Инвестиционные фонды за рубежом: взаимные фонды и etf

Что сделать, чтобы стать инвестором

Прежде чем вкладывать сбережения необходимо определить и сделать:

1. Какой денежный капитал есть у будущего инвестора. Это те средства, которые не нужны вкладчику, и он спокойно может их отдать на какое-то время.
2. Инвестирование в какой сектор экономики предпочтительнее.
3. Какую прибыль получить в итоге.
4. Готов ли вкладчик к потере денег.
5. Изучить экономические понятия, относящиеся к инвестиционному фонду РФ и других видов.
6. Настроить себя, чтобы начать инвестиции.
7. Подобрать портфель, а не одно направление вложений. Можно попробовать сразу несколько инвестиционных фондов с разным направлением деятельности.

Основы института ETF – iShares

В целом, ETF компании – это гибкий, недорогой способ для инвесторов диверсифицировать свой
портфель и одновременно получить доступ к различным сегментам рынка. В один пай
могут входить инструменты разных направленностей – с фиксированным доходом,
инновационных технологий и широкой базой рынка.

Например, iShares S&P500 fund (IVV) отслеживает
результаты индекса S&P500, а iShares MSCI Emerging Market Index (EEM) нацелен
на крупные и средние по капитализации акции компаний в развивающихся странах.

Невысокий размер комиссий и налоговые льготы ETF дают
возможность обеспечить более долгосрочную экономию средств по сравнению с
сопоставимым паевым фондом.

На сегодняшний день почти все крупные мировые площадки
торгую фондами iShares. Если сделать глубокий анализ предложений на мировом
рынке акций, то iShares и Vanguard составляют более 50% от общего объема рынка
ETF.

When should I start investing?

If you invest now, you’ll have a better chance to realizing a return on your investment. According to the Social Security Administration, Social Security benefits will only cover about 33% of the cost of the average American’s retirement. The rest will have to be filled in by personal savings and return on investments.

There’s more to invest for than retirement. Investing can also help you buy a home, travel, start a dream project or even pay your bills in the future. If you invest in the stock market, you’ll have a better chance of watching your investment grow over the long term. And if you invest in bonds, you can benefit from a steady stream of income.

Investing is a long-term venture. Short-term profits are elusive – and often illusory. The longer investment horizon you’re willing to cultivate, the better chance you will have to realize extended annualized returns on your investments.

ETF с кредитным плечом

Кредитное плечо имеет двоякое значение, причем расходятся они настолько, что впору написать отдельную статью. Но здесь изложу кратко.

Когда инвестор делает вложения, он всегда рискует своими деньгами. Потерять их плохо, это факт. Но когда берешь кредитное плечо и цена идет против тебя, ты теряешь не только свои, но еще и заемные деньги. А их нужно вернуть кредитору. То есть убыток получается двойной.

Поэтому новичкам такие инструменты совершенно не советую. Когда существует риск не просто потерять капитал, а еще и выйти в минус, это не для начинающих. С плечом могут работать опытные инвесторы. Но вот они как раз чаще всего отказываются от использования заемных средств. Парадокс, не правда ли?

История взаимных фондов

В 1774 году голландский купец Адриан ван Кетвич основал фонд закрытого типа для мелких вкладчиков. Компания именовалась «Eendragt Maakt Magt» («В единстве – сила»). В основу ее создания был заложен принцип диверсификации. Именно Кетвич считается прародителем взаимных фондов.

Далее, в 1893 году в США был создан закрытый инвестиционный фонд Boston Personal Property Trust. Акции этой компании стоили дороже, чем активы в инвестиционном портфеле, и для мелких инвесторов вложения оказались не очень выгодны.

В 30-х и 40-х годах прошлого столетия были приняты законы, регулирующие деятельность ВФ:

• Закон о ценных бумагах (1934 г.);
• Закон об инвестиционной компании (1940 г.).

