Анализ ценных бумаг, бенджамин грэхэм и дэвид додд

Содержание

Первое издание

Работа была впервые опубликована в 1934 году после беспрецедентных потерь на Уолл-стрит. Обобщая извлеченные уроки, Грэм и Додд ругали Уолл-стрит за то, что они сосредоточились на отчетной прибыли компании на акцию, и были особенно жесткими в отношении излюбленных «тенденций прибыли». Они призвали инвесторов использовать совершенно другой подход, оценив приблизительную стоимость действующего бизнеса, лежащую в основе безопасности. Грэм и Додд перечислили множество реальных примеров тенденции рынка к иррационально заниженной оценке некоторых ценных бумаг, не пользующихся благосклонностью. Они увидели в этой тенденции возможность проявить смекалку.[нужна цитата ]

В Анализ безопасностиГрэм предложил четкое определение инвестиций, которое отличалось от того, что он считал спекуляцией. В нем говорилось: «Инвестиционная операция — это операция, которая после тщательного анализа обещает сохранность основной суммы и адекватную прибыль. Операции, не отвечающие этим требованиям, являются спекулятивными».

В книге введен ряд финансовых терминов. Например, Грэм и Додд придумали термин запас прочности в Анализ безопасности.[нужна цитата ] Неизвестно, когда Период финансовых затруднений фраза была впервые использована или кем. Тем не менее, это или фразы, близкие к эквивалентным, почти наверняка впервые были использованы в связи с теорией стоимостное инвестирование как первоначально разработал Грэм в Анализ безопасности в 1934 г.[нужна цитата ]

Более поздние издания

В Умный инвестор, Бенджамин Грэм описывает Формула Бенджамина Грэма он раньше оценивал акции. Формула, описанная Грэмом в издании 1962 г. Анализ безопасности, как следует:

V=ПРИБЫЛЬ×(8.5+2грамм){ displaystyle V = { text {ПРИБЫЛЬ}} times (8,5 + 2g)}

V = внутренняя стоимостьПРИБЫЛЬ = прибыль за двенадцать месяцев8.5 = База P / E для нерастущей компанииg = разумно ожидаемые темпы роста за 7-10 лет

Где ожидаемый годовой скорость роста «должно быть, что ожидается в течение следующих семи-десяти лет». Формула Грэма не учитывала преобладающие процентные ставки.

Лучший ученик Бенджамина Грэхема (Грэма) – Уоррен Баффет

Я прочитал «Разумный (интеллигентный) инвестор» потому, что «оракул из Омахи» советовал, как основу основ, и называл себя учеником Бенджамина Грэхема (Грэма).

Начинающий на тот момент бизнесмен Уоррен Баффетт назвал книгу «лучшим из всего, когда-либо написанного об инвестициях». Прошли годы, Баффетт стал одним из самых крупных инвесторов мира с состоянием более 100 миллиардов долларов, но так и не изменил мнения. В предисловии к книге Уоррен Баффетт отзывается о талантливом Бенджамине и его идеях: «Следуйте советам Грэхэма (Грэма), и вы выиграете от причуд фондового рынка, а не превратитесь в одну из них. Для меня он – не просто автор этой книги и учитель. Он повлиял на мою жизнь почти так же сильно, как мой отец». Уоррен Баффет рассказывает, что суть стоимостного инвестирования заключается в умении «найти выдающуюся компанию по разумной цене».

На протяжении всей карьеры у Грэхема (Грэма) было много известных учеников, которые впоследствии добились существенного успеха в мире инвестиций, такие как: Джон Темплтон, Джордж Николсон, Мартин Цвейг, Чарльз Брандес, а также Уильям Дж. Руэйн , Берт Олден, Ирвинг Кан и Уолтер Дж. Шлосс, Сет Кларман и Билл Акман.

Идеи и цитаты

1. Разделить инвестиционный и спекулятивный счет. Нельзя смешивать спекулятивные идеи и инвестиции. Этот факт касается не только торгового счёта, но и мышления, ведь это полностью разные направления. Сложно смотреть на то, как инвестиционная сделка висит несколько месяцев без изменений. В отличие от спекулятивных, которые постоянно то вверх, то вниз.

