Лучшие индикаторы волатильности и их использование в торговле

Практическая ценность VIX?

Индикатор волатильности используется некоторыми трейдерами для анализа поведения участников биржевых торгов и определения момента входа на рынок. Если текущее значение индикатора составляет, например, 20%, это означает, что ожидаемое изменение индекса S&P500 в годовом выражении с вероятностью 68% составит 20 процентов (либо увеличение, либо снижение). Уровень конфиденциальности 68% является стандартным отклонением для нормальной кривой вероятности (одна сигма). Соответственно, с вероятностью около 95% ожидаемое годовое отклонение цены не будет выше двух сигм (т.е. не более 40%).

На основе индекса VIX можно также рассчитать и недельную волатильность. В данном примере 20% надо разделить на корень из 52 (количество недель в году) — ответ 2,77% означает, что рыночные ожидания таковы, что индекс S&P в течение недели упадет или вырастет в пределах 2,77%.

Профессиональные участники иногда рассчитывают индекс волатильности vix ежедневно. Он показывает ожидаемое изменение цены в период между закрытием и открытием рынка. Основные значения, представляющие практический интерес для анализа — 15, 20-30, 40-50 процентов.

Выбор брокера для торговли на NYSE

Электронные торги через интернет резко уронили ценность брокерского места на Нью-Йоркской фондовой бирже. Брокер больше не может подсказать «настроение в зале», он видит практически ту же информацию, что и трейдер, решивший торговать акциями на NYSE из офиса или дома за тысячи километров от США.

Поэтому неудивительно, что если в 1928г. место на NYSE было продано за $625 тыс. (эквивалент современных $12 млн.), то сейчас его цена колеблется от $1.5 до $3 млн. Учитывая, что NYSE с 2005г. продает уже не «места», а выдает лицензии на торговлю на 1 год, то «покупка места» идет через смену в составе учредителей у одного из брокеров Нью-Йоркской фондовой биржи.

Все большее число трейдеров для торговли на NYSE выбирает институциональных брокеров форекс, которые

• дают возможность одновременно торговать финансовыми инструментами фондового рынка (NYSE, NASDAQ, Лондонской фондовой биржи и др.), товарными фьючерсами Чикагской товарной биржи (золото, серебро, нефть, газ, медь и т.д.), валютными парами форекс и крипторынка;
• предоставляют большее кредитное плечо;
• открывают торговые счета с минимальных сумм при торговле всего 0.01 лотом;
• содержат русскоязычную техподдержку клиентов;
• обеспечивают круглосуточную торговлю финансовыми инструментами с понедельника по пятницу, выводя сделки не только на NYSE, но и на другие биржевые площадки мира, обходя гэпы (gaps) Нью-Йоркской фондовой биржи при переходе котировок с одного дня на другой;
• менее придирчивы к открытию торговых счетов гражданами с территории бывшего СССР, чем биржевые брокеры США и т.д.

Трейдеры Академии Masterforex-V открывают торговые депозиты у 2-х рекомендованных в рейтинге институциональных брокеров — FxPro (Лондон) и Interactive Brokers (США). Из этой пары именитых на рынке брендов, большинство выбрало более «гибкий» и «демократичный» FxPro, который предоставляет

• знакомую всем трейдерам торговую платформу МТ-4;
• возможность торговать от микро-лота 0,01 до 10000 лотов;
• минимальный торговый счет от $100 (учтите: минимально рекомендуемый депозит по мани менеджменту МФ от $800-$1000 при торговле 0.01 лотом)
• кредитное плечо от 1:30 до 1:500;
• разрешены все виды торговых стратегий от автоматических советников до дейтрейдинга, свинг-трейдинга, скальпинга и т.д.
• приемлемые свопы при переносе позиций на следующий день, особенно при высокоприбыльной торговле и ; (например, позитивный своп при работе на sell по фьючерсу нефти марки WTI +$6.41 за 1 лот в сутки, +$5.83 по фьючерсу золота (Gold), фондовым индексам Доу Джонса, SP-500, NASDAQ-100 и т.д.)
• страховые выплаты до 20 000 евро из Investor Compensation Fund при банкротстве компании (компенсация не торговых рисков)

Насколько важно правильно выбрать надежного брокера на многие годы вперед? Прочтите материал wiki Masterforex-V Удивлены, что пальцев одной руки достаточно, чтобы за 15 лет торговли на рынке, отсеять всех остальных горе-брокеров?

Запомните, ни один мани менеджмент не спасет инвестора или трейдера, если брокер не отдаст вам заработанный профит и депозит.