Эти нормативные акты создали базу для защиты интересов вкладчиков. В этот же период была образована Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

К 1950 году в США работало около ста ВФ, рынок взаимных инвестиций продолжал свое развитие еще два десятилетия. Затем наступил период «медвежьего рынка» (1969 г.), и число ВФ заметно сократилось, поскольку многие вкладчики пожелали забрать свои деньги из-за падения стоимости американских ценных бумаг.

В 80-х и 90-х годах XX века рынок ВФ активно восстанавливался. Ключевыми фигурами, оказавшими влияние на его развитие, являются Питер Линч, Макс Хайн и Майкл Прайс, которые ранее руководили мелкими взаимными фондами.

К концу 2019 года около 23% вложений американских семей находилось под управлением ВФ. Около половины пенсионных накоплений сосредоточено во взаимных фондах. Таким образом, немалую часть пенсии большинства граждан США составляют доходы от финансовых инструментов.

В Европе рынок ВФ известен под маркой SICAV – Société d’investissement à Capital Variable (инвестиционная компания с переменным капиталом). Крупная управляющая компания, включающая около 600 SICAV, – JPMorgan. Деятельность SICAV регулируется законом UCITS (Предприятие коллективного инвестирования переводных ценных бумаг), принятым в 2009 году.

Классификация ETF

Биржевой инвестиционный фонд etf отличается высоким показателем разнообразия видов, что еще раз выступает козырем в выборе такого инструмента инвестирования. Самым популярным считают рыночные, которые работают с индексами Standard&Poor’s 500 или NASDAQ-100. Они по праву называются «опытными» инструментами. Также специалисты говорят о существовании:

1. Облигационных, что предлагают фиксированную доходность;
2. Отраслевых (самые востребованные сырьевые рынки);
3. Товарных (пользуются спросом индексы цен зерна и драгоценных металлов);
4. Региональных;
5. Активно управляемых за счет собственных разработок;
6. Биржевых нот, привязаны к акциям определенного банка.

Индексные

Часто называют индексные фонды, хотя по своей структуре и принципу работы они аналогичны рыночным. Ключевая особенность — абсолютная привязка к определенному индексу и инвестор, выбирая портфель для вложения, сразу знает к какому именно

Принимается во внимание позиция в рейтинге индексов из 100 или 500 компаний

Дивидендные

Приоритетная задача — получение дивидендов от акций компаний, которые купили. Например, размер выплат составляет 5% от размера активов, а доход ETF 3%. Выгодно через фондового брокера купить ценные бумаги и держать и на руках, чтобы иметь возможность получать выплаты от корпораций в определенное время. Самый яркий пример — фонд SDY.

Специальные ETF активы (REIT и ETP)

REIT работает с активами компаний, размер капитализации которых не меньше 100 млн. долларов. Рассчитан на крупных игроков, отличается высокими рисками, но при этом может принести весомый доход. Популярный пример — фонд VNQ. А инвестиционная группа finex работает с компаниями, чья капитализация выше 1 млрд. рублей и которые уже вышли на Московскую биржу.

ETF портфельных стратегий

Портфель активов подбирается по определенному признаку, например, облигации или товарное сырье. Удобно, что и покупая, и продавая, инвестор работает сразу с несколькими акциями. Доходность портфельной стратегии не всегда огромная, но при этом считается, что риски максимально снижены. Количество компаний в портфеле выбирает вкладчик индивидуально. Сами стратегии могут быть активными и пассивными.

Различные альтернативные

Говоря о такой классификации, можно выделить:

• хэдж-фонды, своего рода фонды со страховкой на случай падения рынка;
• volatility работают на изменении цены базового актива;
• long-short сосредоточены в работе на разнице доходности между классами активов.

Как правило, такие фонды показывают средние результаты доходности. А мировая практика знает пример SPDR Multi-Asset Real Return ETF, который продемонстрировал убыток практически на 17% за 3 года.

Инверсные

Работают «на понижение»: прибыль достигается, когда индексный показатель снижается. Они составляют небольшое количество среди всех предложенных, но в определенные периоды доходность по ним может быть значительной, особенно, когда резко падают акции крупных компаний, например, Фейсбук, Боинг, Газпром.