2. Никто не знает, когда начнет фондовый рынок падать или расти. На рынке слишком много действующих сил, которые толкают его в разные стороны. Поэтому не следует слепо доверять аналитикам, в мире каждый день случается множество значимых для экономики событий и просчитать последствия каждого, пока не могут даже суперкомпьютеры.

3. Автор предлагает легендарную «формулу инвестирования». Покупать активы каждый месяц на одну и туже сумму. Это отличный способ для того чтобы набрать позицию по средней цене и при этом не кусать локти купив дорого за раз на всю котлету.

4. Диверсификация портфеля. Распределять инвестиции между фондовым и валютным рынком. Никто не отменяет кризисные периоды, в которые разумный инвестор большую часть портфеля перекладывает в облигации или другие менее рискованные ценные бумаги (полезно отслеживать доходность по 2-х и 10-ти летним облигациям США). Стоит рассматривать активы убежище: золото, криптовалюта.

5. Смотреть на коэффициент P/E. Показывает сколько лет будет возврат капитала за счет дивидендов. Например, компания Эпл (англ. Apple). Цена акций 200$, доход на акцию (EPS) 11,93$, значит P/E=16,76. Это говорит о том, что если купить акцию и цена не будет расти, то 100% доход с нее получите только через 17 лет. Задача разумного инвестора заключается в том, чтобы найти надежные предприятия и желательно с маленьким значением P/E. В жизни все иначе, за последние 5 лет цена Apple выросла в 2.5 раза и это компания с акциями роста, поэтому здесь коэффициенту P/E уделяется значение меньше.

Для анализа истории выплат дивидендов и доходности рекомендую использовать сайт dividend.com

Суть

Хотя подробности конкретных инвестиций Грэма недоступны, он, как сообщается, в среднемза годы своего многолетнего управления деньгамиполучил около 20%  годовой прибыли. Его метод покупки акций с низким уровнем риска и высоким потенциалом доходности сделал его настоящим пионером в области финансового анализа, и многим другим успешным инвесторам стоимости следует поблагодарить его методологию.

Хотя он наиболее известенсвоимикнигами, которые он опубликовал в области стоимостного инвестирования, в первую очередь«Интеллигентный инвестор», Грэм также сыграл важную роль в разработке элементов Закона о ценных бумагах 1933 года, закона, требующего от компанийпредоставлять финансовые отчеты, заверенные независимыми бухгалтерами.

Приложение Market

Книга представляет собой зарождение финансовый анализ и корпоративные финансы

Однако к 1970-м годам Грэм перестал отстаивать осторожное использование методов, описанных в его тексте, для аналитиков безопасности при выборе отдельных инвестиций в акции, сославшись на то, что «в свете огромного объема исследований, проводимых в настоящее время, я сомневаюсь, что в большинстве случаев В таких случаях такие масштабные усилия позволят получить достаточно превосходный выбор, чтобы оправдать их стоимость. В этой очень ограниченной степени я на стороне «эффективный рынок «школа мысли теперь общепринята профессорами»

Грэм заявил, что средний менеджер институциональных фондов не может добиться лучших результатов, чем индексы фондового рынка, поскольку «это означало бы, что эксперты фондового рынка в целом могли бы победить сами себя — логическое противоречие». Касательно формирование портфеля Грэм предложил инвесторам использовать «очень упрощенный» подход, который применяет один или два критерия к ценам ценных бумаг, «чтобы гарантировать наличие полной стоимости», полагаясь на портфель в целом, а не на отдельные ценные бумаги.

Дар предвидения

Чтобы люди могли понимать риски и научились правильно вкладывать деньги, Грэм Бенджамин блестяще использовал воображаемого г-на Рынка, занимавшегося покупкой и продажей акций. Он хотел, чтобы инвесторы обходились с капиталовложениями профессионально и по-деловому. Такой подход позволяет проводить более разумное инвестирование.