Что такое индекс доллара

Индекс доллара США – это показатель силы американской валюты, за движением которого следят многие обозреватели рынка и аналитики. Он включает в себя корзину иностранных валют, чья стоимость сравнивается со стоимостью доллара. Все довольно просто – индекс доллара показывает, как доллар чувствует себя по отношению к другим мировым валютам, а именно к евро, йене, фунту, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. DXY – это удобный индекс, который используется в качестве простого метода определения силы и слабости доллара США.  Но его повсеместное использование маскирует тот факт, что он не отражает стоимости доллара по отношению к достаточно большой корзине других мировых валют.

Индекс волатильности VIX, как формируется индекс страха

Индекс волатильности Чикагской биржи опционов VIX — он же «индекс страха». Этот показатель отражает ожидания трейдеров по американскому рыночному индексу широкого рынка S&P 500 на предстоящие 30 дней — точнее, его волатильность. Рассчитывается индикатор на основании котировок спроса и предложения на индексные опционные контракты.

Опцион — это производная ценная бумага на право купить (call) или продать (put) базовый товар по определённой цене. Таким образом, индекс VIX показывает, чего ждут трейдеры — падения или роста.

Если VIX поднимается над 40—45 пунктами, то на бирже опционов царит страх, и инвесторы распродают базовые активы. Такие ситуации складываются тогда, когда стоимость опционов находится у минимумов, в этот момент можно делать покупки. К падению индекса приводит уверенность инвесторов, стабильность настроений. При уровне ниже 20 VIX рынок кажется в долгосрочном растущем тренде. Надо думать о продажах.

Проблема в том, что в последние годы действия ФРС приводят к тому, что фондовый индекс VIX оказывается на минимумах, а рынок продолжает расти.

Используют ещё и индекс относительной волатильности (RVI) — он демонстрирует максимумы и минимумы стоимости стандартного отклонения в определённом диапазоне, измеряет силу рынка.

Хеджирование волатильности

Правила хеджирования волатильности Masterforex-V: когда вы знаете волновой анализ Эллиотта и «скорость» финансового инструмента, вы без труда выходите на основы этих методик МФ.

Например, при хеджировании сделок по GBP USD иными валютными парами нужно знать, что GBP SEK, GBP CAD, GBP NOK, GBP NZD, GBP JPY, GBP AUD, волатильнее, чем фунт доллар, поэтому открытие ордера в противоположную сторону по 2-м из них с лихвой компенсирует потери по GBP USD;

Особенно это актуально для трейдеров ряда форекс брокеров, у которых запрещен Lock / замок (Interactive Brokers, OANDA (Оанда), FXCM, Saxo Bank (Саксо Банк), FOREX.com и др.)

Основная статья — Хеджирование рисков: просто о сложном от Masterforex-V

Создание индекса страха

Практически индекс был создан в 1993 г. Чикагской биржей опционов СВОЕ, хотя задуман 7 годами ранее (в 1986 году). Сначала он рассчитывался на основе стоимости опционов на индекс S&P100, но после 2004 года — на S&P500, чтобы охватить больший сегмент рынка. Для непрерывности анализа данные, рассчитанные на основе S&P100, продолжают публиковаться, хотя уже под другим названием — VXO.

Из-за особенностей расчета индекс страха зеркально отражает рынок акций — минимальные значения VIX совпадают с максимальными пиками S&P500. Это обусловлено тем, что при росте волатильности рынка растет риск для инвесторов и цена бумаг снижается. При появлении признаков спокойствия и снижения изменчивости акции дорожают.

Значения индекса публикуются в специализированных изданиях, в том числе на сайте Чикагской биржи.

История колебаний Hang Seng Index

Рекордный минимум Hang Seng был достигнут в 1967 году — за два года до официального запуска индекса. Это стало возможным, так как расчет индекса начался задним числом — в 1964 году.

Исторический максимум пришелся на начало 2018 года, когда Hang Seng превысил 33 000 пунктов. Значительный рост совпал со всплеском роста на мировых рынках и законом о снижении корпоративных налогов, принятым президентом США Дональдом Трампом, а также с повышенным потоком инвестиций из материкового Китая.

Из недавних колебаний можно отметить падение в 21,4% (с 27 609 на 20 февраля 2020 года до 21 696 на 23 марта 2020 года) в начале 2020 года — оно было вызвано растущими опасениями грядущей мировой экономической рецессии из-за пандемии COVID-19. 

В течение последнего года (начиная с сентября 2020) наблюдалось два резких падения HSI — в конце сентября 2020 года и в начале октября 2021 года. Оба падения были вызваны усилением регуляторного давления властей КНР на некоторые сектора экономики — например, на технологические и строительные компании.