Облигации США

Такие облигации считаются одними из самых валидных на рынке. Государство выпускает ценные бумаги, продает их инвестором и таким образом, быстро получает деньги в рамках кредитных обязательств. Кредитный рейтинг ценных бумаг ААА. Хранение активов лежит на плечах Кастодиана (Bank of New York Mellon). Сегодня фонды облигаций называют ценные бумаги от правительства США T-Bonds. Дюрация свыше 10 лет. А вот фонд fxmm предлагает краткосрочные облигации и уже листингуется на Московской бирже.

Основные виды деятельности BLK

В основе работы компании два основных направления деятельности: инвестиционное и аналитическое. Каждое из них представлено рядом услуг.

Консультации по финансовому рынку (FMA)

Подразделение компании предоставляет услуги консалтинга в инвестиционной сфере и в управлении рисками. Для компании является одним из основных, поскольку большая часть деятельности BlackRock сводится к управлению рисками и анализу финансовых показателей компаний. Услугами подразделения пользуются и институциональные клиенты, и частные лица.

Одним из примеров деятельности данного подразделения является заказ ФРС по анализу «вредоносных активов», продолжавших свою деятельность на рынке по завершению основной фазы кризиса. Европейский Центральный Банк также обращался за консалтинговыми услугами в 2010 году, когда необходима была проверка отчётности ряда банков Ирландии. Правительство Греции обращалось за услугами в 2011 году, проведя полный аудит состояния своих банков. Что, кстати, не спасло страну от глобального долгового кризиса.

Отдельного внимания в этом направлении заслуживает деятельность внутреннего подразделения в этом направлении – BlackRock Solutions, работающего по уникальной концепции сотрудничества и с компанией, и с клиентами. В управлении этого подразделения на 2018 год было более 10 триллионов долларов в пуле 150 институциональных инвесторов. В итоге это позволило BlackRock создать собственную платформу «Алладин», предоставляющую готовые аналитические данные.

Решение получило неоднозначную оценку в мире: хотя часть компаний согласилась получать готовые данные без проверки, но другие считают, что подобная агрегация и владение информацией дают едва ли не монопольное преимущество и абсолютный контроль за данными, фактически основным активом инвестиционного рынка.

Инвестиционные фонды

Вторым основным направлением деятельности являются инвестфонды, делящиеся внутри компании на 3 главных направления:

1. Биржевые инвестиционные фонды (iShares ETF) – в эту группу включены более 1000 фондовых индексов, составляющих более 25% доверенного в управлении компании капитала. Это позволило компании стать едва ли не монополистом отрасли, ведь доля BlackRock во всех мировых ETF приближается к 40%. Одним из примеров крупнейших вложений является iShares Core S&P 500 ETF (IVV), имеющий соответствующую привязку к индексу S&P 500. Подробнее смотрите тут.
2. Взаимные/паевые фонды (Mutual Funds) – ещё одно крупное направление в рыночной деятельности компании, объединяющие фонды акций, фиксированной доходности, фонды валют. Таким образом, при вложении средств в это направление появляется возможность разместить средства практически в любую отрасль любого региона. Предшественники ETF, они постепенно утрачивают свое влияние (первый такой фонд появился почти 100 лет назад), однако их рыночная доля все еще весьма велика. Большая статья про эти фонды здесь. Именно с этими фондами для анализа своих инвестиций компания пользуется данными платформы Алладин.
3. Закрытые фонды (closed-end funds) – самая скрытая часть активов компании. Число возможных участников ограничено, а инвестирование осуществляется в коллективной форме. В активе BlackRock больше 73 CEF при самом крупном, 25-летнем опыте управления подобными активами: их общая стоимость превышает 46 млрд. $. Подробнее про устройство закрытых фондов в этой статье.

Таким образом, в руках компании сконцентрированы активы на сотни миллиардов долларов, доверенных ей в управление и распределённых практически во все доступные к инвестированию сферы экономики по всему миру.

