20 лучших дивидендных акций сша для пассивного инвестора

Advisory

Теперь рубрика Advisory. Advisory — это услуга индивидуального управления капиталом, которую мы предлагаем состоятельным клиентам. Я — один из эдвайзеров и в этой рубрике рассказываю об идеях и принципах, которыми руководствуюсь в работе. Сегодня сравню инвестиции в золото с инвестициями в крипту.

Последние несколько лет не утихает спор между сторонниками инвестиций в золото и поклонников криптовалют. Последние утверждали, что крипта является лучшей версией золота, так как защищает от инфляции и кризисов, еще более ограничена в количестве, чем металл, и больше подходит молодому поколению. К тому же криптовалюта ничего не весит, а перемещать слитки золота проблематично.

По факту ситуация оказалась не такой оптимистичной. Банкротство биржи FTX, скандалы с пропажей счетов и падение стоимости биткойна возвращают инвесторов к реалиям жизни. Криптовалюты, как оказалось, ведут себя точно так же, как рискованные активы, цены которых очень волатильны. С начала года стоимость золота практически не изменились даже при условии роста курса доллара на 10%, тогда как биткойн потерял 60% своей стоимости. Нужно учитывать и тот факт, что криптовалюты легко заблокировать, а Запад на примере России наглядно показал как быстро можно заморозить международные резервы, но до золота не дотянуться.

Все это может вызвать отток средств из криптовалют той части инвесторов, которые покупали эфириумы и биткойны, чтобы сохранить капитал. И эти средства пойдут в золото. И не они одни. Центральные банки активно покупают драгоценный металл. По итогам 3 квартала они скупили 400 тонн. Это абсолютный рекорд. Спрос на инвестиционные монеты и слитки вырос на 36% по сравнению с прошлым годом.

Единственный сектор, который показал падение спроса — это ETF на золото. Оно и понятно. В условиях резкого повышения процентных ставок привлекательность государственных облигаций США увеличилась. Однако торможение в ужесточении монетарной политики обернется ростом привлекательности золота относительно трежериз.

Аналитики, естественно, не спят и крупные инвестиционные дома начали повышать прогнозы по ценам на золото. Bank of America ставит цель 2000 долларов за унцию на следующий год. JPMorgan тоже поднял ориентир, но до 1860 долларов.

Вывод. Мы наблюдаем калибровку инвестиционных ожиданий по золоту и криптовалютам. Это, скорее всего, приведет к дальнейшему росту цен на металл, что позитивно скажется на акциях золотодобывающих компаний типа Полюса или Barrick Gold.

Акции Chubb Limited

Chubb Limited — со штаб-квартирой в швейцарском Цюрихе, специализируется на имущественном страховании, защите здоровья, несчастных случаях и перестраховании. Предоставляет услуги клиентам из более 50 стран.

За 2020 год выручка Chubb Limited составила 35,99 млрд.$, увеличившись на 5,29% по сравнению с 2019г. Распределение выручки произошло следующим образом:

• Заработанные чистые премии — 33 117 млн.$, прирост составил 5,84% по сравнению с 2019 годом.
• Чистый инвестиционный доход — 3 375 млн.$, снижение показателя произошло на 1,49%.
• Чистый реализованный убыток — 498 млн.$ против чистого реализованного убытка в 530 млн.$ за 2019 год.

Chubb Limited в пояснительной записке к отчетности по МСФО раскрывает информацию по чистым начисленным премиям по основным сегментным статьям за 2020 год, так на:

• Коммерческое страхование P&C в Северной Америке (страхование имущества и страхование от несчастных случаев) пришлось 14,47 млрд.$, что по сравнению с 2019г. больше на 8,22%;
• Личное страхование P&C в Северной Америке пришлось 4,92 млрд.$, прирост на 2,78%;
• Сельскохозяйственное страхование в Северной Америке дало прирост на 1,99%, чистые начисленные премии при этом 1,85 млрд.$.,
• Общее страхование за рубежом пришлось 9,33 млрд.$., что больше чем в 2019г. на 0,79%.