Зарубежные фондовые индексы

В мире насчитывается более двух тысяч биржевых индексов! Но эталонных не так уж и много.

Как не запутаться в них? Начнем с простого. В конце названия почти любого из них указывается цифра (DAX 30, NASDAQ 100), которая означает количество компаний, которые входят в состав.

Теперь пару слов о самых популярных бенчмарках по странам.

США

Больше всего индексов, конечно, в Соединенных Штатах. Ведь именно на Нью-Йоркскую биржу приходится около половины биржевого оборота развитых стран.

Семейство Доу-Джонса

Самый популярный в этом семействе, конечно же, Dow Jones Industrial Average или DJIA 30. Он рассчитывается еще с 1884 года легендарным Чарльзом Доу, который основал не менее легендарную газету «Wall Street Journal».

Кстати, хоть он и называется по привычке «промышленным», сегодня в него входят компании из самых разных отраслей: Boeing, Coca-Cola, General Electric, Intel, Johnson&Johnson, McDonald’s, Microsoft, Nike, Procter&Gamble, Visa, Walt Disney, American Express.

Исторический максимум стоимости (за все время его существования) был зафиксирован 15 мая 2015 года: больше 18300 пунктов. Это к слову о том, как «плохо» и «неуверенно» чувствует себя американский рынок.

Кстати, многие не знают, что вообще-то разновидностей Доу-Джонса несколько:

• Промышленный (DJIA 30). Именно о нем я писал чуть выше.
• Транспортный (DJTA 20). Сюда входят акции 20 крупнейших авиа- , железнодорожных и автодорожных корпораций.
• Коммунальный (DJUA 15). В состав включены акции 15 компаний, занимающихся газо- и электроснабжением.
• Составной (DJCA 65). Показатель составляется на основе трех предыдущих бенчмарков.

Standard & Poor’s

Индексы этого семейства рассчитывает одноименное рейтинговое агентство.

S&P 500 объединяет 500 самых крупных корпораций США, которые торгуются на биржах NASDAQ и NYSE. По капитализации они покрывают около 80% всего американского фондового рынка. В S&P 500 входят индустриальные, транспортные, коммунальные и финансовые фирмы. Его по праву называют «барометром американской экономики».

NASDAQ

Сравнительно новый бенчмарк (рассчитывается с 1971 года). Изначально в него входили 5000 высокотехнологичных компаний (в том числе, и куча «однодневок»). Неудивительно, что NASDAQ Composite рос сумасшедшими темпами перед 2000-м и так же стремительно рухнул в кризис 2008-го. Сейчас индекс включает в себя акции крупных и мелких предприятий (причем, не только американских), которые специализируются на высоких технологиях.

Европа

Stoxx 600 – основной общеевропейский индекс, который включает в себя ценные бумаги 600 компаний из 18 стран Европы.

FTSE 100 (Великобритания) – один из самых котируемых на Лондонской бирже индексов. В него входят ценные бумаги 100 британских фирм из инновационных отраслей с наибольшей капитализацией.

DAX 30 – «визитная карточка» Германии: 30 топовых фирм из разных отраслей (BMW, Adidas, Henkel).

CAC 40 – индекс Франции из 40 корпораций, которые свободно обращаются на Парижской бирже. Он объединяет самые разные отрасли от банков и отелей до тяжелой и аэрокосмической промышленности (BNP Paribas, Renault, L’Oreal).

Азия

Nikkei 225 – средневзвешенное цен на 225 акций, торгуемых на Токийской фондовой бирже (аналитики рассматривают Nikkei в качестве индикатора японской экономики). Он пересматривается ежегодно и определяет тенденции на всем азиатском континенте. Сейчас в него входят такие гиганты как Nikon, Honda, Mazda, Canon и другие.

Hang Seng 34 – самый значимый индекс Гонконга. Включает в себя 34 ведущие фирмы страны в сфере финансов, энергетики и недвижимости, а также многопрофильные корпорации. Компании из его состава составляют 65% всех ценных бумаг, котируемых на Гонконгской бирже.

И последнее. Биржевой индекс – самый наглядный способ оценить состояние экономики отрасли, страны или региона. Если он растет – растет и экономика, а падает – значит, в стране (или отрасли) не все гладко.

P.S. В одной из следующих статей я предлагаю продолжить эту тему и сравнить историческую доходность наших и зарубежных рынков и попытаться ответить на вопрос, в какой рынок выгодней инвестировать. А пока хочу задать вам вопрос: как думаете, что объединяет почти все эти графики?

Почему инвесторы выбирают этот индикатор?