Покупка и продажа затрат на Vanguard

Vanguard имеет более 100 взаимных фондов и более 50 ETF. Вы можете бесплатно покупать и продавать средства Vanguard. В среднем коэффициенты расходов на средства Vanguard являются одними из самых низких. В эти дни, Vanguard, Charles Schwab, Fidelity и iShares от BlackRock сражаются за самые низкие коэффициенты расходов по общим индексам.

Независимо от того, вы можете быть уверены, что будете платить очень низкие комиссионные в своих паевых инвестиционных фондах или ETF. Даже активно управляемые фонды Vanguard имеют низкие гонорары по сравнению с их коллегами.

Vanguard не взимает комиссию за транзакцию, если вы хотите покупать или продавать паевые фонды у компаний за пределами группы Vanguard, но они взимают плату за покупку акций и ETF. Большинство инвесторов будут платить высокие цены за эти сделки, что означает, что инвесторы с двойным капиталом должны держаться подальше от Vanguard. График сборов для акций, ETF и опционов ниже.

Инструменты исследования

В отличие от других брокерских услуг с полным набором услуг, Vanguard обладает неуклюжими инструментами для исследований и анализа. Вы можете увидеть несколько портфолио из портфолио Vanguard. Однако вы не можете отслеживать свой портфель против идеального распределения активов.

Лучшее исследование Vanguard — это файлы PDF, которые трудно найти. В соответствии с приверженностью компании пассивному инвестированию большая часть исследований относится к категории «вневременной». Это означает, что информация, которую вы найдете, не обязательно повлияет на ваш портфель сегодня или в ближайшее время.

Плюсы и минусы TRUR ETF

Плюсы●   Готовый инвестиционный портфель со среднегодовой доходностью 5-6%●   Глубокая диверсификация включающая инвестиционные инструменты обладающие обратной корреляцией●   Низкая стоимость акций — от 5 рублей●   Комиссия «Гонорар за успех» — вы платите комиссию, только если зарабатываете

Минусы●   Довольно высокая «Плата за успех» — 10%●   Наличие скрытых комиссий

Итог.

TRUR ETF — это фонд с отличной идеей «Вечного портфеля» и не ее плохой реализацией, помимо одного НО — завышенной комиссии. Для того, чтобы фонд начал представлять для меня хоть какой-то интерес «Тинькофф» инвестиции необходимо, как минимум отказаться от «скрытых комиссий». Надеюсь это произойдет, когда на российском ETF рынке образуется достаточно конкурентная среда.

Привет! Присоединяйся к Тинькофф. Открывай ИИС по моей ссылке, получай бонус — акцию до 20 000₽ и возможность вернуть до 52 000 рублей в качестве налогового вычета!

Открыть ИИС и получить бонус

Про комиссии

За счет налоговых льгот (российские фонды не платят налоги) получается довольно прибыльная ситуация для инвесторов. При покупке фонда, они могут получать выгоды гораздо больше, чем заплатят комиссий за управление.

Ранее я делал таблицу, показывающую насколько выгодно (или невыгодно) покупать тот или иной фонд, в зависимости от комиссий и ожидаемой доходности.

Для нашего подопечного BOND вышло, что даже с учетом комиссии за управление, инвестор получает дополнительную выгоду  больше1% в год. Можно сказать, что это фонд будет доплачивать только за то, что вы держите его у себя в портфеле.

Выгоду кстати можно посчитать и по другому: 0.4 / 0.13 = 3,08%. То есть, пока  купонная доходность фонда будет выше 3,08% — то фонд держать все равно будет выгодно, чем отдельные облигации.

Примеры фондов iShares

Активы iShares нацелены на отслеживание инвестиционного
прогресса акций, товаров с фиксированным доходом и недвижимости. Одновременно
региональные представительства наблюдают за формирующимися и развивающимися
рынками, а также за отдельными странами Европы и Азии.