На протяжении всей своей карьеры Грэм весьма критически относился к часто меняющейся и нерегулярной отчетности, проводимой компаниями и предприятиями, что затрудняло настоящим и потенциальным инвесторам определение истинной природы финансового положения бизнеса. Бен был сторонником и горячо поддерживал выплату дивидендов. Он выступал против того, чтобы компании держали всю прибыль в нераспределенном виде. Грэм громко критиковал тех финансовых консультантов, которые призывали людей покупать акции по любой цене просто из-за хорошей перспективы устойчивого роста цен на них. Он заявлял, что управление финансами должно основываться на хорошем анализе фактического состояния бизнеса. Все эти идеи были озвучены в то время, когда не было никого, кто бы мог обучить мир, как правильно вкладывать деньги и вести финансы. Они используются в сегодняшних инвестиционных платформах и определяют современную точку зрения на фондовый рынок. Таков был гений этого человека, благодаря которому финансовый доход, акции и планирование капиталовложений стали рассматриваться под широким углом и с орлиной зоркостью.

Описание книги «Разумный (интеллектуальный) инвестор»

Первое издание The Intelligent Investor опубликовано в 1949 году. Работа Грэхема (Грэма) переиздается каждые 5 лет и является одной из известнейших книг, посвященных инвестированию.

Автор учит инвестировать в ценные бумаги и как читать бухгалтерскую отчетность компаний. В книге используются цифры, факты, анализ за длительный период времени. Если решили начать инвестирование с акций – следует обязательно прочитать. Автор рассказывает информацию, как определить недооцененность или переоцененность компании. Бенджамин разработал и использовал принцип стоимостного инвестирования.

Стоимостное инвестирование (англ. value investing) – стратегия выбора акций, которые торгуются на рынке дешевле, чем внутренняя стоимость.

Внутренняя стоимость компании (англ. internal company value) – акционерный капитал компании, исчисленный как активы минус долг, плюс стоимость права покинуть компанию, если это выгодно акционеру.

P/B (англ. P/B ratio, price to book ratio) – коэффициент равный отношению рыночной цены к балансовой стоимости на акцию.

P/E (англ. P/E ratio, price to earnings per share) – коэффициент равный отношению рыночной цены к величине чистой прибыли на акцию за год.

Как правило, при стоимостном инвестировании выбирают компании, у которых коэффициент P/B и P/E ниже среднего уровня по отрасли. К сожалению, этот метод уже известен и на фондовом рынке таких компаний возможно не осталось. Но постоянно возникают новые рынки, например криптовалюты. Основы заложенный в этой книги позволят найти подход к оценке любых активов.

Автор объясняет, чем отличается спекулянт от инвертора. Это делается на конкретных примерах и с подробными комментариями. Если возникают трудности в понимании какой-то главы, то после нее есть адаптированный комментарий Джейсона Цвейга. Инвестицию автор определял как операцию, основанную на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Все другие сделки признавались спекуляцией.

Грэхем (Грэм) различает пассивного и активного инвестора

Пассивный, часто называемый защитным, инвестирует осторожно, ищет ценные бумаги и покупает на длительный срок. Активный – это тот, у кого больше времени, интереса и, возможно специализированных знаний для поиска исключительных покупок на рынке

Автор писал, что владелец акций должен относиться к ним, как к своей доле в бизнесе. Держа это в уме, инвестор может не обращать внимания на флуктуацию (колебания) цен, потому что в долгосрочной перспективе внутренняя стоимость компании отражается на её цене. Любимая аллегория Бенджамина – это мистер Маркет. Парень, который каждый день появляется у двери держателя ценных бумаг, предлагая купить или продать его акции по другой цене. Обычно цена, указанная г-ном Маркетом, кажется правдоподобной, но иногда это смешно. Держатель ценных бумаг может либо согласиться с котировкой и торговать с ним, либо полностью игнорировать. Мистер Маркет не возражает против этого и вернется на следующий день, чтобы указать другую цену. Дело в том, что нельзя рассматривать прихоти г-на Маркета как определение стоимости акций, которыми владеет инвестор. Нужно получать прибыль от глупости рынка, а не участвовать в ней. Инвестору лучше всего сосредоточиться на реальных показателях деятельности своих предприятий и получать дивиденды, а не слишком беспокоиться о иррациональном поведении г-на Маркета.