Почему же инвесторы обращаются к этому индексу? На любом рынке с активами: будь то крипторынок или фондовой, поведение игроков сильно подвержено эмоциям. Часто люди поступают иррационально, пугаясь красных цен курсов, или же становятся слишком жадными в стремлении не получить FOMO (). Индекс страха и жадности – это ценный инструмент для отслеживания перемен настроений на рынке.

По золотому правилу торговли, вы должны двигаться против толпы. То есть:

• Если стрелка в красной зоне, значит инвесторы достаточно напуганы, и это отличная возможность, чтобы выкупить привлекательные акции.
• А если стрелка в зоне крайней жадности, можно сделать вывод о перекупленности активов и зафиксировать прибыль.

Также принято считать, что если индекс страха и жадности показал экстремальный уровень жадности, то это сигнал скорой коррекции. И наоборот, если индекс опускается до минимальных значений, то скорее всего это и есть дно рынка, и это можно интерпретировать как сигнал к покупке, и ждать, что скоро цена пойдет вверх.

Но как вы понимаете (надеюсь понимаете) в фондовой или криптовалютной торговле нет нерушимых истин, и такая стратегия не всегда работает. Также не забывайте, что индекс отражает общую тенденцию, и его нельзя использовать по отношению к одной определенной акции или монете. И все же инвесторы часто используют его как ориентир в поисках лучшего момента для покупки или продажи.

Примеры

Давайте посмотрим на реальных примерах как работал индекс.

Далеко ходить не будем, вспомним ситуацию с коронавирусом и пандемией в 2020 году. В марте 2020 года биткоин обвалился более чем на 50%: менее чем за неделю он подешевел с $9100 до $4200. Это случилось впервые с апреля 2019 г. Тогда индекс упал до 8, инвесторы впали в состояние крайнего страха. Именно в тот период многие, поддавшись панике, начали избавляться даже от (казалось бы) надежных активов, в том числе от Биткоина.

Год спустя, в январе 2021 года, биткоин обновил исторический максимум, впервые достигнув отметки в 41 тысячу долларов, и тогда индекс страха и жадности находился в предельных значениях жадности, доходят до отметки 95.

Однако уже несколько месяцев спустя, в мае 2021 произошло очередное падение цены. Индекс снова опустился до минимальных значений (10-15), что означало страх и панику среди участников рынка.

Что такое скрытая волатильность?

Данное понятие здесь также применяется. Под скрытой волатильностью понимают ситуацию, когда опционная премия рынка уменьшается. Это способствует тому, что фондовые рынки начинают консолидироваться. Мы же в свою очередь понимаем, что формирование клина может происходить всегда и в момент прорыва (выше или ниже), это может стать резким движением. Определить, насколько долго будет происходить скрытая волатильность достаточно сложно. Нужно понимать, что создание баланса осуществляется за счет предложений и спросов. В большинстве случаев такое событие как катализатор позволяет высвободить силу и заставить одну из сторон «капитулировать».

Данный процесс появляется тогда, когда одновременно происходит сжатие волатильности в ценных бумагах и опционных премиях. Нередки случаи, когда под скрытой волатильностью понимают «жадность» игроков. За ним же идет индекс страха VIX. Термин «скрытой волатильности» можно назвать субъективным, так как его проявления заметны достаточно плохо.

Понимание индикатора VIX

График VIX отражает ожидания вкладчиков на протяжении ближайших 365 дней. Также учитываются отклонения и несоответствия, например, для S&P 500 индекса. Основное отклонение — это движение стоимости активов, попадающее под диапазон 68 процентов.

Рассмотрим простой пример. Если на графике VIX сегодня значение 15, число равно процентному соотношению от настоящей стоимости того, что S&P будет равен ранее рассмотренному диапазону.

Во время анализа индикатора VIX необходимо иметь его актуальное значение на настоящий момент, а также проводить анализ с исторической точки зрения

То есть, обратить внимание, происходили ли такие события на рынке еще когда-либо. Если зарегистрированный показатель не превышает 20, то это говорит об относительно низком индексе страха инвесторов и наоборот

Пересмотр состава корзины DAX

Индекс регулярно пересматривается, ни одной из компаний не гарантировано место в корзине. При ухудшении показателей акции могут быть исключены из расчетов.