Помимо этого, iShares используют результативные
бета-стратегии, такие как дивидендная доходность, минимальная волатильность,
динамика и качество. Это дает возможность получить высокую доходность, даже с
поправкой на риск. Ниже приведены некоторые популярные фонды iShares:

iShares Core S&P 500 ETF (IVV): Это крупнейший ETF, у
которого под управлением активов на сумму более 140 миллиардов долларов США. Он
был создан в мае 2000 года с целью отслеживания динамики S&P 500.

iShares MSCI EAFE ETF (EFA): Это второе по величине
предложение по ETF, целью которого является отслеживание результатов
инвестирования в Европе, Австралии и в восточном регионе.

iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG): Крупнейший актив с
фиксированным доходом iShares, который обеспечивает широкий охват облигациями
инвестиционного уровня.

Blackrock: немного истории

Компания Blackrock
была создана в 1988 году группой из 8 человек, во главе с Лоренсом Пинком.

До 1992 года она входила в состав Blackstone Group. После того, как компания отделилась и вышла на новый этап развития, сменив при этом название на
Blackrock
, размер активов под ее управлением стремительно увеличивался, организация разрасталась, приобретая крупные предприятия.

Если в конце 1992 года размер активов
брокера Blackrock
составлял 17 млн долларов, то на начало 2021 года сумма выросла до 8,7 трлн долларов. Сейчас
акция Blackrock
оценивается более, чем в 700 долларов, тогда как на момент выхода на
IPO
в 1994 году стоимость бумаги составляла 14 долларов.

Лучший в плане максимального увеличения прибыли: iShares S&P 500 Growth ETF (IVW)

Отслеживание индекса S&P 500 может принести только доходность на уровне среднерыночной, но что делать инвестору, который хочет обыграть рынок без использования плеча?

Именно здесь на помощь приходит ETF iShares S&P 500 Growth.

Используя три фактора, IVW придает дополнительный удельный вес компаниям, демонстрирующим характеристики роста: рост доходов, рост продаж и моментум.

Распределение акций с учётом этих факторов приводит к тому, что фонд сильно склоняется к технической части индекса, а на 10 лучших компаний приходится более 34% фонда.

Коэффициент издержек в 0,18% делает этот фонд более дорогим, чем SPY, IVV или VOO, но факторинг роста позволяет IVW получить 17,68% прибыли по сравнению с 13,52% у индекса S&P 500.

Ошибки при инвестировании во взаимные фонды

Казалось бы, инвестирование во ВФ – наука не сложная: выбрать фонд (или несколько ВФ), подходящих по доходности и набору активов, приобрести паи и получать прибыль. Однако на практике нередко случаются ошибки. Что может стать причиной неэффективного инвестирования?

1. Отсутствие личной инвестиционной стратегии. Напомню, что стратегия включает:

• горизонт инвестиций;
• желаемую доходность;
• устойчивость к риску;
• расчет издержек.

Первый пункт – самый важный. Если вы определили горизонт для инвестиций – следует его придерживаться. Многие инвесторы, не получая желаемой прибыли, выводят средства раньше срока. А мы знаем, что для долгосрочных вложений важна прибыль «на выходе», поскольку экономика развивается циклами.

1. Неправильная диверсификация. Как я уже упоминала, портфель ВФ формируется профессионалами. Но, к сожалению, и здесь случаются ошибки. Так, следуя пожеланиям инвестора, касающимся доходности, в портфель подбираются высокорисковые инструменты. Отсутствие защитных активов может сделать ваши вложения убыточными в период экономического спада.

Другой пример неправильной диверсификации – включение в портфель ценных бумаг компаний из одной отрасли или нескольких фондов одинаковой направленности, например, два ВФ акций развивающихся компаний. Тут комментарии излишни. Портфель должен быть грамотно сбалансирован по следующим критериям:

• капитализация компаний;
• отрасли;
• валюты и страны;
• виды взаимных фондов (если в портфеле их несколько).