Считаю, что данную книгу стоит прочитать каждому, кто пользуется деньгами. Она не на раз, это скорее энциклопедия, которая должна быть у каждого, в не зависимости от стратегии – долгосрочной или спекулятивной. Книга представляет интерес как для индивидуальных, так и для профессиональных инвесторов, поскольку предлагает обобщенный, систематический взгляд на тенденции, десятилетиями складывающиеся на фондовом рынке.

Эта книга основа для понимания, что инвестирование – путь к процветанию. Это не быстрый путь и если подходить ко всему с холодной головой, то и риски будут небольшие. При инвестировании получаете доход от реального сектора экономики, а покупая акцию вы становитесь совладельцем компании.

Бенджамин Грэм: интересные факты

В ранние годы Бен был заядлым лыжником и теннисистом. Но настоящее удовольствие он находил, упражняя свой ум увлечениями, далекими от мира финансов. Он любил музыку, особенно оперы — за мудрость их лирики и мелодичность. Кроме того, на досуге он занимался планиметрией и запатентовал несколько версий упрощенного транспортира и круговой логарифмической линейки.

С таким большим количеством интересов становится понятным, почему Бен, будучи преданным отцом, на самом деле был больше женат на своих деловых и культурных увлечениях, чем был нормальным мужем.

Грэм занимался благотворительностью и был президентом Еврейской гильдии слепых. Он помог многочисленным беженцам из гитлеровской Германии советами, рекомендациями и деньгами, чтобы они смогли начать новую жизнь в США. Многие из этих людей позже стали преподавателями в крупных американских университетах.

Умер Грэм 21 сентября 1976 года в своем доме в Экс-ан-Прованс (Франция) в возрасте 82 лет.

Скачать книгу «Разумный инвестор»

По нижеприведенным ссылкам можно скачать, читать онлайн или купить издание Бенджамина Грэхема:

Скачать книгу «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию» в форматах Fb2, ePub, PDF, MOBI, Fb3 и других можно прямо сейчас.

Читать онлайн полную версию книги Бенджамина Грэхема на телефоне или ПК, слушать аудиокнигу можно в читалке. Здесь можно очень красиво и удобно настроить шрифты, отступы, цвет и яркость, а также получить в доступ другие книги по теме.

Для любителей держать и чувствовать вес книги, лучше купить бумажную книгу в самом выгодном магазине здесь.

Кроме того, печатные варианты от издательств «Эксмо», «Вильямс» и «Альпина Паблишер» доступны в обычных магазинах. Всего книга содержит более 660 страниц и 20 глав.

Причины для изучения книги Бенджамина Грэхема другими инвесторами

Существует несколько причин, по которым другие инвесторы считают «Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема достойным для прочтения изданием:

1. В нем содержатся уникальные приемы инвестирования, а не только рекомендации по вкладам в ценные бумаги.
2. Благодаря книге можно узнать особенности ведения политики пассивных и активных инвесторов, способы максимального получения прибыли, какая информация берется в расчет при анализе прибыли от акций, как влияет инфляция на прибыль крупных корпораций, как предупредить риски, формулы инвестирования.

Вся информация в книге излагается простым и понятным языком, а размещенные в ней сведения и методы проверены Грэхемом на собственном опыте, полученном в результате взлетов и падений, ведь на пути к успеху ему пришлось пережить немало трудностей во время работы в брокерской конторе и продвижения по карьерной лестнице.

Основные идеи книги

Подводя итоги, автор указал на несколько значимых моментов, которые ему удалось выяснить еще задолго до написания книги, но они важны и сейчас:

• Доход приносят только долгосрочные инвестиции. Если бизнесмен не сможет удержать акции в портфеле 2-3 месяца, он обречен на провал.
• Не стоит смешивать инвестиции и спекуляцию: в первом случае необходимо умение анализировать информацию и выбирать приемлемые для себя инструменты, а во втором стоит полагаться только на удачу, которая не может сопутствовать долгое время.
• Фондовый рынок не терпит суеты: нельзя допускать слишком активных действий и пытаться предсказать будущее вложений.
• При покупке ценных бумаг необходимо тщательно просчитывать свои расходы и выгоду.
• Непредсказуемость рынка – залог успешного инвестирования.

