Анализ акций

Особенности российских недооцененных компаний:

1. Нет
новостей по эмитенту. Информационные порталы и СМИ обделяют такую компанию
новостями, что нам только на руку – меньше конкурентов на покупку в стакане.  

2. Низкая
волатильность. Цена на такие акции может колебаться в довольно узком коридоре
целые годы. Крупных инвесторов такие акции не интересуют. Потому можно без
проблем подкупать такие бумаги и ждать рост. 

3. Новые
компании. Чаще всего в разряде недооцененных всегда оказываются новые компании,
которые пока неизвестны рынку, и он не оценил их по достоинству.

4. Низкая
торговая активность инвесторов. Объемы по таким акциям куда ниже, чем на
голубых фишках, и мало какие инвесторы рискуют их покупать. Хотя мы-то знаем,
что в мутном озере – самая сочная рыбка.

Насчет последнего утверждения еще стоит сказать отдельно – рынок Мосбиржи имеет лишь 20% высоколиквидных акций. Остальные, около 500 эмитентов – это слабо ликвидные компании, у которых низкий объем торгов и слабый информационный фон. Как раз на таких бумагах вы и сможете заработать больше всего – примеры я приведу чуть ниже.

Кратко

• Московская биржа увеличивает количество иностранных ценных бумаг. В октябре 2021-го на бирже представлены 269 иностранных эмитентов, к концу года планируется увеличить их количество до 500.

Сделки с акциями иностранных компаний проводятся в российских рублях, выплата дивидендов — в валюте эмитента.

За 2021 год на Мосбирже разместили бумаги такие российские эмитенты как : ПАО «ЦМТ», ПАО «ТМК» и ПАО «Сегежа Групп». До конца 2021 года на Мосбирже появится еще несколько крупных российских эмитентов, среди которых Softline и Mercury Retail Group.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Как инвестировать в акции роста

Решение о приобретении акций роста нужно принимать после глубокого анализа, т.к. часто такие компании уже перекуплены. Поэтому от выбора момента открытия позиции напрямую зависит доходность и прибыльность инвестирования в такие активы. Как и с другими инвестициями, они могут быть убыточными, особенно в краткосрочном периоде. Риски в такой сфере бывают достаточно велики по сравнению с вложениями в недооцененные или дивидендные акции.

Таким образом, чтобы заработать с акциями роста, нужно в первую очередь ориентироваться на перспективу, отдавая предпочтение долгосрочным инвестициям

Не менее важно для инвестирования в акции роста вовремя продать ценные бумаги при высокой степени отдачи

Акции роста преуспевают, если экономическая ситуация в отрасли стабильна. Хотя даже при простое в экономике некоторые фирмы работают весьма неплохо и показывают отличную доходность, к примеру, энергетические, металлургические корпорации, фармацевтические компании. Для успеха нужно исследовать бизнес-климат, царящий в отрасли, и только потом принимать решение по каждой компании отдельно.

Акции с потенциалом роста

Еще несколько примеров.

За последний год котировки ценных бумаг американского производителя электромобилей Tesla увеличились на 260%. Аналогично произошло с крупнейшим производителем заменителей мясной продукции на растительной основе — корпорацией Beyond Meat. Ее ц/б стали выше по сравнению с IPO на 174%. В лидеры на рынке выбилась и американская технологическая компания Nvidia, разрабатывающая системы-на-чипе и графические процессоры. Она укрепила свои позиции за счет сотрудничества с Microsoft, Google и Amazon.

Также все популярней становятся интернет-покупки и электронная коммерция, поэтому и увеличиваются в цене активы платежной системы Mastercard, а также Visa. По прогнозам экспертов, их капитал в ближайший год увеличится на 1 трлн. долларов.

Фондовый индекс S&P 500 включает 505 престижных активов, оборачивающихся на американских фондовых биржах и принадлежащие крупнейшим корпорациям с высокой степенью капитализации. Компания Standard & Poor’s разработала особый индекс Growth Index для акций роста, которые входят в классический S&P 500. На первых позициях этого списка располагаются крупные финансовые тяжеловесы:

• Procter & Gamble,
• Mastercard,
• Visa,
• Alphabet,
• Amazon,
• Apple,
• Microsoft.