Лучшая ошибка в жизни

The New York Times пишет, что успешность компании на Уолл-Стрит оценивается объёмом «потока» — миллиардов долларов в ценных бумагах, которыми владеет компания и которые торгуются на бирже каждый день.

По этому показателю BlackRock является лидером современного финансового рынка.

В 1988 году Финк ушел из First Boston. Даже спустя десятки лет он вспоминает это событие с горечью в голосе.

Финк не считал потерю $100 млн только своей виной.

В First Boston не было достойного инструмента, который бы оценивал риски вложения.

В 1988 году восемь финансистов во главе с 35-летним Финком основали компанию, которая была частью инвестиционной группы Blackstone Group. Новоиспеченный инвестиционный фонд располагался в маленьком офисе на одном из этажей здания инвестиционной группы. К 1993 году в активах фонда было более $17 млрд, через два года — уже $52 млрд.

Следующие 15 лет BlackRock двигалась в сфере финансов со скоростью болида «Формулы-1». В 1995 году из-за разногласий с руководством BlackStone Group, BlackRock была продана другой финансовой группе — PNC Financial Services.

В 1998 году BlackRock была зарегистрирована как корпорация и через год вышла на IPO.

14% акций компании было размещено на бирже, 16% получили Финк и партнёры, а остальные 70% остались у компании PNC Financial Service.

На момент выхода BlackRock на IPO в активах компании уже находилось боле $165 млрд. Темпы роста компании поражали даже видавших многое ветеранов Уолл-Стрит.

Лучший фонд с кредитным плечом: Portfolio Plus S&P 500 ETF (PPLC)

Кредитное плечо может быть очень опасным для плохо информированного инвестора, поэтому в случае таких фондов, как PPLC важно разобраться в структуре, прежде чем вкладывать в них деньги. Фонды с кредитным плечом редко предназначены для долгосрочного инвестирования, поэтому PPLC можно добавлять только в портфели, в которых предусмотрен риск

Фонды с кредитным плечом редко предназначены для долгосрочного инвестирования, поэтому PPLC можно добавлять только в портфели, в которых предусмотрен риск.

Тем не менее, ETF Portfolio Plus S&P 500 от Direxion Funds стремится обеспечить доходность выше S&P 500, используя кредитное плечо 1,35.

Использование плеча 1,35 позволяет инвесторам получать 135% от движений S&P 500, что может принести повышенную прибыль на бычьих рынках.

Коэффициент издержек составляет 0,67% – намного выше, чем у других фондов, включённых в этот список, но довольно мало по сравнению с другими фондами с кредитным плечом.

Как и все ETF с кредитным плечом, фонд перебалансируется ежедневно, что часто приводит к расхождениям между фондом и базовым индексом, который он отслеживает.

Для получения кредитного плеча используются деривативы, поэтому внимательное чтение проспекта является обязательным.

Виды ПИФ

Виды ПИФов разделяются на три основных, которые, в свою очередь, имеют еще более мелкое деление.

1. Открытого типа. В такие ИФ можно вкладывать средства и забирать из них постоянно. Необходимо только написать заявление или заключить договор, который будет рассмотрен в течение нескольких дней.
2. Закрытые. Как правило, созданные в самом начале проекта с огромными денежными поступлениями, вывести средства можно только после его завершения. В такие организации вкладываются крупнейшие компании.
3. Интервальные. Что-то среднее между открытым и закрытым. В отличие от обоих, вкладывать сбережения и выводить их можно, как правило, ежеквартально, определенное число дней. Это позволяет управляющей компании максимально вкладывать паи и не держать их у себя.

Акций

ИФ может быть открытого, закрытого и интервального типа. Сегодня фонд акций встречается чаще по сравнению с другими.

Облигаций

Торговля происходит на российских и международных биржевых рынках.

При больших рисках за последние 3 года фонды облигаций увеличили свой доход в 1,5 раза, что гораздо больше фондов акций.

Недвижимости

Создаются для вложения средств в строительство и управление недвижимым имуществом. Чаще всего закрытые. Сюда привлекаются крупные компании.