На момент подготовки обзора должны выполняться следующие критерии:

• Акции должны торговаться на Франкфуртской бирже в так называемом сегменте Prime Standard. Акции должны торговаться на Xetra.
• Минимальный показатель free—float должен составлять от 10%.
• В Германии должна находиться либо штаб-квартира, либо операционный офис.
• В течение 90 дней после завершения отчетного периода должен подаваться годовой отчет, соответствующий требованиям WpHG. Также должны публиковаться полугодовые отчеты и квартальные отчеты как минимум за 1 и 3 кварталы.
• Иностранный бизнес в обязательном порядке должен иметь штаб-квартиру в Германии. Исключение – иностранные компании, акции которых активно торгуются на Франкфуртской бирже. Для них допускаются послабления, штаб-квартира может находиться в любой стране ЕС либо стране, относящейся к Европейской ассоциации свободной торговли. В течение как минимум года до момента включения в состав DAX на Франкфуртскую торговую площадку должно приходиться не менее 33% от совокупного торгового оборота.

Комитет, занимающийся пересмотром состава корзины, составляет так называемый шорт-лист компаний, из числа которых и могут отбираться новые компоненты Дакса. До сентября 2021 г. этот список выстраивается на основе free—float капитализации и торгового оборота акций. Чем эти показатели выше, тем выше и позиция акции в шорт-листе. Для текущей редакции Дакс список включает 45 компаний.

При корректировке корзины работают следующие правила:

• Fast Exit (быстрое исключение) происходит при условии, что позиция компании опускается ниже 45-го места.
• Fast Entry (быстрый вход) предусмотрен при условии, что позиция улучшилась и акции заняли место выше 25-го.
• Что касается стандартной процедуры исключения из корзины DAX, то для этого нужно, чтобы компания находилась на 40 месте в рейтинге либо ниже и был лучший вариант для ее замены.
• Для стандартного включения бумаг в корзину они должны занять 30 место в рейтинге или выше, при этом в составе индекса должны быть компании с позицией ниже 35-й.

Пересмотр состава корзины происходит каждую третью пятницу в марте, июне, сентябре и декабре.

Реформа DAX 30

В конце ноября 2020 г. на сайте qontigo.com появилось сообщение, в котором анонсировались существенные изменения индекса Дакс. Усовершенствования касаются и формирования рейтинга акций, из которых потом отбираются новые компоненты корзины, и количества акций, входящих в состав Дакс.

Ключевые изменения:

Состав расширяется с 30 до 40 акций. Это нововведение вступит в силу с сентября 2021 г. С декабря 2021 г. вводится новый фильтр по EBITDA (прибыль без учета амортизации и уплаты налогов). Все кандидаты на вхождение в Дакс должны соответствовать требованиям по ЕБИТДА в течение 2 лет до рассмотрения компании. Аннулируется требование по вхождению в секцию Prime Standard. С марта 2021 г. введено требование по обязательной публикации годовых и квартальных отчетов (документация проверяется независимым аудитором). С 2021 г. пересмотр состава корзины снижается до 2 раз в год. При построении шорт-листа, из которого потом отбираются кандидаты на включение в корзину, будет учитываться только капитализация

Торговый оборот на бирже больше не берется во внимание

Что касается методологии расчета, то она не меняется. Используется та же формула.

Основоположник теории волатильности экономики и рынка ценных бумаг

Основоположником теории волатильности по праву называют американского экономиста и инвестора Роберта Энгла (Robert Fry Engle III, 1942 г. рождения), который в 1982 году разработал математическую модель амплитуды разброса значений для расчета предполагаемого изменения цен. За данный труд основатель эконометрики (математической экономики) Роберт Энгл в 2003 г. был удостоен Нобелевской премии в области экономики.

Суть открытия Роберта Энгла: его ARCH-модель соединила показатели трех измерений (тренда, волатильности и макроэкономических показателей — роста ВВП, промышленного производства и т.д.), показав, как на фондовом рынке различных ценных бумаг США и Великобритании можно прогнозировать курс акций, облигаций, фондовых (биржевых) индексов, варрантов и т.д. в зависимости от соотношения тренда, текущей волатильности и публикации «позитивных» и «негативных» новостей по статистике четко прослеживается один из заложенных в программу вариантов движения рынка.

Даже скептики были поражены насколько реакция инвесторов оказывается… прогнозируемой, например, при медвежьей коррекции при слабой волатильности с выходом новостей с позитивными данными «лучше прогноза и предыдущего значения» (разумеется, сильная новая волна на бычьем рынке).

Обратите внимание, как 5 авторских инструментов Masterforex-V (из 30 авторских) дают… тот же результат без сложнейших компонентов построений математической экономики Роберта Энгла:

• медвежья коррекция на бычьем рынке;
• индикатор AO_ZOTIK беспристрастно показывает дивергенцию, слабо реагируя на каждый выпад «медведей»;
• крупные игроки ожидают лишь повод для новой бычьей волны к следующему уровню скопления ордеров.