За последний год их показатели на биржах возросли в среднем на 27%, а за последнее десятилетие — на 280%.

Акции Peloton (PTON)

Peloton — крупный производитель тренажеров не потерялся в период пандемии. Его акции также возрастают и активно торгуются на биржах. После закрытия спортзалов весной 2020г. люди стали тренироваться дома, что увеличило продажи Peloton. В этом году котировки фирмы резко поползи вверх, с 20 долларов за 1 ц/б в марте, до 136 долларов в октябре.

Данные по прибыли показали, что она возросла на 524,6 млн. долларов в сравнении с предыдущим годом. Продажи беговых дорожек и велотренажеров в этом году из-за самоизоляции возросли на 61%. Также стали больше покупать фитнесс-продукты, уроки тренировок Peloton, особенно интересен стал спин-байк. Общий валовый доход от онлайн-продуктов в общем объеме составил 19%.

Если смотреть в перспективе, то до конца года выручка возрастет на 89% и составит по прогнозам 1,74 млрд. долларов. Несомненно, увеличится количество подписчиков к платформе Peloton, доходность от нее подскочит на 1,05 млн. долларов. Поэтому эксперты считают ц/б Peloton акциями роста 2020. Целями компании является цена 84 доллара за 1 акцию, которая уже была пробита и увеличена почти на 50$. По мнению аналитиков Truist Financial от 14.10.2020г. прогнозная цена акций Peloton составляет 144$ за акцию.

Мультипликаторы недооцененных компаний

Примерно понять, недооценена ли компания и ее акции, можно в частности с помощью мультипликаторов. Это поможет вам искать самые недооцененные акции России. Но отдельно один мультипликатор применять не стоит, только совокупно. Отдельная цифра может не дать результата. Профессиональные инвесторы дают оценку более чем 10 мультипликаторам оценки акций. 

Финансовые мультипликаторы – это метрики, которые
отражают соотношения главных экономических показателей бизнеса, к примеру,
стоимость балансовых активов, выручку, прибыль, чистый долг предприятия.   

Начнем с самого важного мультипликатора

Мультипликатор P/E: покажетнедооценена ли компания

Это – один из главных финансовых мультипликаторов, который показывает отношение прибыли компании к цене акций. Это поможет вам искать самые недооцененные акции России.

P/E для разных сфер может быть совсем разным, и единого стандарта тут нет. К примеру, акции Ленэнерго и Русгидро могут стоить по P/E совершенно по разному, хотя оба эмитента принадлежат к сектору энергетики. Тут все дело в том, что сравнивать допустимо лишь близкие по профилю компании, а не все подряд.

Кроме того, даже если вы сравниваете разные компании, имейте в виду, что одна может быть на пиковых прибылях, а вторая может испытывать в настоящий момент трудности. Хотя бизнес у обоих одинаково хорош. Потому брать в расчет только один мультипликатор P/E не очень-то и разумно. Нужно оценивать информацию комплексно. Поэтому есть еще два основных мультипликатора для поиска недооцененных компаний. 

Мультипликатор
EV/EBITDA 

Практикующими инвесторами эта метрика считается одной из самых эффективных. Я тоже думаю, что это лучший способ, как искать самые недооцененные акции России. Ведь этот показатель дает возможность оценки отношения капитализации и долгов компании к ее прибыли. Но правда, он не учтет возможные нюансы в виде закредитованности и платежей по кредитам.

Получается, что EV/EBITDA дает возможность здраво оценить окупаемость
бизнеса, но нужно дополнительно смотреть на чистый долг компании.

Мультипликатор
P/BV

Еще один мультипликатор, дающий возможность найти самые недооцененные акции России. Вот еще один показатель для дачи оценок бизнесу. Эта метрика складывается из рыночной цены одной ценной бумаги, поделенной на балансовую стоимость компании в пересчете на одну акцию. С помощью этого мультипликатора можно дать оценку компании по отношению к ее бухгалтерскому балансу. Если мультипликатор на минимуме, то это говорит о том, что компания стоит дешево, если он ниже 1 – значит, что активы компании сейчас стоят больше, чем капитализация на рынке. А вот слишком высокий показатель говорит об переоценке бумаг и возможном скором снижении их курса.