Бывают нескольких видов:

1. Строительные. Занимаются строительством зданий, которые в дальнейшем могут продаваться или сдаваться в аренду.
2. Земельные. Проводят действия с земельными участками, увеличивающие их стоимость.
3. Девелоперские. Осваивают купленные в РФ земли, застраивают их, ремонтируют объекты недвижимости, переоформляют.
4. Рентные. Сдают жилые и нежилые строения в аренду, получая с этого прибыль.

Собственность инвестфонда – только объекты и ценные бумаги, связанные с недвижимостью. Вложиться, например, в энергетический сектор ПИФ не может.

Денежного рынка

Фонд денежного рынка вкладывает свои средства в специфические активы, то есть не покупает акции и облигации. Действует путем выдачи займов, предоставляет депозиты.

Виды ИФ денежного рынка:

1. Розничные. Среди вкладчиков в основном частные лица, таких более 30%. Прибыль такого инвестиционного фонда выше, чем просто вклад в банке, но и больше риски.
2. Институционные. Минимальные вложения очень высоки и рассчитаны на компании и государство. Они работают по автоматическому принципу. Деньги поступают периодически через электронный перевод со счета корпорации.

Проекты инвестирования рассчитаны на срок не более 1 года. На рынке покупаются казначейские векселя, депозитные сертификаты.

Сбалансированные смешанные фонды

Такой инвестфонд может менять свои вложения в зависимости от ситуации на рынке. Если дешевеют акции, то можно перевести инвестиции в другие ценные бумаги или недвижимость. Главное, чтобы УК тщательно отслеживала изменения на биржевых рынках.

Хотя доход таких ПИФов ниже, чем вложение только в определенный вид.

Как чёрный камень стал чёрной скалой

Начало работы компании датируется 1988 годом, когда недавно покинувший First Boston Лоуренс Финк привлёк ещё семерых энтузиастов и принял решение создать компанию по инвестиционному управлению капиталом. Поддержка была оказана Питером Питерсоном и его собственной компанией The Blackstone Group (т.е. черный камень). Стартап получил средства в размере 5 миллионов долларов, отдав в обмен право на 50% создаваемого предприятия.

Следующие пять лет были отмечены бурным развитием и притоком капитала. За короткий срок удалось привлечь 2,7 миллиарда долларов, которые за указанный период выросли до 54 миллиардов. Достижение и по росту в процентах, и по абсолютному капиталу практически выдающееся.

Однако постепенно в руководстве компании наметился раскол в видении дальнейшего пути развития. Началось всё с крупного спора в 1994 году, когда Ларри Финк выступил с идеей дополнительного реинвестирования полученных доходов с целью расширения штата. Это позволило бы привлечь ценных сотрудников, но неожиданно один крупный инвестор выступил резко против этой идеи, поскольку в этом случае и без того изрядно снизившаяся доля его участия в компании упала бы ещё ниже.

Результатом этого спора стала продажа одного из подразделений (а именно отделения ипотечных активов, ставших причиной рыночного краха 2008 года) за 240 миллионов долларов банку PCN Bank Corp, остающегося и сегодня одним из основных акционеров компании.

Черный камень стал скалой (Blackstone → Blackrock) в 1992 году, когда было предложено выходить на IPO. Однако решение о процедуре постоянно откладывалось по различным причинам, в результате чего официальный выход состоялся только в 1999 году при цене акций 14$ за штуку. Все следующие годы происходило бурное развитие и активная скупка различных компаний: в том числе таких, как BGI и отделение по биржевым фондам iShares, которые стали настоящими бриллиантами в коллекции компании. При цене в 13,5 миллиардов, Blackrock получила в своё распоряжение активы на более чем 1,2 триллиона долларов!

BlackRock – одна из крупнейших компаний в сфере консалтинга и инвестиций, член «Большой четвёрки». Её услугами пользовались правительства стран, ФРС США и Европейский Центральный Банк. Инвестиционный портфель BlackRock сконцентрировал акции банков, энергетических предприятий и акции крупнейших технологических корпораций. За почти четверть века цена её акций выросла более чем за до 600 долларов за штуку, т.е. в 43 раза!