Главная мысль Грэхема заключается в способности сосредотачиваться на текущих делах и показателях компании, и не допускать иллюзий насчет иррациональных действий, даже если они выглядят слишком правдоподобно.

Немного об авторе

Бенджамин Грэм

Бенджамин Грэм родился в 1894 году в Лондоне, но через год его семья переехала в США. Отец в то время занимался производством фарфора, а мать – домашним пансионом. Окончив колледж, Бенджамин решил поступать в Колумбийский университет в Нью-Йорке, и блестяще сдал вступительные экзамены. После присвоения степени бакалавра ему было предложена работа сразу на трех факультетах: математическом, филологическом и философском.

Он отказался от всех предложений и устроился посыльным в брокерскую контору, располагавшуюся на Уолл-стрит. В то время его зарплата составляла всего 12 долларов, и никто не мог предположить, что он станет суперуспешным бизнесменом, но уже через 5 лет он зарабатывал 600 долларов ежемесячно. Все это время он занимался отслеживанием курсов акций и облигаций на котировочной доске, помимо выполнения основных обязанностей.

Основной пик инвесторской деятельности Грэма пришелся на 1926 год, когда он совместно с Джемом Ньюменом решил организовать инвестиционное товарищество, куда через тридцать лет пришел Уоррен Баффетт – один из известнейших американских инвесторов и предпринимателей, который написал предисловие к «Разумному инвестору» автора.

Помимо финансовой деятельности, Бенджамин Грэм успевал преподавать в Колумбийском университете финансовые курсы, где было много сторонников и последователей его идей.

Кроме «Разумного инвестора», Грэхемом были написаны не менее важные и интересные для бизнесменов на фондовом рынке книги: «Анализ ценных бумаг», «Анализ финансовой отчетности компании» и «The Intelligent Investor». Все издания разошлись огромнейшими тиражами и, несмотря на то, что были выпущены в период с 1930 по 1949 гг., описанные в них методики Грэма до сих пор не теряют своей актуальности.

Отечественные издания

1-е изд. (1934) Whittlesey House (торговое подразделение Макгроу-Хилл ) — LCCN: 34023635

• 2-е изд. (1940) Макгроу-Хилл — LCCN: 40013028
• 3-е изд. (1 января 1951 г.) Макгроу-Хилл (последнее издание, когда Грэм и Додд были преподавателями Колумбийского университета) — LCCN: 2005270180
• 4-е изд. (1962) Макгроу-Хилл (последнее издание от Грэм & Додд Чарльз Сидни Коттл (1910–1987) присоединяется в качестве соавтора — LCCN: 62017368

Переиздание 3-е изд. (Май 1976 г.) Макгроу-Хилл — ISBN  0-07-023957-6

5-е изд. (1 января 1988 г.) Макгроу-Хилл (обновлено Коттлом, Мюрреем и Блоком) — ISBN  0-07-013235-6

Переиздание 1-е изд. (1 октября 1996 г.) Макгроу-Хилл — ISBN  0-07-024496-0

Переиздание 1-е изд. (1 февраля 1997 г.) Макгроу-Хилл — ISBN  0-07-024497-9

Переиздание 2-е изд. (10 октября 2002 г.) Макгроу-Хилл — ISBN  0-07-141228-X

Переиздание 3-е изд. (10 декабря 2004 г.) Макгроу-Хилл — ISBN  0-07-144820-9

6-е изд. (4 сентября 2008 г.) Макгроу-Хилл (обновлено с комментариями 10 участников) — ISBN  0-07-159253-9

Ограниченное издание в кожаном переплете (19 сентября 2008 г.) Макгроу-Хилл — ISBN  0-07-162357-4

Биография

Детство

Бенджамин Грэхем (настоящая фамилия Гроссбаум, англ. Grossbaum) родился 9 мая 1894 года в Лондоне в еврейской семье. Через год после его рождения семья эмигрировала в Нью-Йорк. Родители решили изменить фамилию Гроссбаум на Грэхем, поскольку к иммигрантам с немецкими фамилиями относились с подозрением. Отец Бенджамина Грэхема зарабатывал на жизнь производством фарфора, мать была домохозяйкой. После смерти отца в 1903 году семья впала в бедность.