Кроме этих мультипликаторов, желательно также оценить рентабельность
компании, и ее долговую нагрузку. Иначе вы можете не получить полной картины.

Нужно знать, что пара показателей не дают полной картины, и нужно давать
оценку комплексно, учитывая все возможные факторы. 

Citigroup – обзор деятельности одного из крупнейших банков Америки

Свою историю Citigroup

Слияние двух компаний (Citigcorp и Travelers Group) нельзя считать законным, потому что на период их объединения имел силу акт Гласса-Стиголла, согласно которому банкам запрещалось слияние со страховыми компаниями. Несмотря на это, Советом ФРС было одобрено слияние при условии, что страховые активы должны быть проданы в течение испытательного срока (2-х лет). Однако, год спустя, вступил в силу Закон Грэмма-Лича-Блайли, который отменил ограничения. В итоге, Citigroup стал одним из ведущих конгломератов, которые имели право на предоставление всех видов финансовых услуг.

Citigroup, как и ее предыдущие компании, применяет бизнес-модель диверсификации финансовых услуг. Ее суть заключается в объединении нескольких разных компаний, которые оказывают финансовые услуги и предоставляют инвестиции (банки, страховые учреждения, инвестиционные фонды, брокерские компании). Каждая из структур по отдельности обладает разной доходностью в каждом цикле деятельности, поэтому, объединив компании можно рассчитывать на максимальную доходность. Данная модель представляет интерес для клиентов, которые пользуются несколькими финансовыми услугами. Услуги, предоставляемые одной компанией, считаются экономически выгодными для потребителя, нежели использование услуг различных компаний.

С 2011 года Citigroup входит в перечень самых значимых финансовых структур. Банк функционирует не только в Америке, но и во многих странах мира, в том числе и в России.

Citigroup в России

Citigroup выступал в качестве андеррайтера и координатора в IPO известных в России компаний (Роснефть, Северсталь и ВТБ).

В настоящее время, Citigroup уходит из России и ряда других стран (Австралии, Китая, Таиланда, Польши и др.) — такое решение было принято весной 2022 года. Это относится к розничному бизнесу, однако, банк продолжит обслуживать своих корпоративных потребителей, являющихся наиболее значимыми для глобальной сети организации. Банк меняет свою стратегию, считая, что такие действия позволят вложить инвестиции в бизнес, который обеспечит наибольшую выгоду и рост.

Citigroup сосредоточит свое внимание на розничном банковском бизнесе в азиатских государствах и странах EMEA (Европа, Африка, Ближний Восток). По прогнозам эти действия обеспечат максимальный рост и хорошую доходность

Дивидендная политика

Citigroup осуществляет выплаты дивидендов один раз в год, как правило, весной следующего за календарным года. По статистике, за последние годы обладателям акций были выплачены дивиденды в размере от 0,03 до 21,60 долларов за одну акцию. Доходность акций варьировалась от 0,06 % до 16,70 % годовых.

Нередко динамика ценных бумаг корпорации зависит от популярности биржевых активов США. Уже неоднократно наблюдался рост акций Citigroup после инвестирования в фондовый рынок США из регионов Европы и Азии.

Бумаги могут снижаться в цене в случае увеличения ставки по займам, которые практикуют большие американские банки, для того чтобы привлечь дополнительные источники финансирования для ведения своего бизнеса. Рост и падение акций связан также с результатом квартальной отчетности банка.

Очень важное значение имеет и состояние экономики в мире. Денежные потоки напрямую зависят от кризисов в экономике и политике

Во время ремиссии либо ухода от рисков, общий спад на фондовом рынке влечет за собой изменение акций банковского сектора.

Citigroup в условиях кризиса

Финансовый кризис 2008 года серьезно повлиял на деятельность компании. В течение года банку пришлось уволить примерно 23 тысячи сотрудников. Чтобы стабилизировать ситуацию и не допустить снижения стоимости ценных бумаг до минимума, Citigroup совместно с федеральным регулятивным органом составили план стабилизации. В соответствии с ним, правительство должно предоставить порядка 306 миллиардов долларов в виде ссуд и ценных бумаг, кроме того, инвестировать в компанию примерно 20 миллиардов долларов, при условии, что активы останутся на бухгалтерском балансе Citigroup.