Про доходность

Стратегия фонда подразумевает покупку облигаций среднего кредитного качества. На истории, как нам преподносит Доход, подобная тактика давала более высокую доходность по сравнению с другими индексами. В частности с обычным индексом корпоративных облигаций, которая рассчитывает Московская биржа.

На истории наш бенчмарк-индекс (синий график) уверенно обходит конкурентов. Только вот период сравнения слишком мал, чтобы делать выводы.

На графике все выглядит замечательно. Наш кандидат уверенно обходить конкурентов. Но меня смущает слишком короткая история. Статистика доходности всего с середины 2019 года. На истории все может быть красиво, но реальные результаты могут сильно отличаться от ожиданий. Обычно новые продукты запускаются в благоприятные для них моменты (ранее писал про исследование на эту тему), чтобы показать инвесторам какие они самые лучшие и доходные. Готов поспорить, что на интервале следующих пары-тройки лет фонд BOND проиграет по доходности тому же индексу корпоративных облигаций. А на более длинных периодах их доходность будет сопоставимой. Это я к тому, чтобы вы не питали иллюзий по поводу супердоходности нового фонда, на раз обыгрывающего широкий рынок корпоративных облигаций.

Плюсы и минусы

Положительные моменты ИФ:

1. Вкладчики не отслеживают ситуацию на рынке, все действия предоставлены профессионалам.
2. Цена одного пая привлекательна и может составлять всего 1000 рублей.
3. Вложения во многих ПИФах производятся в разные активы, что уменьшает уровень потери средств.
4. Средства инвестиционного фонда не облагаются налогом.
5. Контроль осуществляет государство.

Минусы деятельности инвесткомпаний:

1. При плохом управлении доход не гарантируется.
2. Дополнительно из средств инвестиционного фонда оплачиваются услуги УК.
3. Могут быть наложены ограничения на инвестиции в определенные секторы экономики.

Является ли этот доход устойчивым?

Коэффициент выплаты дивидендов (Payout Ratio) BlackRock за последние три года составил около 46%, что означает, что компания выплачивает своим акционерам чуть меньше половины своей прибыли. Значение Payout Ratio ниже 50%, считается хорошим, вообще чем оно ниже, тем лучше, потому что это означает, что компания выплачивает деньги инвесторам исключительно за счет своей прибыли и при этом у нее еще остается достаточно средств для удовлетворения текущих потребностей и дальнейшего развития. 

Учитывая отличные финансовые показатели и статус BlackRock в отрасли, дивиденды компании выглядят достаточно устойчивыми. BlackRock завершает первый квартал 2021 года с ростом выручки на 19%, ростом прибыли на 18% и рекордным значением чистого притока средств в управляемые ею фонды (172 миллиарда долларов).

BlackRock стабильно извлекает выгоду из своего лидерства в сфере ETF фондов, которые будут также популярны в течение следующего десятилетия. Кроме этого компания активно занимается ESG-инвестициями. Это еще одна быстро развивающаяся область рынка, и BlackRock успела занять здесь лидирующую позицию, объявив, что будет инвестировать только в компании соответствующие концепции ESG и не загрязняющие окружающую среду. Наконец, BlackRock имеет солидные финансовые показатели: операционную маржу в 35% и более чем 3,5 миллиарда долларов свободного денежного потока.

За последние 10 лет BlackRock обеспечивала своим акционерам годовую доходность в размере 15,4%, что выше среднего значения по компаниям входящим в индекс S&P 500. Учитывая статус лидера рынка (в т.ч. в сфере ETF и ESG), компании гарантирован долгосрочный устойчивый рост. Причем расти должны и дивидендные выплаты и стоимость акций компании. 

Вердикт таков: это отличные акции для покупки прямо сейчас.

Обзор от 19.05.2021

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Акции США , Обзоры

BlackRock

olegas ›

Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.