Начало карьеры

Несколько лет спустя, благодаря отличным результатам на вступительных экзаменах, Грэхем получил стипендию Колумбийского университета и блестяще окончил его в 1914 году. Он отклонил предложение преподавать английский язык, математику или философию в университете, решив вместо этого начать карьеру на Уолл-Стрит, где устроился в инвестиционную компанию Newburger, Henderson & Loeb. Там он прошел путь от посыльного до аналитика и, наконец, партнера фирмы.

Грэхем был мастером анализа акций, потому что изучал компании до мельчайших деталей. Лучшим примером этого является анализ нефтепроводной компании Northern Pipe Line Co. Грэхем обнаружил высококачественные акции, которые были недооценены фондовым рынком. Он купил акции по 65 долларов за штуку и три года спустя продал их по 110 долларов.

Инвестиционная компания

Graham-Newman Corporation

В 1926 году Грэхем вместе с брокером Джеромом Ньюманом основал инвестиционное партнерство Graham-Newman Corp. Одновременно Грэхем начал преподавать в Колумбийском университете курс «Финансы». Его самым известным учеником был Уоррен Баффетт (третье место среди самых богатых людей мира). Отношения учителя и ученика постепенно переросли в дружбу, которая продолжалась на протяжении всей жизни Бенджамина Грэхема. По словам Баффетта, Грэхем говорил, что хочет каждый день делать что-нибудь глупое, что-нибудь творческое и что-нибудь щедрое. И Баффетт отметил, что в этом Грэхем преуспел больше всех.

В 1929 году произошел обвал фондового рынка, который не пощадил компанию Грэхема. Graham-Newman Corp. получила убыток в размере 70 процентов. Грэхем сохранил самообладание и использовал низкие цены для покупки акций. С 1936 по 1956 год Graham-Newman Corp. получает ежегодный доход не менее 14 процентов, в то время как рынок вырос всего на 12,2 процента. На сегодняшний день это один из лучших показателей в истории Уолл-стрит.

В 1965 году Graham-Newman Corp. была ликвидирована, поскольку Грэхем и Ньюман не нашли преемника своего инвестиционного партнерства. Грэхем переехал в Лос-Анджелес и стал профессором финансов в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе (UCLA). Там он преподавал почти десять лет, прежде чем снова сменил место жительства и раз в полгода жил в Ла-Холья, Калифорния, а остальное время в Экс-ан-Прованс на юге Франции, где 21 Сентября 1976 года умер в возрасте 82 лет.

До этого он написал стихотворение о своей смерти:

Принципы разумного инвестирования Бенджамина Грэма

В книге описывается больше принципов, объединим некоторые из них и выделим самое главное.

Принцип 1. К акции необходимо относиться не просто как к ценной бумаге, а как к доле собственности в определенном бизнесе.

То есть, разумное инвестирование, по сути, аналогично обычному занятию бизнесом: вложению средств в бизнес для извлечения прибыли. А главный принцип бизнеса гласит: нужно хорошо разбираться в том, чем занимаешься. Таким образом, разумный инвестор должен разбираться в ценных бумагах, в которые он инвестирует, так же хорошо, как бизнесмен разбирается в товарах или услугах, которые он продает.

Принцип 2. Будущая цена инвестиции зависит от ее сегодняшней цены. Чем выше цена, которую вы заплатили сегодня — тем ниже будет ваш будущий доход.