За 2020 год чистая прибыль зафиксировалась на отметке в 3,53 млрд.$ и показала снижение на 20,68% по сравнению с 2019 годом. В связи с этим разводнённая прибыль на 1 акцию за 2020 год 7,79$ против 9,71$ в 2019 году.

В отчете о финансовом положении объём имеющихся денежных средств составил 1 747 млн.$. Увеличение с начала года произошло на 13,66%. Статья долгосрочных обязательств Chubb Limited по кредитам и займам в отчетности за 2020 год отсутствует, на конец 2019 года данные обязательства были 13,87 млрд.$.

Chubb Limited расценивает работу в начале 2021 года как хороший старт, уже зафиксированы признаки экономического роста, а также произошло увеличение коммерческих P&C ставок. Руководство сосредоточено на потребностях людей и готово предложить полный спектр возможностей, как для частных клиентов, так и для деловых партнеров, а также уверенно в увеличении выручки и маржи андеррайтинга.

Дивиденды.

Chubb Limited платит дивиденды с 1993 года по 4 раза в год. Очередные выплаты были произведены в декабре 2020г. в размере 0,78$ на акцию, что соответствует 0,51% дивидендной доходности.

Фундаментальные коэффициенты:

• P/E = 21,07,
• P/S=2,06,
• ROA = 1,92%,
• ROE = 6,16%.

Показатели рентабельности немного ниже, чем у выше представленных компаний, а срок окупаемость выше. Кроме того, инвесторов с небольшим капиталом может отпугнуть стоимость акции в 167$.

Технический анализ.

Акции Chubb Limited Прогноз: по мнению аналитиков Raymond James от 05.02.2021г. прогнозная цена CB=190$.

Однако сейчас CB торгуются выше средних значений и выглядят перекупленными.

Для инвестирования рекомендую дождаться закрытия гэпа на 137,63$ и только после это входить в рынок.

Иностранцы на Мосбирже или «псевдороссийские» акции

Мы все привыкли, что российский брокер является налоговым агентом. Инвестору, при покупке отечественных ценных бумаг не нужно заморачиваться с налогами (в большинстве случаев). До инвестора дивиденды доходят уже очищенные от налога. Дополнительно по итогам года брокер сводит по вашему счету окончательный финансовый результат (прибыль от операций купли-продажи) и при наличии свободных денег — сам спишет за вас необходимую сумму. Еще вас и уведомит заранее об этом. Красота.

Но есть на Московской бирже вроде бы как российские компании, ведущие свою деятельность в РФ, но по факту являющиеся иностранными ценными бумагами. Зарегистрированы не в России. Пример таких компаний: Тинькофф, Лента, Mail, Яндекс, X5 (Пятерочка).

Большинство таких иностранных ценных бумаг по факту являются депозитарными расписками. Но я все буду обозначать словом «акции».

Хорошая новость в том, что налог с прибыли от операций купли-продажи по таким бумагам будет рассчитывать и удерживать брокер. Инвестору остается только «разобраться с дивидендами».

И сразу возникает много вопросов? Как все это сделать правильно. Как понять что это иностранная компания? Нужно ли подавать декларацию и платить налоги? И сколько?

Алгоритм действий:

1. Определяем принадлежность компании (российская или иностранная).
2. Узнаем налоговую ставку страны-эмитента.
3. Если налоговая ставка больше 13%, то ничего доплачивать не нужно.
4. Если ставка меньше 13%, в РФ нужно заплатить разницу.

А теперь более подробно с примерами и полезными ссылками.

10. Авантюрная стратегия 4 глупца

Изначально стратегия разрабатывалась с целью получения максимальных дивидендов при минимальных рисках.

• Метод расчета стратегии прост:
• Отбираются 30 компаний с высокой доходностью по дивидендам,
• Доходность каждой компании делим на квадратный корень из цены акции
• Сравниваем получившиеся значения и инвестируем в 4 компаний с максимальными показателями.