Тем не менее, избежать реорганизации в условиях кризиса компании Citigroup не удалось.

История возникновения

Тикеры появились ровно за 100 лет до того времени, когда торговля ценными бумагами приобрела электронный характер. Само слово «ticker» произошло от названия специального телеграфного аппарата – «Ticker Tape Machine». Изобретен он был не кем-нибудь, а Томасом Эдисоном (в 1869 году, став одним из первых его изобретений) для передачи котировок акций на фондовую биржу.

Скорость передачи информации в те времена была очень низкой, поэтому сокращение названий компаний помогло существенно уменьшить время доставки сообщений. Они тогда печатались на бумажной ленте со скоростью примерно один символ в секунду: пишущая машинка подсоединялась к телеграфным проводам, передавая сведения с бирж на противоположенный конец связи с тикерной машиной. Сегодняшним аналогом является известная бегущая строка и закрепившаяся с тех пор фраза «читать ленту новостей».

Изобретение прижилось. В результате вплоть до начала электронной торговли в 1970-х годах на биржах стояли корзины с отработанной ленточной бумагой, причем в случае биржевой паники скорость ее разматывания возрастала, накаляя аппарат трением под стать паникующим трейдерам. Подробности такого краткосрочного кризиса в начале 1960-х годов описаны в одной из глав этой книги.

В Великобритании тикеры носили другое название – EPIC (аббревиатура от названия их информационной системы). В конце XX система была переименована в TIDM (также аббревиатура от системы передачи и отображения котировок), однако слово EPIC осталось в употреблении и по сей день. В русском варианте обычно используется транслитерация «тикер», но встречается и вариант сдвоенной согласной, т.е. тиккер.

При этом в официальных российских документах также используется слово код (торговый код или код инструмента). Поскольку рыночная торговля вернулась в Россию только в 1990-е годы, тикеров в виде аппаратов на российских биржах не было – за образец была взята современная NASDAQ.

Новые акции иностранных эмитентов в 2021 году на Мосбирже

С января 2021 года на Московской бирже появились ценные бумаги крупных американских банков, фармацевтических компаний и промышленных компаний.

Американский финансовый холдинг, один из старейших и крупнейших финансовых институтов в мире. Входит в четверку крупнейших банков США. Через дочерние компании ведет бизнес по четырем направлениям: потребительский и общественный банкинг, корпоративный и инвестиционный, коммерческий банкинг, а также управление активами. Клиентами корпорации являются частные лица, корпорации, правительственные структуры по всему миру. Входит в число системно значимых банков, от которых зависит состояние международной банковской системы. Предшественник компании — The Manhattan Company — начал работу в 1799 году. Штаб-квартира находится в Нью-Йорке.

Ещё по теме:

Обзор компаний

10 июня 2021

AbbVie: инвестиции в рецептурные лекарства

10 минут

Международная фармацевтическая компания из США. Производит вакцины и лекарственные препараты для людей и животных. Производит лекарства от сахарного диабета 2-го типа, ВИЧ, инфекций, воспалительных заболеваний, гепатита С и др.

Ещё по теме:

Обзор компаний

07 мая 2021

Разбор эмитента: продуктовый ритейлер «Лента»

10 минут

Американская сеть супермаркетов. Розничная сеть компании включает около 2800 супермаркетов в 35 штатах США. Ежедневно магазины Kroger посещают свыше 11 миллионов человек. Активы компании также включают более 2200 аптек, около 240 ювелирных магазинов, свыше 40 сортировочных центров и около 35 пищевых производственных площадок. Акции компании входят в состав индекса S&P 500.

Ещё по теме:

Обзор компаний

30 июня 2021

Сбер: из банка — в экосистему и финтех

11 минут

Американский банковский холдинг. Предоставляет финансовые и страховые услуги в США, Канаде и Пуэрто-Рико. Входит в так называемую большую четверку банков Соединенных Штатов наряду с Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase. Основной дочерней компанией фирмы является национальный банк Wells Fargo Bank. Акции компании входят в состав индекса S&P 500.

Американская транснациональная сервисная компания, которая оказывает услуги в нефтедобывающей и газовых отраслях. Производит и продает инструменты для скважин, очистки нефти и воды, предлагает услуги по бурению.