Данный принцип разумного инвестирования прямо указывает на то, что активы необходимо покупать, когда они сильно падают в цене, а не когда находятся на пике. К сожалению, именно это золотое правило инвестирования игнорируют, к примеру, простые обыватели, скупающие валюту в моменты ее чрезмерного роста, на чем очень сильно теряют.

Принцип 3. Какой бы привлекательной ни казалась инвестиция, никогда не переплачивайте.

Как бы осторожно инвестор не действовал, всегда существуют риски, которые он не может просчитать, и это нормально. Поэтому необходимо всегда оставлять себе некий «запас надежности» — покупать активы только по минимально возможной цене, никогда не переплачивая

Это позволит минимизировать сложнопрогнозируемые риски.

Принцип 4. Контролируйте свои эмоции. Инвесторы терпят убытки не потому, что они глупы, а потому, что не могут справиться со своими эмоциями. Разумный инвестор — это реалист, который покупает акции у пессимистов и продает оптимистам.

Цены на любые биржевые активы всегда ведут себя как маятник, раскачиваясь из стороны в сторону от «необоснованного оптимизма» (когда рынок переоценен) до «неоправданного пессимизма» (когда рынок недооценен). Разумное инвестирование предполагает реальное видение ситуации, сопоставление ее с состоянием рынка, которое часто возникает под действием психологических факторов, и совершение сделок на основе реальности, а не эмоций.

Принцип 5

Не так важно, как ведут себя ваши инвестиции — важно, как ведете себя вы

Однажды Бенджамин Грэхем сказал: рыночную стоимость ценных бумаг предугадать невозможно. Вспоминайте это высказывание каждый раз, когда читаете прогнозы каких-либо аналитиков, ругаете их за неправильный прогноз или делаете прогнозы сами. Уж слишком много факторов влияет на ценообразование, и все их предугадать никак невозможно.

Самое главное — вести себя как разумный инвестор. Именно поведение инвестора оказывает основополагающее влияние на прибыльность его инвестиций, а не биржевые колебания цены.

Это был краткий обзор книги «Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема. Если вас заинтересовало краткое содержание, вы всегда можете купить или скачать в интернете книгу целиком для более подробного и глубокого изучения. Книга действительно будет полезна всем, кто интересуется инвестированием, фондовым рынком и другими финансовыми рынками, поскольку принципы разумного инвестирования, описанные Бенджамином Грэмом 70 лет назад, не теряют своей актуальности и по сей день.

Оценить:

Кто такой Бенджамин Грэхем?

Автор книги — Бенджамин Грэхем (также его часто называют Бенджамин Грэм, Бен Грэм) — один из самых знаменитых инвесторов, экономистов, финансовых аналитиков 20-го столетия. Он является одним из разработчиков, основоположников системы технического анализа финансовых рынков, а также автором теории стоимостного инвестирования.

Всю свою сознательную жизнь, пришедшуюся на первую половину 20 века, Бенджамин Грэм посвятил анализу биржевых котировок. Будучи профессиональным инвестором, он искал закономерности и зависимости в колебаниях цен на бирже и открыл множество инструментов анализа, которые трейдеры и инвесторы активно используют по сей день.

Бенджамин Грэхем призывал отличать инвестиции от спекуляций и разработал теорию стоимостного инвестирования, которая преимущественно и описывается в книге «Разумный инвестор». Его последователями, применяющими данную теорию на практике, стали многие знаменитые инвесторы, в частности, Уоррен Баффет. Разработки Бенджамина Грэма позволили им заработать на инвестициях в фондовый рынок миллиарды долларов.

Проницательность

Грэхем предложил совершенно интересную идею «Мистера Рынка» — воображаемого человека, который мог приобретать и продавать доли бизнеса с целью заставить людей понять риски и то, как достигать своих целей в инвестиционном бизнесе. Грэхем хотел, чтобы люди понимали, что к инвестированию нужно относиться как и к любому другому бизнесу — профессионально и деловито. А такое отношение к к инвестированию делает самое инвестирование куда более интеллектуальным занятием. Самым большим последователем и приверженцем идей Грэхема был Уоррен Баффет.