Как это выглядит в реальности на российском рынке акций:

Наименование	Цена  1 акции	Дивиденды  на 1 акцию	Доходность	Доходность/кв. корень цены акции
Сургутнефтегаз-п	40,67	7,62	18,74	2,9379
Мечел-ап	111,4	18,21	16,35	1,5488
МРСК Центра  и приволжья	0,28	0,0407	14,54	27,4673
Алроса-Нюрба	79800	10395	13,03	0,0461
Энел Россия	1,12	0,1415	12,63	11,9379
МРСК Волги	0,11	0,0132	12,00	36,1773
МГТС-п	1960	232	11,84	0,2674
ЛСР	682,4	78	11,43	0,4376
МРСК Юга	0,0721	0,0081262	11,27	41,9767
Ленэнерго-п	102,5	11,14	10,87	1,0735

Из таблицы видно, что акцент сделан на компании с низкой стоимостью акций, такие как МРСК и Энел Россия.

По результатам анализа собираем портфель акции. Сделать это можно 2-мя способами:

• Традиционный, когда в портфель деньги вкладываются равными частями в первые 4 акции компаний с максимальными значениям.
• С замашкой на перспективу — в этом случае на 40% выделенных средств покупаются акции 2-ой компании по списку (в примере, МРСК Волги). Оставшиеся 3 получают по 20% от выделенного на портфель бюджета. Акцет сделан из вывода, что акции лидеры никогда не удерживают позиции более 2 лет подряд. Поэтому у компании, занимающей 2-ое место есть высокие шансы стать первыми, а инвестору хорошо заработать на этом.

Минимальный срок инвестирования 1 год. В конце года анализ повторяется — те акции, которые в список не попали — продаются. Взамен покупаются новые лидеры.

В заключение, прежде чем покупать акции в погоне за высокими дивидендами, важно ответить на два ключевых вопроса:

Каковы шансы на повторение компанией выплат щедрых дивидендов.

Если компания ведет высокодоходный бизнес, генерирует много денег и заявляет о своей готовности выплачивать высокие дивиденды ежегодно это хорошо.

Откуда берутся дивиденды. 

Если они являются результатом текущей деятельности, то отлично. Хуже, если высокие дивиденды связаны с разовым случаем, например, продажей части бизнеса.

Поэтому, выбирая стратегию только ради дивидендов, не забывайте, что после выплаты цены на акции компании могут упасть ниже цены покупки. В результате фактически прибыли вы не получите. В связи с этим, рекомендую сочетать дивидендные стратегии инвестирования в акции с техниками, акцентированными на рост их стоимости.

Также советую диверсифицировать риски от вложения в акции другими финансовыми инструментами. Их я подробно расписывал в статье «Куда вложить деньги в 2022 году«. Рекомендую к ознакомлению.

Вопросы #БПН

Начну с вопроса от пользователя Профита. Это наша социальная сеть, если кто еще не в курсе.

Стоит ли сейчас собирать долгосрочный портфель из акций китайских компаний, торгующихся на СПБ Бирже? Или правильнее дождаться стабилизации ситуации с ковидом и протестами?

Китайские акции дешевы, но по значительному числу эмитентов эта дешевизна обманчива. Да, отношение капитализации к прибыли до смешного низкое, но правильные показатели не выглядят столь же оптимистично. Я говорю, например, об экономической прибыли или отдаче на инвестированный капитал. Поэтому ответ такой: долгосрочное формирование портфеля из акций китайских или любых других компаний нужно делать с акцентом на их фундаментальную оценку, а не на сроки изменения внешних условий.

Когда ожидать дефолта в России?

Отвечаю фразой из анекдота: «не дождетесь». Если серьезно, то кредитное качество России выше многих в мире, и способность обслуживать долг не вызывает вопросов на рынке. Рейтинговые агентства могут говорить что угодно, но рынок не обманешь. Посмотрите на доходности и вам все станет понятно. Доходность к погашению по россии 28 5,5%. По американским трежериз — 3,5%.