Выявляем акции роста

Акции роста — это перспективные ценные бумаги, котировки которых растут быстрее, чем другие активы на фондовой бирже. Эмитентами таких бумаг являются не только развивающиеся молодые технологические компании, занимающиеся инновационными отраслями, но и корпорации-гиганты, давно работающие в своей области, успешно выпустившие новый продукт или в разы увеличившие финансовые показатели за короткий период.

Часто такие компании выделяются конкурентными преимуществами, такими как уникальные патенты, не имеющие аналогов в мире, редкие технологии и инновации, позволяющие акциям таких компаний дорожать быстрее, чем аналогичных фирм-конкурентов.

Это своего рода компании-монополии в узком сегменте. Но именно такое «привилегированное» положение и отсутствие прямых конкурентов обеспечивает постоянный спрос на продукцию, работы или услуги компании, гарантируя высокие финансовые показатели. Опережающие темпы роста выручки и прибыли приводят к стремительному росту биржевых ставок независимо от внешне-экономических факторов (кризиса и т.д.).

Компании, выпустившие и владеющие акциями роста, направляют чистую прибыть в быстрое завоевание рынка и дальнейшее развитие технологий. Их дивидендная политика достаточно жесткая, вкладчики получают минимальные проценты или не получают дивиденды вовсе. Заработок при обращении таких ценных бумаг генерируется из роста котировок. При этом значения стандартных финансовых мультипликаторов и фундаментальных показателей по ним могут быть намного выше средних. Таким образом, часто акции роста бывают переоценены.

Приобретать растущие акции для получения от них дивидендов не стоит. Некоторые акции с потенциалом роста могут совсем не приносить дивидендного дохода. Порой для быстрого увеличения котировок эмитенты проводят реинвестирование и прекращают выплату дивидендов.

Знающие и практикующие инвесторы могут найти акции роста практически в любой области. На данный момент лидирующими отраслями по таким активам являются биофармацевтика и отрасли высоких технологий.

Как незнание тикеров приводило к потере денег?

История знает несколько примеров, когда люди после какой-либо новости массово начинают скупают акции малоизвестных компаний, путая их с другими акциями или иными биржевыми инструментами.

  FAANG и Fangdd

Один из таких случаев произошел совсем недавно, в июне 2020 года. Акции китайской онлайн-платформы для торговли недвижимостью Fangdd Network Group (DUO) за день выросли в 13 раз: с 10 до 127 долларов – а затем в течение пары дней вернулись на свои прежние значения, оставив многих инвесторов с убыточными позициями.

Точного ответа, как могло произойти подобное «сумасшествие», до сих пор нет. Многие связали это с тем, что акции компании слишком напоминают популярную среди инвесторов аббревиатуру FAANG. FAANG – сокращение от первых букв 5 крупнейших высокотехнологичных компаний США: FB, AMZN, AAPL, NFLX, GOOGL.

Кроме того, существует геолого-разведывательная компания Diamondback Energy Inc. с тикером FANG, торгуемая на NASDAQ. Ее сокращение еще больше схоже с аббревиатурой FAANG. Вывод прост: инвесторы обязаны знать, что такое тикеры, и уметь ими пользоваться, чтобы случайно не купить совершенно другой актив.

  ZOOM и ZM

Еще один интересный случай произошел, когда о листинге на бирже NASDAQ объявила американская компания Zoom Video Communications. Ее тикер – ZM, однако множество инвесторов по ошибке начали вкладывать деньги в акции китайского производителя телекоммуникационного оборудования Zoom Technologies с тикером ZOOM.

В начале 2019 года ее акции стоили менее 1 цента, а в середине года превысили отметку в 5 долларов. Взрывной рост, видимо основанный на невнимательности инвесторов, длился довольно долго, однако постепенно акции упали до 25 центов. Сейчас компании присвоили другой тикер – ZTNO. А Zoom Video Communications так и остался с тикером ZM.

Как искать недооцененные российские акции

Компания с дешево торгующимися активами есть в любом
секторе и отрасли. Да, далеко не каждая недооцененная акция выстрелит, и очень
сложно прогнозировать будущий рост компании.