В течение своей карьеры Грэхем с критицизмом относился к замыленным и несвоевременным отчётам о финансовой деятельности компаний, что в разы затрудняло понимание реальных дел той или иной компании. Грэхем был ярым сторонником идеи выплаты акционерам дивидендов, и никогда не соглашался с тем, что доходы компании признаются нераспределённой прибылью. Грэхем неимоверно сильно критиковал финансовых советников, которые принуждали покупать акции своих клиентов лишь из-за их устойчивого роста в цене. Он утверждал, что правильный финансовый менеджмент заключается в тщательном анализе актуальных бизнес-условий.

Грэхем делился своими идеями тогда, когда в мире ни один человек не мог выступить учителем в области инвестиций и капиталовложений. Его идеи до сих остаются актуальными для инвестиционных платформ и фондовых рынков. Таким он был — гениальным человеком, который заставил людей посмотреть на доходы, рынки и инвестиционное планирование с широко открытыми глазами, при этом сфокусированными на цели.

Почему книгу стоит прочитать?

Цитата из книги про долгосрочное инвестирование:

Чтобы получить рациональный шанс на превышение средней доходности фондового рынка в течение длительного времени, инвестор должен проводить политику, которая, во-первых, будет четкой и привлекательной и, во-вторых, непопулярной среди участников фондового рынка. 

Цитата из книги про выбор во что инвестировать: 

На протяжении длительного времени недвижимость считали надежной долгосрочной инвестицией, которая гарантированно защищена от инфляции. К сожалению, ее стоимость также претерпевает значительные колебания: можно допустить серьезных ошибок в выборе местоположения, стоимости и т. д.; Или же купиться на определенные хитрости риэлторов. Наконец, для инвестора со средним достатком диверсифицировать портфель нецелесообразно, разве что когда речь идет о различных типах паевого инвестирования и вложения средств в новые выпуски ценных бумаг, иногда связанные с особыми возможностями (а это, по сути, мало чем отличается от инвестирования в акции).

Курс биткоина

Начните торговать на рынке форекс онлайн на сайте лучшего брокера, торгуйте и зарабатывайте!

Brexit — широко распространенное название процесса и самого выхода Великобритании из Европейского Союза. Британцы приняли решение о выходе из этой ситуации на референдуме 23 июня 2016 года. 52% британцев проголосовали за выход из Евросоюза. Он состоится не позднее 31 декабря 2020 года.

На протяжении многих лет в Соединенном Королевстве существует большая группа людей, которые требовали покинуть Европейский Союз. В 2013 году тогдашний премьер-министр Дэвид Кэмерон пообещал провести референдум, если Консервативная партия сохранит свою власть на выборах и сдержит свое слово.

После объявления результатов референдума премьер-министр Дэвид Кэмерон, выступавший за сохранение Великобритании в Европейском союзе, подал в отставку. Тереза Мэй создала правительство, которое ведет переговоры с ЕС об условиях выпуска брекситов.

За это время была достигнута договоренность о переходном периоде. Датой выхода также была указана дата — это должно произойти до 31 декабря 2020 года.

2012-2022 — Истории успеха на валютном рынке Форекс

• Главная
• Трейдеры Форекс
• Брокеры Форекс
• О нас
• Аналитика
• Статьи
• Книги по Forex
• Контакты
• Политика конфиденциальности

Заключение

Главная идея: не существует краткосрочных инвесторов. Долгосрочные вложения – единственный путь инвестирования, а тот, кто не может держать в портфеле акции на протяжении хотя бы нескольких месяцев, обречен проиграть на рынке. Книга не раскрывает секреты победы над рынком, но учит следующим важным вещам: сводить к минимуму убытки, которых невозможно избежать; увеличить шансы на получение регулярной прибыли; научиться останавливаться вовремя – излишняя спешка не дает реализовывать потенциал ценных бумаг в полной мере. Отказ от гиперактивных действий и попыток предсказать будущее – самое сильное качество и оружие на фондовом рынке. Иными словами, быть инвестором, а не спекулянтом. В завершение рекомендую прочитать основы технического анализа «Как играть и выигрывать на бирже».