Какие ОФЗ прикупить сейчас для ИИС?

Смотря какую доходность хотите. Вообще, конечно, с ОФЗ суетиться надо было в марте-апреле, когда доходности были выше 15%. Сейчас, если вас устраивает 8,5% к погашению, то выбор огромен. На среднесрочную дистанцию логичнее, наверное, брать так называемые линкеры и флоатеры. Ликеры привязаны к потребительской инфляции, которая остается высокой, а флоатеры — к процентным ставкам на рынке. Доходность будет повыше по ним.

Подскажите, пожалуйста, про Полюс Золото, какие перспективы — держать или продать?

Много вопросов по Полюсу. Имеет смысл подробнее остановиться на этом эмитенте.

Полюс знают как обладателя не только одних из самых больших запасов золота в мире, но и очень низкой себестоимости добычи. Если в целом по миру у золотодобывающих компаний кэш кост составляет около 1000 долларов за унцию, то у Полюса в районе 500. Из-за этого бизнес компании имеет очень высокую маржинальность, которая обеспечивает ему отдачу на инвестированный капитал в районе 30%. Это означает, что даже несмотря на высокую стоимость капитала для российских компаний, Полюс может генерировать экономическую прибыль.

Напомню, что у Newmont, например, экономическая прибыль отрицательная, а у Баррик Голд около нулевой отметки. Инфляция издержек, удорожание логистических поставок, колебания валютных курсов… это все понятно, оправданий достаточно. Но это лишь означает, что золото, которое торгуется как commodity сейчас, будет расти в цене. Просто потому, что в целом в мире не выгодно при 1700 долларов за унцию заниматься добычей золота.

Вернемся к Полюсу. Что заложено в цену акций? В текущей капитализации компании заложено повышение операционной прибыли на 22% ежегодно. Учитывая падение объемов продаж, довольно смелое предположение, но не настолько немыслимое, чтобы его подвергнуть сомнению. Качнется вверх цена на золото… двинет вверх курс доллара против рубля…. вот вам на ровном месте рост выручки на 20%.

Еще один важный вопрос — дивиденды. Капитальные вложения компании не столь значимы, чтобы радикально повлиять на дивиденды в обозримом будущем, денежный поток достаточен для поддержания выплат на текущем уровне. Вопрос лишь в том, что дивидендная доходность ниже ставки рефинансирования. То есть рынок не требует высокую дивдоходность и закладывается на рост котировок. Как мы поняли, небезосновательно.

Теперь динамика котировок. Все помнят 19 год. С 6000 рублей акция взлетела за год до 18000. Помните, почему? Золото выросло в цене в 2 раза. Ну и бакс переставился с 62 на 70 против рубля. То есть производственные показатели не слишком повлияли на цену. Если прогнозы наших аналитиков на следующий год по курсу рубля верны, а золото вернется на 2000 долларов за унцию, то Полюс будет расти, и весьма резво.

Кстати, на торгах в четверг золотодобытчики выросли лучше рынка. Цена на золото пробила $1800 за унцию, акции Полюса подорожали на 3%, до 7,5 тыс. рублей.

Итог такой. Долгосрочно Полюс будет отличной балансирующей бумагой в портфеле с немалой вероятностью на выстрел куда-нибудь в район 9–10 тысяч за бумагу.

На какие акции обратить внимание

Локомотивом рынка в 2023 году, вероятно, будет Сбербанк, считает Вайсберг из ИК «Регион». Благодаря ослаблению рубля улучшится ситуация в черной металлургии. Также интересными выглядят акции золотодобытчиков, говорит он. По давлением будут акции нефтегазовых компаний, близки к пику и котировки производителей удобрений, полагает аналитик.