Недооцененные акции часто появляются в циклических
секторах. Когда доходность компании снижается, рушатся ее котировки. Затем,
доходность растет, а акции еще не успели вырасти. Это и отражает состояние
неоцененности компании.

Очень часто новые компании, которые только начали свой путь, являются недооцененными по причине низкой популярности среди инвесторов и рисков возможного обрушения нового бизнеса.

Для максимально выгодной покупки вы должны дождаться просадки по акциям, а затем начать их потихоньку подкупать.

Но вначале нужно разобраться с внутренней стоимостью компании. Вам нужно уметь анализировать отчеты компаний, а также отчеты аналитиков.

Что такое тикер?

Итак, тикер – это сокращенное обозначение биржевых инструментов: акций, фондов, индексов и так далее. Однако рядом с этим обозначением нужно прописывать название биржи, так как код часто действует только в ее пределах. То есть, на разных биржах тикеры одной и той же акции могут отличаться, и наоборот – на разных биржах один и тот же тикер может относиться к разным компаниям.

В Америке, Европе и России тикеры в основном состоят из заглавных букв латинского алфавита и созвучны с названием компании-эмитента данных акций. Например: NVDA – NVIDIA или ROSN – «Роснефть». Иногда встречаются компании, тикеры которых созвучны не с названиями, а с их основным продуктом. Например: GOOGL – Alphabet Inc. (владелец Google Inc.) или BUD – Anheuser Busch Inbev (сокращение BUD используется только на Нью-Йоркской бирже, в Германии, откуда эта компания родом, более распространен тикер ABI).

Тем не менее строгих правил не существует: например, американская компания Steinway & Sons, производящая фортепиано и другие музыкальные инструменты, имеет тикер LVB – аббревиатура от имени великого классического музыканта Людвига ван Бетховена.

В Азии, где большинство языков иероглифические, тикеры представляют собой набор цифр. К примеру, компания Sony имеет тикер 6758 и на токийской, и на немецких биржах, а вот на NYSE она идентифицируется тикером SNE; компания Alibaba, владеющая популярным AliExpress, на Гонконгской бирже зарегистрировала тикер 9988, а на Нью-Йоркской – BABA. Компания У. Баффета Berkshire Hathaway имеет два типа акций разной стоимости и соответственно различное обозначение для них: BRK.A (класс акций А) и BRK.В (класс В).

Чаще всего тикеры состоят из 3–4 букв, однако у каждой биржи различные требования. Например, изначально на Нью-Йоркской бирже длина ticker была ограничена 1–3 символами, а NASDAQ требовал от компаний четырехзначные названия. В 2007 году требования смягчились: компании, имеющие листинг на Нью-Йоркской бирже, могли сохранять трехзначный код при переходе на NASDAQ. Сейчас требования стали еще мягче: например, вышеупомянутая компания Alphabet Inc. имеет пятизначный тикер GOOGL и на Нью-Йоркской бирже, и на NASDAQ.

Существуют компании, зарегистрировавшие за собой тикеры, состоящие всего из одного символа. Наиболее известные из них:

1. Citigroup (C)
2. Ford Motor Company (F)
3. AT&T (T)
4. VISA (V)

На какие данные в отчетности обращать внимание

До
февраля этого года, вся финансовая отчетность компаний публиковалась
ежеквартально на сайтах самих компаний, а также выходили пресс-релизы и статьи
с отчетностью. Она предоставлялась в двух видах:

• МСФО (Международный стандарт финансовой
  отчетности)
• РСБУ (Российские стандарты
  бухгалтерского учета)

Обычно отчет ужасно большой, и состоит из 40-50 страниц. Хотя главных метрик там, по существу, всего три:

• «Бухгалтерский баланс»
• «Отчет о прибылях и убытках»
• «Отчет о движении денежных средств»

Именно эти отчеты
дадут вам понимание, зарабатывает ли компания или теряет, уходят ли ее деньги
на собственные инвестиции или бездумно раздариваются по неэффективным
контрактам. А данные по балансу дают возможность найти недооценку компании.
Хотя те же данные вы легко можете получить из мультипликаторов семейства P/B. Если вам хочется
немного почувствовать себя Уорреном Баффетом и покопаться в отчетах –
пожалуйста. Но знайте, что с февраля некоторые компании приостановили
публикацию отчетности.