

CAPE  • Ставка капитализации  (en) (Cap Rate)  • CROCI  (en)  • Отношение долга к собственному капиталу  (en) (D / E)  • Покрытие дивидендов  (en)  • Коэффициент выплаты дивидендов  (en)  • EV / EBITDA  (in )  • EV / GCI  (еп)  • EV / Sales  (еп)  • Кредит-стоимость соотношение  ( LTV)  • отношение Omega (в)  • Операционная маржа  • / отношение P B  (в)  • / отношение потока Цена наличных  (в ) (P / CF)  • Цена — коэффициент прибыли (P / E)  • Цена — прибыль к росту (PEG)  • Цена — коэффициент продаж  (в) (P / S)  • Маржа чистой прибыли  • Рентабельность активов (ROA)  • Рентабельность чистых активов  (ru) (RONA)  • Рентабельность инвестированного капитала (ROC)  • Рентабельность инвестированного капитала (ROCE)  • Рентабельность собственного капитала (ROE)  • Рентабельность материального капитала  (ru) (ROTE)  • RAROC  • Коэффициент доходности риска  (о) (РРР)  • Шарп отношение   • отношение короткого интереса (о) (SIR)  • коэффициент Сортино  (о)  • Устойчивый темп роста  (о) (SGR)  • Трейнор соотношение

Объяснение смысла коэффициента P/E на простом примере

Для
того чтобы лучше понять смысл
рассматриваемого показателя давайте
рассмотрим простой пример. Допустим вы
решили вложить свои деньги в розничную
торговлю продуктами питания и у вас
есть на эти цели два миллиона рублей.

За
эти деньги вы можете арендовать помещение
и приобрести товар для одного большого
магазина. Кроме этого у вас есть вариант
открыть два магазина поменьше (вложив
по одному миллиону в каждый из них).

Мы не
будем сейчас вникать в тонкости
управления, налогообложения и пр., а
просто рассмотрим эти два варианта с
точки зрения окупаемости инвестиций.
Предположим, что прогнозируемая прибыль
большого магазина составляет 500000 рублей
в год, а прибыль от каждого из двух
магазинов поменьше — 300000 рублей в год.

Рассчитаем
коэффициент P/E для каждого
из двух вариантов:

1. Для
   одного большого магазина: 2000000/500000=4
2. Для
   двух маленьких магазинов:
   (1000000*2)/(300000*2)=3,33

Как
видно из проведённого расчёта, вложения
в большой магазин окупятся только через
четыре года, а вложения в пару магазинов
поменьше окупятся немного быстрее —
через три с небольшим года. Очевидно
что вариант с открытием двух небольших
магазинов, в данном случае, оказывается
более выгодным.

Заключение

Учитывать только показатель P/E для отбора акций некорректно, но он играет в этом выборе немаловажную роль. Полноценный, правильный выбор акций требует оценку многих других параметров.

Нужно также иметь ввиду, что показатель P/E отличается не только по секторам деятельности компаний, но и по странам.  Для американского рынка присущ более консервативный подход к инвестированию, поэтому средние по рынку P/E будут высокими. Здесь инвесторы готовы ждать 15-20 лет, пока инвестиции окупятся.

В отборе акций применяется не только показатель P/E, немаловажным критерием для отбора выступают: дивидендная доходность, объёмы торгов за торговую сессию, рекомендации аналитиков, инсайдерские сделки и капитализация. В следующих статьях разберём эти показатели подробнее.

Материал подготовил

Работает на рынке Forex с 2009 года, торгует также на фондовом рынке. Регулярно принимает участие в вебинарах RoboForex, рассчитанных на клиентов с любым уровнем торгового опыта.

Ключевые выводы

Поиск акций следует начинать с выбора таких базовых параметров как: Стоимость акции (Stock Price), Рыночная капитализация (Market Capitalization), Объём торгов (Average Volume)

Рыночную капитализацию компании (Market Cap) важно сравнивать Enterprise Value (EV). Выбирая между двумя компаниями с одинаковой капитализацией, нужно выбирать ту, у которой EV ниже

Уровень институциональной поддержки бумаги (Institutional Ownership) можно использовать как дополнительный фильтр для отбора зрелых надёжных бумаг. Р/Е нельзя рассчитать, если компания в убытках. P/E не применим для сравнения компаний различной отраслевой и страновой принадлежности. Текущий P/E должен быть на уровне или ниже ожидаемых темпов роста прибыли. У перспективных компаний Forward P/E должен быть ниже Trailing P/E. P/S, в отличие от Р/Е, может быть рассчитан для всех публичных компаний. Показателем продаж сложней манипулировать, чем прибылью. Акции с низким P/S показывают больший рост, чем акции с низким Р/Е. Акции с низким P/B исторически имели более высокую доходность, чем акции с более высоким коэффициентом P/B. По Б. Грэхему, если Р/Е х Р/В ≤ 22,5, то бумага оценена справедливо. При высоких показателях Debt to Equity компания теряет финансовую независимость и ей сложнее привлекать дополнительные займы. Метрики рентабельности продаж можно использовать для отбора наиболее эффективных бизнесов. При росте ROE должен расти и мультипликатор P/B. Низкий ROE и высокий P/B может говорить о переоценке акций. Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании. У хорошей компании продажи, прибыль и денежный поток должны расти. Все стоимостные и финансовые метрики важно сравнивать по отрасли и оценивать их динамику исторически.