Карпунин, напротив, считает, что лучше рынка по итогам 2023 года, помимо Сбербанка, будут выглядеть акции нефтяных компаний и «Новатэка». «Самые интересные бумаги сейчас сосредоточены в голубых фишках, а не где-то во втором или третьем эшелоне», — уточняет он.

При этом фундаментально дорогими выглядят акции «Русгидро», считает Карпунин. Также, по его словам, нет ожиданий опережающего роста по акциям «Аэрофлота», ФСК и «Алросы».

Учитывая большое количество факторов, которые могут повлиять на динамику курсов валют и цен на сырьевые ресурсы в 2023 году, наиболее защитными и понятными являются несырьевые истории, ориентированные на внутренний рынок, считает Кирсанова.

Это в первую очередь компании розничного сектора («Магнит», Х5, FixPrice и Ozon), спрос на товары которых даже в самых сложных экономических условиях не снижается и может даже расти, объясняет она. Также это компании ИТ-сектора (««Яндекс», VK, HeadHunter, ЦИАН, Positive Technologies), которые уже стали бенефициарами ухода иностранных компаний-конкурентов в текущем году, а в 2023-м смогут еще больше упрочить свои позиции, полагает Кирсанова. Привлекательно, по ее мнению, выглядят банки (ТКС, Сбербанк), которые должны на эффекте низкой базы текущего года (особенно II квартал, когда создавались самые крупные резервы и проходили самые большие списания) заметно улучшить свои финансовые результаты.

Для наиболее консервативных инвесторов и тех, кто опасается усиления геополитических рисков, хорошими вариантами станут инвестиции в компании телекоммуникационного сектора (МТС, Ростелеком), говорит Кирсанова. В отношении выручки их бизнес такой же нецикличный, как и у розничных сетей, при этом за счет большей маржинальности они имеют более высокий денежный поток и потому стабильно платят дивиденды, заключает аналитик.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать рыночную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.

Основные направления работы и ключевые конкуренты

Работа Netflix сосредоточена на нескольких направлениях:

Самые богатые люди России. Обновленный рейтинг 2022

• Подписочный сервис. Клиенты получают возможность смотреть фильмы и сериалы через интернет, без их загрузки на свой ПК или иное устройство.
• Производство собственной продукции, речь идет о сериалах и фильмах. Это нужно для повышения привлекательности сервиса в глазах потенциальных клиентов.
• Производство игр. Пока что это новое направление для компании, не генерирует большой доход, но в будущем ситуация может измениться. Хороший пример – Amazon, компания работает в сфере онлайн-продаж, но игровое подразделение работает и в 2021 г. выпустило хотя и спорную, но популярную ММО New World. Нетфликс вполне может повторить путь Амазон и через несколько лет запустить нечто подобное.

Если оценивать продажи, то большую часть генерирует стриминговый сервис. Создание игр пока что остается в качестве перспективного направления развития.

Что касается конкурентов, то ключевые из них:

• Apple. AppleTV+ работает в том же секторе, что и Нетфликс, а за счет огромной базы фанатов яблочной продукции сервис не испытывает проблем с подписчиками.
• Disney+. Молодой стриминговый сервис, начал работать в 2019 г. Одна из его сильных сторон – право эксклюзивного показа новинок от Walt Disney Studios.
• HBO Max. Еще одна американская стриминговая платформа, работает в той же сфере, что и Нетфликс.
• Amazon Prime Video. В пользу этого сервиса говорит то, что за ним стоит одна из крупнейших компаний мира. В сочетании с дешевой подпиской (порядка $100 в год) может создать серьезную конкуренцию Netflix.
• YouTube TV. Все зависит от того будет ли сервис делать акцент на наполнении библиотеки фильмами, сериалами и эксклюзивным контентом.

Нетфликс – пионер в области подписочных стриминговых сервисов

Это обеспечило неплохие стартовые позиции, но не гарантирует вечное лидерство, компании с триллионной капитализацией обращают внимание на этот сегмент и в будущем конкуренция гарантированно обострится